ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، محاولًا التعافي من أدنى مستوى له في عشرة أشهر مقابل الدولار الأمريكي. وعزى هذا الانتعاش إلى عمليات شراء بأسعار منخفضة، وبيانات أظهرت ارتفاع التضخم الأساسي في اليابان في أكتوبر/تشرين الأول إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر.

وأشارت الأرقام إلى أن الضغوط التضخمية الأساسية لا تزال قائمة بقوة بالنسبة لبنك اليابان، مما يبقي احتمال رفع أسعار الفائدة في ديسمبر قائما.

وتلقى الين دعما أيضا من تعليقات وزير المالية ساتسوكي كاتاياما، الذي قال إن التدخل في سوق الصرف الأجنبي يظل خيارا ردا على التحركات المتقلبة والمضاربة المفرطة.

وعلى الرغم من مكاسب يوم الجمعة، لا تزال العملة اليابانية في طريقها لتسجيل خسارة أسبوعية ثانية على التوالي - وأسوأ أسبوع لها منذ يوليو تموز - حيث تتوقع الأسواق أن تكشف الحكومة الجديدة بقيادة ساناي تاكايتشي عن حزمة تحفيز كبيرة ومنخفضة الأسعار لدعم النشاط الاقتصادي الضعيف في اليابان.

وبعد فترة وجيزة، أعلنت الحكومة اليابانية عن حزمة تحفيز اقتصادي كبرى بقيمة 135 مليار دولار تهدف إلى معالجة ارتفاع الأسعار، وتعزيز النمو الاقتصادي، وتعزيز القدرات الدفاعية والدبلوماسية.

نظرة عامة على الأسعار

•الدولار الأمريكي/الين الياباني اليوم: انخفض الدولار بنحو 0.25% إلى 157.08 ين، منخفضًا عن مستوى الافتتاح عند 157.44 ين، بعد أن لامس أعلى مستوى عند 157.54 ين.

•انخفض الين يوم الخميس بنسبة 0.2% مقابل الدولار - وهي خسارته اليومية الخامسة على التوالي - ووصل إلى أدنى مستوى له في عشرة أشهر عند 157.89 مقابل الدولار، متأثرا بخطط التحفيز التي وضعها تاكايتشي.

التضخم الأساسي

أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة في طوكيو ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في اليابان بنسبة 3.0% في أكتوبر، وهي أسرع وتيرة في ثلاثة أشهر، ومتماشية مع توقعات السوق. وكان المؤشر قد ارتفع بنسبة 2.9% في سبتمبر.

وتسلط هذه الأرقام الضوء على الضغوط التضخمية المستمرة على صناع السياسات في بنك اليابان، مما يعزز التوقعات برفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.

وزير المالية كاتاياما

قال وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما يوم الجمعة إن التدخل في سوق الصرف الأجنبي ممكن لمواجهة التحركات الحادة والمضاربية، مما دفع المتداولين إلى البقاء في حالة تأهب لاحتمال قيام السلطات بشراء الين.

الأداء الأسبوعي

حتى الآن هذا الأسبوع - الذي ينتهي عند تسوية اليوم - انخفض الين بنحو 1.7% مقابل الدولار الأميركي، في طريقه إلى تسجيل خسارة أسبوعية ثانية على التوالي وأسوأ أداء أسبوعي له منذ يوليو/تموز.

حزمة تحفيز كبيرة

وافق مجلس الوزراء الياباني، برئاسة ساناي تاكايتشي، يوم الجمعة على حزمة تحفيز اقتصادي بقيمة 21 تريليون ين (135 مليار دولار)، في أول مبادرة سياسية رئيسية للزعيم الجديد. وتعهدت تاكايتشي باتباع إجراءات مالية توسعية لدعم اقتصاد البلاد الضعيف.

تتضمن الحزمة إنفاقًا في الحساب العام بقيمة 17.7 تريليون ين، متجاوزةً بكثير مبلغ 13.9 تريليون ين المُخصص للعام الماضي، وتُمثل أكبر حزمة تحفيز اقتصادي منذ جائحة كوفيد-19. كما تتضمن تخفيضات ضريبية بقيمة إجمالية تبلغ 2.7 تريليون ين.

