ارتفع الدولار النيوزيلندي في السوق الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات العالمية، محافظاً على مكاسبه لليوم الثاني على التوالي مقابل نظيره الأمريكي، ومقترباً من أعلى مستوى له في خمسة أسابيع بعد صدور بيانات التضخم في نيوزيلندا التي فاقت التوقعات.

توضح هذه البيانات تصاعد الضغوط التضخمية على صانعي السياسة النقدية في بنك الاحتياطي النيوزيلندي، مما يعزز احتمالية رفع سعر الفائدة في نيوزيلندا في مايو المقبل.

نظرة عامة على الأسعار

- سعر صرف الدولار النيوزيلندي اليوم: ارتفع الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.65% ليصل إلى (0.5921)، من سعر افتتاح بلغ (0.5883)، وسجل أدنى مستوى له عند (0.5882).

- أنهى الدولار النيوزيلندي تداولات يوم الاثنين مرتفعاً بنحو 0.2% مقابل الدولار الأمريكي، مستأنفاً مكاسبه التي توقفت لمدة يومين بسبب التصحيح وجني الأرباح من أعلى مستوى له في خمسة أسابيع عند 59.29 سنتاً.

التضخم في نيوزيلندا

أعلنت هيئة الإحصاء النيوزيلندية يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك السنوي سجل زيادة بنسبة 3.1% في الربع الأول من عام 2026، وهو أعلى من توقعات السوق التي كانت تشير إلى ارتفاع بنسبة 2.9%، ويتطابق مع الزيادة البالغة 3.1% المسجلة في الربع الرابع من عام 2025.

وعلى أساس ربع سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.9% في الربع الأول من عام 2026، مقارنة بزيادة قدرها 0.6% في الربع الرابع من عام 2025، متجاوزًا توقعات السوق بارتفاع قدره 0.8%.

تُظهر هذه البيانات أن معدل التضخم السنوي في نيوزيلندا قد تجاوز النطاق المستهدف متوسط المدى لبنك الاحتياطي النيوزيلندي الذي يتراوح بين 1% و3% للربع الثاني على التوالي.

مما لا شك فيه أن الضغوط التضخمية المتصاعدة على صانعي السياسات في بنك الاحتياطي النيوزيلندي تفتح الباب بقوة أمام التطبيع النقدي ورفع أسعار الفائدة على المدى القريب.

أسعار الفائدة في نيوزيلندا

صرحت آنا بريمان، محافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي، عقب اجتماع 8 أبريل: "إذا لاحظنا أن التضخم على المدى المتوسط بدأ في الارتفاع، فسنتخذ إجراءً حاسماً، وهذا يعني رفع أسعار الفائدة. لقد تغير ميزان المخاطر المتعلقة بالتضخم، وهناك مخاطر أكبر لارتفاعه".

- بناءً على البيانات المذكورة أعلاه، ارتفع سعر السوق لاحتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 27 مايو من 45٪ إلى 60٪.

- ارتفعت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوليو إلى أكثر من 90%، مع توقعات بأن يشهد هذا العام ثلاث زيادات في أسعار الفائدة.

- لإعادة تقييم هذه الاحتمالات، ينتظر المستثمرون صدور العديد من التقارير الاقتصادية الهامة من نيوزيلندا بشأن التضخم والبطالة والنمو الاقتصادي خلال الفترة المقبلة.

ارتفعت أسعار العقود الآجلة للقمح في شيكاغو يوم الاثنين، مدعومة بظروف الجفاف في مناطق زراعة القمح الأمريكية والمخاوف من انهيار وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران.

كما حظيت الذرة وفول الصويا بدعم من المخاوف المتعلقة بالحرب، لكنهما واجهتا ضغوطاً من توقعات تسارع وتيرة الزراعة في الولايات المتحدة.

ارتفع سعر عقد القمح الأكثر تداولاً في بورصة شيكاغو التجارية بنسبة 1.2% ليصل إلى 6.06 و3/4 دولار أمريكي للبوشل بحلول الساعة 11:18 بتوقيت غرينتش، وذلك بعد أداء قوي الأسبوع الماضي. وارتفع سعر الذرة بنسبة 0.06% ليصل إلى 4.48 و3/4 دولار أمريكي للبوشل، بينما استقر سعر فول الصويا عند 11.67 و1/4 دولار أمريكي للبوشل.

