تراجع الين الياباني مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية في التداولات الآسيوية يوم الاثنين، مستأنفاً انخفاضه مقابل الدولار الأمريكي بعد انتعاش دام يومين، حيث عززت التوترات العسكرية المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران حول مضيق هرمز الطلب على الدولار الأمريكي كأصل ملاذ آمن مفضل.

في الوقت نفسه، أدى ارتفاع أسعار النفط العالمية إلى تفاقم المخاوف بشأن الضغوط التضخمية في اليابان، مما زاد من التوقعات بأن بنك اليابان قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة على المدى القريب، في ظل انتظار المستثمرين لمزيد من البيانات الاقتصادية من رابع أكبر اقتصاد في العالم.

السعر

• ارتفع الدولار الأمريكي بنحو 0.3% مقابل الين ليصل إلى 162.17 ين، من مستوى الافتتاح يوم الاثنين البالغ 161.71 ين، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 161.62 ين.

• أنهى الين جلسة يوم الجمعة مرتفعاً بنسبة 0.45% مقابل الدولار، مسجلاً ثاني مكاسبه اليومية على التوالي وأقوى مكاسبه اليومية منذ حوالي 10 أيام بعد أن شجعت الحكومة اليابانية صناديق التقاعد على زيادة الاستثمارات في الأصول المحلية.

• خسر الين 0.2% مقابل الدولار الأسبوع الماضي، مسجلاً بذلك انخفاضه الأسبوعي الثالث في شهر، حيث استمرت المخاوف بشأن فجوة أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة في التأثير سلباً على العملة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي مع تعزيز الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية الرئيسية.

ازداد الطلب على الدولار كأصل ملاذ آمن مرة أخرى مع تصاعد التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران بشأن السيطرة على مضيق هرمز، مما أثار مخاوف من انهيار الاتفاق الإطاري واستئناف المواجهة المباشرة بين البلدين.

أسعار النفط العالمية

ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 4% في بداية تداولات يوم الاثنين، مما وضع النفط الخام على المسار الصحيح للوصول إلى أعلى مستوياته منذ عدة أسابيع بعد أن أعلنت إيران إغلاق مضيق هرمز، الأمر الذي أثار مخاوف بشأن اضطرابات محتملة في الإمدادات من منطقة الخليج.

آخر التطورات في الصراع الإيراني

• شنت القيادة المركزية الأمريكية (CENTCOM) موجة ثالثة من الغارات الجوية المكثفة على طول الساحل الإيراني.

• جاءت الضربات الأمريكية الأخيرة في أعقاب هجمات شنتها البحرية التابعة للحرس الثوري الإيراني على سفن تجارية في مضيق هرمز.

• قامت إيران بتوسيع عملياتها العسكرية ضد دول الخليج في أعقاب الضربات الأمريكية وأعلنت إغلاق مضيق هرمز.

• قال الرئيس دونالد ترامب إن مضيق هرمز "مفتوح وسيظل مفتوحاً" من خلال استخدام القوة العسكرية، في حين ألغت وزارة الخزانة الأمريكية التراخيص المؤقتة التي تسمح ببيع النفط الإيراني.

• اتهمت وزارة الخارجية الإيرانية واشنطن بتقويض الجهود الدبلوماسية وانتهاك بنود الاتفاق الإطاري.

• أعلن رئيس البرلمان الإيراني محمد باقر قاليباف أن عهد "الاتفاقيات غير المتكافئة" قد انتهى، وحذر من أن واشنطن "ستدفع الثمن".

أسعار الفائدة اليابانية

• مع ارتفاع أسعار النفط العالمية، زادت الأسواق من احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع قادم إلى ما يزيد عن 30%.

• ارتفعت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر إلى أكثر من 85٪.

• ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان لإعادة تقييم تلك التوقعات.

ارتفعت أسعار النفط يوم الجمعة وظلت على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب أسبوعية قوية، حيث استمرت المخاوف بشأن إمدادات الطاقة في أعقاب تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران، مما أدى إلى تعطيل الملاحة عبر مضيق هرمز.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 60 سنتاً، أو 0.8%، لتصل إلى 76.90 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 11:31 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 46 سنتاً، أو 0.6%، ليصل إلى 72.54 دولاراً للبرميل.

على أساس أسبوعي، من المتوقع أن يرتفع سعر خام برنت بنسبة تقارب 7%، بينما من المتوقع أن يرتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بنحو 6%.