وتخطط الحكومة للموافقة على ميزانية تكميلية لتمويل التحفيز الجديد في 28 نوفمبر/تشرين الثاني، بهدف ضمان موافقة البرلمان بحلول نهاية العام.

كازو أويدا

قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا للبرلمان يوم الجمعة إن بنك اليابان يجب أن يدرك أن ضعف الين يمكن أن يؤثر على التضخم الأساسي - وهو مقياس رئيسي لتوقيت رفع أسعار الفائدة - من خلال رفع تكاليف الاستيراد ودفع الأسعار إلى الارتفاع.

وقال أويدا إن تأثير تحركات العملة على التضخم ربما يكون الآن أكبر مما كان عليه في الماضي لأن الشركات أصبحت أكثر استعدادا لرفع الأسعار والأجور.

وأضاف أن بنك اليابان أبقى أسعار الفائدة دون تغيير الشهر الماضي للسماح "بمزيد من الوقت" لتقييم ما إذا كانت الشركات ستواصل رفع الأجور في مفاوضات العام المقبل مع النقابات العمالية.

انخفض الدولار الأمريكي قليلاً مقابل معظم العملات الرئيسية يوم الخميس مع تنامي التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير.

وجاءت هذه الخطوة بعد صدور تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر سبتمبر/أيلول، والذي أظهر أن الاقتصاد الأميركي أضاف 119 ألف وظيفة ــ وهو ما يفوق التوقعات البالغة 50 ألف وظيفة، ومقارنة بخسارة 4 آلاف وظيفة في أغسطس/آب.

أعرب العديد من المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي عن نبرة حذرة فيما يتعلق بقرار البنك المركزي القادم، قائلين إنهم يرون ضرورة الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة بدلا من خفضها في اجتماع ديسمبر.

وفي التعاملات، انخفض مؤشر الدولار بأقل من 0.1% إلى 100.1 نقطة بحلول الساعة 19:48 بتوقيت جرينتش، بعد أن سجل أعلى مستوى عند 100.3 وأدنى مستوى عند 100.03.

الدولار الأسترالي

وانخفض الدولار الأسترالي بنسبة 0.4% مقابل نظيره الأمريكي إلى 0.6455 بحلول الساعة 19:59 بتوقيت جرينتش.

الدولار الكندي

وانخفض الدولار الكندي بنسبة 0.3% مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.7096 بحلول الساعة 19:59 بتوقيت جرينتش.

قد يبدو طفرة الذكاء الاصطناعي أمراً لا يمكن إيقافه، ولكن عدداً متزايداً من المستثمرين والمراقبين يشعرون بقلق متزايد من أن هذا الارتفاع يشبه فقاعة على وشك الانفجار.

بعد أن ارتفع مؤشر ناسداك للتكنولوجيا بأكثر من 50% من أدنى مستوياته في أبريل، انخفض بنحو 5% هذا الشهر. ويخشى المستثمرون أن يستغرق تحقيق الأرباح الكبيرة التي كانوا يأملون بها وقتًا أطول من المتوقع بعد ضخ تريليونات الدولارات في الموجة التالية من التكنولوجيا.

يقول من شهدوا فقاعة الدوت كوم وانهيارها في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين إن بعض جوانب الحماس السائد اليوم تبدو مألوفة. أما المتفائلون، فيعتقدون أن الوضع مختلف هذه المرة.

قادت شركة إنفيديا، المُصنّعة للرقائق المُركّزة على الذكاء الاصطناعي، ارتفاع سوق الأسهم، لتصبح الشركة الأكثر قيمةً في العالم، بفضل حماس المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي. تُنتج الشركة، ومقرّها سانتا كلارا، رقائق مُتقدّمة تستخدمها شركات التكنولوجيا لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، وتشغيل مراكز البيانات، والروبوتات، وغيرها.

