ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، في محاولة للتعافي من أدنى مستوى له في عامين مقابل الدولار الأمريكي وسط اهتمام ملحوظ بالشراء عند مستويات منخفضة.

يقع أدنى مستوى للين في عامين الآن على بعد نقطة واحدة فقط من أضعف مستوياته منذ عام 1986، مما دفع العملة إلى الابتعاد عن تلك المستويات حيث تواصل السلطات اليابانية مراقبة سوق الصرف الأجنبي عن كثب وتستمر في التحذير من التدخل المحتمل لكبح الضعف والتقلب المفرطين.

السعر

• سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% مقابل الين إلى 161.60 ين، من مستوى الافتتاح البالغ 161.78 ين، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 161.853 ين.

• أنهى الين جلسة الخميس دون تغيير يذكر مقابل الدولار بعد أن لامس في وقت سابق أدنى مستوى له في عامين عند 161.94 ين، أي بفارق نقطة واحدة فقط عن أدنى مستوى له في 40 عامًا عند 161.95 ين.

الأداء الأسبوعي

حتى الآن هذا الأسبوع، الذي ينتهي رسمياً بأسعار التسوية اليوم، انخفض الين الياباني بنسبة 0.25% مقابل الدولار الأمريكي وهو في طريقه لتسجيل خسارة أسبوعية ثانية على التوالي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الجمعة، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي ومبتعداً أكثر عن أعلى مستوى له في 13 شهراً، مما يعكس استمرار تراجع الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية.

بالإضافة إلى عمليات جني الأرباح المستمرة، تراجع الدولار بعد أن جاءت بيانات التضخم الأمريكية متوافقة مع التوقعات، في حين أصدر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات متضاربة بشأن مسار السياسة النقدية هذا العام.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، إن هناك "بصيص أمل" فيما يتعلق بتضخم أسعار الخدمات، على الرغم من أن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال مرتفعة للغاية وتتحرك في الاتجاه الخاطئ.

وفي الوقت نفسه، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، إن التضخم لا يزال مرتفعاً للغاية وأن سياسة أسعار الفائدة "في وضع جيد" لمواصلة خفض ضغوط الأسعار.

السلطات اليابانية

تراقب السلطات اليابانية عن كثب تحركات سوق العملات، لا سيما مع اقتراب الين من أضعف مستوى له منذ 40 عامًا بعد تجاوزه عتبة 160 ينًا للدولار، وهو مستوى يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه خط أحمر قد يؤدي إلى تدخل متجدد لدعم العملة.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، عقدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما اجتماعاً عبر الإنترنت مع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت وسط مخاوف متزايدة بشأن التقلبات الحادة في العملة.

ووفقاً لمصادر نقلتها رويترز، ركزت المناقشات على التدابير المقترحة لمعالجة الضعف التاريخي للين، بما في ذلك إمكانية التدخل في سوق الصرف الأجنبي.

أكد كاتاياما أن السلطات اليابانية مستعدة تماماً لاتخاذ إجراءات حاسمة والتدخل مباشرة في سوق العملات في أي وقت لحماية الين من التحركات المضاربية.

الآراء والتحليلات

• قال مات سيمبسون، كبير محللي السوق في شركة ستون إكس، إن وزارة المالية اليابانية قد تكون قلقة بشأن ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى أعلى مستوى له في عام 2024.

وأضاف سيمبسون أن صناع السياسات قد يشعرون أيضاً بالعجز عن التصرف، حيث أن التدخل ضد الاحتياطي الفيدرالي المتشدد والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية قد يكون مكلفاً وغير فعال.

• قالت سايوري شيراي، العضو السابق في مجلس إدارة بنك اليابان، إن الين قد يضعف إلى 165 ينًا للدولار إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

معدل التضخم الأساسي في طوكيو

أظهرت البيانات الصادرة في اليابان يوم الجمعة أن أسعار المستهلكين الأساسية في طوكيو ارتفعت بنسبة 1.6% في يونيو، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق ويتسارع من 1.3% في مايو.

وعلى الرغم من التحسن، لا يزال التضخم أقل من هدف بنك اليابان البالغ 2%، مما يسلط الضوء على استمرار ضعف ضغوط الأسعار الأساسية ويقلل من احتمالية زيادة أسعار الفائدة هذا العام.

