لم تعد التوترات المزمنة في الشرق الأوسط كامنة، بل تحولت إلى صراع متعدد الجبهات لم تشهده المنطقة منذ حرب الأيام الستة عام 1967، وإيران هي محور التصعيد. تشن القوات الأمريكية والإسرائيلية حملة مستمرة ضد الأراضي الإيرانية، وبنيتها التحتية القيادية، ومواقع ميليشياتها على جبهات القتال النشطة. ومع ذلك، تواصل إيران وشبكة ميليشياتها الرد - من إطلاق الصواريخ إلى تعطيل الملاحة البحرية - حتى مع تكبدها خسائر فادحة وتراجع قدراتها العملياتية.

في واشنطن، حدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أربعة أهداف واضحة للحرب ضد إيران، ومن المتوقع أن تستمر الحملة الحالية نحو أربعة أسابيع. إلا أن إيران لديها رؤية مختلفة. والسؤال الحقيقي الآن هو كيف سيتطور هذا التصعيد وما تأثيره المحتمل على أسواق الطاقة.

في بداية الصراع، أوضح ترامب جلياً الأهداف الأربعة التي يسعى لتحقيقها من خلال العمليات الأمريكية ضد إيران وميليشياتها. وتشمل هذه الأهداف، كما وردت، منع إيران من امتلاك ترسانة نووية، ثم تقويض وتدمير مخزوناتها الصاروخية وقدراتها الإنتاجية. يلي ذلك تغيير النظام، وأخيراً وقف تمويل وتسليح ميليشياتها. وقد أيد جميع أعضاء حكومته هذه الأهداف.

بغض النظر عن أهداف الولايات المتحدة الحربية، أغفل معظم المحللين حقيقة أن العديد من هذه الأهداف كانت مدرجة في النسخة الأولية من الاتفاق النووي بين باراك أوباما وإيران، والمعروف باسم خطة العمل الشاملة المشتركة (JCPOA)، والذي تم التفاوض عليه بين عامي 2013 و2015. وكان الاستثناء هو مصطلح "تغيير النظام" الصريح، على الرغم من أنه كان مضمناً ضمنياً في التدابير الرامية إلى تفكيك الآليات الرئيسية التي استخدمها الحرس الثوري الإسلامي لتمويل نفسه وميليشياته. ويُعد الحرس الثوري الإسلامي المنظمة الرئيسية المكلفة بحماية مبادئ الثورة الإسلامية لعام 1979 محلياً ونشرها من خلال شبكات ميليشياته.

تمثلت الآلية الأساسية لتقييد التمويل في إجبار إيران على الامتثال لمتطلبات فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF). وكان هدف الولايات المتحدة تحييد الحرس الثوري الإيراني بطريقة تسمح في نهاية المطاف بدمجه في الجيش الإيراني النظامي، المعروف باسم "أرتش"، كما ورد في كتاب المؤلف الأخير حول النظام العالمي الجديد لأسواق النفط. وقد حُذفت العديد من هذه البنود من الاتفاق النووي الإيراني (JCPOA) قبل توقيعه في 14 يوليو/تموز 2015. وعندما قرر ترامب الانسحاب من جانب واحد من الاتفاق النووي في عام 2018، استند إلى مسودة أوباما الأصلية كأساس لإعادة التفاوض.

لذا، أوضح ترامب أن تغيير النظام أحد الأهداف الرئيسية الأربعة، وهو أمرٌ أدركته القيادة الإيرانية والحرس الثوري منذ البداية. ونظرًا للطبيعة الوجودية للصراع، فإن فرص التوصل إلى تسوية تفاوضية ذات مغزى بين الجمهورية الإسلامية والحرس الثوري من جهة، والولايات المتحدة وإسرائيل من جهة أخرى، تبقى ضئيلة للغاية.

