ارتفع الدولار الكندي مقابل معظم العملات الرئيسية خلال تداولات يوم الأربعاء، مدعوماً ببيان السياسة النقدية الصادر عن البنك المركزي.

قرر بنك كندا اليوم الإبقاء على سعر الفائدة لليلة واحدة دون تغيير عند 2.25%، مع الإبقاء على سعر الإقراض عند 2.5% وسعر الفائدة على الودائع عند 2.20%، في خطوة تعكس موقفه الحذر المستمر وسط بيئة اقتصادية عالمية غير مستقرة.

وقال البنك إن التوقعات بالنسبة للاقتصاد العالمي والكندي لم تتغير بشكل جوهري عن التوقعات الواردة في تقرير السياسة النقدية لشهر أكتوبر، على الرغم من أن المخاطر لا تزال مرتفعة بسبب سياسات التجارة الأمريكية غير المتوقعة والتطورات الجيوسياسية المستمرة.

أشار البنك إلى أن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة لا يزال يفوق التوقعات، ومن المرجح أن يظل قويًا، مدفوعًا بالاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والإنفاق الاستهلاكي. وفي حين أن الرسوم الجمركية تساهم في ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، فمن المتوقع أن يتلاشى تأثيرها تدريجيًا في وقت لاحق من العام. أما في منطقة اليورو، فقد دعم النشاط في قطاع الخدمات النمو، مع توقعات بتقديم دعم مالي إضافي، في حين يُتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين تدريجيًا مع ضعف الطلب المحلي، على الرغم من قوة الصادرات. وبشكل عام، يتوقع البنك أن يبلغ متوسط النمو العالمي حوالي 3% خلال الفترة المتوقعة.

أفاد البنك بأن الأوضاع المالية العالمية لا تزال مواتية بشكل عام في الأسواق المالية. وقد ساهم ضعف الدولار الأمريكي مؤخراً في رفع قيمة الدولار الكندي فوق 72 سنتاً أمريكياً، وهو مستوى قريب من المستوى الذي سُجّل في تقرير أكتوبر. كما شهدت أسعار النفط تقلبات نتيجة للأحداث الجيوسياسية، ومن المتوقع أن تنخفض قليلاً خلال الفترة المقبلة مقارنةً بالافتراضات الواردة في التقرير السابق.

على الصعيد المحلي، لا تزال القيود التجارية الأمريكية وحالة عدم اليقين المتزايدة تؤثر سلبًا على النمو. فبعد الأداء القوي في الربع الثالث، من المرجح أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي قد تباطأ في الربع الرابع. ولا تزال الصادرات تحت ضغط الرسوم الجمركية الأمريكية، بينما يُظهر الطلب المحلي بوادر تحسن. ورغم زيادة فرص العمل في الأشهر الأخيرة، إلا أن معدل البطالة لا يزال مرتفعًا عند 6.8%، مع إشارة نسبة ضئيلة فقط من الشركات إلى خطط لتوظيف عمال إضافيين.

يتوقع البنك أن يظل النمو الاقتصادي متواضعًا على المدى القريب مع تباطؤ النمو السكاني وتكيف كندا مع السياسات الحمائية الأمريكية. ومن المرجح أن يظل الإنفاق الاستهلاكي قويًا، بينما يُتوقع أن يتحسن الاستثمار التجاري تدريجيًا، مدعومًا جزئيًا بالسياسة المالية. وتشير التوقعات إلى نمو الاقتصاد بنسبة 1.1% في عام 2026 و1.5% في عام 2027، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات أكتوبر. ولا تزال مراجعة اتفاقية كندا والولايات المتحدة والمكسيك مصدرًا رئيسيًا للغموض.

