تراجع الين الياباني مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية خلال التداولات الآسيوية يوم الأربعاء، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومنخفضاً إلى أدنى مستوى له منذ عام 1986، حيث استمرت المخاوف بشأن اتساع الفجوة في عوائد السندات طويلة الأجل بين اليابان والولايات المتحدة في الضغط على العملة.

أدى انخفاض الين إلى أدنى مستوياته في أربعة عقود إلى تصاعد التكهنات حول إمكانية تدخل السلطات اليابانية في سوق الصرف الأجنبي لدعم العملة. ويتزايد اعتقاد المتداولين بأن أي تدخل قد يحدث خلال عطلة السوق الأمريكية القادمة يوم الجمعة، حيث قد يؤدي انخفاض السيولة إلى تفاقم تأثيره.

السعر

ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل الين الياباني ليصل إلى 162.84 ين، وهو أعلى مستوى له منذ ديسمبر 1986، بعد أن افتتح عند 162.52 ين. وسُجّل أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 162.49 ين.

• أغلق الين يوم الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.35% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك ثاني انخفاض يومي متتالي له، متأثراً بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.

• خلال شهر يونيو، خسر الين 2.1% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً انخفاضاً شهرياً ثانياً على التوالي حيث استمرت الأسواق في التفاعل مع التوقعات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% يوم الأربعاء، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، مما يعكس استمرار قوة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

وقد تلقى الدولار دعماً من الارتفاع الأخير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، لا سيما بعد أن عززت بيانات سوق العمل الرئيسية التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل هذا العام.

تراقب الأسواق الآن عن كثب تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في وقت لاحق اليوم في منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا، البرتغال، للحصول على مزيد من المؤشرات حول توقعات السياسة النقدية الأمريكية.

السلطات اليابانية

أكدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما مجدداً أن الحكومة مستعدة لاتخاذ الإجراءات المناسبة ضد التقلبات المفرطة في سعر صرف العملة.

وأضاف كاتاياما أن هذا يشمل التدابير الحاسمة المتفق عليها بين اليابان والولايات المتحدة.

نظرة السوق

• قال تشيدو نارايانان، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في ويلز فارجو، إن التدخل الآخر لا يزال احتمالاً قائماً: "نعتقد أننا نقترب من نقطة يصبح فيها اتخاذ إجراء أمراً مرجحاً بشكل متزايد".

وأضاف نارايانان أن المستويات الحالية حرجة، ليس بالضرورة بسبب هدف محدد لسعر الصرف، ولكن لأن السلطات قد تحتاج إلى التدخل للحفاظ على المصداقية.

• ينظر المتداولون إلى عطلة يوم الجمعة في الولايات المتحدة على أنها فرصة محتملة للسلطات اليابانية لشراء الين، حيث أن انخفاض السيولة قد يضخم تأثير أي تدخل ويقلل من تكلفته الإجمالية.

• قال مات سيمبسون، كبير محللي السوق في شركة ستون إكس، إن وزارة المالية اليابانية قد ترغب في التدخل لكنها تواجه تحديًا صعبًا في ظل خلفية متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

وأضاف سيمبسون أنه إذا أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة ضعفاً غير متوقع، مما يعزز التوقعات بتخفيف السياسة النقدية، فقد تستغل السلطات اليابانية ضعف الدولار للتدخل بشكل أكثر حزماً. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تبقى التهديدات بالتدخل مجرد كلام.

أسعار الفائدة اليابانية

• لا تزال أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في اجتماعه في يوليو أقل من 25%.

• ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التضخم والأجور والبطالة في اليابان لإعادة تقييم احتمالية تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر.

ارتفعت أسعار العقود الآجلة لفول الصويا والحبوب في بورصة شيكاغو التجارية بشكل طفيف يوم الثلاثاء، حيث قام المتداولون بتعديل مراكزهم قبل صدور التقرير الفصلي لمخزونات الحبوب من وزارة الزراعة الأمريكية، مع استمرارهم في مراقبة الأحوال الجوية في جميع أنحاء الغرب الأوسط الأمريكي.