كما ارتفعت أسعار النفط بعد أن أعلنت الولايات المتحدة أنها استولت على سفينة شحن إيرانية حاولت كسر الحصار البحري، في حين صرحت إيران بأنها سترد بالمثل.

قال مات أمرمان، مدير مخاطر السلع في شركة ستون إكس: "يرتفع سعر القمح في بداية التداول مع عودة علاوة مخاطر الحرب إلى السوق".

وأضاف: "كما رأينا الأسبوع الماضي، لا يزال التركيز منصباً على سوء حالة المحاصيل في الولايات المتحدة والجفاف في السهول الغربية الذي يهدد القمح الشتوي الأحمر الصلب، على الرغم من أن التوقعات الأخيرة تشير إلى بعض الآمال في هطول الأمطار".

وأشار إلى أن فول الصويا يتلقى أيضاً دعماً في ظل مخاطر الحرب بين إيران والولايات المتحدة.

قال محللو شركة أرجوس في مذكرة: "لا يزال الطقس في الولايات المتحدة هو العامل الرئيسي الذي يخضع للمراقبة الدقيقة، حيث أن نقص الأمطار في مناطق زراعة القمح الشتوي يؤثر منذ فترة طويلة على إمكانات الإنتاج".

ومع ذلك، كانت مكاسب فول الصويا محدودة بسبب التوقعات بأن وزارة الزراعة الأمريكية قد تُعلن عن وتيرة سريعة لزراعة فول الصويا في تقريرها عن تقدم المحاصيل الأمريكية المقرر صدوره في وقت لاحق من يوم الاثنين.

قال أمرمان: "هناك توقعات بأن المزارعين الأمريكيين يعطون الأولوية لزراعة فول الصويا أولاً، وخاصة في الولايات الجنوبية، مما يعني أن وتيرة الزراعة اليوم قد تكون أعلى من المعتاد".

وأضاف: "لا يزال وضع الذرة متقلباً، ويبدو أن السوق يتجاهل إلى حد كبير تأثير أسعار النفط الخام في الوقت الراهن. بالإضافة إلى ذلك، يشير الطقس الدافئ في الغرب الأوسط الأمريكي إلى توقعات بتسارع وتيرة زراعة الذرة في الأسابيع المقبلة".

في حين يقول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الحرب في إيران قد تنتهي "قريباً جداً"، وفي الوقت الذي يستعد فيه الوسطاء الباكستانيون في طهران للقاء المسؤولين، بدأ صراع آخر قريب في جذب انتباه بكين.

منذ أواخر فبراير/شباط، تصاعدت حدة القتال بين أفغانستان وباكستان، حيث أعلنت إسلام آباد "حرباً مفتوحة" مع جارتها. وأسفرت الضربات عن مقتل المئات وتشريد مئات الآلاف، وفقاً لمكتب الأمم المتحدة لتنسيق الشؤون الإنسانية في أفغانستان. وقد أثار هذا الصراع قلق المجتمع الدولي، وأثار استياء الصين، الشريكة لكلا البلدين، والتي تُعتبر حساسة للعنف على حدودها الغربية.

في هذا السياق، تدخلت بكين للعب دور دبلوماسي، معلنةً في الثامن من أبريل/نيسان استضافتها محادثات استمرت أسبوعاً في مدينة أورومتشي غرب الصين، في محاولة للتوصل إلى وقف لإطلاق النار. ولا تقتصر المخاطر على تهدئة الأعمال العدائية فحسب، بل تشمل أيضاً اختباراً أوسع لقدرة الصين على إدارة الاضطرابات في محيطها، حيث تربطها بها علاقات اقتصادية وسياسية متينة.

رغم إعلان جميع الأطراف دعمها للحوار، إلا أن الخلافات العميقة بشأن الجماعات المسلحة والهجمات العابرة للحدود تُهدد بتقويض أي خفض حقيقي للتصعيد. وقد سارعت وفود الأطراف الثلاثة إلى الإشادة بالمحادثات؛ إذ وصفتها وزارة الخارجية الصينية بأنها "صريحة وعملية"، بينما اعتبرتها حركة طالبان "مفيدة" وأكدت أنها جرت في "جو بنّاء".