أكد ديفيد بترايوس، الجنرال الأمريكي السابق ومدير وكالة الاستخبارات المركزية الأمريكية، أن مقتل المرشد الأعلى السابق علي خامنئي وعدد من كبار قادة الحرس الثوري الإيراني لا يُؤثر على استمرارية العمليات في الجمهورية الإسلامية أو القوات التي تحمي النظام. وأشار إلى أن هيكلاً عسكرياً منظماً ومسلحاً بقوة قوامها نحو مليون فرد لا يزال قائماً، بما في ذلك حوالي 200 ألف عنصر من ميليشيا الباسيج، و200 ألف في الشرطة الوطنية ووحدات الحرس الثوري، ونحو 400 ألف جندي في الجيش النظامي الإيراني (أرتش)، مما يجعل السيطرة على إيران أمراً بالغ الصعوبة.

علاوة على ذلك، يفتقر أي تغيير محتمل للنظام إلى قيادة بديلة ذات مصداقية. ويحظى رضا بهلوي، نجل الشاه السابق المنفي والمقيم في الولايات المتحدة، بدعم محدود داخل إيران.

بحسب مصدر أمني أوروبي مُقرّب من الاتحاد الأوروبي، فإنّ الاستراتيجية الأوسع للحرس الثوري الإيراني تتمثل في مواصلة "ضرب" الولايات المتحدة وإسرائيل بهجمات متواصلة إلى أن يخلص البلدان إلى أنهما حققا ما يكفي من الأهداف للانسحاب، حتى دون تغيير النظام. وتشمل هذه الاستراتيجية الحفاظ على إغلاق فعلي لممرات النفط والغاز الطبيعي المسال الرئيسية عبر مضيق هرمز ومضيق باب المندب.

رغم أن إدارة ترامب قد اقترحت خطة لتأمين مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو ثلث نفط العالم وخُمس الغاز الطبيعي المسال، إلا أنه لا يوجد حتى الآن جدول زمني محدد لضمان مرور ناقلات النفط بأمان. ففي العام الماضي فقط، أكمل الحرس الثوري الإيراني استعداداته العسكرية لإغلاق المضيق عند الضرورة باستخدام صواريخ مضادة للسفن، وزوارق هجومية سريعة، وحقول ألغام بحرية في الخليج العربي. كما أجرى تدريبات باستخدام تكتيكات "الهجوم الجماعي" بواسطة طائرات مسيرة وسفن، وفقًا لمصدر أوروبي. ويمكن استخدام أسلحة مماثلة لتعطيل الملاحة قرب مضيق باب المندب، الذي يربط الساحل الغربي لليمن - الخاضع لسيطرة ميليشيات الحوثي المدعومة من إيران - بالسواحل الشرقية لجيبوتي وإريتريا قبل دخوله البحر الأحمر.

إضافةً إلى هذه الإجراءات، يُتوقع أن تُكثّف إيران هجماتها على حلفاء الولايات المتحدة في المنطقة، ولا سيما السعودية. شهد الأسبوع الماضي عدة هجمات بطائرات مسيّرة استهدفت مصفاة رأس تنورة، أكبر مصفاة في السعودية بطاقة إنتاجية تبلغ حوالي 550 ألف برميل يوميًا. وقد تم اعتراض معظم الطائرات المسيّرة، وأُغلقت المصفاة مؤقتًا كإجراء احترازي. ومن المرجح أن تبقى هذه المصفاة وغيرها أهدافًا لهجمات مستقبلية في محاولة لتكرار الأثر الهائل لهجمات الحوثيين عام 2019 على مصفاة بقيق وخريص السعودية، والتي كانت تُمثّل آنذاك حوالي 50% من إنتاج النفط السعودي أو ما يُقارب 5% من الإمدادات العالمية. وقد تسببت تلك الهجمات في ارتفاع فوري في أسعار النفط العالمية بنسبة تصل إلى 20%، وكانت من بين أخطر الاعتداءات على البنية التحتية للطاقة في التاريخ الحديث.