ارتفع عقد فول الصويا الأكثر نشاطًا في بورصة شيكاغو التجارية بنسبة 0.04% ليصل إلى 11.39.5 دولارًا للبوشل اعتبارًا من الساعة 08:28 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفع سعر الذرة بنسبة 0.37% ليصل إلى 4.11.75 دولارًا للبوشل.

كما ارتفعت أسعار العقود الآجلة للقمح بنسبة 0.82% لتصل إلى 5.84¼ دولار للبوشل.

من المتوقع أن يقدم تقرير مخزونات الحبوب الفصلي الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية، والذي سيصدر في وقت لاحق من اليوم، رؤية جديدة حول توقعات الإمداد لموسم تسويق الذرة وفول الصويا القادم.

يتوقع المحللون، في المتوسط، أن تخفض وزارة الزراعة الأمريكية تقديراتها لمساحة زراعة الذرة بينما تزيد توقعاتها لمساحة زراعة فول الصويا.

ومن المتوقع أيضاً أن تؤدي موجة الطقس الحار التي تجتاح أجزاء كبيرة من الغرب الأوسط الأمريكي هذا الأسبوع إلى زيادة الضغط على المحاصيل ودعم الأسعار، على الرغم من أن التوقعات بهطول الأمطار في وقت لاحق من الأسبوع وانخفاض درجات الحرارة قد تساعد في الحد من الأضرار المحتملة.

واجهت أسعار فول الصويا والذرة ضغوطاً من انخفاض أسعار النفط الخام لأن كلا المحصولين يستخدمان في إنتاج الوقود الحيوي، في حين أن القمح قد تأثر سلباً بالحصاد المستمر في سهول الولايات المتحدة والإمدادات العالمية الوفيرة.

في تقريرها الأسبوعي عن تقدم المحاصيل الصادر يوم الاثنين، صنفت وزارة الزراعة الأمريكية 67% من محصول الذرة الأمريكي و65% من محصول فول الصويا على أنهما في حالة "جيدة إلى ممتازة"، بانخفاض نقطة مئوية واحدة عن الأسبوع السابق وأقل من توقعات السوق.

لم تتغير تصنيفات القمح الشتوي عند 26% من الجيد إلى الممتاز، في حين أن تقدم الحصاد كان أقل من التوقعات، حيث بلغ 48% من الإنجاز مقارنة بالتوقعات البالغة 54%.

قال التجار إن صناديق السلع الأساسية كانت بائعة صافية لعقود الذرة وفول الصويا والقمح الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية يوم الاثنين.

انخفضت أسعار الذهب يوم الثلاثاء وظلت في طريقها لتسجيل أكبر انخفاض ربع سنوي لها منذ 13 عاماً، حيث عززت المخاوف المستمرة بشأن التضخم المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي السياسة النقدية أكثر تشدداً لفترة أطول.

انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.2% إلى 4008.94 دولارًا للأونصة بعد أن لامس أدنى مستوى له منذ نوفمبر في وقت سابق من الجلسة. وقد تراجعت الأسعار بنسبة 11.3% منذ بداية يونيو.

في غضون ذلك، انخفضت العقود الآجلة للذهب لشهر أغسطس بنسبة 0.4% لتصل إلى 4022.70 دولارًا للأونصة.

يتجه المعدن النفيس نحو تسجيل أول خسارة ربع سنوية له منذ عام 2024 وأكبر انخفاض ربع سنوي له منذ الربع الثاني من عام 2013.

على الرغم من أن الذهب يُنظر إليه تقليدياً على أنه وسيلة للتحوط ضد التضخم، إلا أن ارتفاع أسعار الفائدة يميل إلى التأثير سلباً على هذا الأصل الذي لا يدرّ عائداً من خلال زيادة جاذبية الاستثمارات التي تدرّ فوائد.

قال إدوارد مير، المحلل في شركة ماركس: "تشعر الأسواق ببعض القلق بشأن مدى استقرار مذكرة التفاهم، ويتعرض الذهب لضغوط لأن المستثمرين لا يرون الكثير من الأمل في نهاية النفق".

وصل كبار المبعوثين الأمريكيين إلى الدوحة، لكن مسؤولاً قطرياً قال إنه لن يكون هناك اجتماع رفيع المستوى مع إيران، مما أثار الشكوك حول إحراز تقدم نحو نهاية دائمة للصراع الإيراني.