ومع ذلك، حتى أثناء انعقاد المحادثات، اتهمت أفغانستان باكستان بتنفيذ قصف عبر الحدود، مما أثار تساؤلات حول قدرة الصين على إنهاء الصراع واستعدادها لاستخدام ثقلها الدبلوماسي، خاصة وأنها تتعامل أيضاً مع الحرب في إيران.

قال مايكل سيمبل، الخبير في الشؤون الأفغانية بجامعة كوينز بلفاست: "يُجيد دبلوماسيو طالبان وباكستان صياغة عبارات تُظهر الصين بصورة إيجابية، بل ويتخذون إجراءات محدودة لتخفيف حدة التوترات الحدودية". وأضاف: "لكن التوصل إلى اتفاق بشأن دعم طالبان لحركة طالبان باكستان (TTP) سيظل صعباً في الوقت الراهن".

لطالما اتهمت باكستان أفغانستان التي يقودها طالبان بإيواء مقاتلي حركة طالبان باكستان، وهي جماعة مسلحة تنفذ هجمات عبر الحدود، وهي اتهامات تنفيها حركة طالبان الأفغانية.

اختبار نفوذ بكين

يعتقد المحللون أن كلاً من باكستان وحركة طالبان تنظران إلى الصين كشريك استراتيجي.

بالنسبة لإسلام آباد، تمثل بكين ثقلاً موازناً لمنافستها التقليدية، الهند، فضلاً عن كونها مصدراً حيوياً للاستثمار الأجنبي. أما بالنسبة لحركة طالبان، فتمثل الصين سوقاً مجاورة ضخمة يمكنها دعم اقتصادها المتعثر، بالإضافة إلى كونها شريكاً يمكن أن يساعد الحكومة على نيل الاعتراف الدولي الكامل بعد استيلاء الحركة على السلطة عام 2021.

لكن على الرغم من النفوذ النظري للصين، فإنه لا يزال من غير الواضح إلى أي مدى هي مستعدة لممارسة الضغط.

عادة ما تلعب بكين دوراً محدوداً في الوساطة الدولية، حيث تركز جهودها على القضايا التي من المرجح أن تحقق نتائج سريعة، مثل اتفاق عام 2023 بين إيران والمملكة العربية السعودية الذي أعاد العلاقات الدبلوماسية بين الخصمين في الشرق الأوسط.

في خضم الحرب في إيران، حافظت الصين إلى حد كبير على مسافة علنية، مكتفية باستقبال الوفود الأجنبية والسعي إلى تقديم نفسها كحكم في القواعد الدولية. ويتناقض هذا مع موقف الولايات المتحدة، كما يتضح عندما وصف الرئيس الصيني شي جين بينغ الحصار الأمريكي للموانئ الإيرانية بأنه "عودة إلى قانون الغاب" خلال استقباله الشيخ خالد بن محمد بن زايد آل نهيان، ولي عهد أبوظبي، في 14 أبريل/نيسان.

ومع ذلك، تشير بعض التقارير، بما في ذلك تصريحات من ترامب نفسه، إلى أن الصين ربما استخدمت موقعها كأكبر مستثمر في إيران ومشتري رئيسي لنفطها لدفعها نحو الدخول في محادثات وقف إطلاق النار مع الولايات المتحدة، وربما إنهاء القتال.

صراع معقد بين كابول وإسلام آباد

لن يكون احتواء التوتر بين إسلام آباد وكابول أمراً سهلاً.

حتى قبل عودة طالبان إلى السلطة في أغسطس 2021، اتهمت الحكومة الأفغانية السابقة باكستان بدعم طالبان على أراضيها، وهو ما نفته إسلام آباد في ذلك الوقت.

منذ انتهاء محادثات أورومتشي، لم تصدر سوى بيانات رسمية قليلة بشأن نتائجها. وتضطلع باكستان بدور دبلوماسي فاعل من خلال استضافتها محادثات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران.

قال المتحدث باسم وزارة الخارجية الصينية ماو نينغ: "اتفقت الأطراف الثلاثة على استكشاف حل شامل للمشاكل في العلاقات الأفغانية الباكستانية وحددت القضايا الأساسية ذات الأولوية التي يجب معالجتها".

