انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومتجهاً نحو انخفاض أسبوعي ثالث على التوالي، حيث يواصل المستثمرون تفضيل العملة الأمريكية كملاذ آمن وسط تداعيات الحرب الإيرانية.

انخفضت العملة اليابانية إلى أدنى مستوى لها في ستة أسابيع، مما دفع وزير المالية الياباني إلى التحذير من التحركات المفرطة في سوق الصرف الأجنبي، مؤكداً أن السلطات قد تتدخل لدعم العملة المحلية إذا لزم الأمر.

كما أدت البيانات الضعيفة لسوق العمل في اليابان إلى تقليل التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة على المدى القريب، حيث ينتظر المستثمرون المزيد من الأدلة بشأن مسار السياسة النقدية لبنك اليابان هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.15% ليصل إلى 157.75 ين، مرتفعاً من مستوى الافتتاح البالغ 157.55 ين، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 157.38 ين.

أنهى الين تداولات يوم الخميس منخفضاً بنسبة 0.3% مقابل الدولار، مستأنفاً خسائره التي توقفت في اليوم السابق خلال انتعاش قصير من أدنى مستوى له في ستة أسابيع عند 157.97 ين.

الأداء الأسبوعي

خلال تداولات هذا الأسبوع، والتي تنتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفض الين الياباني بنحو 1.15% مقابل الدولار الأمريكي، متجهاً نحو خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بأكثر من 0.1% يوم الجمعة، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ويتداول بالقرب من أعلى مستوى له في شهر ونصف، مما يعكس قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا الارتفاع في ظل إقبال المستثمرين على شراء الدولار باعتباره ملاذاً آمناً مفضلاً، مع دخول الحرب الإيرانية يومها السابع وتزايد المخاوف من اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط. وقد دفعت هذه المخاوف أسعار الطاقة إلى ارتفاع حاد وزادت من المخاطر السلبية التي تواجه الاقتصاد العالمي.

كما ساهمت البيانات الاقتصادية القوية من الولايات المتحدة والتكهنات المتجددة بشأن الضغوط التضخمية على الاحتياطي الفيدرالي في تقليل التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الأول من هذا العام.

ينتظر المستثمرون الآن تقرير الوظائف الأمريكية لشهر فبراير في وقت لاحق اليوم، والذي يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب لتحديد مسار السياسة النقدية.

وزير المالية الياباني

صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما هذا الأسبوع بأن المسؤولين الماليين يراقبون الأسواق عن كثب بشعور قوي بالإلحاح. وعند سؤالها عن إمكانية التدخل في سوق العملات، قالت إن اليابان توصلت إلى تفاهم متبادل مع الولايات المتحدة العام الماضي.

أسعار الفائدة اليابانية

أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع في طوكيو أن معدل البطالة في اليابان ارتفع إلى 2.7% في يناير، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 2.6%، بعد أن سجل 2.6% في ديسمبر.

وبناءً على هذه البيانات، انخفضت أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في مارس من 15٪ إلى 5٪.

كما انخفضت أسعار زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل من 40% إلى 25%.

في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

كتب محللون في مورغان ستانلي وMUFG في مذكرة بحثية مشتركة أنهم كانوا يرون بالفعل احتمال رفع سعر الفائدة في مارس أو أبريل منخفضًا، ولكن مع تزايد حالة عدم اليقين الناجمة عن التطورات في الشرق الأوسط، فمن المرجح أن يتخذ بنك اليابان موقفًا أكثر حذرًا، مما يقلل من فرص رفع سعر الفائدة على المدى القريب.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات إضافية حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان لإعادة تقييم هذه التوقعات.

ارتفع سعر الإيثيريوم مؤخرًا فوق مستوى 2100 دولار، وهي خطوة مهمة لفتت انتباه المستثمرين. والجدير بالذكر أن هذا الارتفاع حدث دون مواجهة مقاومة سعرية كبيرة، وهو ما يُعتبر عادةً مؤشرًا على تفاؤل السوق. مع ذلك، يُظهر سلوك المستثمرين إشارات متباينة بشأن الاتجاه المستقبلي المحتمل للعملة الرقمية.

نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة تستدعي الحذر

ارتفعت نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة لعملة إيثيريوم (MVRV) مؤخرًا إلى المنطقة الإيجابية، مسجلةً أول ارتفاع لها منذ حوالي شهر ونصف. ويُعتبر ارتفاع هذا المؤشر عادةً إشارةً إيجابيةً.

مع ذلك، في ظل ظروف السوق الهابطة، قد يتحول هذا الارتفاع إلى إشارة بيع، حيث قد يسعى المستثمرون إلى جني الأرباح أو تعويض خسائرهم السابقة. قد يحدث هذا السيناريو مع الإيثيريوم، إذ قد يستغل بعض المستثمرين ارتفاع السعر الأخير للبيع، خاصةً إذا تغيرت معنويات السوق العامة.

على الرغم من أن ارتفاع نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية (MVRV) يُنظر إليه عادةً بشكل إيجابي، إلا أنه قد يكون أقل موثوقية في ظل ظروف السوق الحالية. قد يجذب الارتفاع الأخير في سعر الإيثيريوم عمليات جني الأرباح، لا سيما من قبل المتداولين على المدى القصير الذين يسعون للاستفادة من هذا الارتفاع. قد يُؤدي ذلك إلى ضغط بيعي على المدى القريب حتى لو استمر الاتجاه الصعودي العام مؤقتًا.

يدعم المستثمرون على المدى الطويل السعر

على الرغم من احتمالية البيع على المدى القصير، يُظهر حاملو الإيثيريوم على المدى الطويل مؤشرات قوية على زيادة حيازاتهم. ويشير مؤشر صافي تغير المراكز لحاملي الإيثيريوم على المدى الطويل إلى أنهم يزيدون من حيازاتهم من الإيثيريوم.

يعكس هذا الارتفاع الحاد في عمليات التراكم ثقة المستثمرين الذين يملكون القدرة المالية على تحمل تقلبات السوق. وقد يُسهم سلوكهم في منع انخفاض حاد في الأسعار، إذ أن نظرتهم طويلة الأجل تجعلهم أقل ميلاً للبيع خلال التقلبات قصيرة الأجل. ويمكن أن تُشكل هذه الديناميكية عامل استقرار لسعر الإيثيريوم خلال فترات عدم اليقين.

توقعات الأسعار

يواجه سعر الإيثيريوم حاليًا قدرًا من عدم اليقين، على الرغم من أن التوقعات لا تزال تميل نحو الارتفاع. ويشير زخم الشراء القوي، الذي ينعكس في مؤشر تدفق الأموال (MFI) الذي يتحرك إلى المنطقة الإيجابية، إلى احتمال استمرار المكاسب على المدى القصير.

تاريخياً، عندما يعبر مؤشر التمويل الأصغر إلى المنطقة الإيجابية، فإنه غالباً ما يؤدي إلى ارتفاع قصير يمكن أن يدعم الحركة الصعودية الحالية.

مع الدعم القوي الناتج عن التراكم طويل الأجل، قد يستمر سعر إيثيريوم في الارتفاع. يعمل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا كمستوى دعم رئيسي، مما يزيد من احتمالية تجاوز السعر 2165 دولارًا أمريكيًا، وربما الوصول إلى 2313 دولارًا أمريكيًا. قد يؤدي اختراق مستويات المقاومة هذه إلى توليد زخم صعودي إضافي.

مع ذلك، إذا تراجع الزخم الصعودي أو ازداد ضغط البيع، فقد يشهد السعر تصحيحًا يعيد الإيثيريوم إلى مستوى الدعم عند 1902 دولارًا، مما قد يُبطل التوقعات الصعودية. في هذه الحالة، قد تستمر العملة الرقمية في التداول ضمن نطاق محدد لفترة طويلة مع إمكانية محدودة للارتفاع.

في أكتوبر 2025، وقع حدثٌ لافتٌ على الساحة العالمية كشف بوضوح عن نقطة ضعفٍ كبيرةٍ في العالم الغربي. ومع ذلك، لم يلحظ معظم الناس في الولايات المتحدة ذلك إلا بالكاد.