توقعات بارتفاع الأسعار لفترة أطول

وفي الوقت نفسه، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة مرتفعاً بشكل ملحوظ ويتجاوز بكثير هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وقال مير إن الأسواق تتوقع بشكل متزايد أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مع احتمال حدوث تشديد إضافي، وهي خلفية تستمر في الضغط على أسعار الذهب.

ويتوقع المتداولون حاليًا احتمالًا بنسبة 65% تقريبًا لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات التوظيف في القطاع الخاص الصادرة عن شركة ADP يوم الأربعاء، وتقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة يوم الخميس، للحصول على مزيد من الأدلة حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

وفي تطور منفصل، أظهر استطلاع أجراه المنتدى الرسمي للمؤسسات النقدية والمالية أن البنوك المركزية أصبحت أكثر ميلاً إلى تقليل انكشافها على الدولار الأمريكي خلال العقد المقبل بسبب تزايد المخاوف الجيوسياسية، مع زيادة حيازاتها من الذهب على المدى القريب.

من بين المعادن الثمينة الأخرى، انخفض سعر الفضة الفوري بنسبة 0.8% إلى 58.2585 دولارًا للأونصة، ويتجه نحو أسوأ أداء ربع سنوي له منذ الربع الأول من عام 2020.

انخفض سعر البلاتين بنسبة 0.7% إلى 1564.34 دولارًا للأونصة، بينما ارتفع سعر البلاديوم بنسبة 0.2% إلى 1215.94 دولارًا للأونصة.

لا يزال كل من البلاتين والبلاديوم يسيران على المسار الصحيح لتسجيل خسائر شهرية وربع سنوية.

رغم تراجع الولايات المتحدة وإيران عن حافة حرب شاملة، إلا أن وقف إطلاق النار الذي أعقب قرابة أربعة أشهر من القتال لا يزال يواجه ضغوطاً وسط تصاعد التوترات حول مضيق هرمز. لكن إحدى نتائج هذه الأزمة باتت واضحة: تسارع التحول نحو الطاقة النظيفة، ولا توجد مؤشرات تُذكر على تباطؤه.

إن الصراع الأخير ليس سوى أحدث حلقة في سلسلة من الاضطرابات التي هزت أسواق النفط والغاز العالمية في السنوات الأخيرة، مما دفع الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى إعادة تقييم اعتمادها على الوقود الأحفوري المستورد، وأبرز فوائد أمن الطاقة التي توفرها الطاقة الشمسية.

لم تكن أي منطقة أكثر عرضة لخطر إغلاق مضيق هرمز من آسيا. فقبل أن تشن الولايات المتحدة وإسرائيل حملتهما العسكرية المشتركة ضد إيران في 28 فبراير، كان ما يقرب من خُمس تجارة النفط والغاز العالمية يمر عبر المضيق يومياً، متجهاً شرقاً من الخليج.

من بين ما يقرب من 20 مليون برميل من النفط والمنتجات البترولية التي كانت تتدفق عبر الممر المائي يوميًا قبل النزاع، كان حوالي 80٪ من النفط و 90٪ من الغاز الطبيعي متجهة إلى الأسواق الآسيوية.

عندما أُغلق المضيق استجابةً للحملة العسكرية، كانت الاقتصادات الآسيوية من بين أوائل الاقتصادات وأكثرها تضرراً نتيجة انقطاع إمدادات الطاقة. وقد أثبتت منطقة جنوب شرق آسيا ضعفها بشكل خاص بسبب اعتمادها الكبير على الطاقة المستوردة وقدرتها المحدودة على استيعاب الصدمات السعرية الكبيرة.

لم تكن العواقب مجردة من الناحية النظرية. فقد أعلنت الفلبين حالة طوارئ وطنية في مجال الطاقة في مارس، بينما تبنت الحكومات في جميع أنحاء المنطقة تدابير تتراوح بين ترشيد استهلاك الطاقة وسياسات العمل عن بعد إلى أسابيع العمل التي تستغرق أربعة أيام في محاولة لتخفيف الضغط.

ومع ذلك، فقد أدت الأزمة نفسها أيضاً إلى طفرة طال انتظارها في مجال الطاقة المتجددة، والتي يمكن أن تجعل المنطقة في نهاية المطاف أكثر أماناً واستقلالاً وأفضل استعداداً للتحكم في مستقبلها الطاقي.