وأضاف المصدر الأوروبي أن العمليات العسكرية الإيرانية، التي تقيس على مقياس من صفر إلى تسعة من حيث القدرة الإجمالية، لم تتجاوز المستوى الثاني بعد.

يؤثر ارتفاع أسعار النفط بشكل مباشر، وربما ضار، على الاقتصاد الأمريكي وطموحات الرئيس السياسية، وهو عامل من المرجح أن يؤثر على حسابات ترامب مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر. ووفقًا للبنك الدولي، فإن "اضطرابًا طفيفًا" في إمدادات النفط العالمية - يتراوح بين 500 ألف ومليوني برميل يوميًا - قد يرفع الأسعار بنسبة تتراوح بين 3 و13%. أما "اضطرابًا متوسطًا" يتراوح بين 3 و5 ملايين برميل يوميًا فقد يرفع الأسعار بنسبة تتراوح بين 21 و35%. في حين أن "اضطرابًا كبيرًا" يتراوح بين 6 و8 ملايين برميل يوميًا، على غرار أزمة النفط عام 1973، قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع بنسبة تتراوح بين 56 و75%.

انخفضت أسعار الألومنيوم يوم الثلاثاء، متأثرة بعمليات جني الأرباح بعد تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التي أشارت إلى إمكانية انتهاء الحرب في الشرق الأوسط بسرعة، مما خفف المخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات.

انخفض سعر عقد الألومنيوم القياسي لمدة ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن بنسبة 1.2% إلى 3343 دولارًا للطن المتري اعتبارًا من الساعة 10:30 بتوقيت غرينتش.

وقد وصل سعر العقد إلى أعلى مستوى له منذ مارس 2022 عند 3544 دولارًا يوم الاثنين وسط مخاوف متزايدة من إمكانية إغلاق المزيد من مصاهر المعادن في الخليج بسبب عدم القدرة على الشحن عبر مضيق هرمز.

وفي وقت لاحق من يوم الاثنين، توقع ترامب نهاية سريعة للصراع مع إيران، محذراً في الوقت نفسه من أنه سيصعّد العمليات العسكرية إذا حاولت طهران منع شحنات النفط.

وكان سعر الألومنيوم قد انخفض في وقت سابق بنسبة تصل إلى 3.5% خلال جلسة تداول يوم الثلاثاء.

قال نيتيش شاه، خبير استراتيجيات السلع في شركة ويزدوم تري: "لست متأكدًا من أن الجميع يدرك تمامًا مدى صعوبة إعادة تشغيل مصهر للألمنيوم بعد إغلاقه. فالأمر يستغرق وقتًا، ويأتي ذلك في وقت تشهد فيه أسواق الألمنيوم شحًا نسبيًا بالفعل". وأضاف: "لا أتوقع انهيار أسعار الألمنيوم سريعًا، خاصةً وأن الفائض الضئيل المتوقع في عام 2026 من المرجح أن يتحول إلى عجز".

في آسيا، حيث ارتفعت علاوات أسعار الألومنيوم الفورية، صدر طلب لسحب 98,150 طنًا من الألومنيوم من مستودعات بورصة لندن للمعادن في ميناء كلانج بماليزيا، مما يشير إلى سعي التجار للاستفادة من نقص المعدن. وتمثل هذه الكمية 21.7% من إجمالي الألومنيوم الموجود حاليًا في نظام مستودعات بورصة لندن للمعادن.

في غضون ذلك، ارتفعت أسعار النحاس بنسبة 1.2% لتصل إلى 13,103.50 دولارًا للطن. وقال شاه: "إن أي مؤشر على انحسار التوترات من شأنه أن يعزز التفاؤل بشأن الأوضاع الاقتصادية، وهذا ما يفسر الدعم الذي يشهده النحاس اليوم". كما أظهرت البيانات انخفاض واردات الصين من النحاس بنسبة 16.1% خلال أول شهرين من العام.

