انخفض الدولار الأمريكي يوم الاثنين حيث سارع المستثمرون، الذين شعروا بالقلق إزاء أحدث التهديدات بفرض تعريفات جمركية من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ضد أوروبا بشأن جرينلاند، إلى شراء الين الياباني والفرنك السويسري في تحرك واسع النطاق لتجنب المخاطر في جميع الأسواق.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، قال ترامب إنه سيفرض تعريفات جمركية إضافية بنسبة 10٪ ابتداءً من 1 فبراير على الواردات من الدنمارك والنرويج والسويد وفرنسا وألمانيا وهولندا وفنلندا وبريطانيا، حتى يُسمح للولايات المتحدة بشراء جرينلاند.

اتفق سفراء الاتحاد الأوروبي يوم الأحد على تكثيف الجهود لثني ترامب عن فرض الرسوم الجمركية، وفي الوقت نفسه إعداد تدابير انتقامية في حال فرض الرسوم الجمركية، وفقًا لما ذكره دبلوماسيون من الاتحاد الأوروبي.

بعد انخفاض طفيف خلال التداولات الليلية، انتعشت العملات الأوروبية، بما في ذلك اليورو والجنيه الإسترليني وعملات دول الشمال. كما كان الفرنك السويسري، وهو ملاذ آمن تقليدي، في طريقه لتحقيق أكبر مكاسبه اليومية مقابل الدولار منذ شهر.

يستفيد اليورو من النفور من الدولار

عكس اليورو مساره من التداولات الآسيوية المبكرة ليرتفع بنسبة 0.2% إلى 1.1627 دولار بحلول منتصف التداولات الأوروبية الصباحية، بينما تعافى الجنيه الإسترليني بطريقة مماثلة، حيث ارتفع بنسبة 0.1% إلى 1.339 دولار.

قال خون جوه، رئيس قسم أبحاث آسيا في بنك ANZ، إنه من المتوقع عادةً أن تؤدي التهديدات بالتعريفات الجمركية إلى إضعاف اليورو.

وأضاف: "لكن كما رأينا أيضاً في العام الماضي، عندما تم فرض ما يسمى بتعريفات "يوم التحرير"، كان التأثير في أسواق الصرف الأجنبي يميل في الواقع إلى ضعف الدولار كلما زاد عدم اليقين بشأن السياسة الأمريكية".

وكان المستثمرون قد تخلوا سابقاً عن الدولار بعد أن كشف ترامب عن تعريفات جمركية عالمية شاملة في أبريل، مما أدى إلى أزمة ثقة في الأصول الأمريكية.

على الرغم من أن بعض رؤوس الأموال تحولت من الدولار يوم الاثنين - ولا سيما إلى الفرنك السويسري كملاذ آمن - قال المحللون إن تصعيدًا حادًا في التوترات من المرجح أن يدفع المستثمرين مرة أخرى نحو العملة الأمريكية.

قالت جين فولي، رئيسة استراتيجية العملات الأجنبية في رابوبنك، إنه من المفهوم أن تشعر الأسواق بالقلق إزاء انخفاض قيمة الدولار منذ أبريل، لكنها حذرت من افتراض أن وضع الدولار كملاذ آمن قد انتهى.

"حتى لو قرر المستثمرون خارج الولايات المتحدة سحب أموالهم، فأين سيذهبون؟" قالت. "الأسواق الأخرى ليست كبيرة بما يكفي لاستيعابها. إن الحجم الهائل للسوق الأمريكية يعني أن هناك دائمًا قيمة ملاذ آمن مرتبطة بالأصول الأمريكية."

لا يزال الين في منطقة التدخل

انخفض الدولار بنسبة 0.5% خلال اليوم مقابل الفرنك السويسري إلى 0.7982، بينما انخفض قليلاً مقابل الين الياباني، وهو ملاذ آمن آخر غير أمريكي، إلى 158.055 ين.

أثرت الأوضاع السياسية الداخلية في اليابان على الين خلال الأسابيع الأخيرة، إذ أدى احتمال إجراء انتخابات مبكرة إلى زيادة التوقعات بحزمة تحفيز مالي إضافية. ومع تداول الين قرب أدنى مستوياته منذ منتصف عام 2024، ازداد خطر التدخل الرسمي، لا سيما بعد التحذيرات الشفهية التي صدرت من طوكيو خلال الأسبوعين الماضيين.