تتوسع أنظمة الطاقة الشمسية على أسطح المنازل بسرعة في دول مثل الفلبين وإندونيسيا وكمبوديا وماليزيا، حيث تبحث الأسر والشركات عن بدائل وسط ارتفاع تكاليف الطاقة وتزايد المخاوف بشأن موثوقية الشبكة.

يعكس هذا التوجه تحولاً أوسع في نظرة الحكومات إلى أمن الطاقة. تاريخياً، كانت الوقود الأحفوري تُعتبر المصدر الأكثر موثوقية للطاقة، بينما كانت الطاقة الشمسية وطاقة الرياح تُعتبران في كثير من الأحيان أقل موثوقية بسبب تذبذب الإنتاج وعدم نضج سلاسل التوريد نسبياً.

هذا التصور يتغير الآن.

بعد أشهر من انقطاعات الطاقة المرتبطة بمضيق هرمز، يُنظر بشكل متزايد إلى الطاقة المتجددة على أنها الخيار الأكثر مرونة والأقل عرضة للمخاطر الجيوسياسية.

كتب ديفيد فرايكمان، الشريك العام في شركة رأس المال الاستثماري السويدية نورسكين، في مقال رأي لمجلة فورتشن: "لا يمكن لأي قوة أجنبية أن تفرض حظراً أو حصاراً أو قطعاً على الطاقة الشمسية وطاقة الرياح. كل تيراواط ساعة من الطاقة المتجددة المحلية هي تيراواط ساعة لا يمكن لأي خصم استغلالها كسلاح."

يجب استخراج النفط والغاز من دول ذات احتياطيات طبيعية ضخمة، مما يخلق نقاط اختناق جيوسياسية مثل مضيق هرمز. في المقابل، تتميز الطاقة الشمسية وطاقة الرياح بتوزيعها اللامركزي، ويمكن توليدها بدرجات متفاوتة في معظم المناطق المأهولة بالسكان.

إلى جانب هذه المزايا الاستراتيجية، أصبحت الطاقة الشمسية أيضاً أرخص مصدر للكهرباء في العالم، مما يجعل التحول نحو مصادر الطاقة المتجددة ضرورة اقتصادية وسياسية لدول مثل إندونيسيا والفلبين، اللتين شعرتا بالفعل بعواقب الاعتماد الكبير على الطاقة المستوردة.

لم يعد النقاش مقتصراً على تغير المناخ فحسب، بل باتت الطاقة الشمسية تُعتبر بشكل متزايد حلاً عملياً من منظور اقتصادي وجيوسياسي.

كما أشارت فوربس سابقاً، "لسنوات، تم تأطير الطاقة النظيفة على أنها ضرورة أخلاقية. أما الآن فهي ببساطة ضرورة اقتصادية وجيوسياسية. الأمر لا يتعلق فقط بالانبعاثات؛ بل يتعلق بالمرونة واستقرار الأسعار".

من المرجح أن يتجاوز هذا التحول مجرد حماية أنظمة الطاقة في جنوب شرق آسيا من تقلبات أسواق الوقود العالمية، بل قد يعيد تشكيل النفوذ داخل قطاع الطاقة العالمي، محولاً جزءاً من هذه القوة نحو الصين.

إن موقع الصين المهيمن في مجال تصنيع وتوريد الطاقة المتجددة يضعها في موقع قوي لتصبح شريكاً تجارياً لا غنى عنه بشكل متزايد للاقتصادات الناشئة التي تسعى إلى تحقيق استقلالها في مجال الطاقة.

تُقدّم الفلبين أحد أوضح الأمثلة على ذلك. فقد أصبحت ثاني أكبر وجهة لصادرات الطاقة الشمسية الصينية هذا العام، بعد هولندا فقط، وقبل باكستان التي تُعتبر تقليدياً واحدة من أكبر مشتري معدات الطاقة الشمسية الصينية.

ووفقاً لمركز الأبحاث المتخصص في مجال الطاقة "إمبر"، تجاوزت شحنات الألواح الشمسية الصينية إلى الفلبين 4000 ميغاواط خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026 وحدها.