كان المستثمرون المتفائلون والمتشائمون ينتظرون ما ستكشفه إنفيديا عن وضع أعمالها في تقرير أرباحها الصادر يوم الأربعاء. وحافظت الشركة على تفاؤلها بعد إعلانها عن أرباح وتوقعات ربع سنوية فاقت توقعات المحللين. وارتفعت أسهمها بأكثر من 4% في التعاملات المبكرة بعد ساعات التداول الرسمية.

قال جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، خلال مكالمة هاتفية بعد إعلان النتائج: "كثُر الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي. من وجهة نظرنا، نرى شيئًا مختلفًا تمامًا... وللتذكير، إنفيديا ليست كأي مُسرِّع آخر. نحن نتفوق في جميع مراحل الذكاء الاصطناعي."

وأكد هوانج أن الذكاء الاصطناعي القادر على توليد المحتوى وأداء المهام دون تدخل بشري سيؤثر على كل الصناعات، من وسائل التواصل الاجتماعي إلى السيارات ذاتية القيادة.

قد تُسهم نتائج إنفيديا في إنعاش زخم سوق الذكاء الاصطناعي. مع ذلك، لا يزال المستثمرون والمحللون قلقين بشأن مدى تبرير تقييمات الأسهم الحالية لجميع الشركات التي تدخل سباق الذكاء الاصطناعي. بعد فقاعة الإنترنت، اختفت العديد من الشركات، لكن الشركات التي نجت أصبحت الآن من بين أكبر شركات العالم وأكثرها ربحية.

دفعت التقييمات المرتفعة للغاية لشركات التكنولوجيا العملاقة في وادي السيليكون وغيرها من كبرى شركات الذكاء الاصطناعي المستثمرين إلى التساؤل عن متى وكيف ستؤتي ثمار رهاناتهم على مستقبل التكنولوجيا ثمارها. فقد ازداد ترابط شركات التكنولوجيا مع استثمارها مئات المليارات من الدولارات في بعضها البعض، بالإضافة إلى مراكز البيانات، وأبحاث الذكاء الاصطناعي، وحزم تعويضات الموظفين السخية.

في سبتمبر، أعلنت شركة إنفيديا عن خططها لاستثمار ما يصل إلى 100 مليار دولار في شركة OpenAI، الشركة المُصنِّعة لتقنية ChatGPT، لتمويل بناء مراكز بيانات واسعة النطاق تستضيف معدات تُستخدم لتخزين ومعالجة الكميات الهائلة من المعلومات اللازمة لتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي. كما التزمت OpenAI بشراء ما لا يقل عن عشرة غيغاواط من رقائق الذكاء الاصطناعي من إنفيديا لمراكز بياناتها.

وبحسب مذكرة بحثية صادرة عن شركة New Street Research في أكتوبر/تشرين الأول الماضي، فإن الإنفاق الرأسمالي اللازم لتلبية متطلبات الحوسبة لشركة OpenAI قد يصل إلى 130 مليار دولار بحلول عام 2027، وهو ما يعني أن شركة OpenAI وحدها قد تنفق 52 مليار دولار على تكنولوجيا Nvidia.

وعلى الرغم من تقييمها الضخم الذي يبلغ حوالي 500 مليار دولار، تواصل OpenAI خسارة مليارات الدولارات مع إنفاقها بشكل كبير على البنية التحتية، والقدرة الحاسوبية، وغيرها من النفقات.

قال سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، في محاضرة بجامعة ستانفورد العام الماضي: "سواء خسرنا 500 مليون دولار سنويًا أو 5 مليارات أو 50 مليارًا، فلا يهم. لا يهمني حقًا. سيكون الأمر مكلفًا... ولكنه يستحق ذلك تمامًا".

ولكن مع تراكم الخسائر، تزايدت مخاوف المستثمرين.

قال حوالي 45% من مديري صناديق الاستثمار العالمية الذين استطلعت آراءهم بنك أوف أميركا إن هناك "فقاعة الذكاء الاصطناعي" التي يمكن أن تؤثر سلبا على الاقتصاد والأسواق.