قال ديريك هالبيني، رئيس قسم أبحاث الأسواق العالمية لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في بنك MUFG، في مذكرة أن البنك لا يزال متشككًا بشأن قدرة التدخل على النجاح على أساس مستدام دون وجود أساسيات داعمة.

وأضاف: "إن تحركات الين اليوم محدودة بالتأكيد".

تراجعت العملات المشفرة، التي غالباً ما تعتبر مقياساً لشهية المخاطرة، حيث انخفض سعر البيتكوين بنحو 3% ليصل إلى 92740 دولاراً، بينما انخفض سعر الإيثيريوم بأكثر من 4% ليصل إلى 3205 دولارات.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الاثنين أن الاقتصاد الصيني نما بنسبة 5.0% العام الماضي، محققاً هدف الحكومة، مدعوماً بحصة قياسية من الطلب العالمي على السلع التي عوضت ضعف الاستهلاك المحلي.

ارتفع اليوان في التداولات المحلية إلى أعلى مستوى له في 32 شهراً عند 6.9630 مقابل الدولار، متجاهلاً البيانات المتباينة، بعد أن حدد البنك المركزي الصيني أقوى سعر صرف يومي له منذ أكثر من عامين.

ارتفعت أسعار الذهب في الأسواق الأوروبية يوم الاثنين، مستأنفة المكاسب التي توقفت لمدة يومين، مسجلة مستوى قياسياً جديداً ومقتربة بشكل حاد من التداول فوق 4700 دولار للأونصة لأول مرة على الإطلاق، مدعومة بالتراجع الحالي في الدولار الأمريكي.

ازداد طلب المستثمرين على أصول الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات بعد أن هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية إضافية على الدول الأوروبية بسبب النزاع المحيط بغرينلاند.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفعت أسعار الذهب بنحو 2.05% لتصل إلى 4690.80 دولارًا، وهو أعلى مستوى مسجل، مقارنةً بسعر افتتاح الجلسة البالغ 4596.69 دولارًا. وسجلت الأسعار أدنى مستوى لها عند 4596.69 دولارًا.

• عند تسوية يوم الجمعة، انخفض المعدن الثمين بنسبة 0.4%، مسجلاً خسارة يومية ثانية على التوالي، بسبب التصحيح وجني الأرباح.

• ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 1.95% الأسبوع الماضي، مسجلة مكسباً أسبوعياً ثانياً على التوالي وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.3% يوم الاثنين، مبتعداً عن أعلى مستوى له في ستة أسابيع، مما يعكس ضعفاً أوسع نطاقاً في العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

إلى جانب جني الأرباح، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بسبب قلق المستثمرين في أعقاب تهديدات الرئيس ترامب بفرض تعريفات جمركية إضافية على أوروبا.

كما هو معروف، فإن ضعف الدولار الأمريكي يجعل سبائك الذهب المقومة بالدولار أكثر جاذبية لحاملي العملات الأخرى.

تهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية

خلال عطلة نهاية الأسبوع، قال ترامب إنه سيفرض تعريفة جمركية إضافية بنسبة 10٪ ابتداءً من 1 فبراير على الواردات من الدنمارك والنرويج والسويد وفرنسا وألمانيا وهولندا وفنلندا وبريطانيا، إلى أن يُسمح للولايات المتحدة بشراء جرينلاند.

أدانت دول الاتحاد الأوروبي الكبرى، يوم الأحد، التهديدات بفرض رسوم جمركية على غرينلاند، واصفةً إياها بالابتزاز. واقترحت فرنسا الرد بمجموعة من الإجراءات الاقتصادية المضادة غير المسبوقة.

قال دبلوماسيون من الاتحاد الأوروبي إن سفراء التكتل توصلوا إلى اتفاق مبدئي يوم الأحد لتكثيف الجهود الرامية إلى ثني ترامب عن فرض تعريفات جمركية على الحلفاء الأوروبيين.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch من مجموعة CME، فإن سعر احتمالية الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ حاليًا 95٪، بينما يظل سعر خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عند 5٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة.

توقعات الذهب

قال مات سيمبسون، كبير المحللين في شركة ستون إكس، إن التوترات الجيوسياسية منحت مستثمري الذهب دفعة إضافية، مما دفع المعدن الأصفر إلى مستويات قياسية جديدة.

وأضاف سيمبسون أنه مع إضافة ترامب للتعريفات الجمركية إلى المعادلة، أصبح من الواضح أن تهديده بشأن جرينلاند حقيقي، وأن الأسواق قد تكون أقرب خطوة إلى تآكل تماسك الناتو واختلالات سياسية أعمق داخل أوروبا.

