يشهد المشهد الاستثماري العالمي في عام 2026 تبايناً حاداً بين المعادن النفيسة والعملات الرقمية. فبينما يستمر الذهب والفضة في الاستفادة من عوامل اقتصادية كلية داعمة، يواجه البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى تحديات ناجمة عن قيود السيولة، وعدم اليقين التنظيمي، وتغير شهية المستثمرين للمخاطرة. ويؤكد هذا التباين على أهمية إعادة تقييم المحافظ الاستثمارية بما يتماشى مع تطورات الأوضاع الاقتصادية الكلية وتغيرات مستويات المخاطرة.

المعادن الثمينة: ملاذ آمن مدفوع بالعوامل الاقتصادية الكلية

برز الذهب في عام 2026 كركيزة أساسية لمرونة الاقتصاد الكلي. ووفقًا لتقرير صادر عن FX Empire، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 65% في عام 2025، وتشير التوقعات إلى احتمال وصول سعره إلى 6000 دولار للأونصة في عام 2026. ويستند هذا الأداء إلى مخاطر التضخم المستمرة، وضخ السيولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف سوق العمل، وكلها عوامل تعزز الطلب على أصول الملاذ الآمن. كما أن مشتريات البنوك المركزية، لا سيما في الأسواق الناشئة، تزيد من جاذبية الذهب الهيكلية.

وعلى الرغم من تقلباتها العالية، فقد أظهرت الفضة أيضًا زخمًا قويًا، حيث حققت مكاسب بنسبة 142.6٪ في عام 2025. ويخلق دورها المزدوج كسلعة صناعية وأصل مضاربة ديناميكية فريدة، على الرغم من أن مسار سعرها لا يزال أكثر حساسية للدورات الاقتصادية في الطلب الصناعي والمراكز المضاربة مقارنة بالذهب، وفقًا لتحليلات السوق.

يُشير المناخ الاقتصادي الكلي في عام 2026، والذي يتسم بتصاعد التوترات الجيوسياسية، وضعف الدولار، وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن الذهب يُعدّ أداة تحوط أساسية ضد المخاطر النظامية. وبالنظر إلى هذه العوامل مجتمعة، يتضح أن المعادن النفيسة ستظل فئة أصول استراتيجية للمستثمرين الساعين إلى التخفيف من مخاطر التراجع في اقتصاد عالمي مُجزأ.

العملات المشفرة: التصحيح، وعدم اليقين، ومسار التعافي

كان أداء البيتكوين في عام 2025 أضعف بشكل ملحوظ، حيث انخفضت أسعاره بنسبة 22% في الربع الأخير، ليتداول قرب 87,000 دولار أمريكي في ديسمبر 2025، وهو أقل بكثير من ذروة أكتوبر البالغة 125,000 دولار أمريكي. يُبرز هذا الأداء الضعيف حساسية البيتكوين لظروف السيولة والتطورات التنظيمية. ووفقًا لمحللين على منصة StockTwits، يعكس هذا التصحيح مرحلة تعديل أوسع نطاقًا مدفوعة بتغير سلوك المستثمرين وتشديد الأوضاع النقدية.

لا تزال المخاطر المحيطة بسوق العملات المشفرة مرتفعة في عام 2026. ويستمر عدم اليقين التنظيمي، لا سيما في الولايات المتحدة، في التأثير سلبًا على تبني المؤسسات لها، بينما تجعل المضاربات السوق عرضة لمزيد من التقلبات. ومع ذلك، فإن التوقعات لا تخلو من التفاؤل. وتشير توقعات شركة Grayscale لعام 2026 إلى انتهاء دورة السوق التي تمتد لأربع سنوات، مع إمكانية وصول سعر البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد في النصف الأول من عام 2026، مدعومًا بإطار تنظيمي أكثر وضوحًا وتدفقات رأس المال المؤسسي المتزايدة.

الآثار الاستراتيجية على المستثمرين

تستدعي المسارات المتباينة للمعادن النفيسة والعملات المشفرة اتباع نهج دقيق في إدارة المحافظ الاستثمارية. بالنسبة للمستثمرين الذين يولون الأولوية للاستقرار الاقتصادي الكلي، يوفر الذهب تحوطًا موثوقًا ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة والصدمات الجيوسياسية. ويتعزز دوره كمخزن للقيمة من خلال طلب البنوك المركزية والاختراقات الفنية في اتجاهات الأسعار.