من جانبه، قال عمر صمد، وهو دبلوماسي أفغاني سابق مقيم في الولايات المتحدة، إن المحادثات المدعومة من الصين خلقت زخماً جديداً، لكن الفجوة لا تزال واسعة بين الخطاب والواقع على الأرض.

وأضاف: "لقد فتحت المحادثات نافذة ضيقة، لكن مثل هذه النوافذ تميل إلى الإغلاق بسرعة عند مواجهة انعدام ثقة متأصل"، مشيراً إلى أن الصين والوسطاء الآخرين بحاجة إلى التزام طويل الأجل لمعالجة القضايا الهيكلية التي "معقدة ولكنها ليست مستعصية على الحل".

من الحلفاء إلى الخصوم

في حين كان من المتوقع أن تحافظ حكومة طالبان على دعم باكستان لها بعد عودتها إلى السلطة، فقد شهدت العلاقات بين الطرفين تدهوراً، لا سيما بسبب ملف حركة طالبان باكستان.

بلغت التوترات ذروتها في أكتوبر 2025 خلال زيارة رسمية استمرت أسبوعاً قام بها وزير خارجية طالبان أمير خان متقي إلى الهند.

في التاسع من أكتوبر، أول أيام الزيارة، شنت باكستان غارات جوية على عدة ولايات أفغانية، بما فيها العاصمة كابول. وأشارت التقارير الأولية إلى أن الهجوم استهدف زعيم حركة طالبان باكستان، نور ولي محسود، الذي نشر لاحقاً مقطع فيديو لإثبات أنه ما زال على قيد الحياة.

عقب الضربات، شنت قوات طالبان هجمات مضادة على طول الحدود وقالت إنها قتلت العشرات من أفراد الأمن الباكستانيين، وهو ما نفته إسلام آباد.

توجه وزيرا الدفاع من الجانبين لاحقاً إلى الدوحة في 18 أكتوبر/تشرين الأول لإجراء محادثات بوساطة تركية، أسفرت عن وقف مؤقت لإطلاق النار. وعُقدت اجتماعات متابعة في إسطنبول، أعقبتها جهود وساطة إضافية من السعودية والإمارات، لكنها لم تُفضِ إلى هدنة دائمة.

مع تجدد التصعيد في فبراير، استهدفت ضربة باكستانية كبيرة في 16 مارس مركز إعادة تأهيل مدمني المخدرات "أوميد" في قاعدة الناتو السابقة "كامب فينيكس" شرق كابول.

أعلنت حركة طالبان عن مقتل أكثر من 400 شخص، بينما أكدت إسلام آباد أن الهجوم استهدف منشآت عسكرية. وفي وقت لاحق، أفادت الأمم المتحدة بمقتل 143 شخصاً، في حين أدانت منظمة هيومن رايتس ووتش الهجوم، معتبرةً إياه "هجوماً غير قانوني وربما جريمة حرب".

قال سيمبل: "يبدو أن حركة طالبان ملتزمة أيديولوجياً بمواصلة الجهاد، وبالتالي فهي غير قادرة على النأي بنفسها عن حركة طالبان باكستان". وأضاف: "طالما استمرت حملة الحركة، فمن المتوقع تصعيد الصراع بين طالبان وباكستان".

تراجع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب عن مستويات قياسية يوم الاثنين بعد انتعاش قوي في وول ستريت الأسبوع الماضي، حيث هددت التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران بانهيار وقف إطلاق النار وأثرت سلباً على معنويات المستثمرين.

أعادت إيران فتح مضيق هرمز يوم الجمعة، مما أدى إلى ارتفاع واسع النطاق في السوق شهد تسجيل كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك المركب أعلى مستوياتهما على الإطلاق للجلسة الثالثة على التوالي، مسجلين بذلك أكبر مكاسب أسبوعية لهما منذ شهر مايو.

إلا أن طهران أعادت إغلاق الممر المائي بعد إعلان الولايات المتحدة احتجاز سفينة شحن إيرانية حاولت كسر الحصار. كما صرحت وزارة الخارجية الإيرانية يوم الاثنين بأنه لا توجد أي خطط لعقد جولة ثانية من المفاوضات مع واشنطن.