صندوق SPDR

ارتفعت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بنحو 10.87 طن متري يوم الخميس، مسجلة بذلك ثاني زيادة يومية متتالية وأكبر تدفق في يوم واحد منذ 22 ديسمبر، مما رفع إجمالي الحيازات إلى 1085.67 طن متري - وهو أعلى مستوى منذ 3 مايو 2022.

ارتفع اليورو في الأسواق الأوروبية يوم الاثنين مع بداية الأسبوع مقابل سلة من العملات العالمية، ليبدأ بالتعافي من أدنى مستوى له في شهرين والذي سجله في وقت سابق من التداولات الآسيوية مقابل الدولار الأمريكي. وقد دعم هذا الارتفاع الضغط السلبي على العملة الأمريكية بعد أن هدد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية على أوروبا في إطار مساعيه للسيطرة على غرينلاند.

مع انحسار الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي، تعززت التوقعات بخفض سعر الفائدة الأوروبي مرة واحدة على الأقل هذا العام. ولإعادة تقييم هذه التوقعات، تنتظر الأسواق المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: ارتفع اليورو بنحو 0.4% مقابل الدولار ليصل إلى 1.1638 دولارًا، من مستوى إغلاق يوم الجمعة البالغ 1.1595 دولارًا، بعد أن لامس أدنى مستوى له عند 1.1576 دولارًا - وهو أدنى مستوى منذ 28 نوفمبر.

• أنهى اليورو تداولات يوم الجمعة منخفضاً بنسبة 0.1% مقابل الدولار، مسجلاً خسارة يومية ثانية على التوالي، وذلك عقب صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية.

• في الأسبوع الماضي، خسر اليورو 0.35% مقابل الدولار، مسجلاً خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي، وسط تزايد التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة الأوروبية هذا العام.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.3% يوم الاثنين، مبتعداً عن أعلى مستوى له في ستة أسابيع، مما يعكس ضعفاً واسع النطاق في العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

إلى جانب جني الأرباح، تعرض الدولار لضغوط بسبب مخاوف المستثمرين في أعقاب تهديدات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية إضافية على أوروبا.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، قال ترامب إنه سيفرض تعريفة إضافية بنسبة 10٪ على الواردات ابتداءً من 1 فبراير على البضائع القادمة من الدنمارك والنرويج والسويد وفرنسا وألمانيا وهولندا وفنلندا وبريطانيا، حتى يُسمح للولايات المتحدة بشراء جرينلاند.

أدانت دول الاتحاد الأوروبي الكبرى، يوم الأحد، التهديدات بفرض رسوم جمركية على غرينلاند، واصفةً إياها بالابتزاز. واقترحت فرنسا الرد بمجموعة من الإجراءات الاقتصادية المضادة التي لم يسبق استخدامها.

أسعار الفائدة الأوروبية

• أظهرت البيانات الحديثة من أوروبا تباطؤًا في معدل التضخم الرئيسي في ديسمبر، مما يؤكد تخفيف الضغوط التضخمية على البنك المركزي الأوروبي.

• بعد تلك البيانات، ارتفعت أسعار سوق المال لاحتمالية قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة الأوروبية بنحو 25 نقطة أساس في فبراير من 10٪ إلى 25٪.

• قام المتداولون بتعديل توقعاتهم بشأن إبقاء البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة دون تغيير طوال العام إلى خفض واحد على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.

الآراء والتحليلات

قال خون جوه، رئيس قسم أبحاث آسيا في بنك ANZ، إن التهديدات بالتعريفات الجمركية من المتوقع عادةً أن تُضعف اليورو. ومع ذلك، وكما رأينا العام الماضي أيضاً، عندما فُرضت تعريفات "يوم التحرير"، كان التأثير في أسواق الصرف الأجنبي يميل أكثر نحو إضعاف الدولار مع ازدياد حالة عدم اليقين بشأن السياسة الأمريكية.

وأضاف جوه أنه في حين قد يجادل البعض بأن الرسوم الجمركية تهدد أوروبا، فإن الدولار الأمريكي يتحمل العبء الأكبر، حيث أن الأسواق تحسب علاوة مخاطر سياسية أعلى مرتبطة بالعملة الأمريكية.

ارتفع الين الياباني في الأسواق الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً مكاسبه لليوم الثاني على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أعلى مستوى له في أسبوعين، مدعوماً بتحذيرات وإجراءات من السلطات اليابانية تهدف إلى دعم العملة المحلية المتعثرة.