على النقيض من ذلك، لا تزال العملات المشفرة أصولاً عالية المخاطر وعالية العائد. ورغم أن إمكانات البيتكوين على المدى الطويل لم تختفِ، إلا أن آفاقها على المدى القصير والمتوسط لا تزال غامضة بسبب قيود السيولة والتحديات التنظيمية. وقد ينظر المستثمرون ذوو القدرة العالية على تحمل المخاطر في الاستثمار الانتقائي في العملات المشفرة، لا سيما مع نضوج البنية التحتية المؤسسية - مثل صناديق المؤشرات المتداولة والعملات المستقرة - وفقًا لتوقعات السوق، ولكن فقط ضمن إطار صارم لإدارة المخاطر.

خاتمة

يُبرز المشهد الاستثماري لعام 2026 تباينًا جوهريًا بين الفرص التي تُحركها العوامل الاقتصادية الكلية في المعادن النفيسة والضغوط التصحيحية التي تواجه العملات المشفرة. ويُشكل جاذبية الذهب الدائمة كملاذ آمن تناقضًا واضحًا مع التقلبات الدورية للبيتكوين والعقبات التنظيمية. بالنسبة للمستثمرين، يكمن المسار الأمثل في مواءمة توزيع الأصول مع أساسيات الاقتصاد الكلي مع الحفاظ على إدارة منضبطة للمخاطر. ومع مرور الوقت، سيظل التفاعل بين هاتين الفئتين من الأصول سمةً بارزةً في الأسواق العالمية.

البيتكوين مقابل الذهب: أي أصل يمكن أن يتفوق في الأداء عام 2026؟

تفوق أداء الذهب بشكل واضح على أداء البيتكوين هذا العام، على الرغم من أن كليهما يمر حاليًا بمراحل تصحيحية. ويُهدد استقرار البيتكوين بانخفاض حاد، بينما ينتظر الذهب عودة قوية إلى مساره. ومع توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يبقى كلا الأصلين في وضع جيد لتحقيق مكاسب على المدى الطويل.

يُنظر إلى الذهب والبيتكوين غالبًا على أنهما متنافسان على رؤوس أموال المستثمرين، ولكن من المهم تسليط الضوء على عدة اختلافات جوهرية، أبرزها التقلبات والنظرة السائدة للبيتكوين كأصل عالي المخاطر. وبالنظر إلى عوائد السنة المالية كاملة، كان الذهب هو الرابح الأبرز، إذ ارتفع بأكثر من 65%، بينما لا يزال البيتكوين يعاني من انخفاضه الحالي بنسبة 5%. يُهيئ التصحيح العام في سعر البيتكوين والتراجع الديناميكي المحلي في سعر الذهب ظروفًا مواتية لإعادة التموضع على المدى الطويل عند مستويات سعرية أكثر جاذبية. وفي هذا السياق، يصبح تحليل الوضع الفني الحالي لكلا الأصلين وتوقعاتهما للعام المقبل أمرًا ضروريًا.

ينتظر البيتكوين اختراق نطاق التذبذب الحالي.

عند مقارنة أداء البيتكوين الأخير بدوراته التاريخية على مدى أكثر من عقد، يشير العديد من المحللين إلى نمط متكرر يوحي بأن السوق يمر حاليًا بمرحلة تصحيحية قد تمتد خلال معظم العام المقبل. ويزداد هذا الاحتمال ترجيحًا إذا انخفض سعر البيتكوين عن نطاقه السعري الحالي بين 80,000 و94,000 دولار أمريكي للعملة الواحدة. وقد يؤدي هذا الانخفاض إلى زيادة ضغط البيع باتجاه مستوى 74,000 دولار أمريكي.

على المدى القصير، من الواضح أن الطلب يكافح لاستعادة السيطرة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التدفقات الخارجة المستمرة من صناديق الاستثمار المتداولة، والتي شهدت وحدها خروج حوالي 780 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة خلال فترة العطلات.

وبناءً على ذلك، يفترض سيناريو الحالة الأساسية مزيدًا من تعميق التصحيح، مع الحفاظ على وجهة النظر القائلة بأن الاتجاه طويل الأجل لا يزال صعوديًا وأن عمليات التراجع الأعمق قد توفر فرصًا لبناء مراكز شراء بأسعار أكثر ملاءمة.