أسعار الفائدة اليابانية

• أظهر ملخص للآراء الصادرة عن اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في يونيو، والذي نُشر يوم الأربعاء، أن بعض أعضاء مجلس الإدارة دعوا إلى مزيد من التشديد النقدي لتقريب سعر الفائدة القياسي من المستويات التي تعتبر محايدة للاقتصاد.

• تشير الأسواق حاليًا إلى أن احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك اليابان في يوليو هو أقل من 25٪.

• ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان لإعادة تقييم تلك التوقعات.

انخفضت العقود الآجلة للذرة في بورصة شيكاغو التجارية للجلسة الخامسة على التوالي يوم الخميس، متأثرة بعمليات البيع الفنية، وانخفاض أسعار النفط الخام، وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي.

انخفض عقد الذرة الأكثر نشاطاً في بورصة شيكاغو التجارية بنسبة 0.12% إلى 4.34 وربع دولار للبوشل بحلول الساعة 07:14 بتوقيت غرينتش.

استمرت أسعار النفط في التراجع نحو المستويات التي شهدتها قبل اندلاع الحرب الإيرانية، حيث طغت توقعات زيادة الإمدادات من الشرق الأوسط على المخاوف بشأن الطلب.

غالباً ما تؤثر أسعار النفط المنخفضة سلباً على أسواق فول الصويا والذرة لأن كلا المحصولين يستخدمان على نطاق واسع كمواد خام لإنتاج الوقود الحيوي.

في غضون ذلك، ظل الدولار الأمريكي قريباً من أعلى مستوى له في 13 شهراً، مما قلل من القدرة التنافسية للصادرات الأمريكية من خلال جعلها أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب.

ارتفعت أسعار العقود الآجلة لفول الصويا بنسبة 0.13% لتصل إلى 11.36.5 دولارًا للبوشل، بينما لم تشهد أسعار القمح تغييرًا يذكر عند 5.96 دولارًا للبوشل.

وقد تلقى القمح في السابق دعماً من المخاوف من أن موجات الحر في أوروبا الغربية قد تضر بالمحاصيل، إلى جانب التوقعات المختلطة لمحاصيل نصف الكرة الشمالي، بما في ذلك التقارير التي تشير إلى أن المزارعين الروس ربما زرعوا أصغر مساحة من القمح منذ 12 عاماً.

ومع ذلك، استمر الحصاد المستمر في سهول الولايات المتحدة والإمدادات العالمية الوفيرة في الضغط على الأسعار.

من المقرر أن تصدر وزارة الزراعة الأمريكية تقريرها الفصلي عن مخزونات الحبوب في تمام الساعة 12:00 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 30 يونيو.

قال التجار إن صناديق السلع كانت بائعة صافية لعقود الذرة وفول الصويا الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية خلال جلسة الأربعاء.

انخفضت أسعار النفط يوم الخميس، متخلية عن المكاسب التي سجلت خلال الحرب، حيث راهن المستثمرون على تحسن إمدادات النفط الخام العالمية بعد أن بدأت ناقلات النفط التي كانت عالقة في الخليج العربي لأشهر بمغادرة مضيق هرمز.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت، المعيار العالمي، لشهر أغسطس بنسبة 1.3% لتصل إلى 72.75 دولارًا للبرميل، لتبقى قريبة من المستويات التي شهدتها قبل اندلاع حرب الشرق الأوسط في أواخر فبراير. كما انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي لشهر أغسطس بنسبة 1.1% لتصل إلى 69.60 دولارًا للبرميل.

وبحسب شركة تتبع النفط "كيبلر"، فقد عبرت أكثر من 20 ناقلة نفط تحمل حوالي 35 مليون برميل من النفط الخام مضيق هرمز منذ أن توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق لإعادة فتح الممر المائي الحيوي.

ظلت سفن غير إيرانية عالقة في الخليج العربي لأكثر من ثلاثة أشهر بعد أن أغلقت طهران فعلياً خط الملاحة مع بداية النزاع. ومن المتوقع أن تصل معظم هذه الناقلات إلى وجهاتها في آسيا بحلول أوائل أغسطس.

قالت مجموعة سيتي المصرفية إن الأسوأ ربما يكون قد انتهى بالنسبة لاستراتيجيات تداول منحنى السلع التي تعرضت لضغوط خلال الحرب الأمريكية الإيرانية، بعد أن أضر الارتفاع الحاد في أسعار النفط على المدى القريب بالمراكز التي اعتمدت على بيع عقود الشهر الأمامي وشراء العقود الآجلة طويلة الأجل.

أضاف البنك أن خفضاً كبيراً في حدة التوتر بات السيناريو الأساسي، متوقعاً انخفاض سعر خام برنت إلى ما بين 60 و65 دولاراً للبرميل خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة مع عودة تدفقات النفط عبر مضيق هرمز إلى وضعها الطبيعي. وأشار سيتي إلى أن أي ارتفاع مؤقت في أسعار النفط خلال فصل الصيف ينبغي اعتباره فرصة للبيع.

ومع ذلك، حذرت القوات البحرية التابعة للحرس الثوري الإيراني يوم الخميس من أن المرور الآمن عبر مضيق هرمز لن يُسمح به إلا من خلال الطرق التي تحددها طهران، مما يشير إلى أن المخاطر التي تهدد الممر البحري الحيوي لا تزال قائمة.

وأضاف الحرس الثوري أن السفن التي تنتهك تعليمات العبور ستواجه "إجراءات"، دون تحديد ماهية تلك الإجراءات.

تذبذبت أسعار الذهب والفضة حول مستويات رئيسية يوم الخميس، حيث استمرت الخطابات المتشددة للبنوك المركزية ومخاوف التضخم في التأثير سلباً على المعادن الثمينة، بينما يرى المحللون فرصاً محدودة لحدوث انتعاش قوي على المدى القريب.

استقر سعر الذهب الفوري قرب 3990.17 دولارًا للأونصة في حوالي الساعة 5:50 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بعد أن انخفض إلى ما دون مستوى 4000 دولار في الجلسة السابقة. وتمكن المعدن الأصفر لفترة وجيزة من الارتفاع فوق هذا المستوى يوم الخميس قبل أن يتراجع لاحقًا خلال تداولات الصباح.

انخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي للشهر الأول بشكل طفيف لتستقر عند 4006.60 دولارًا للأونصة. ومنذ بداية العام، انخفض سعر الذهب بنحو 7.5%.

تعرضت الفضة لضغوط أيضاً، حيث ارتفعت أسعارها الفورية بنسبة 0.1% لتصل إلى 57.49 دولاراً للأونصة صباح الخميس بعد تعافيها من خسائر سابقة. وانخفضت العقود الآجلة للفضة لشهر يوليو بنسبة 1.2% لتصل إلى 57.41 دولاراً. ومنذ بداية العام، فقدت الفضة ما يقارب 20% من قيمتها.

تفقد المعادن الثمينة زخمها التصاعدي

سجل الذهب والفضة مكاسب قياسية في عام 2025، حيث قفز الذهب بنسبة 66% وارتفعت الفضة بنسبة 135% على مدار العام.

لكن على الرغم من استمرار ارتفاع الأسعار في بداية عام 2026، فقد أصبحت التداولات أكثر تقلباً. فقد شهدت العقود الآجلة للفضة أكبر خسارة لها في يوم واحد منذ ثمانينيات القرن الماضي في أواخر يناير، بينما تضاءلت جاذبية الذهب كملاذ آمن بعد اندلاع الحرب الأمريكية الإيرانية في فبراير.

قال محللو ماكواري في مذكرة يوم الأربعاء إن التركيز ينصب الآن على مسار التضخم وما إذا كانت البنوك المركزية، وخاصة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ستشدد السياسة النقدية لاحتواء ارتفاع الأسعار.

وأضافوا أن نهاية الصراع في الشرق الأوسط، إلى جانب الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، دفعت الأسعار إلى الانخفاض حيث تراجعت جاذبية الذهب كملاذ آمن وسط توقعات بارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار، مشيرين إلى أن الأسواق تتوقع حاليًا رفع سعر الفائدة الأمريكي في الربع الأخير من العام.

تشير توقعات السوق الآن إلى احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.

كما قام البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان برفع أسعار الفائدة هذا الشهر استجابةً لصدمة أسعار الطاقة الناجمة عن الحرب الإيرانية.

يؤثر التضخم وأسعار الفائدة سلباً على أسعار الذهب

قال ماكواري إن الاجتماع الأول في عهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش اتسم بنبرة متشددة، وأن البنك المركزي تحت قيادته يمكن أن يكون عاملاً حاسماً في دعم أسعار الذهب أو الضغط عليها.

وأضاف التقرير أن التباطؤ المتوقع في النمو العالمي في أعقاب تداعيات الشرق الأوسط، يليه تعافٍ تدريجي ودورة لاحقة من التيسير النقدي، قد يدفع أسعار الذهب إلى الانخفاض مع تحول أموال المستثمرين من المعادن الثمينة إلى أصول أخرى.

وقالت الشركة إن المستثمرين قد بدأوا بالفعل في جني الأرباح والتحول إلى الأسهم، مضيفة أن الاهتمام المتجدد بالمعادن الثمينة قد يتطلب حدثًا اقتصاديًا كبيرًا لاستعادة الزخم.

تتوقع ماكواري أن يبلغ متوسط سعر الذهب الفوري حوالي 4641 دولارًا للأونصة في عام 2026، بزيادة قدرها 35٪ على أساس سنوي، لكنها تتوقع انخفاضًا بنسبة 9.5٪ إلى 4200 دولار في عام 2027، مع استمرار الاتجاه الهبوطي حتى عام 2030.

كما خفضت توقعاتها لسعر الذهب في نهاية العام إلى 4300 دولار من 4400 دولار سابقاً.

يواجه الفضة المزيد من المخاطر الهبوطية

وقالت ماكواري إن عمليات جني الأرباح أثرت سلباً على أسعار الفضة خلال الشهر الماضي، مشيرة إلى أن تحركات الأسعار أصبحت مرتبطة بشكل أوثق بالعوامل الاقتصادية الكلية مع ازدياد التوقعات برفع سعر الفائدة الأمريكي.

وأضاف التقرير أن أسعار الفضة قد تظل ضمن نطاق محدد خلال الفترة المتبقية من العام قبل أن تنخفض تدريجياً في عام 2027 بسبب ضغوط التضخم واحتمالية ارتفاع أسعار الفائدة.

تتوقع الشركة أن يصل سعر الفضة إلى 70 دولارًا للأونصة في الربع الأخير من هذا العام قبل أن ينخفض إلى 65 دولارًا بحلول نهاية عام 2027.

تواصل البنوك المركزية دعم الذهب

قال جاي أدامي، المؤسس المشارك لشركة RiskReversal Media والمتداول في برنامج "Fast Money"، إن الذهب لا يزال لديه فرص على الرغم من الضغط الحالي.

وأضاف أن المستثمرين يتساءلون عن سبب احتفاظهم بالذهب في حين أن أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع بشكل حاد، لكنه قال إنه يعتقد أن التضخم سيظل مشكلة وأن أسعار الفائدة قد ترتفع قبل أن يعود الذهب إلى دائرة الضوء.

وأشار إلى أن سعر الذهب انخفض الآن بنحو 24% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، لكنه قال إن البنوك المركزية من المرجح أن تستمر في زيادة حيازاتها من الذهب، مما يبقي المعدن على رادار المستثمرين لبقية العام.

أظهر استطلاع سنوي أجراه مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية لا تزال تنظر إلى الذهب كأداة مهمة للتحوط ضد التضخم والمخاطر الجيوسياسية، حيث قال حوالي 90% من المشاركين إنهم يتوقعون زيادة احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية على مستوى العالم خلال العام المقبل.

في المقابل، قام عدد من محللي وول ستريت مؤخراً بتخفيض توقعاتهم لأسعار الذهب.

قال محللو بنك OCBC إن الضغط على الذهب لا يزال قوياً بعد كسر مستوى 4000 دولار، وأن تحركات الأسعار أصبحت مرتبطة بشكل أوثق بالعوائد الحقيقية.

وأضافوا أن استمرار اللهجة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي وارتفاع العوائد الحقيقية يستدعيان الحذر على المدى القريب، وأن أي ارتفاعات في أسعار الذهب قد تظل عرضة للتراجع ما لم تنخفض العوائد، أو يخف بيع صناديق الاستثمار المتداولة، أو تتغير لهجة البنك المركزي.