فيما يتعلق بالتضخم، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.4% في ديسمبر، مدفوعًا بتأثيرات المقارنة الأساسية المتعلقة بالإعفاء الضريبي لضريبة السلع والخدمات/ضريبة المبيعات المنسقة في الشتاء الماضي. وباستثناء التغييرات الضريبية، استمر تباطؤ التضخم منذ سبتمبر. وانخفضت مقاييس التضخم الأساسي المفضلة لدى البنك من 3% في أكتوبر إلى حوالي 2.25% في ديسمبر. وبلغ متوسط التضخم 2.1% في عام 2025، ويتوقع البنك أن يبقى قريبًا من الهدف المحدد بنسبة 2% خلال فترة التوقعات، مع تعويض ضغوط التكاليف المتعلقة بالتجارة بفائض العرض.

أكد بنك كندا مجدداً أن السياسة النقدية لا تزال تركز على إبقاء التضخم قريباً من 2% مع دعم الاقتصاد خلال فترة التكيف الهيكلي الحالية. ويرى مجلس الإدارة أن سعر الفائدة الحالي مناسب، شريطة أن يتطور الاقتصاد بشكل عام بما يتماشى مع التوقعات الحالية. ومع ذلك، شدد البنك على أن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة، وأنه يراقب المخاطر عن كثب، مؤكداً استعداده للتحرك في حال تغير التوقعات الاقتصادية، والتزامه بالحفاظ على ثقة الكنديين في استقرار الأسعار وسط الاضطرابات العالمية المستمرة.

وفي التداولات، ارتفع الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي في الساعة 20:51 بتوقيت غرينتش، محققاً مكاسب بنسبة 1٪ ليصل إلى 0.7367.

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في قرار طارئ يوم الخميس أنه سيبقي سعر الفائدة دون تغيير عند 3.75%، وهي خطوة كانت متوافقة إلى حد كبير مع توقعات السوق.

تشير أسعار المعادن الفورية المرتفعة إلى أن عام 2026 قد يكون أحد أقوى أعوام الربح في الذاكرة الحديثة لشركات التعدين المتنوعة، مع بروز شركتي ريو تينتو وجلينكور كأكبر المستفيدين، وفقًا لتقرير صادر عن بلومبرج إنتليجنس.

يشير التقرير إلى أن مستويات الأسعار الحالية تعني ارتفاعًا محتملاً يتراوح بين 18% و21% في توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام المقبل، مما يمثل أكبر زيادة في الأرباح منذ أوائل عام 2025. ومن المتوقع أن تحقق شركتا ريو تينتو وجلينكور أقوى أداء، مع زيادات محتملة تتراوح بين 20% و21%.

قال ألون أولشا، كبير محللي الصناعة في بلومبيرغ إنتليجنس، إنه من المتوقع أن تتسارع مراجعات الأرباح لشركات التعدين الكبرى، بقيادة ريو تينتو وجلينكور. وأضاف أن زخم الأرباح الأقوى قد يدعم المزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ الممولة بالأسهم، مع زيادة مخاطر التنفيذ، لا سيما بالنسبة لريو تينتو.

تُعد جودة النمو بنفس أهمية حجمه.

يؤكد التقرير أن تكوين نمو الأرباح لا يقل أهمية عن حجمه، حيث من المرجح أن يضع المستثمرون تقييمًا أعلى للأرباح المدفوعة بالنحاس والمعادن الثمينة بدلاً من خام الحديد، حيث لا تزال توقعات السوق تشير إلى أسعار أضعف.

بالنسبة لشركة جلينكور، تمثل أسعار الفحم المعدني والنحاس القوية ما يقرب من ثلثي الزيادة المحتملة في الأرباح، في حين يساهم الذهب والفضة بأكثر من 4٪، على الرغم من أنهما ليسا من المحركات الأساسية للأرباح.

في غضون ذلك، شهدت شركة ريو تينتو تحسناً ملحوظاً في توقعات الأرباح، حيث تم تعديل تقديرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب لعام 2026 بالزيادة بنسبة 18% خلال الأشهر الستة الماضية، متفوقةً بذلك على منافسيها. وتشير أسعار المعادن الحالية إلى إمكانية تحقيق مكاسب إضافية بنسبة 21%، مما يعزز مكانتها النسبية، ولكنه يرفع أيضاً سقف التوقعات لأي عملية استحواذ كبيرة ممولة من رأس المال.