تراجع الذهب مع نهاية العام

شهدت فترة الأعياد استمراراً للاتجاه الصعودي العام للذهب، حيث بلغ ذروته باختراق مستويات قياسية جديدة دون 4600 دولار للأونصة بقليل. إلا أن هذه المستويات لم تدم طويلاً، إذ محا تراجع حاد جميع مكاسب فترة عيد الميلاد، ودفع الأسعار عائدة نحو منطقة 4300 دولار للأونصة.

لا يُغيّر بدء العام الجديد بشكلٍ جوهري النظرة الإيجابية متوسطة الأجل للذهب، نظرًا لتوقعات المزيد من خفض أسعار الفائدة والتوسع المالي في الولايات المتحدة، إلى جانب استمرار التوترات الجيوسياسية، لا سيما تلك المتعلقة بتايوان. وفي ظل سيناريو مستهدف متحفظ، وبافتراض استمرار ظروف النمو الداعمة، قد يتجه سعر الذهب نحو مستوى 5000 دولار للأونصة، وهو مستوى ذو أهمية نفسية.

بالمقارنة مع البيتكوين، يبدو الذهب حاليًا أكثر ميلًا للحفاظ على مساره الصعودي. مع ذلك، إذا تعمق تصحيح البيتكوين أكثر، فقد ترتفع نسبة ارتفاعه المحتملة بشكل ملحوظ، شريطة عودة الزخم الصعودي. في كلا السوقين، من شأن موقف الاحتياطي الفيدرالي المتساهل - مع توقعات السوق بخفض سعر الفائدة مرتين على الأقل خلال الاثني عشر شهرًا القادمة - أن يصب عمومًا في مصلحة المشترين.

ما الذي سيؤثر على أسواق العملات في عام 2026؟

1. اتجاه أسعار الفائدة، وليس سرعتها

بحلول عام 2026، لن تتسابق البنوك المركزية الكبرى لرفع أسعار الفائدة. بدلاً من ذلك، تتوقع الأسواق تيسيراً تدريجياً ومشروطاً، مع اختلافات في التوقيت بين المناطق. تشمل المؤسسات الرئيسية التي تُشكّل توقعات أسعار الصرف الاحتياطي الفيدرالي، وبنك إنجلترا، والبنك المركزي الأوروبي. ما يهم الآن هو الوضع النسبي: من يخفض أسعار الفائدة أولاً، ومن يُؤجلها لفترة أطول، ومن يُشير إلى الحذر. قد تُؤثر اختلافات طفيفة هنا على أسعار الصرف أكثر من الأخبار الرئيسية.

2. تدفقات رأس المال وتفضيل العائد

في ظل ظروف السوق الأكثر استقراراً، يميل المستثمرون إلى تفضيل السياسات المتوقعة، والعوائد المستقرة، وأطر التسوية الواضحة. وهذا يدعم العملات الرئيسية ولكنه يحد من التقلبات الحادة ما لم تظهر مخاطر جديدة.

3. التجارة والطاقة وسلاسل التوريد

لا تزال أسعار الطاقة وطرق التجارة تؤثر على العملات، وخاصة في أوروبا، لكن هذه العوامل تلعب الآن دورًا ثانويًا أكثر من كونها محركات أساسية مقارنة بالسنوات السابقة.

توقعات الدولار الأمريكي لعام 2026

يدخل الدولار الأمريكي عام 2026 من موقع قوة، مدعوماً بأسواق رأس المال القوية، والطلب المتزايد على الأصول الأمريكية، ودوره المستمر كعملة احتياط عالمية. ومع ذلك، يبدو زخم الصعود محدوداً أكثر مما كان عليه في السنوات الأخيرة.

توقعات الدولار لعام 2026:

– من الممكن حدوث انخفاض تدريجي في قيمة العملة إذا انخفضت أسعار الفائدة الأمريكية بشكل أسرع من أسعار الفائدة في الدول المنافسة.

– من غير المرجح حدوث انخفاض حاد دون صدمة في السياسة.

- يبقى الدولار جذاباً خلال فترات عدم اليقين.

