ارتفع الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الثلاثاء، لكنه كافح لاكتساب زخم قوي، حيث ظل المتداولون في حالة تأهب لاحتمال تدخل منسق في أسواق العملات من قبل السلطات الأمريكية واليابانية، في انتظار قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء.

وقد تركز جزء كبير من الاهتمام في أسواق الصرف الأجنبي مؤخراً على الين الياباني، الذي ارتفع بنسبة تصل إلى 3% خلال الجلستين الماضيتين وسط حديث عن قيام الولايات المتحدة واليابان بإجراء ما يسمى "عمليات التحقق من أسعار الفائدة" - وهي ممارسة غالباً ما تعتبر مقدمة للتدخل الرسمي في السوق.

ساهم ذلك في استقرار الين في نطاق يتراوح بين 153 و154 ينًا للدولار، بعيدًا عن أدنى مستوى له منذ نحو 34 عامًا والذي بلغ 159.23 ينًا يوم الجمعة. وفي آخر تداولات، بلغ سعر صرف الين 154.75 ينًا للدولار، مع ارتفاع الدولار بنحو 0.4% مقابل العملة اليابانية.

قالت باريشا سايمبي، استراتيجية أسواق العملات الأجنبية للأسواق الناشئة والأسواق المحلية في آسيا لدى بنك بي إن بي باريبا: "إن حقيقة أن الإشارات تأتي من الولايات المتحدة تشير إلى، أو تزيد من المخاطر على السوق، إلى أنه قد يكون هناك أطراف متعددة على استعداد للتدخل، وهو أمر مختلف عما رأيناه في الماضي".

وأضافت: "وهذا، في رأيي، يفسر لماذا لم تقتصر التحركات على الدولار/الين فقط، بل شهدنا بدلاً من ذلك تحركات أوسع للدولار".

على الرغم من عدم وجود تأكيد رسمي من السلطات اليابانية أو الأمريكية بشأن إجراء عمليات التحقق من أسعار الصرف، إلا أن مصدراً مطلعاً على الأمر قال لوكالة رويترز إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك سأل المتعاملين عن أسعار صرف الدولار مقابل الين يوم الجمعة.

وفي السياق نفسه، قال مسؤولون يابانيون كبار يوم الاثنين إنهم على تنسيق وثيق مع الولايات المتحدة بشأن أسواق الصرف الأجنبي.

أدى احتمال التدخل إلى تثبيط عزيمة المستثمرين عن الضغط على الين لخفض قيمته بشكل كبير، على الرغم من المخاوف بشأن المالية العامة لليابان. كما أشار المحللون إلى أن معايير التدخل المنسق لا تزال مرتفعة.

أظهرت بيانات سوق المال الصادرة عن بنك اليابان أن الارتفاع الحاد في الين مقابل الدولار يوم الجمعة من غير المرجح أن يكون مدفوعاً بتدخل ياباني مباشر.

لا يزال الدولار تحت الضغط

لا يزال الدولار يواجه ضغوطاً شديدة من مجموعة من العوامل، بما في ذلك تفضيل واشنطن لعملة أضعف وعدم اليقين المحيط بسياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

قال نيك ريس، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي في شركة مونكس، إن هذه العوامل قد تعود للظهور يوم الأربعاء عقب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. وأضاف: "لدينا اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي غدًا، ونعتقد أن السوق ستظل حذرة للغاية قبل هذا الحدث. في رأينا، لا يكمن الخطر الأكبر في قرار سعر الفائدة نفسه. فنحن على ثقة تامة بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير. لكن ترامب لن يكون راضيًا عن ذلك".

وأضاف ريس أن ترامب قد يعلن قريباً عن مرشحه لخلافة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد قرار سعر الفائدة، خاصة إذا لم يدعم الرئيس موقف البنك المركزي.

وقال: "نعتقد أن ذلك سيؤدي إلى قدر كبير من التقلبات في الدولار".

وتُعد التحقيقات الجنائية التي تجريها إدارة ترامب بحق جيروم باول، بالإضافة إلى محاولة متقدمة لعزل حاكمة مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، من بين القضايا التي يتم مراقبتها عن كثب خلال اجتماع السياسة الذي يستمر يومين ويبدأ يوم الثلاثاء.

ارتفع الدولار لأول مرة منذ أربعة أيام مقابل سلة من العملات، محققاً مكاسب بنسبة 0.2% ليصل إلى 97.27. ومع ذلك، لا يزال منخفضاً بنحو 1% منذ بداية العام، وكان قد لامس أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 96.808 يوم الاثنين.

في غضون ذلك، انخفض اليورو بنسبة 0.2% إلى 1.1855 دولار، وهو ليس ببعيد عن أعلى مستوى له في أربعة أشهر والذي بلغ 1.19075 دولار يوم الاثنين. وتراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.07% إلى 1.3668 دولار، لكنه ظل قريباً من أعلى مستوى له في أربعة أشهر والذي بلغ 1.37125 دولار في الجلسة السابقة.

انخفض الدولار الأسترالي بشكل طفيف ولكنه استمر في التداول بالقرب من أعلى مستوى له في 16 شهرًا عند 0.6941 دولارًا، والذي وصل إليه يوم الاثنين.