وقد تم دعم هذا التقدم أيضاً بتقارير تفيد بأن العديد من المسؤولين في بنك اليابان يفضلون رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مع عدم استبعاد البعض لرفعها في وقت مبكر من شهر أبريل، حيث يهدد انخفاض قيمة الين بتفاقم الضغوط التضخمية المتزايدة.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار مقابل الين بنسبة 0.4% إلى 157.43 ين، وهو أدنى مستوى له منذ 9 يناير، مقارنةً بإغلاق يوم الجمعة عند 158.06 ين. وسجل الدولار أعلى مستوى له خلال اليوم عند 157.95 ين.

• أنهى الين تداولات يوم الجمعة مرتفعاً بنسبة 0.35% مقابل الدولار، مسجلاً مكسبه الثاني في الأيام الثلاثة الماضية، كجزء من تعافيه من أدنى مستوى له في 18 شهراً عند 159.45 ين للدولار.

• بالإضافة إلى عمليات الشراء بأسعار مغرية، ارتفع الين أيضاً بسبب تلميحات عن تدخل منسق بين اليابان والولايات المتحدة لدعم العملة الضعيفة.

السلطات اليابانية

صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الجمعة بأن الحكومة "لن تستبعد أي خيارات" للتعامل مع التحركات المفرطة وغير المبررة في سوق الصرف الأجنبي، في إشارة واضحة إلى إمكانية التدخل المباشر لدعم الين.

قالت كاتاياما إن ضعف الين الحالي لا يعكس أسس الاقتصاد الياباني، بل يضر بالقدرة الشرائية للأسر. وأضافت أن اليابان لا تزال على اتصال وثيق بشركائها الدوليين، وخاصة الولايات المتحدة، لضمان توافق أي إجراء في أسواق العملات مع التفاهمات الدولية بشأن استقرار سعر الصرف.

وفي حديثها في مؤتمرها الصحفي الدوري، قالت كاتاياما إن البيان المشترك الذي تم توقيعه مع الولايات المتحدة في سبتمبر الماضي "كان بالغ الأهمية" وتضمن أحكاماً تتعلق بالتدخل في سوق الصرف الأجنبي.

قال فيليكس رايان، وهو خبير استراتيجي في سوق الصرف الأجنبي في بنك ANZ، إن الاقتراب من مرحلة التدخل غالباً ما يكون مصحوباً بتصريحات من وزارة المالية اليابانية أو مسؤولين حكوميين بشأن مستويات الين، أو باستفسارات موجهة إلى الأطراف المقابلة.

وأضاف ريان أن أهمية هذه التصريحات تعتمد بشكل أساسي على مستوى الدولار مقابل الين، بالإضافة إلى سرعة تحركاته على مدار 24 ساعة.

أسعار الفائدة اليابانية

• أفادت أربعة مصادر مطلعة على الأمر لوكالة رويترز أن بعض مسؤولي السياسة النقدية في بنك اليابان يرون مجالاً لرفع أسعار الفائدة في وقت أقرب مما تتوقعه الأسواق حالياً.

• تشير هذه المصادر إلى احتمال اتخاذ قرار برفع سعر الفائدة في اجتماع أبريل، نظراً للمخاوف من أن استمرار انخفاض الين قد يؤدي إلى تفاقم الضغوط التضخمية.

• وقالت المصادر، التي طلبت عدم الكشف عن هويتها لأنها غير مخولة بالتحدث إلى وسائل الإعلام، إن بنك اليابان لا يستبعد اتخاذ إجراءات مبكرة إذا ظهرت أدلة كافية على أن الاقتصاد يمكن أن يحقق هدف التضخم بنسبة 2٪ بطريقة مستدامة.

• قال خبراء اقتصاديون لوكالة رويترز إن بنك اليابان سيفضل على الأرجح الانتظار حتى يوليو قبل رفع سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى، حيث يتوقع أكثر من 75% أن يرتفع إلى 1% أو أكثر بحلول سبتمبر.

• لا يزال سعر احتمال قيام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع يناير ثابتًا دون 10٪.

• يجتمع بنك اليابان يومي الخميس والجمعة من هذا الأسبوع لمراجعة التطورات الاقتصادية وتحديد الأدوات النقدية المناسبة لهذه المرحلة الحساسة التي تواجه رابع أكبر اقتصاد في العالم.