وعلى النقيض من ذلك، ارتفعت أرباح شركة جلينكور لعام 2026 بنسبة 5% فقط خلال نفس الفترة، مما يشير إلى وجود مجال أكبر لإجراء تعديلات إيجابية إذا استمرت ظروف الأسعار الحالية.

النحاس يصبح "ملك المعادن"

يمثل تزايد هيمنة النحاس تحولاً هيكلياً في مزيج أرباح شركات التعدين. فبعد أن كان يُطلق عليه سابقاً لقب "دكتور النحاس"، بات يُعرف الآن باسم "ملك السلع" وفقاً لتصنيف بلومبيرغ إنتليجنس. ومن المتوقع أن يُشكّل النحاس أكثر من 35% من أرباح شركات التعدين المتنوعة في عام 2026، بزيادة قدرها 14 نقطة مئوية تقريباً عن ثماني سنوات مضت، مدفوعةً بارتفاع الأسعار وتبسيط المحافظ الاستثمارية أكثر من نمو حجم الإنتاج.

تتميز شركة ريو تينتو بإنتاجها المتميز، إذ زادت إنتاجها من النحاس بنسبة 54% منذ عام 2019 بعد زيادة إنتاج مشروع أويو تولغوي، مقارنةً بزيادة قدرها 11% فقط لدى شركة بي إتش بي. وقد دفع التنافس على تأمين خطوط إنتاج غنية بالنحاس شركات التعدين نحو النمو الذاتي وعمليات الاندماج والاستحواذ في المراحل المبكرة، قبل أن تصبح الأصول خالية من المخاطر تمامًا ويعاد تقييمها.

اتجهت شركات مثل أنجلو أمريكان بشكل أكبر نحو النحاس بعد صفقتها مع شركة تيك، ومن المتوقع أن تتجاوز أرباحها المجمعة من النحاس 70%. تليها شركة بي إتش بي بنسبة تقارب 50%، ثم جلينكور بنسبة 35% تقريباً، بينما تبلغ حصة ريو تينتو من النحاس حوالي 26%، مع بقاء خام الحديد مهيمناً بنسبة 47%.

توقعات الأداء لعام 2026

تتوقع بلومبيرغ إنتليجنس ارتفاع أرباح شركات التعدين المتنوعة مجتمعةً في عام 2026، بقيادة شركتي غلينكور وأنجلو أمريكان بنمو يتراوح بين 24% و28%. ويبقى النحاس المحرك الرئيسي، إذ تتوقع بلومبيرغ ارتفاع أسعاره بنسبة 25% مقارنةً بعام 2025، أو بنحو 16% وفقًا للتوقعات العامة، في حين قد يُسهم قسم التداول في غلينكور في تحقيق مكاسب إضافية إذا استمرت التقلبات.

لا تزال ضغوط التكاليف، وخاصةً المتعلقة بالعمالة، تشكل خطراً مع ارتفاع الأسعار. ومع ذلك، من المتوقع أن تحقق الشركات التي لديها عوائد كبيرة من المنتجات الثانوية للمعادن الثمينة كالذهب والفضة أرباحاً تفوق تضخم التكاليف.

سيكون التنفيذ حاسماً. يجب على شركة غلينكور تحسين أدائها التشغيلي مع تطوير مشروعي كوروكوهوايكو وألومبريرا. تواجه شركة أنجلو أمريكان مرحلة حاسمة في دمج شركة تيك وتبسيط محفظتها الاستثمارية. تحتاج شركة بي إتش بي إلى تثبيت مشروع جانسن، وتوضيح استراتيجيتها المتعلقة بالنحاس في أستراليا، وتقديم دراسة فنية لمشروع فيكونا خلال الربع الأول. ستركز شركة ريو تينتو على دمج الليثيوم، وتطوير المشاريع الجارية، واستكمال مراجعة استراتيجية لأعمالها في مجال المعادن، بينما تواصل شركة فالي العمل على خطط لمضاعفة إنتاج النحاس بحلول عام 2030.