"تراجع السوق عن المستويات المرتفعة التي بلغها في وقت سابق من هذا الأسبوع، لكن علاوة المخاطر الجيوسياسية لا تزال مرتفعة لأن حركة المرور عبر مضيق هرمز قد توقفت تقريبًا، ولا يوجد حتى الآن مؤشر واضح على موعد استئناف عمليات الشحن العادية"، هذا ما قالته فاندانا هاري، مؤسسة شركة فاندا إنسايتس.

ساهم اضطراب حركة الملاحة في مضيق هرمز في دعم الأسعار رغم انخفاض حدة التصعيد العسكري.

وجاءت هذه التطورات الأخيرة في أعقاب الضربات العسكرية الإيرانية التي استهدفت يوم الخميس البنية التحتية العسكرية الأمريكية في دول الخليج رداً على الهجمات الأمريكية على المحافظات الساحلية الجنوبية والشرقية لإيران، مما زاد من الضغط على اتفاق وقف إطلاق النار الهش.

وفي تطور منفصل، أفادت وسائل الإعلام الإيرانية بوقوع عدة انفجارات في جنوب إيران، بما في ذلك في منطقة بوشهر، التي تضم إحدى محطات الطاقة النووية في البلاد.

وقالت وكالة الطاقة الدولية في تقرير صدر يوم الجمعة إن التصعيد الأخير بين الولايات المتحدة وإيران قد يقوض توقعاتها السابقة بتحقيق فائض كبير في سوق النفط العام المقبل.

كما أدى الصراع إلى تأخير إعادة فتح مضيق هرمز بالكامل، والذي كان يمر عبره حوالي 20٪ من إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية اليومية قبل بدء الحرب في 28 فبراير.

قال جيوفاني ستونوفو، المحلل في بنك يو بي إس، إن عدم وجود ضربات أمريكية إضافية على إيران خلال الليل وضع بعض الضغط على أسعار النفط، على الرغم من أن التباطؤ المستمر في تدفقات الشحن عبر مضيق هرمز حد من الانخفاض المحتمل.

أظهرت بيانات تتبع السفن أن ناقلات الغاز الطبيعي المسال استمرت في عبور المضيق في الأيام الأخيرة، على الرغم من أن أحجام الشحن اليومية الإجمالية لا تزال أقل بكثير من المستويات الطبيعية.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب هذا الأسبوع إنه لا يعتقد أن الحرب ستستأنف، مضيفاً أن "أي تطورات تحدث ستنتهي بسرعة كبيرة".

"على الرغم من أن الولايات المتحدة كثفت هجماتها على الأهداف العسكرية داخل إيران، إلا أن الأسواق شعرت ببعض الارتياح لقرار إدارة ترامب بتجنب استهداف البنية التحتية للطاقة في إيران"، كما قال دانيال هاينز، كبير استراتيجيي السلع في بنك ANZ.

وفي سياق منفصل، خفضت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها لإنتاج النفط الروسي، مشيرة إلى الهجمات الأوكرانية على البنية التحتية للطاقة الروسية والتي من المتوقع أن تؤثر على الإنتاج في الأشهر المقبلة.

لم تشهد المؤشرات الرئيسية في وول ستريت تغييراً يذكر يوم الجمعة، حيث تحول اهتمام المستثمرين إلى الظهور المرتقب لشركة تصنيع الرقائق الكورية الجنوبية SK Hynix في بورصة ناسداك، بينما تراجعت المخاوف بشأن آخر التطورات في التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.

يتحول التركيز إلى قطاع أشباه الموصلات قبيل أكبر عملية إدراج منذ شركة سبيس إكس

يحظى قطاع الذكاء الاصطناعي باهتمام كبير قبل إدراج شركة رقائق الذاكرة الكورية الجنوبية العملاقة في الولايات المتحدة، في ما يُتوقع أن يكون أكبر طرح للأسهم في العالم منذ الاكتتاب العام الأولي القياسي لشركة سبيس إكس الشهر الماضي.

جمعت شركة إس كيه هاينكس حوالي 26.5 مليار دولار يوم الخميس بعد تسعير إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) عند 149 دولارًا للسهم. وأشارت التداولات قبل افتتاح السوق إلى أن السهم قد يفتتح عند 176.01 دولارًا، أي بزيادة تقارب 18% عن سعر الطرح.

