تراجعت أسهم شركة ألفابت بنسبة تقارب 12%، حيث طغى الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتباطؤ نمو البحث على ازدهار الحوسبة السحابية.

انخفضت أسهم شركة ألفابت بنسبة 12% تقريباً يوم الخميس الموافق 29 أكتوبر، مما وضع الشركة الأم لجوجل على مسار أسوأ جلسة تداول لها منذ أكثر من عقدين، وذلك بعد أن كشفت الأرباح الفصلية المخيبة للآمال عن العبء المالي المتزايد لاستثماراتها في مجال الذكاء الاصطناعي.

وجاءت عمليات البيع بعد انخفاض نادر في الأرباح، حيث أبدى المستثمرون قلقاً بالغاً بشأن تباطؤ النمو في أعمال إعلانات البحث في جوجل والتدهور الحاد في التدفق النقدي الحر، على الرغم من النمو الاستثنائي في الحوسبة السحابية.

كما أثر هذا التراجع على مؤشر ناسداك المركب، مما يعكس التأثير الكبير لشركة ألفابت على المؤشر الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل كبير.

جاءت الأرباح أقل من التوقعات

أعلنت شركة ألفابت عن إيرادات بلغت 127.58 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة قدرها 25% عن العام السابق، ولكنها أقل من توقعات المحللين التي بلغت حوالي 128.2 مليار دولار.

انخفض صافي الدخل بنسبة 25% إلى 26.17 مليار دولار، بينما انخفضت ربحية السهم إلى 2.12 دولار من 2.87 دولار في العام السابق، وهو ما يقل عن التوقعات البالغة 3.02 دولار.

بلغت إيرادات جوجل من الإعلانات 82.01 مليار دولار، وهو ما يقل عن التوقعات التي كانت تقارب 83.5 مليار دولار.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو تباطؤ نمو إيرادات البحث إلى 12%، مقارنة بـ 17% في الربع السابق، مما يثير تساؤلات حول تأثير بدائل البحث المدعومة بالذكاء الاصطناعي على أعمال جوجل الأساسية.

يؤدي الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى انخفاض التدفق النقدي إلى المنطقة السلبية

أنفقت شركة ألفابت 51.36 مليار دولار على النفقات الرأسمالية خلال الربع، أي أكثر من ضعف المبلغ المسجل في العام السابق.

انخفض التدفق النقدي الحر إلى سالب 9.07 مليار دولار، مقارنة بسالب 5.9 مليار دولار في الربع السابق.

أبقت الشركة على توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 والتي تتراوح بين 195 مليار دولار و205 مليار دولار، مع التحذير من أن الاستثمار سيزداد بشكل كبير في عام 2027.

وقد أدى حجم هذه الالتزامات إلى تفاقم المخاوف بشأن مدى سرعة قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد كافية.

لا يوفر Google Cloud سوى القليل من الراحة

ارتفعت إيرادات جوجل كلاود بنسبة 103% لتصل إلى 30.71 مليار دولار، مدعومة بالطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وخدمات المؤسسات.

ارتفع الربح التشغيلي من هذا القسم بأكثر من ثلاثة أضعاف ليصل إلى 11.1 مليار دولار، مما يدل على الإمكانات التجارية لأعمال الحوسبة السحابية المتنامية لشركة ألفابت.

ومع ذلك، لم ينجح الأداء القوي في تعويض خيبة الأمل في أماكن أخرى، لا سيما في إعلانات البحث، التي لا تزال أساسية لربحية الشركة.

يتزايد تساؤل المستثمرين عما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيعزز أعمال جوجل الحالية أم سيقوض تدريجياً نموذجها الإعلاني التقليدي.

يوضح هذا البيع تحولاً أوسع في معنويات السوق: لم يعد النمو السريع في إيرادات الذكاء الاصطناعي كافياً لإرضاء المستثمرين عندما يستمر الإنفاق الرأسمالي في التسارع ويتدهور التدفق النقدي الحر.