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء، لتواصل مكاسبها للجلسة السابعة على التوالي وتحوم قرب مستويات قياسية، حيث استمر الطلب القوي على المعدن كملاذ آمن وسط تهديدات الرئيس دونالد ترامب المستمرة بفرض تعريفات جمركية أعلى على العديد من الاقتصادات الكبرى.

وقد حدت تلك المكاسب انتعاشة الدولار الأمريكي، قبل بدء أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، والذي من المتوقع على نطاق واسع ألا يسفر عن أي تغيير في أسعار الفائدة الأمريكية.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنسبة 1.8% إلى 5100.84 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 5010.50 دولارًا، بينما بلغ أدنى مستوى للجلسة 5010.50 دولارًا.

• عند التسوية يوم الاثنين، ارتفع سعر المعدن الثمين بنحو 0.5٪، مسجلاً بذلك سادس ارتفاع يومي متتالي ومسجلاً أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5111.01 دولارًا للأونصة، بعد أن تجاوز عتبة 5000 دولار للأونصة النفسية لأول مرة في التاريخ.

تهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية

أعلن دونالد ترامب يوم الاثنين عن خطط لرفع الرسوم الجمركية إلى 25٪ على واردات السيارات والأخشاب والأدوية من كوريا الجنوبية، منتقداً بشدة سيول لفشلها في التوصل إلى اتفاق تجاري مع واشنطن.

وجاء هذا التصعيد في أعقاب تهديد سابق بفرض تعريفات جمركية على كندا، لا سيما بعد زيارة رئيس الوزراء الكندي مارك كارني للصين في وقت سابق من هذا الشهر، على الرغم من أن العلاقات بين البلدين قد تحسنت بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% يوم الثلاثاء، وبدأ في التعافي من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 96.81 نقطة، وهو في طريقه لتحقيق أول مكسب له في أربع جلسات، مما يعكس انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

إلى جانب عمليات الشراء بأسعار منخفضة، يأتي انتعاش الدولار قبل بدء أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام.

الاحتياطي الفيدرالي

يبدأ اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم، على أن تُتخذ القرارات يوم الأربعاء. ولا تزال التوقعات راسخة بشأن الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%، وهو أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات.

قالت كارول كونغ، خبيرة استراتيجيات العملات في بنك الكومنولث الأسترالي، إن الأسواق من المرجح أن تركز أكثر على الأسئلة المتعلقة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من توقعات أسعار الفائدة.

وأضافت أنه إذا تنحى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن منصبه بعد انتهاء فترة ولايته كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو، فقد يعزز ذلك الانطباع بأنه يستسلم للضغوط السياسية، مما قد يزيد من المخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الأمر الذي من شأنه أن يشكل خطراً على الدولار.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن تسعير السوق يُظهر احتمالًا بنسبة 97٪ أن تظل أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026، في حين أن احتمال خفضها بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 3٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي نفسه إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن نهج ترامب السياسي المزعزع هذا العام قد دعم المعادن النفيسة كملاذات آمنة. وأشار إلى أن التهديدات بفرض تعريفات جمركية أعلى على كوريا الجنوبية وكندا كافية للحفاظ على الطلب القوي على الذهب كأصل دفاعي.

وأضاف ووترر أن تدخل المسؤولين الأمريكيين واليابانيين لتهدئة الين أثر سلبًا على الدولار، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب بشكل ملحوظ. كما أشار إلى أن الضغط الإضافي على الدولار نتيجة احتمال إغلاق الحكومة الأمريكية وسياسات ترامب المتقلبة قد خفض سعر الذهب المقوم بالدولار بالنسبة للمشترين الأجانب.

ممتلكات SPDR

لم تتغير حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الاثنين، حيث أبقت الحيازات الإجمالية عند 1086.53 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 3 مايو 2022.

تراجع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات العالمية، متخلياً عن أعلى مستوى له في أربعة أشهر مقابل الدولار الأمريكي، ومتجهاً نحو أول خسارة له في أربعة أيام. وجاء هذا التراجع وسط عمليات تصحيح نشطة وجني أرباح، إلى جانب انتعاش الدولار الأمريكي قبيل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

مع انحسار الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي، عادت التوقعات بخفض سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام إلى الواجهة. وتنتظر الأسواق الآن المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو لإعادة تقييم هذه التوقعات.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.1% إلى 1.1870، من مستوى الافتتاح اليومي البالغ 1.1881، بعد أن لامس أعلى مستوى له عند 1.1899.

أنهى اليورو جلسة يوم الاثنين مرتفعاً بنسبة 0.45% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك مكسباً يومياً ثالثاً على التوالي ووصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 1.1907، مدفوعاً بضغوط سلبية على الأصول الأمريكية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% يوم الثلاثاء، وبدأ في التعافي من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 96.81 نقطة، وهو في طريقه لتحقيق أول مكسب له في أربع جلسات، مما يعكس انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

إلى جانب عمليات الشراء بأسعار مغرية من مستويات منخفضة، يأتي انتعاش الدولار قبل بدء أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

من المتوقع على نطاق واسع أن يسفر الاجتماع عن الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع التركيز على الحاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم التطورات الاقتصادية قبل اتخاذ أي خطوات سياسية جديدة.