"لقد سمعنا أن الطلب على أسهم شركة إس كيه هاينكس فاق العرض بشكل كبير، وهناك إقبال هائل على السهم"، هذا ما قالته كاثلين بروكس، مديرة الأبحاث في شركة إكس تي بي. "لا أعتقد أن الإدراج سيُحدث أي اضطراب في السوق أو تقلبات هبوطية. بل على العكس، قد يُعطي دفعة إيجابية لأسهم أشباه الموصلات مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع."

كانت شركات أشباه الموصلات من بين أكبر المستفيدين من الارتفاع الذي شهده السوق هذا العام مدفوعاً بالذكاء الاصطناعي، مدعوماً بتوقعات استمرار الإنفاق من قبل شركات الحوسبة السحابية الكبرى. ومع ذلك، فقد أدت المخاوف بشأن ارتفاع التقييمات وجني الأرباح مؤخراً إلى زيادة التقلبات في جميع أنحاء القطاع.

تعرضت أسهم شركات تصنيع الرقائق لضغوط طفيفة خلال جلسة يوم الجمعة، حيث انخفض سهم شركة مايكرون تكنولوجي بنسبة 1.6% بعد أن قفز بنسبة 4.5% في الجلسة السابقة، بينما انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنسبة 0.5% في تداولات متقلبة.

في غضون ذلك، ارتفع سهم شركة ميتا بلاتفورمز بنسبة 6.1%، مواصلاً مكاسبه الأخيرة ومساهماً في رفع قطاع خدمات الاتصالات بنحو 0.9%. وشهدت ثمانية من القطاعات الرئيسية الأحد عشر لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعاً خلال الجلسة.

تترقب الأسواق بيانات التضخم وموسم الأرباح وسط استمرار المخاطر الجيوسياسية

اعتبارًا من الساعة 9:50 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 35.60 نقطة، أو 0.07%، ليصل إلى 52523.01.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 11.18 نقطة، أو 0.15%، ليصل إلى 7554.82، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب بمقدار 13.40 نقطة، أو 0.05%، ليصل إلى 26220.29.

لا يزال كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك على المسار الصحيح لإنهاء الأسبوع على ارتفاع، بينما يبدو أن مؤشر داو جونز على وشك إنهاء سلسلة انتصاراته التي استمرت أربعة أسابيع.

لا تزال المخاطر الجيوسياسية قائمة بعد أن شنت القوات الإيرانية هجمات على منشآت عسكرية أمريكية في دول الخليج يوم الخميس رداً على الضربات الأمريكية على أهداف عسكرية في المحافظات الشرقية والساحلية لإيران.

أثار التصعيد الأخير مخاوف جديدة بشأن التأثير التضخمي المحتمل للصراع. ومع ذلك، صرّح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، يوم الخميس، بأنه لا يتوقع أن تؤدي التوترات في الشرق الأوسط إلى ارتفاع مستمر في أسعار الطاقة خلال الفترة المتبقية من العام.

يتطلع المستثمرون الآن إلى تقرير التضخم الأمريكي لشهر يونيو/حزيران المقبل، والذي قد يقدم توجيهات جديدة بشأن آفاق السياسة النقدية. ومن المقرر أيضاً أن يدلي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، بشهادته أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي.

وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن، تتوقع الأسواق حاليًا زيادة واحدة على الأقل في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2026.

أما بالنسبة للأسهم الفردية، فقد انخفض سهم شركة دلتا إيرلاينز بنسبة 2.5% على الرغم من إصدارها لتوقعات أرباح الربع الثالث التي تجاوزت توقعات السوق.

في غضون ذلك، ارتفعت أسهم الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة جنبًا إلى جنب مع البيتكوين، حيث حققت شركة Strategy مكاسب بنسبة 5% وارتفعت شركة Coinbase بنسبة 3.1%.

مع اقتراب موسم أرباح الربع الثاني من الأسبوع المقبل، يتوقع محللو مجموعة بورصة لندن أن تسجل شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نموًا سنويًا في الأرباح بنسبة 24٪، حيث تمثل شركات التكنولوجيا الحصة الأكبر من هذه الزيادة.

ظلّ أداء السوق إيجابياً، حيث فاق عدد الأسهم الرابحة عدد الأسهم الخاسرة بنسبة 1.79 إلى 1 في بورصة نيويورك، وبنسبة 1.08 إلى 1 في بورصة ناسداك. ولم يسجل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب أي مستوى جديد، سواءً كان مرتفعاً أو منخفضاً، خلال جلسة التداول.