بدأ الأمر عندما هدد الرئيس دونالد ترامب علنًا بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على الصين ابتداءً من 1 نوفمبر 2025. وردًا على ذلك، لم تتراجع بكين، بل حذرت سرًا من أنها قد توقف صادرات جميع المواد الأرضية النادرة المُعالجة إلى الولايات المتحدة.

تجاهلت وسائل الإعلام الرئيسية إلى حد كبير ما حدث لاحقاً: تراجع ترامب سريعاً عن التهديد. حلّ الأول من نوفمبر وانقضى دون أن تدخل الرسوم الجمركية حيز التنفيذ.

إذا لم تلاحظ هذا التطور، فأنت لست وحدك. ثمة حقيقة أساسية لا تتناولها وسائل الإعلام باستمرار: تتمتع الصين بنفوذ استراتيجي على الغرب يتجاوز بكثير الفائض التجاري ورقائق أشباه الموصلات. فعلى مدى عقود، هيمنت الصين على المواد المُصنّعة التي تُشغّل الطائرات المقاتلة الأمريكية، وتُساعد في توجيه الصواريخ الأمريكية بدقة، وتُمكّن الطائرات المسيّرة الأمريكية من العمل، وتُدعم قطاعات واسعة من الصناعة الحديثة.

إذا قطعت الصين هذا الإمداد، فقد تكون العواقب وخيمة.

لهذا السبب، قد تكون شركة REalloys (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: ALOY) واحدة من أهم الشركات ذات الأهمية الاستراتيجية التي لم يسمع بها معظم المستثمرين. وبحلول نهاية عام 2026، من المتوقع أن تصبح REalloys أول منتج تجاري للمعادن والسبائك الأرضية النادرة الثقيلة في أمريكا الشمالية.

يُنتج مصنع الشركة في يوكليد بولاية أوهايو موادًا ذات جودة دفاعية بموجب عقود مع الحكومة الأمريكية. كما أنها تعمل على بناء أول سلسلة توريد متكاملة بالكامل في أمريكا الشمالية، مستقلة عن الصين، بدءًا من التعدين وصولًا إلى تصنيع المغناطيس النهائي.

التوقيت بالغ الأهمية. ستدخل قواعد المشتريات الدفاعية الأمريكية الجديدة حيز التنفيذ في الأول من يناير 2027، ما يحظر فعلياً استخدام المواد الأرضية النادرة ذات المنشأ الصيني في أنظمة الأسلحة الأمريكية. لم يتبقَّ سوى أقل من عام على الموعد النهائي. ولا يوجد سوى عدد قليل من الشركات على مستوى العالم قادرة على إنتاج مواد أرضية نادرة ثقيلة تفي بهذه المتطلبات.

تحذير: أخطر نقطة ضعف استراتيجية في أمريكا

إن الحقائق مقلقة، وربما يكون الأمر الأكثر إثارة للقلق هو قلة عدد الأشخاص الذين يدركونها.

تسيطر الصين على ما يقارب 90-95% من طاقة معالجة العناصر الأرضية النادرة عالميًا. ويشير هذا إلى المعالجة وليس التعدين، وهو فرق جوهري لأن العناصر الأرضية النادرة بحد ذاتها ليست نادرة حقًا، إذ توجد بكميات قابلة للتعدين في كندا والولايات المتحدة والبرازيل وغرينلاند وغيرها. تكمن المشكلة الحقيقية في أن الغرب تخلى عن قدرته على تحويل المواد الخام إلى معادن ومغناطيسات قابلة للاستخدام منذ نحو أربعة عقود.

سدت الصين هذا النقص ببناء بنية تحتية متكاملة للتصنيع، وسيطرت في نهاية المطاف على السوق. وقد بلغت هيمنة الصين حداً يجعل كل مغناطيس من العناصر الأرضية النادرة المستخدم في أنظمة الدفاع الغربية والمركبات والإلكترونيات والمعدات الصناعية تقريباً يعود في أصله إلى التصنيع الصيني.