خلصت بلومبيرغ إنتليجنس إلى أن الاتجاهات الاقتصادية الكلية تميل لصالح المعادن الأساسية على حساب السلع الأساسية، مع استمرار الطلب الناتج عن قطاعات الكهرباء والذكاء الاصطناعي والإنفاق الدفاعي، إلى جانب قيود العرض وتوقعات خفض أسعار الفائدة. في المقابل، يواجه خام الحديد آفاقًا أكثر صعوبة في ظل نمو أسرع في العرض وارتفاع الحواجز التجارية أمام الصادرات الصينية.

ارتفع سعر البيتكوين فوق مستوى 89000 دولار يوم الأربعاء، لكنه استمر في التداول ضمن نطاق ضيق، حيث وازن المستثمرون بين ضعف الدولار الأمريكي وأسعار الذهب القياسية المرتفعة وبين الحذر قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المقرر صدوره في وقت لاحق من اليوم.

تم تداول أكبر عملة مشفرة في العالم بارتفاع بنسبة 1.1٪ عند 89235.8 دولارًا اعتبارًا من الساعة 02:07 بالتوقيت الشرقي (07:07 بتوقيت غرينتش).

يتداول البيتكوين بشكل جانبي في ظل ترقب الأسواق لقرار الاحتياطي الفيدرالي

وجدت عملة البيتكوين دعماً من الانخفاض الواسع في قيمة الدولار الأمريكي، بعد أن قلل الرئيس دونالد ترامب من المخاوف بشأن الضعف الأخير للعملة الأمريكية.

استقر الدولار قرب أدنى مستوياته في أربع سنوات، بينما واصل الذهب ارتفاعه القوي، مسجلاً مستويات قياسية جديدة تجاوزت 5200 دولار للأونصة. وقد عززت هذه الظروف الطلب على الأصول البديلة التي تُعتبر مخازن للقيمة.

على الرغم من هذه العوامل الداعمة، كافح البيتكوين لتحقيق اختراق صعودي حاسم، وظل محصوراً في نطاق ضيق بين 88000 دولار و89000 دولار.

ظلت مراكز التداول منخفضة نسبياً، حيث التزم المستثمرون الحياد بانتظار إشارات أوضح من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد تأثرت شهية المخاطرة سلباً بالغموض الذي يكتنف مسار أسعار الفائدة الأمريكية على المدى القريب، فضلاً عن التساؤلات المستمرة حول استقلالية البنك المركزي.

من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في ختام اجتماعه المقرر عقده في وقت لاحق من يوم الأربعاء. ويركز المشاركون في السوق بشكل كبير على البيان المصاحب وتعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بحثًا عن مؤشرات حول توقيت خفض أسعار الفائدة المحتمل، لا سيما مع ظهور علامات على انخفاض التضخم في حين يواصل الاقتصاد الأمريكي إظهار قدر من المرونة.

عادةً ما تدعم أسعار الفائدة المنخفضة الأصول غير المدرة للدخل مثل البيتكوين عن طريق تقليل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بها.

ومما يزيد من حالة عدم اليقين، أن الأسواق تراقب عن كثب التطورات المتعلقة بترشيح ترامب المتوقع لرئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويقوم المستثمرون بتقييم الأثر المحتمل للنفوذ السياسي على إطار السياسة النقدية ومدى تقبّل البنك المركزي لارتفاع معدلات التضخم.

أسعار العملات المشفرة اليوم: مكاسب متواضعة للعملات البديلة

حققت معظم العملات الرقمية البديلة الرئيسية مكاسب طفيفة يوم الأربعاء، متأثرة بارتفاع سعر البيتكوين. وارتفع سعر الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة رقمية في العالم، بنسبة 2.6% ليصل إلى 3006.92 دولارًا.

ارتفع سعر عملة XRP، ثالث أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، بنسبة 1.1% ليصل إلى 1.92 دولار.