بالنسبة لمشتري الجنيه الإسترليني واليورو، قد تظهر فرص مواتية، لكنها قد تغلق بسرعة.

توقعات الجنيه الإسترليني لعام 2026

لا يقتصر دور الجنيه الإسترليني في عام 2026 على النقاشات الداخلية، بل يتعداها إلى القيمة النسبية. فالمملكة المتحدة تستفيد من نظام مالي متطور، وتواصل سياسي واضح، وطلب مستمر على الأصول البريطانية. لا تزال هناك تحديات، لكنها مفهومة إلى حد كبير ومُسعّرة بالفعل.

توقعات الجنيه الإسترليني لعام 2026:

– من المرجح أن يتم تداولها ضمن نطاقات محددة مقابل الدولار واليورو.

- أكثر حساسية للتغيرات في توقعات أسعار الفائدة من حساسية عناوين الأخبار.

– عادةً ما تظهر الفرص خلال اجتماعات البنوك المركزية.

بالنسبة للمعاملات المتعلقة بالعقارات، من المرجح أن يكون التخطيط أكثر فعالية من المضاربة في عام 2026.

توقعات اليورو لعام 2026

تتحسن آفاق اليورو مع تقلص الفروقات في أسعار الفائدة، على الرغم من أن أداءه لا يزال متذبذباً. تشمل نقاط القوة وجود كتلة تجارية كبيرة، وتحسن التنسيق المالي، وانخفاض ضغوط تكلفة الطاقة مقارنة بالسنوات السابقة. في المقابل، لا تزال هناك قيود نتيجة لتفاوت النمو بين الدول الأعضاء.

توقعات اليورو لعام 2026:

– أداء أكثر استقراراً مقابل الدولار.

– التداول ضمن نطاق محدد مقابل الجنيه الإسترليني.

– مكاسب أقوى مرتبطة بوضوح السياسات بدلاً من المفاجآت.

ماذا يعني هذا بالنسبة للتحويلات النقدية الكبيرة في عام 2026؟

بالنسبة للأفراد والشركات الذين يحوّلون 50,000 جنيه إسترليني أو أكثر، تصبح تقلبات أسعار الصرف أكثر أهمية من التوقعات العامة. تشمل أكبر المخاطر في عام 2026 الانتظار دون خطة، والاعتماد على أسعار الصرف الفورية في اللحظات الأخيرة، وتجاهل أدوات الحماية من الخسائر.

تشمل الأساليب الأكثر ذكاءً مراقبة الأسعار باستخدام أوامر مشروطة، وعقود آجلة لتثبيت التكاليف المعروفة، وعمليات نقل مرحلية لتقليل مخاطر التوقيت. تهدف هذه الاستراتيجيات إلى حماية النتائج بدلاً من السعي وراء ذروة الأسعار.

التخطيط للعملات على المدى القصير مقابل المدى الطويل

على المدى القريب، خلال أسابيع إلى شهور، من المرجح أن تشهد الأسواق استقراراً نسبياً مع بعض الارتفاعات الطفيفة، حيث تُعدّ تصريحات البنوك المركزية المحفز الرئيسي. أما على المدى البعيد، من ستة إلى ثمانية عشر شهراً، فستتأثر الاتجاهات بالسياسات النسبية، وستتطلب التحركات الكبيرة تغييرات هيكلية بدلاً من مجرد تقلبات مؤقتة.

الخلاصة النهائية: نظرة عملية على العملات في عام 2026

في عام 2026، تُكافئ أسواق العملات الاستعداد أكثر من التنبؤ. فبدلاً من التساؤل عما إذا كانت العملة سترتفع أو ما إذا كان اليوم هو الأنسب، يصبح السؤال الأكثر أهمية هو كيفية إدارة المخاطر بفعالية في بيئة تتشكل بفعل مسارات السياسة النسبية، وإدارة المخاطر المنضبطة، والتخطيط الواضح.

انخفض الجنيه الإسترليني بشكل طفيف مقابل الدولار يوم الأربعاء، لكنه لا يزال على المسار الصحيح لتحقيق أكبر مكاسبه السنوية في ثماني سنوات.

ومع ذلك، فقد كان أداء الجنيه الإسترليني أقل من أداء اليورو في عام 2025، ومن المتوقع أن ينهي العام كأضعف عملة أوروبية رئيسية.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.2% مقابل الدولار ليصل إلى 1.3436 دولاراً. وعلى مدار العام، ارتفع الجنيه بنسبة 7.5%، مسجلاً بذلك أكبر ارتفاع سنوي له منذ ارتفاعه بنسبة 9.5% في عام 2017.

وعلى النقيض من ذلك، ارتفعت قيمة اليورو والفرنك السويسري والكرونة النرويجية والسويدية بنسبة تتراوح بين 13% و19% مقابل الدولار هذا العام.

انخفض الجنيه الإسترليني مقابل اليورو بنسبة 0.1% يوم الأربعاء، وانخفض بأكثر من 5% على مدى عام 2025 ليصل إلى 87.24 بنساً، وهو أكبر انخفاض سنوي له مقابل العملة الموحدة منذ عام 2020.

المخاوف المالية تحدد المكاسب

على الرغم من قوة الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأضعف بشكل عام، إلا أن عدم الاستقرار السياسي المحلي، والمخاوف بشأن المالية العامة في المملكة المتحدة، والركود الاقتصادي أثّرت سلباً على العملة خلال النصف الثاني من العام.

كان الحدث الرئيسي بالنسبة لتجار العملات هو ميزانية الخريف، لكن الإعلان المالي لشهر نوفمبر مر دون جدل كبير، مما خفف بعض الضغط الذي تراكم على الجنيه الإسترليني في الجزء الأخير من العام.

من المتوقع أن يتوقف أداء الجنيه الإسترليني في عام 2026 على تحركات السياسة النقدية لبنك إنجلترا. وقد خفض البنك المركزي تكاليف الاقتراض أربع مرات في عام 2025، بما في ذلك في ديسمبر، على الرغم من أن لجنة السياسة النقدية لا تزال منقسمة، حيث أشار صناع السياسة إلى أن وتيرة خفض أسعار الفائدة قد تتباطأ أكثر.

لم يستوعب متداولو سوق المال بشكل كامل بعدُ احتمال خفض سعر الفائدة مرة أخرى قبل يونيو. وتشير الأسواق حالياً إلى انخفاض بنحو 40 نقطة أساس بحلول نهاية العام، ما يعني احتمالاً بنسبة 60% تقريباً لخفض سعر الفائدة للمرة الثانية.

قال كيفن ثوزيت، عضو لجنة الاستثمار في كارمينياك: "مع انتهاء الميزانية، فإن تباطؤ النمو الاقتصادي، وضعف سوق العمل، وارتفاع عوائد السندات سيسمح لبنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر".

وأضاف: "لقد خفت حدة المعضلة التي تواجه صناع السياسات، على الأقل على المدى القصير".

انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية عند افتتاح جلسة التداول يوم الأربعاء - وهي الجلسة الأخيرة من عام 2025 - على الرغم من أن وول ستريت لا تزال على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب سنوية قوية.

تعرضت أسهم شركات التكنولوجيا لضغوط متزايدة وسط عمليات جني الأرباح مع اقتراب نهاية العام.

كشفت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، التي صدرت يوم الثلاثاء، عن انقسام حاد بين صناع السياسات حول قرار خفض أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر.

كما أظهر محضر الاجتماع أن صناع السياسات أيدوا المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة إذا تباطأ التضخم بمرور الوقت، بما يتماشى مع التوقعات.

أشارت التوقعات الصادرة عن 19 مسؤولاً حضروا اجتماع ديسمبر - بما في ذلك 12 عضواً مصوتين - إلى إمكانية خفض سعر الفائدة مرة أخرى في عام 2026 متبوعة بخفض آخر في عام 2027، مما قد يؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى حوالي 3%، وهو مستوى يعتبره المسؤولون "محايداً"، مما يعني أنه لا يقيد النمو الاقتصادي ولا يحفزه بشكل كبير.

في التداولات، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.3%، أي 158 نقطة، ليصل إلى 48,206 نقطة بحلول الساعة 16:14 بتوقيت غرينتش. كما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.3%، أي 23 نقطة، ليصل إلى 6,873 نقطة، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.3%، أي 80 نقطة، ليصل إلى 23,339 نقطة.

ارتفعت أسعار النيكل في بورصة لندن للمعادن بنحو 5% إلى أعلى مستوياتها منذ عدة أشهر بعد أن أشارت إندونيسيا، أكبر منتج للنيكل في العالم، إلى خطط لخفض الإنتاج بدءاً من عام 2026، في محاولة لعكس التراجع المطول في السوق الناجم عن فائض العرض.

تأثر سوق النيكل بشدة بتصريحات وزير الطاقة والموارد المعدنية الإندونيسي، بهليل لاهاداليا. ففي مقابلة مع قناة سي إن بي سي إندونيسيا، صرّح بأن بلاده تخطط لخفض إنتاج النيكل ابتداءً من عام 2026 للمساعدة في إعادة التوازن بين العرض والطلب ودعم الأسعار. وقد أدت هذه التصريحات إلى ارتفاع فوري في الأسعار، حيث ارتفعت عقود النيكل لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن إلى 16,560 دولارًا للطن المتري، وهو أعلى مستوى لها منذ مارس.

تُبرز التخفيضات المقترحة النفوذ الهائل لإندونيسيا على السوق، إذ تُساهم بنحو 70% من إمدادات النيكل العالمية. وتُمارس الحكومة سيطرتها من خلال نظام حصص التعدين المعروف محلياً باسم RKAB. ومن خلال تشديد إصدار هذه الحصص، تستطيع السلطات تنظيم تدفق المواد الخام والإمدادات العالمية بفعالية. وقد اعتُبرت تصريحات الوزير على نطاق واسع إشارة واضحة إلى نية "تقليص الإنتاج".

مفارقة من صنعها

تُبرز هذه الخطوة مفارقةً ساهمت إندونيسيا نفسها إلى حد كبير في خلقها. فقد حوّل عقدٌ من النمو الإنتاجي الهائل، مدفوعًا بوفرة الموارد والحوافز السياسية الداعمة، البلاد إلى مُورّد رئيسي للنيكل المستخدم في صناعة الفولاذ المقاوم للصدأ وبطاريات السيارات الكهربائية. إلا أن هذا الارتفاع الكبير في العرض فاق الطلب في نهاية المطاف، مما أدى إلى ضغط مستمر على الأسعار طوال معظم عام 2025، وتسبب في تراكم المخزونات في بورصة لندن للمعادن.

على الرغم من هيمنتها على السوق، لم تكن إندونيسيا بمنأى عن آثار انخفاض الأسعار. وقد تفاقم الوضع بسبب ضعف الطلب من قطاع البطاريات، وهو ركيزة أساسية للنمو طويل الأجل، أكثر من المتوقع. ويتجه مصنّعو السيارات بشكل متزايد نحو استخدام أنواع كيميائية أرخص للبطاريات تعتمد بشكل أقل على النيكل، مثل فوسفات الحديد الليثيوم (LFP)، مما يُضعف آفاق الطلب على هذا المعدن على المدى الطويل.

هل يمكن لتخفيضات الإنتاج أن تعيد التوازن إلى السوق فعلاً؟

رغم أن الإشارة السياسية قد عززت المعنويات على المدى القصير، إلا أن تحقيق انتعاش مستدام لا يزال يمثل تحدياً. وتتفق توقعات البنك الدولي بشكل عام مع الارتفاع الأخير، حيث تتوقع أن يبلغ متوسط سعر النيكل 16 ألف دولار للطن المتري في عام 2027.

ومع ذلك، لا يزال الفائض الأساسي كبيرًا. فشركة نوريلسك نيكل الروسية، إحدى أكبر منتجي النيكل في العالم، لا تزال تتوقع فائضًا عالميًا من النيكل المكرر يبلغ حوالي 275 ألف طن متري في عام 2026. ويشير المحللون إلى أن تخفيضات إندونيسيا ستكون كبيرة وصارمة لتحقيق تأثير ملموس على المخزونات الفائضة.

يحذر مراقبو السوق من أنه بدون تحول هيكلي في ديناميكيات الطلب - كزيادة الإقبال على بطاريات السيارات الكهربائية التي تعتمد بكثافة على النيكل أو ظهور مصادر طلب جديدة - قد يواجه أي ارتفاع في الأسعار صعوبة في الاستمرار. في نهاية المطاف، سيكون حجم ومصداقية انضباط العرض في إندونيسيا العامل الحاسم في تشكيل سوق النيكل خلال العامين المقبلين.