تُحكم بكين سيطرتها على هذه الصادرات من خلال نظام ترخيص صارم. وتُعتمد صادرات العناصر الأرضية النادرة شهرياً، مما يسمح للصين بزيادة أو خفض الشحنات، وربما استخدامها كأداة دبلوماسية. وقد واجهت اليابان هذا الضغط سابقاً، ولذلك تحتفظ الحكومة اليابانية بمخزون استراتيجي من العناصر الأرضية النادرة يكفي لعدة أشهر من الطلب المحلي، إلى جانب الاحتياطيات التي تحتفظ بها الشركات الخاصة.

المفاجأة الأكبر هي أن الولايات المتحدة لا تملك مخزوناً استراتيجياً من المواد الأرضية النادرة المُعالجة. وكذلك أوروبا. تعتمد قطاعات الدفاع والصناعة الغربية إلى حد كبير على سلاسل إمداد تعتمد على نظام التوريد في الوقت المناسب، والذي يعتمد بدوره على خصم جيوسياسي.

تُستخدم هذه المواد على نطاق واسع في التقنيات الحديثة.

تحتوي طائرة مقاتلة من طراز إف-35 على ما يقرب من 435 كيلوغرامًا من العناصر الأرضية النادرة.

تحمل المدمرة الحديثة ما بين 2 إلى 2.5 طن.

تحتوي الغواصات النووية على حوالي 1.5 طن.

كما أنها ضرورية لأنظمة الدفاع الصاروخي، والأسلحة الموجهة بدقة، ومحركات الطائرات بدون طيار، ومحركات المركبات الكهربائية، وتوربينات الرياح، والروبوتات، والأجهزة الطبية.

لو اختفت هذه المواد فجأة، كما وصفها أحد الخبراء، لبقي العالم مكشوفاً تحت سماء رمادية. فكل شيء تقريباً اليوم إما يحتوي على عناصر أرضية نادرة أو يعتمد على منتجات مصنوعة منها.

تعتمد الحرب الحديثة على المغناطيس الصيني

يمكن رؤية أحد أوضح الأمثلة على هذا الخطر في ساحة المعركة في أوكرانيا.

وُصِف الصراع الروسي الأوكراني بأنه أكبر تحول في أساليب الحرب منذ الحرب العالمية الأولى. وتتمثل التكنولوجيا التي تقود هذا التحول في الطائرات المسيّرة. فقد أنتجت أوكرانيا حوالي 1.2 مليون طائرة مسيّرة في عام 2024 وحده، وصُنعت جميع المغناطيسات الموجودة داخل هذه الأنظمة تقريباً في الصين.

وهذا يعني أن دولة تقاتل من أجل البقاء ضد خصم متحالف مع الصين تعتمد كلياً على المكونات الصينية لتشغيل جزء رئيسي من قدراتها العسكرية.

ستتفاقم هذه المشكلة مع هيمنة الطائرات المسيّرة على ساحات المعارك المستقبلية، بدءًا من النماذج الاستهلاكية الصغيرة وصولًا إلى الأنظمة العسكرية الضخمة. ولا يعمل أي منها بدون مغناطيسات العناصر الأرضية النادرة.

بدون المغناطيس الصيني، لن يكون هناك طائرات بدون طيار، ولا صواريخ موجهة بدقة، ولا طائرات مقاتلة متطورة.

حتى نسبة اعتماد 1% تعني الاعتماد الكامل

وتزداد المشكلة تعقيداً لأن العديد من الشركات التي تدعي الاستقلال عن الصين لا تزال تعتمد على التقنيات الصينية بشكل غير مباشر.

تعتمد مشاريع العناصر الأرضية النادرة حول العالم في كثير من الأحيان على معدات الفصل وأفران الصهر والمواد الكيميائية وقطع الغيار الصينية. حتى أقطاب الجرافيت المستخدمة في الأفران تُستورد عادةً من الصين، ما يعني أنه في حال توقف هذه الإمدادات، تتوقف الأفران أيضاً.

قام مجلس أبحاث ساسكاتشوان الكندي بتطوير تقنيات الفصل الخاصة به دون الاعتماد على الأنظمة الصينية، بما في ذلك عمليات الصهر التي تتضمن الذكاء الاصطناعي.