قالت كارول كونغ، خبيرة استراتيجيات العملات في بنك الكومنولث الأسترالي، إن الأسواق من المرجح أن تركز أكثر على الأسئلة المتعلقة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من توقعات أسعار الفائدة.

وأضاف كونغ أنه إذا اختار باول التنحي عن منصبه كمحافظ بعد انتهاء فترة رئاسته لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو، فقد يعزز ذلك الانطباع بأنه يستسلم للضغوط السياسية، مما قد يزيد المخاوف بشأن تآكل استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الأمر الذي من شأنه أن يشكل خطراً على الدولار.

أسعار الفائدة الأوروبية

أظهرت بيانات حديثة من أوروبا تباطؤاً في معدل التضخم الرئيسي خلال شهر ديسمبر، مما يؤكد تخفيف الضغوط التضخمية على البنك المركزي الأوروبي.

تشير أسواق المال حاليًا إلى أن احتمال خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير يبلغ حوالي 25٪.

قام المتداولون بتعديل توقعاتهم من بقاء أسعار الفائدة دون تغيير طوال العام إلى خفضها بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات بشكل أكبر، ينتظر المستثمرون بيانات إضافية لمنطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.

تراجع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، متخلياً عن أعلى مستوى له في شهرين مقابل الدولار الأمريكي، ومتجهاً نحو أول خسارة له في ثلاثة أيام. وجاء هذا التراجع وسط عمليات تصحيح وجني أرباح نشطة، إلى جانب تلاشي المخاوف بشأن احتمال تدخل بنك اليابان في سوق الصرف الأجنبي لدعم العملة المحلية.

في أعقاب اجتماع بنك اليابان الأسبوع الماضي، لا تزال الأسواق تستبعد رفع سعر الفائدة في اجتماع البنك المركزي القادم في مارس، حيث يحتاج صناع السياسات إلى مزيد من الوقت لتقييم تأثير أحدث إجراءات التشديد النقدي التي تم تنفيذها في ديسمبر على النشاط الاقتصادي والأسعار.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار الأمريكي مقابل الين بنسبة 0.3% إلى 154.64، من مستوى الافتتاح عند 154.14، مع تسجيل أدنى مستوى عند 154.08.

أنهى الين جلسة يوم الاثنين مرتفعاً بأكثر من 1.0% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك مكسباً يومياً ثانياً على التوالي، ومحققاً أعلى مستوى له في شهرين عند 153.30 ين، مدفوعاً بتوقعات بتدخل منسق من قبل السلطات الأمريكية واليابانية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% يوم الثلاثاء، وبدأ في التعافي من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 96.81 نقطة، وهو في طريقه لتحقيق أول مكسب له في أربع جلسات، مما يعكس انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

إلى جانب عمليات الشراء بأسعار مغرية من مستويات منخفضة، يأتي انتعاش الدولار قبل بدء أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا العام.

من المتوقع على نطاق واسع أن يسفر الاجتماع عن الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع التركيز على الحاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم التطورات الاقتصادية قبل اتخاذ أي خطوات سياسية جديدة.

تدخل بنك اليابان

أشارت بيانات سوق المال التي أصدرها بنك اليابان إلى أن الارتفاع الحاد في الين مقابل الدولار يوم الجمعة من غير المرجح أن يكون ناجماً عن تدخل ياباني رسمي.

قال مصدر لوكالة رويترز إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك راجع أسعار صرف الدولار مقابل الين مع المشاركين في السوق يوم الجمعة، بينما قال مسؤولون يابانيون كبار يوم الاثنين إنهم على تنسيق وثيق مع الولايات المتحدة فيما يتعلق بمسائل الصرف الأجنبي.

امتنعت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما عن التعليق على مراجعة سعر الصرف، بينما قال الدبلوماسي المتخصص في العملات أتسوكي ميمورا إن الحكومة ستحافظ على تنسيق وثيق مع الولايات المتحدة بشأن سوق الصرف الأجنبي وستتخذ الإجراءات المناسبة.

الآراء والتحليلات

قال دومينيك بانينج، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لمجموعة العشر في نومورا، إنه من الواضح أنه إذا كانت كل من وزارة المالية اليابانية ووزارة الخزانة الأمريكية تسعيان إلى كبح ارتفاع الدولار مقابل الين، فسيكون هذا عاملاً مؤثراً للغاية.

قال موه سيونغ سيم، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك OCBC، إن هذه ليست نهاية المطاف. وأضاف أنه على الرغم من أن السوق أصبح أكثر حذرًا بعض الشيء، إلا أنه إذا لم يحدث شيء بعد فترة، فمن المرجح أن تُبذل محاولات جديدة لاختبار مدى حزم السلطات اليابانية. وعندها، قد يحدث تدخل فعلي لإرسال إشارة أقوى وأوضح.

أسعار الفائدة اليابانية

لا تزال أسعار السوق لرفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع مارس أقل من 20%.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان.