ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً أعلى مستوى له في أسبوعين. وواصلت العملة اليابانية الاستفادة من ضعف الدولار الأمريكي المستمر وسط توقعات متزايدة بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

ولقي هذا التقدم دعما أيضا من تعليقات محافظ بنك اليابان كازو أويدا، الذي أبقى الباب مفتوحا أمام تطبيع السياسة في الأمد القريب، مما عزز احتمالات رفع أسعار الفائدة في اليابان في ديسمبر/كانون الأول المقبل.

نظرة عامة على الأسعار

• زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني اليوم: انخفض الدولار بنسبة 0.4% مقابل الين ليصل إلى 155.41 ين، وهو أدنى مستوى له منذ 19 نوفمبر، بعد أن كان سعر الافتتاح 156.05 ين. وكان أعلى سعر للجلسة 156.15 ين.

• اختتم الين جلسة الجمعة مرتفعا بنسبة 0.1% مقابل الدولار، مسجلا مكاسبه اليومية الثانية على التوالي مع زيادة الطلب على الملاذ الآمن.

• على مدار شهر نوفمبر، خسر الين 1.4% مقابل الدولار، وهو ثالث انخفاض شهري على التوالي، مدفوعًا بالمخاوف بشأن خطط التحفيز التي وضعها رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.2% يوم الاثنين، معمقًا خسائره للجلسة السادسة على التوالي ومسجلاً أدنى مستوى في أسبوعين، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

دفعت سلسلة من البيانات الاقتصادية الأميركية الضعيفة والتعليقات الحذرة من جانب مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي التوقعات إلى الارتفاع بشأن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، مع انتظار الأسواق بيانات سوق العمل الرئيسية طوال هذا الأسبوع.

كازو أويدا

أعرب محافظ بنك اليابان كازو أويدا يوم الاثنين عن توقعات أكثر تفاؤلا للاقتصاد الياباني، مشيرا إلى أن البنك المركزي سوف يزن إيجابيات وسلبيات رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة المقبل في ديسمبر.

التحليل والتعليق

وقال كريستوفر وونغ، استراتيجي العملات في بنك OCBC، إن الإشارات الأخيرة "تبدو بمثابة إعداد استباقي لرفع محتمل لأسعار الفائدة، مما يجعل التحرك في ديسمبر أو يناير محتملا للغاية".

وأضاف وونغ: "السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت هذه الزيادة ستكون رفعًا لمرة واحدة فقط، يتبعه انتظار طويل آخر. من المرجح أن يتطلب انتعاش الين بشكل ملموس من بنك اليابان الحفاظ على سياسة تشديد أكثر صرامة".

أسعار الفائدة اليابانية

• قالت مصادر لرويترز إن بنك اليابان يجهز الأسواق لرفع محتمل لأسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، مستعيدا نبرته المتشددة السابقة مع عودة المخاوف بشأن الانخفاض الحاد في قيمة الين وتلاشي الضغوط السياسية لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة.

• في أعقاب تعليقات أويدا، ارتفعت توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية من جانب بنك اليابان في ديسمبر/كانون الأول من 40% إلى 60%.

• لإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان.

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأميركية يوم الجمعة بعد حل مشكلة فنية أثرت على تداول العقود الآجلة، مما سمح باستمرار الرهانات على خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ودعم الطلب على الأصول عالية المخاطر.

من المقرر أن تغلق بورصة وول ستريت أبوابها مبكرا اليوم، بعد عطلة عيد الشكر يوم الخميس، على أن تستأنف ساعات التداول العادية الأسبوع المقبل.

أوقفت السلطات الأمريكية تداول العقود الآجلة للأسهم لعدة ساعات في وقت سابق من اليوم بسبب عطل في نظام التبريد في مركز بيانات CyrusOne التابع لمجموعة CME. وأكدت الشركة المشغلة للبورصة إصلاح المشكلة واستؤنف التداول.

لا تزال التكهنات حول موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي من السياسة النقدية في اجتماع الشهر المقبل تتزايد. ووفقًا لمؤشر CME FedWatch، ارتفع احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 83%، مقارنةً بـ 50% قبل أسبوع.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر هذا الأسبوع إن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر ضروري، رغم أنه أشار إلى أن قرار يناير قد يكون أكثر تحديًا بسبب تراكم البيانات الاقتصادية المتأخرة.

وفي ختام الجلسة، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.6% (289 نقطة) إلى 47,716، مسجلاً مكاسب أسبوعية بنسبة 3.2% ومكسب شهري بنسبة 0.3%، مع تسجيل أعلى مستوى خلال اليوم عند 47,750 وأدنى مستوى عند 47,475.

وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقا بنسبة 0.5% (36 نقطة) إلى 6849، مسجلا مكاسب أسبوعية بنسبة 3.7% ومكسب شهري بنسبة 0.1%، ليصل إلى أعلى مستوى عند 6850 وأدنى مستوى عند 6819.

ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.6% (151 نقطة) إلى 23,365، وقفز بنسبة 4.9% خلال الأسبوع لكنه سجل خسارة شهرية بنسبة 1.5%، مع ارتفاعه خلال اليوم إلى 23,365 وانخفاضه إلى 23,250.

ارتفعت أغلب العملات المشفرة يوم الجمعة مع عودة الطلب على الأصول عالية المخاطر، بدعم من الرهانات المتزايدة على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة.

تتزايد التكهنات حول موقف الاحتياطي الفيدرالي من السياسة النقدية في اجتماع الشهر المقبل. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة CME، ارتفع احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 83%، مقارنةً بـ 50% قبل أسبوع.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر هذا الأسبوع إن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر ضروري، رغم أنه أشار إلى أن قرار يناير قد يكون أكثر تعقيدا بسبب تراكم البيانات الاقتصادية المتأخرة.

إيثريوم

وفي التعاملات، ارتفعت عملة الإيثريوم بنسبة 0.3% على موقع CoinMarketCap إلى 3,040.09 دولار أمريكي بحلول الساعة 19:19 بتوقيت جرينتش، ليصل مكاسبها الأسبوعية إلى 10%.

وبينما تسعى إدارة ترامب إلى التوسط في اتفاق سلام بين أوكرانيا وروسيا، يحاول المحللون والتجار تقييم الكيفية التي قد تؤدي بها أي صفقة محتملة إلى إعادة تشكيل تدفقات الطاقة في أوروبا.

إن التوصل إلى مثل هذا الاتفاق ليس مضمونًا على الإطلاق. فلا تزال هناك عقبات وخلافات رئيسية، ولم تُبدِ روسيا موقفها من المقترح بعد. ومن المقرر أن يزور مبعوث البيت الأبيض ستيف ويتكوف موسكو الأسبوع المقبل لمناقشة الخطة مع الكرملين، في وقت تبدو فيه روسيا مترددة في قبول أي اتفاق لا يلبي مطالبها بالكامل.

حتى لو تم التوصل إلى اتفاق - وهو ليس الحال السائد لدى العديد من المشاركين في السوق - فمن غير المرجح أن يُغيّر هذا من تردد أوروبا في العودة إلى الطاقة الروسية، وهو وضعٌ راهنت عليه الكتلة لسنواتٍ طويلة. ويتفق معظم المحللين على أن وقف إطلاق النار "الشفاف" لن يُغيّر بشكل ملموس موقف أوروبا بعد عام ٢٠٢٢.

كان قرار التخلي عن الغاز الروسي عبر الأنابيب مكلفًا للأسر والشركات في جميع أنحاء أوروبا. فقد ارتفعت فواتير الطاقة والنفقات الصناعية بشكل حاد. وبعد أكثر من ثلاث سنوات من بدء أزمة الطاقة التي أثقلت كاهل مستويات المعيشة والقدرة التنافسية، لا يثير احتمال تسهيل تدفق الغاز الروسي حماسًا كبيرًا بين عواصم الاتحاد الأوروبي.

لا طريق للعودة

الغاز الروسي ليس محظورًا في الاتحاد الأوروبي - على الأقل حتى الآن. وبموجب الخطط الحالية، يعتزم الاتحاد التوقف تدريجيًا عن استيراد الغاز الطبيعي المسال الروسي بحلول عام ٢٠٢٧.

ولكن من غير المرجح أن يؤدي اتفاق السلام إلى عكس اتجاه أوروبا الطويل الأمد بعيداً عن الطاقة الروسية.

تفتقر أوروبا أيضًا إلى وسيلة سهلة وسريعة لإعادة تشغيل خطوط الأنابيب الروسية، حتى لو أُعلن السلام غدًا. لقد دُمِّرَ خط أنابيب نورد ستريم تمامًا. وظل خط أنابيب يامال-أوروبا متوقفًا منذ أن أنهت بولندا عقده. وينتهي سريان اتفاقية النقل بين أوكرانيا وغازبروم العام المقبل، دون إرادة سياسية من أيٍّ من الجانبين لتجديدها. تشير البنية التحتية والعقود والسياسات كلها إلى اتجاه واحد - لا عودة سريعة.

وكما كتب رون بوسو، كاتب عمود في وكالة رويترز للأنباء هذا الأسبوع: "حتى لو تم تخفيف العقوبات على قطاع الطاقة الروسي، فإن الحكومات الأوروبية سوف تكون مترددة في إعادة احتضان موسكو كمورد رئيسي بعد صدمة عام 2022".

في واقع الأمر، لم تتلق أغلب دول الاتحاد الأوروبي أي غاز روسي منذ ما يقرب من ثلاث سنوات ــ وليس لدى العديد منها أي نية لاستئناف الاعتماد على الكرملين، حتى في ظل تسوية سلمية عادلة لأوكرانيا.

ظلت أسعار الغاز مستقرة نسبيًا هذا العام، ضمن نطاق ضيق، على الرغم من امتلاء مواقع التخزين بوتيرة أبطأ من السنوات السابقة قبل حلول فصل الشتاء. وتبلغ مستويات التخزين في الاتحاد الأوروبي حاليًا حوالي عشر نقاط مئوية أقل من مستويات العام الماضي ومتوسط السنوات الخمس. وفي 25 نوفمبر، بلغت هذه المستويات حوالي 77%، وفقًا لمؤسسة البنية التحتية للغاز في أوروبا.

ورغم انخفاض المخزونات، تبدو الأسواق واثقة من أن أوروبا لديها ما يكفي من الإمدادات لفصل الشتاء، وذلك بفضل صادرات الغاز الطبيعي المسال الأميركية القياسية، والتي يتجه معظمها الآن إلى أوروبا.

حتى لو عادت إمدادات الغاز الروسي عبر خطوط الأنابيب بطريقة سحرية، فإن أوروبا أعادت بالفعل بناء نظام إمداداتها بالكامل حول الغاز الطبيعي المسال.

تدفقات الغاز الطبيعي المسال القوية تخفف من مخاوف الشتاء

صدّرت الولايات المتحدة 10.1 مليون طن متري من الغاز الطبيعي المسال في أكتوبر، وفقًا لبيانات مجموعة لندن للغاز الطبيعي المسال (LSEG) التي نشرتها رويترز، لتصبح بذلك أول دولة على الإطلاق تتجاوز 10 ملايين طن في شهر واحد. ساهم مشروع بلاكماينز التابع لشركة فينتشر جلوبال، وارتفاع إنتاج المرحلة الثالثة من مشروع كوربوس كريستي التابع لشركة تشينير، في تعزيز أحجام المبيعات.

ذهب حوالي 69% من صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكي إلى أوروبا الشهر الماضي.

من المتوقع أن يشهد إنتاج الغاز الطبيعي المسال الأمريكي نموًا أكبر. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن تصل صادرات الغاز الطبيعي المسال إلى 14.9 مليار قدم مكعب يوميًا هذا العام، بزيادة قدرها 25% عن عام 2024، وأن تزيد بنسبة 10% أخرى بحلول عام 2026. وقد دفعت زيادة الإنتاج في بلاكماينز، التي فاقت التوقعات، الوكالة إلى رفع توقعاتها قصيرة الأجل.

يشهد العالم أيضًا زيادة في المعروض. وتمضي قطر، ثاني أكبر مُصدّر للغاز الطبيعي المسال في العالم، قدمًا في أكبر توسع لها في تاريخها، مُخططةً لزيادة قدرتها التصديرية بنسبة 85% بحلول عام 2030.

تُعدّ هذه الموجة من الإمدادات خبرًا سارًا لأوروبا، لا سيما مع سعي الاتحاد الأوروبي لتخفيف "توجيه العناية الواجبة بالاستدامة المؤسسية" (CSDDD) المُقترح، والذي كان من شأنه أن يُعطّل تدفقات الغاز الطبيعي المُسال، بل ويفرض عقوبات على الشركات. وقد دفعت المخاوف بشأن أمن الإمدادات صانعي السياسات إلى إعادة صياغة المقترح.

لم تشهد أسعار الغاز الأوروبية ارتفاعات حادة خلال الشتاء كما حدث في السنوات الماضية. بل على العكس، انخفضت أسعار TTF المرجعية في أمستردام إلى أقل من 30 يورو للميجاواط/ساعة هذا الأسبوع - وهو أدنى مستوى لها منذ عام ونصف - مدعومةً بوصول كميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال، واعتدال الطقس، والحديث عن اتفاق سلام محتمل في أوكرانيا.

في مؤشر آخر على ارتياح الإمدادات، ستزيل شركة توتال إنرجيز الفرنسية وحدة التخزين والتحويل الغازي العائمة (FSRU) في لو هافر، التي تم تركيبها في عام 2022 كـ"وحدة احتياطية طارئة". وقالت الشركة إن المنشأة لم تعد ضرورية.

كما يستعد مديرو المحافظ بشكل متزايد لانخفاض الأسعار. وقد تحول المضاربون من مراكز شراء صافية إلى مراكز بيع صافية على عقود TTF الآجلة لأول مرة منذ مارس 2024، وفقًا لبنك ING.

وأشار المحللان في بنك ING وارن باترسون وإيوا مانثي يوم الخميس: "مرة أخرى، كان التحرك مدفوعًا بمراكز قصيرة جديدة، مما دفع إجمالي المراكز القصيرة إلى مستوى قياسي آخر".

لكنهم حذروا من أن مثل هذه المراكز القصيرة الكبيرة تنطوي على مخاطر كبيرة إذا جلب العرض أو الطلب مفاجآت خلال فصل الشتاء.