صرحت ليزي غالبريث، كبيرة الاقتصاديين السياسيين في شركة abrdn، قائلةً: "أحد تفسيرات هذا الاضطراب الدبلوماسي هو وجود فراغ في السلطة داخل الحكومة الإيرانية. وقد يكون أيضاً أن كلا الجانبين يسعى إلى تعزيز موقفه التفاوضي قبل الجولة القادمة من المحادثات، مع بقاء الرغبة الأساسية في التوصل إلى اتفاق قائمة".

وأضافت: "إن التقدم نحو وقف دائم لإطلاق النار وإعادة فتح مضيق هرمز لا يزال يسير وفق نمط خطوتين إلى الأمام وخطوة إلى الوراء".

ارتفعت أسعار النفط بنسبة 5% يوم الاثنين، مما دعم قطاع الطاقة ضمن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي ارتفع بنسبة 0.9% تقريباً.

بحلول الساعة 10:05 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 11.67 نقطة، أو 0.01%، ليصل إلى 49,459.10 نقطة، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 7.29 نقطة، أو 0.10%، ليصل إلى 7,118.77 نقطة، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بمقدار 59.97 نقطة، أو 0.24%، ليصل إلى 24,408.51 نقطة.

ساهمت مكاسب أسهم غولدمان ساكس وجيه بي مورغان تشيس في دعم مؤشر داو جونز.

في المقابل، شكل قطاعا السلع الاستهلاكية غير الأساسية وخدمات الاتصالات أكبر ضغط على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث انخفضت أسهم أمازون بنحو 1.5% وانخفضت أسهم ميتا بلاتفورمز بنسبة مماثلة.

شهدت أسهم شركات التكنولوجيا أداءً باهتاً، حيث تم تعويض الخسائر جزئياً بارتفاع أسهم شركة أبل بنسبة 1.4%.

ارتفعت أسهم شركة مارفيل تكنولوجي بنسبة 4.4% بعد تقرير يفيد بأن شركة جوجل التابعة لشركة ألفابت تجري محادثات مع الشركة لتطوير شريحتين جديدتين لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي بكفاءة أكبر.

ارتفع مؤشر التقلبات (VIX)، المعروف باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، بعد انخفاضه خلال الجلسات الثماني السابقة، حيث حقق مكاسب بلغت 1.50 نقطة ليصل إلى 18.98، وهو أعلى مستوى له في أسبوع.

ظل مؤشر راسل 2000 للشركات ذات رأس المال الصغير مستقراً نسبياً بعد أن وصل إلى مستوى قياسي مرتفع يوم الجمعة.

تركيز السوق على أرباح الشركات وتأثير الحرب

من المتوقع أن تتجه الأنظار نحو النتائج المالية الفصلية حيث يسعى المستثمرون إلى تقييم تأثير الحرب مع إيران على أرباح الشركات والاقتصاد بشكل عام، مع توقع صدور نتائج شركات مثل لوكهيد مارتن وآي بي إم في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

من المقرر أن تبدأ شركة تسلا موسم إعلان أرباح "السبعة الرائعين" يوم الأربعاء.

تشير بيانات مجموعة بورصة لندن إلى أنه من المتوقع أن تنمو أرباح الربع الأول لشركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 14.4٪، مقارنة بنسبة 13.7٪ قبل عام.

تحركات السوق الأخرى

وفي تحركات أخرى، انخفضت أسهم شركة QXO بنسبة 7.2% بعد إبرام صفقة بقيمة 17 مليار دولار للاستحواذ على شركة TopBuild، التي قفزت أسهمها بنسبة 16.8%.

تجاوز عدد الأسهم المتراجعة عدد الأسهم المرتفعة بنسبة 1.05 إلى 1 في بورصة نيويورك وبنسبة 1.13 إلى 1 في بورصة ناسداك.

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ثمانية وعشرين مستوى قياسياً جديداً خلال 52 أسبوعاً دون تسجيل أي مستويات منخفضة جديدة، بينما سجل مؤشر ناسداك المركب 103 مستويات قياسية جديدة و24 مستوى منخفضاً جديداً.