كان الزنك هو الرابح الأكبر، حيث ارتفع بنسبة 1.3% ليصل إلى 3370 دولارًا أمريكيًا نتيجة لارتفاع أسعار الكهرباء، بينما لم يشهد النيكل تغيرًا يُذكر مع زيادة طفيفة بنسبة 0.2% ليصل إلى 17515 دولارًا أمريكيًا. وارتفع الرصاص بنسبة 0.1% ليصل إلى 1938.50 دولارًا أمريكيًا، في حين انخفض القصدير بنسبة 0.8% ليصل إلى 50030 دولارًا أمريكيًا.

يشهد سوق العملات الرقمية اليوم موجة شراء جديدة بعد أن استعاد سعر البيتكوين مستوى 70 ألف دولار، مسجلاً بذلك أحد أقوى انتعاشاته اليومية هذا الأسبوع. ويأتي هذا الارتفاع في قيمة الأصول الرقمية مع ظهور بوادر تحسن الأوضاع الاقتصادية العالمية.

ارتفع سعر خام برنت مؤخراً بسبب التوترات الجيوسياسية، لكنه انخفض الآن إلى أقل من 85 دولاراً للبرميل، مما خفف من مخاوف التضخم التي كانت تثقل كاهل الأسواق المالية.

مع انخفاض أسعار النفط، بدأت الأصول عالية المخاطر في الأسواق العالمية بالاستقرار. وسرعان ما حذا البيتكوين حذو هذا الاتجاه، إذ انتعش من أدنى مستوى له خلال اليوم قرب 67 ألف دولار قبل أن يعود للصعود نحو منطقة 70 ألف دولار. بالنسبة للمتداولين، تُبرز هذه الحركة العلاقة المتنامية بين الأصول الرقمية والاتجاهات الاقتصادية الكلية العالمية.

لماذا يؤثر انخفاض أسعار النفط على العملات المشفرة؟

تلعب أسعار النفط دوراً محورياً في تشكيل توقعات التضخم العالمية وثقة المستثمرين. فعندما ترتفع أسعار الطاقة بشكل حاد، تتزايد المخاوف بشأن التضخم عادةً، مما يدفع البنوك المركزية إلى تبني سياسات نقدية أكثر تشدداً، ويقلل من السيولة في الأسواق المالية.

في ظل هذه الظروف، غالباً ما تواجه الأصول الحساسة للمخاطر مثل العملات المشفرة صعوبة في تحقيق مكاسب.

مع ذلك، قد يشير الانخفاض الأخير في أسعار النفط إلى ديناميكية معاكسة. فمع انخفاض سعر خام برنت إلى ما دون 85 دولارًا للبرميل، قد تبدأ الضغوط التضخمية بالانحسار، مما قد يحسن ثقة المستثمرين ويعزز الطلب على الأصول عالية المخاطر مثل أسهم شركات التكنولوجيا والعملات المشفرة.

تاريخياً، غالباً ما تتزامن فترات انخفاض أسعار السلع الأساسية مع زخم متجدد في أسواق الأصول الرقمية.

توقعات البيتكوين والمستويات الرئيسية

يمثل تعافي سعر البيتكوين فوق 70,000 دولار تطورًا هامًا في السوق، حيث يُعد هذا المستوى حاجزًا نفسيًا رئيسيًا للمتداولين. ويشير تجاوز هذا المستوى إلى محاولة المشترين استعادة السيطرة بعد عدة جلسات من التذبذب الجانبي.

إذا استمر الزخم الصعودي، يعتقد المحللون أن البيتكوين قد يختبر قريبًا منطقة المقاومة بين 72,000 و74,000 دولار، وهي منطقة حدّت سابقًا من ارتفاع الأسعار. وقد يؤدي اختراق هذا النطاق إلى فتح المجال أمام الوصول إلى 75,000 دولار، وهو هدف صعودي رئيسي في ظل هيكل السوق الحالي.