وسوف يستمر الجدل حول ما إذا كانت الفقاعة موجودة حقا.

قال صامويل هاموند، كبير الاقتصاديين في مؤسسة الابتكار الأمريكية، إنه لا يعتقد أن استثمارات الذكاء الاصطناعي في فقاعة، مع أنه يتوقع رابحين وخاسرين: "الشركات التي تحصل على تقييمات ضخمة لمجرد أنها أضافت كلمة "الذكاء الاصطناعي" إلى عروضها، ثم تفشل في تنفيذها، قد تشهد انهيار قيمتها إلى الصفر. لكن معظم مكاسب سوق الأسهم مدفوعة بشركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل إنفيديا وجوجل".

وأشار هاموند إلى أن شركات التكنولوجيا تمول هذه المشاريع الضخمة لمراكز البيانات من خلال الأسهم وليس الديون، وهو ما يقلل من احتمال نشوء فقاعة جاهزة للانفجار.

في ورقة بحثية صدرت في أكتوبر/تشرين الأول، كتب استراتيجيون في جولدمان ساكس أنه على الرغم من وجود مخاطر الاستثمار المفرط، فقد حققت شركات التكنولوجيا نمواً في الأرباح وحافظت على ميزانيات عمومية قوية: "في حين أن نجاح شركات التكنولوجيا المهيمنة واضح، فإن هذا لا يعني بالضرورة فقاعة السوق على وشك الانفجار".

ومع ذلك، حذر جاري سميث، أستاذ الاقتصاد في كلية بومونا ومؤلف كتاب "فقاعة الذكاء الاصطناعي"، مشيرا إلى خسائر شركة OpenAI، والتمويل الدائري بين شركات التكنولوجيا، والحدود التي تحد من قدرات الذكاء الاصطناعي.

وفي مقال رأي لموقع MarketWatch كتبه بالاشتراك مع جيفري فونك، كتب: "إن شركة OpenAI في وضع هش للغاية... وعندما تنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي، فإنها ستكون من بين الضحايا الأوائل".

وقد قارن بعض المحللين طفرة مراكز البيانات الحالية بطفرة الاتصالات في تسعينيات القرن العشرين، عندما استثمرت الشركات 500 مليار دولار في مدّ كابلات الألياف الضوئية لتلبية النمو السريع في استخدام الإنترنت، مما أدى إلى فائض هائل من "الألياف المظلمة" غير المستخدمة والتي ظلت خاملة لسنوات.

صرح سوندار بيتشاي، الرئيس التنفيذي لشركة جوجل، لبي بي سي بأن قطاع التكنولوجيا قد مر بفترات من الإفراط: "ننظر إلى الإنترنت. من الواضح أنه كان هناك استثمار مفرط... لكن لا أحد يشك الآن في أن الإنترنت أحدث تحولاً جذرياً".

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأميركية يوم الخميس مع الطلب القوي على قطاع التكنولوجيا عقب أحدث نتائج ربع سنوية لشركة إنفيديا.

كما استمدت وول ستريت دعما قويا من تقرير الوظائف غير الزراعية في سبتمبر/أيلول، والذي أظهر أن الاقتصاد الأميركي أضاف 119 ألف وظيفة ــ وهو ما يفوق كثيرا التوقعات التي بلغت 50 ألف وظيفة، ومقارنة بخسارة 4 آلاف وظيفة في أغسطس/آب.

ارتفعت أسهم شركات صناعة الرقائق بعد أن أعلنت شركة إنفيديا العملاقة في الصناعة عن نتائج قوية للربع الثالث وأصدرت توجيهات متفائلة للربع الحالي.

اعتبارًا من الساعة 15:29 بتوقيت غرينتش، قفز مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.5% (685 نقطة) ليصل إلى 46,831. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقًا بنسبة 1.8% (122 نقطة) ليصل إلى 6,764، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.4% (540 نقطة) ليصل إلى 23,099.