وقالت ماكواري إن الارتفاع في أسعار النحاس لا يزال قائماً، على الرغم من أنه أصبح منفصلاً بشكل متزايد عن أساسيات السوق، حيث يستمر تفاؤل المستثمرين في تجاوز مؤشرات ضعف الطلب الفعلي واستمرار فائض العرض العالمي.

ارتفع سعر النحاس إلى 6.27 دولار للرطل يوم الخميس، أي ما يعادل أكثر من 13800 دولار للطن المتري، محققاً مكاسب بنسبة 2.6% بحلول منتصف جلسة التداول في نيويورك.

وقد دعم هذا التقدم انخفاض أسعار النفط بعد أن قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن إيران عادت إلى طاولة المفاوضات، فضلاً عن تجدد التهديدات الأمريكية بفرض تعريفات جمركية بعد أن أعلنت وزارة التجارة عن خطط لإدخال آلية من شأنها توسيع نطاق التعريفات الجمركية بنسبة تصل إلى 50% لتشمل مجموعة أوسع من منتجات النحاس المصنعة بحلول نهاية السنة المالية 2026.

لا تزال المضاربات وتوقعات الرسوم الجمركية تؤثر على الأسعار على الرغم من توقعات فائض العرض.

في تقرير جديد عن السلع الأساسية بعنوان "تقلبات السوق"، أشار محللو ماكواري في لندن وشنغهاي وسنغافورة إلى أن سوق النحاس لا يواجه نقصًا في الإمدادات. بل يتوقعون استمرار الفوائض العالمية خلال السنوات القادمة، مما يشير إلى أن العالم من غير المرجح أن يواجه نقصًا في هذا المعدن على المدى القريب.

وأشار التقرير إلى أن مخزونات النحاس المرئية قد زادت بأكثر من 870 ألف طن متري منذ بداية عام 2025، بما في ذلك 444 ألف طن أضيفت العام الماضي و429 ألف طن أخرى حتى الآن في عام 2026.

ارتفعت مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME) إلى أعلى مستوى لها في ثماني سنوات، بينما بلغت مخزونات بورصة كومكس مستويات قياسية. بالإضافة إلى ذلك، تُقدّر ماكواري أن حوالي 550 ألف طن متري من النحاس مُخزّنة خارج البورصات داخل الولايات المتحدة.

وقال البنك إن أسعار النحاس ارتفعت من أقل من 12000 دولار للطن المتري في أواخر مارس إلى أكثر من 14000 دولار بحلول نهاية مايو قبل أن تتراجع قليلاً، مضيفًا أن الارتفاع كان مدفوعًا بتوجهات الاستثمار، وتغطية المراكز المكشوفة، والتدفقات التجارية المتعلقة بالتعريفات الجمركية بدلاً من نقص حقيقي في العرض.

كما شجع اتساع فجوة الأسعار بين بورصة شيكاغو التجارية (CME) وبورصة لندن للمعادن (LME) على تدفق كميات كبيرة من النحاس إلى الولايات المتحدة حيث يستعد التجار لاحتمال اتخاذ الولايات المتحدة إجراءات تجارية إضافية.

ترى ماكواري أن السيناريو الأكثر ترجيحاً هو أن استمرار حالة عدم اليقين سيبقي مخزونات النحاس الكبيرة داخل الولايات المتحدة، مما يخلق تصوراً مصطنعاً لضيق العرض في بقية السوق العالمية.

يتباطأ الطلب الصيني بينما من المتوقع تحقيق فوائض كبيرة في السنوات القادمة

أشار التقرير إلى أن المشترين الصينيين بدأوا بتقليص مشترياتهم عند مستويات الأسعار الحالية، مع ارتفاع حاد في المخزونات الموسمية على الرغم من انخفاض الواردات وارتفاع الصادرات. كما لاحظ التقرير أن وتيرة سحب المخزونات المعتادة انتهت في وقت أبكر من المعتاد.

خارج الصين، وصف البنك الطلب بأنه لا يزال ضعيفاً، حيث ظلت علاوات السوق الفورية أقل من مستويات العقود السنوية.

أما فيما يتعلق بالعرض، فقد ذكرت شركة ماكواري أن إنتاج المناجم لا يزال يخيب التوقعات بعد أن خفض أكبر 17 منتجًا للنحاس في العالم أهداف إنتاجهم المجمعة بمقدار 199 ألف طن متري إلى 13.8 مليون طن.

وجاءت أكبر الاضطرابات من مناجم كاموا-كاكولا وغراسبرغ، حيث تأخرت خطط استعادة الإنتاج والتوسع.

أعلنت شركة إيفانهو ماينز هذا الأسبوع أن الإنتاج في عملياتها في جمهورية الكونغو الديمقراطية سيزداد خلال النصف الثاني من العام، لكنها أبقت على توجيهاتها الإنتاجية لعام 2026 عند ما بين 290 ألف و330 ألف طن متري، وهو أقل بكثير من أكثر من 500 ألف طن المتوقعة قبل فيضانات مايو 2025.

كانت شركة فريبورت-ماكموران قد استهدفت في الأصل إنتاج 771 ألف طن متري من النحاس في غراسبرغ هذا العام، لكن الانهيارات الأرضية عطلت العمليات، وتتوقع الشركة الآن التعافي الكامل بحلول نهاية عام 2027 فقط.

تتوقع شركة ماكواري نمو إمدادات المناجم بنسبة 1.3٪ هذا العام و 4.4٪ في عام 2027، بافتراض أن منجم كوبري بنما يستأنف عملياته خلال الربع الثاني من عام 2027 ويرتفع تدريجياً إلى معدل إنتاج سنوي قدره 385000 طن متري في غضون ستة أشهر.

على صعيد الطلب، خفّض البنك توقعاته لنمو الطلب العالمي على النحاس لعام 2026 إلى 1.8% من 2.0%. كما خفّض توقعاته لنمو الطلب في الصين إلى 1.1%، وقلّل توقعاته لنمو الطلب خارج الصين إلى 2.6%.

ويتوقع البنك أن يتحسن نمو الطلب العالمي إلى 2.2% في عام 2027 مع تعافي الأسواق خارج الصين، على الرغم من أنه من المتوقع أن يظل الضعف المستمر في قطاع العقارات الصيني عاملاً مثبطاً للاستهلاك.

كما أعربت ماكواري عن شكوكها بشأن حجم الطلب على النحاس على المدى القريب الناتج عن مشاريع الذكاء الاصطناعي، بحجة أنه في حين عززت مراكز البيانات معنويات المستثمرين، فإن تأخيرات المشاريع الناجمة عن المعارضة المحلية، وقيود شبكة الكهرباء، ونقص المعدات، والتزايد في اعتماد تقنيات الشبكات الضوئية، يمكن أن تجعل الطلب على النحاس المرتبط بالذكاء الاصطناعي أصغر وأبطأ مما تتوقعه الأسواق حاليًا.

على الرغم من نظرتها الحذرة على المدى القصير، لا يزال البنك متفائلاً بشأن آفاق النحاس على المدى الطويل. ويتوقع نموًا سنويًا في إنتاج المناجم بنسبة 2.8% بين عامي 2025 و2030، ونموًا في إنتاج النحاس المكرر بنسبة 2.4%، مقارنةً بنمو الطلب بنسبة 2.8%، مدفوعًا بالتحول نحو الكهرباء وانتقال الطاقة. ومن شأن ذلك أن يعيد السوق إلى توازنه بحلول عام 2030، مع التأكيد على الحاجة إلى مشاريع تعدين جديدة.

مع ذلك، يعتقد بنك ماكواري أن فائض العرض سيظل التحدي الأكبر الذي يواجه السوق على المدى القريب. ويقدر البنك أن السوق سجل فائضاً قدره 600 ألف طن متري العام الماضي، ويتوقع فائضاً إضافياً قدره 262 ألف طن متري في عام 2026، حتى بعد احتساب اضطرابات الإنتاج التي بلغ مجموعها 783 ألف طن متري.

كما تتوقع الشركة فوائض سنوية في الإمدادات تتجاوز 700 ألف طن متري في كل من عامي 2027 و2028.

رفعت ماكواري توقعاتها لمتوسط سعر النحاس لعام 2026 إلى 13,165 دولارًا للطن المتري، بعد أن كانت 12,310 دولارًا سابقًا، مشيرةً إلى زخم قوي في الأسعار ودعم من عوامل اقتصادية كلية أوسع. ومع ذلك، لا تزال تتوقع انخفاضًا في الأسعار، متوقعةً تراجعها إلى حوالي 11,000 دولار للطن المتري خلال الربع الثالث من عام 2027.

كما رفع البنك توقعاته طويلة الأجل لسعر النحاس إلى 10200 دولار للطن المتري بدولارات عام 2025.