على الجانب السلبي، يظل مستوى 68,000 دولار منطقة دعم مهمة. وسيؤدي الصمود فوق هذا المستوى إلى الحفاظ على الاتجاه الصعودي العام على المدى القريب.

استقرار العملات البديلة مع تحسن معنويات السوق

بدأ التحسن في سعر البيتكوين بالفعل في التأثير على سوق العملات المشفرة الأوسع، حيث استقرت العديد من العملات البديلة بعد فترة من التقلبات، مما يشير إلى تحسن نسبي في معنويات المستثمرين.

يقول المتداولون إن تخفيف الضغوط الاقتصادية في سوق النفط ساهم في تقليل النفور من المخاطرة تجاه الأصول الرقمية. وبينما لا يزال الغموض يكتنف الأسواق العالمية، فإن انخفاض أسعار الطاقة قد يوفر دعماً مؤقتاً للعملات المشفرة إذا استمر هذا الاتجاه.

توقعات سوق العملات المشفرة

في الوقت الراهن، يبدو أن سوق الأصول الرقمية يستجيب بشكل إيجابي لتحسن المؤشرات الاقتصادية الكلية. وقد يؤدي استمرار التداول فوق مستوى 70 ألف دولار إلى تعزيز التفاؤل، بينما قد يساهم استمرار ضعف أسعار النفط في تخفيف المخاوف من التضخم.

من المرجح أن يراقب المتداولون عن كثب المؤشرات الاقتصادية العامة والمستويات الفنية الرئيسية، إذ تلعب هذه العوامل دورًا متزايد الأهمية في تحديد اتجاه سوق العملات الرقمية. ويعتقد المحللون أن الجلسات القليلة المقبلة قد تحدد ما إذا كان انتعاش البيتكوين الأخير سيتحول إلى موجة صعود أوسع في السوق.

انخفضت أسعار النفط بأكثر من 5% يوم الثلاثاء بعد أن بلغت أعلى مستوياتها منذ أكثر من ثلاث سنوات في الجلسة السابقة، وذلك عقب تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التي أشارت إلى أن الحرب في الشرق الأوسط قد تنتهي قريباً، مما خفف المخاوف بشأن انقطاع إمدادات النفط لفترات طويلة.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 6.64 دولار، أو 6.7%، لتصل إلى 92.32 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 12:02 بتوقيت غرينتش. كما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 5.44 دولار، أو 5.7%، ليصل إلى 89.33 دولارًا للبرميل، بعد أن انخفض كلا الخامين القياسيين بنسبة تصل إلى 11% في وقت سابق من الجلسة.

انخفضت أحجام التداول في العقود الآجلة لخام برنت إلى حوالي 284 ألف عقد، وهو أدنى مستوى لها منذ 27 فبراير، قبل بدء الحرب التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران. كما انخفضت أحجام التداول في خام غرب تكساس الوسيط إلى 255 ألف عقد، وهو أدنى مستوى لها منذ 20 فبراير.

ارتفعت أسعار النفط يوم الاثنين إلى أكثر من 119 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى لها منذ منتصف عام 2022، بعد أن أثارت تخفيضات الإمدادات من المملكة العربية السعودية ومنتجين آخرين مخاوف من حدوث اضطرابات كبيرة في الإمدادات العالمية.

تراجعت الأسعار لاحقًا عقب مكالمة هاتفية بين الرئيس الروسي فلاديمير بوتين والرئيس الأمريكي دونالد ترامب، حيث طرح بوتين خلالها أفكارًا تهدف إلى التوصل إلى تسوية سريعة للحرب، وفقًا لمساعد في الكرملين. وقد ساهمت هذه المحادثة في تهدئة المخاوف بشأن إمدادات النفط.