خطأ المليار دولار

لا يكمن التحدي في التعدين بقدر ما يكمن في عمليات المعالجة الصناعية المعقدة للغاية التي تتطلبها العملية اللاحقة. ويشمل ذلك مراحل فصل كيميائي متعددة، وتحويل الأكاسيد إلى معادن عند درجات حرارة تتجاوز 1200 درجة مئوية، وتصنيع سبائك عالية الدقة.

وتقول المؤسسات البحثية إن هذه القدرة التصنيعية هي الجزء الأكثر صعوبة في إعادة بنائه خارج الصين لأنها تتطلب سنوات من الخبرة المتراكمة، وليس مجرد استثمار مالي.

المنصة الكاملة الوحيدة في أمريكا الشمالية

قلة من الشركات في أمريكا الشمالية تمتلك سلسلة توريد متكاملة تمامًا للعناصر الأرضية النادرة مثل شركة REalloys، والتي تجمع بين التعدين والمعالجة والتصنيع النهائي للمغناطيس.

تشمل أهداف الإنتاج المستقبلية ما يلي:

حوالي 525 طنًا سنويًا من معادن النيوديميوم والبراسيوديميوم.

حوالي 30 طنًا من أكسيد الديسبروسيوم.

15 طنًا من أكسيد التيربيوم.

في المرحلة الثانية، يمكن توسيع الطاقة الاستيعابية إلى:

200 طن من الديسبروسيوم سنوياً.

45 طنًا من التيربيوم.

ما يصل إلى 18000 طن سنوياً من مغناطيسات العناصر الأرضية النادرة.

الفجوة تتسع

حتى المنافسين الممولين جيداً يكافحون للحاق بالركب لأن معالجة العناصر الأرضية النادرة تتطلب سنوات من الخبرة الفنية، وليس رأس المال فقط.

كما حصلت شركة REalloys على دعم استراتيجي كبير، بما في ذلك الموافقة المبدئية على تمويل بقيمة 200 مليون دولار من بنك التصدير والاستيراد الأمريكي، إلى جانب اتفاقيات شراكة مع كيانات يابانية.

بدأ العد التنازلي

من المتوقع أن يزداد الطلب على مغناطيسات العناصر الأرضية النادرة بمقدار ثلاثة إلى خمسة أضعاف خلال العقد المقبل، مدفوعًا بالمركبات الكهربائية، والبنية التحتية للطاقة، وأنظمة الدفاع، والروبوتات، والذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، لا تزال سلاسل التوريد مركزة بشكل كبير في الصين، في حين تواصل بكين تشديد القيود على صادرات التقنيات المتعلقة بهذه الصناعة.

لم يعد السؤال الحقيقي هو ما إذا كان الغرب بحاجة إلى بناء بديل، بل السؤال هو ما إذا كان بإمكانه فعل ذلك قبل ظهور أزمة كبرى أخرى أو قبل أن تقرر الصين استخدام هذه الميزة الاستراتيجية بشكل أكثر عدوانية.

تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات يوم الخميس وسط مخاوف بشأن تأثير الحرب في الشرق الأوسط على أسعار الطاقة، واحتمال عودة الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توم باركين، إن ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى تفاقم الضغوط التضخمية، لكن تقييم الاحتياطي الفيدرالي للأزمة سيعتمد على مدى تأثيرها على الاقتصاد الأمريكي.

كما حذرت رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابقة جانيت يلين من أن الحرب ضد إيران قد تعقد مهمة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة المقبلة.

مع استمرار الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإيران وما تلاه من إغلاق مضيق هرمز، ارتفعت أسعار النفط والغاز الطبيعي، إلى جانب تكاليف التأمين البحري والشحن.

ومع ذلك، قال البيت الأبيض من خلال مسؤولين إن إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تدرس خطة لنشر البحرية الأمريكية لتأمين ناقلات النفط التي تمر عبر مضيق هرمز.

انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.7% (حوالي 790 نقطة) ليصل إلى 47,949 نقطة بحلول الساعة 16:57 بتوقيت غرينتش. كما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.6% (حوالي 44 نقطة) إلى 6,825 نقطة، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.3% (حوالي 70 نقطة) إلى 22,737 نقطة.