قال ترامب يوم الاثنين في مقابلة مع شبكة سي بي إس نيوز إنه يعتقد أن الحرب ضد إيران "أوشكت على الانتهاء"، مضيفًا أن واشنطن الآن "متقدمة بكثير" عن الجدول الزمني الأصلي، والذي كان قد قدره في البداية بأربعة إلى خمسة أسابيع.

قال سوفرو ساركار، رئيس فريق قطاع الطاقة في بنك دي بي إس: "من الواضح أن تصريحات ترامب بشأن تقصير مدة الحرب قد هدأت الأسواق. وكما كان هناك رد فعل مبالغ فيه نحو الأعلى أمس، نعتقد أن هناك رد فعل مبالغ فيه نحو الأسفل اليوم".

وأضاف أن السوق قد يقلل من شأن المخاطر عند مستويات برنت الحالية، مشيراً إلى أن خام مربان ودبي لا يزال يتداول فوق 100 دولار للبرميل، مما يشير إلى أن وضع العرض الأساسي لم يتغير بشكل كبير.

ورداً على تصريحات ترامب، قال الحرس الثوري الإيراني إنه سيكون هو من "يحدد نهاية الحرب"، مضيفاً أن طهران لن تسمح بتصدير "لتر واحد من النفط" من المنطقة إذا استمرت الهجمات الأمريكية والإسرائيلية، وذلك وفقاً لتقارير وسائل الإعلام الرسمية يوم الثلاثاء.

وفي الوقت نفسه، يدرس ترامب تخفيف العقوبات النفطية المفروضة على روسيا والإفراج عن احتياطيات النفط الطارئة كجزء من حزمة من الخيارات التي تهدف إلى كبح الارتفاع الحاد في الأسعار، وفقًا لمصادر متعددة.

قالت بريانكا ساشديفا، المحللة في شركة فيليب نوفا، في مذكرة لها إن المناقشات حول تخفيف العقوبات على النفط الروسي، إلى جانب تصريحات ترامب التي تشير إلى إمكانية خفض التصعيد والاستخدام المحتمل لاحتياطيات النفط الاستراتيجية من قبل مجموعة الدول السبع، تشير جميعها إلى رسالة واحدة: من المرجح أن تستمر إمدادات النفط في الوصول إلى الأسواق بشكل أو بآخر.

وأضافت: "بمجرد أن شعر التجار بإمكانية بقاء طرق الإمداد مفتوحة، بدأت علاوة الذعر التي دفعت الأسعار إلى ما فوق 100 دولار أمس في التلاشي، وسرعان ما تراجعت أسعار النفط".

حذرت شركة أرامكو السعودية، أكبر مُصدّر للنفط في العالم، من أن استمرار الحرب مع إيران واضطرابات الملاحة في مضيق هرمز قد يؤدي إلى "عواقب كارثية" على أسواق النفط العالمية.

قال بنك جيه بي مورغان في مذكرة إن الإجراءات السياسية قد يكون لها تأثير محدود على أسعار النفط ما لم يتم ضمان المرور الآمن عبر مضيق هرمز، نظراً للخسارة المحتملة لما يصل إلى 12 مليون برميل يومياً من الإمدادات على مدى الأسبوعين المقبلين.

أعلنت شركة غولدمان ساكس أنها لن تغير توقعاتها لأسعار النفط في الوقت الحالي بسبب حالة عدم اليقين المستمرة، متوقعة أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 66 دولارًا للبرميل في الربع الرابع، وأن يبلغ متوسط سعر خام غرب تكساس الوسيط 62 دولارًا.

من المقرر أن يناقش وزراء الطاقة من مجموعة الدول السبع سبل معالجة ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الحرب في إيران خلال مكالمة هاتفية يوم الثلاثاء، بينما سيعقد قادة الاتحاد الأوروبي اجتماعاً في وقت لاحق من اليوم نفسه لمناقشة هذه القضية.