استقر الدولار الأمريكي يوم الجمعة ولكنه ظل على المسار الصحيح لتحقيق أكبر مكاسبه الأسبوعية منذ أكثر من عام، حيث عزز الصراع المتصاعد في الشرق الأوسط الطلب على أصول الملاذ الآمن.

في غضون ذلك، ظل كل من اليورو والين الياباني تحت الضغط، حيث دفعت الأزمة أسعار النفط إلى الارتفاع، مما زاد من مخاطر التضخم بالنسبة للاقتصادات المستوردة للطاقة وعقد توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى.

تلاشت الآمال السابقة في تخفيف حدة التوتر مع إيران، وحلّت محلها حالة من عدم اليقين المتجدد والمخاوف بشأن مدة استمرار الصراع. شنت إسرائيل غارات جوية مكثفة على الضواحي الجنوبية لبيروت التي يسيطر عليها حزب الله يوم الجمعة، وبدأت موجة "واسعة النطاق" من الهجمات على البنية التحتية في طهران، بينما أعلنت إيران أنها استهدفت وسط تل أبيب بصواريخ.

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، يوم الخميس، رغبته في المشاركة في اختيار الرئيس الإيراني المقبل، وذلك بعد أن أسفرت غارات جوية أمريكية وإسرائيلية عن مقتل المرشد الأعلى علي خامنئي في الساعات الأولى من الحرب. كما شجع القوات الكردية الإيرانية في العراق على شن هجمات ضد إيران مع اتساع رقعة الصراع.

قال لي هاردمان، كبير محللي العملات في مجموعة ميتسوبيشي يو إف جيه المالية، إنه من المتوقع أن يستمر الدولار في الارتفاع على المدى القريب.

وأضاف: "سيكون العامل الرئيسي في نهاية المطاف هو حجم صدمة أسعار الطاقة. فإذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع وظلت مرتفعة لفترة أطول، فسيكون ذلك السيناريو الأكثر دعماً لقوة الدولار".

وتابع قائلاً: "مع ذلك، إذا بدأت تظهر علامات على خفض التصعيد وتراجعت أسعار النفط، فقد نشهد انعكاساً أسرع لقوة الدولار الأخيرة".

ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، بشكل طفيف إلى 99.14 وهو في طريقه لتحقيق مكاسب أسبوعية بنحو 1.5٪، وهي الأكبر منذ نوفمبر 2024.

انخفض اليورو بنسبة 0.16% خلال اليوم إلى 1.159 دولار، ويتجه نحو انخفاض أسبوعي بنسبة 1.9%، وهو أكبر انخفاض له منذ سبتمبر 2022. كما انخفض الين بنسبة 0.1% إلى 157.77 ين للدولار، بينما انخفض الجنيه الإسترليني بشكل طفيف إلى 1.3347 دولار.

كان الدولار أحد الأصول الرابحة القليلة خلال جلسات التداول شديدة التقلب هذا الأسبوع، والتي شهدت انخفاضات في الأسهم والسندات وحتى المعادن الثمينة التي تعتبر أحيانًا ملاذات آمنة.

قال ناثان سوامي، رئيس قسم تداول العملات الأجنبية في اليابان وشمال آسيا وأستراليا في سيتي غروب في سنغافورة: "بشكل عام، نرى أن معظم العملاء يقللون المخاطر عبر عملات مجموعة العشرة وكذلك عملات الأسواق الناشئة".

تغير التوقعات الاقتصادية الكلية

أدى الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة الناجم عن الحرب مع إيران إلى تجدد المخاوف بشأن عودة التضخم، مما دفع الأسواق إلى تعديل توقعاتها بشأن مسار أسعار الفائدة بين البنوك المركزية الكبرى.

خفض المتداولون توقعاتهم بشأن خفض سعر الفائدة القادم من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث انخفضت احتمالية خفضه في يونيو إلى حوالي 34%، وفقًا لأداة CME FedWatch. كما انخفضت التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا، في حين زادت أسواق المال من الرهانات على إمكانية رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

وبينما ظلت الحرب مع إيران محور اهتمام الأسواق، تحول الاهتمام يوم الجمعة أيضاً إلى تقرير الوظائف الأمريكية لشهر فبراير.

يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع عدد الوظائف غير الزراعية بنحو 59 ألف وظيفة الشهر الماضي، بعد زيادة قدرها 130 ألف وظيفة في يناير، وذلك وفقاً لاستطلاعات رأي الاقتصاديين. ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة ثابتاً عند 4.3%.

وقال هاردمان إن البيانات الأقوى من المتوقع قد تؤدي إلى "مزيد من التراجع في توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي"، وقد تؤدي أيضاً إلى ضغط بيع في أسواق السندات العالمية ودعم إضافي للدولار الأمريكي.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الخميس أن عدد الأمريكيين الذين قدموا طلبات جديدة للحصول على إعانات البطالة لم يتغير في الأسبوع الماضي، في حين انخفضت عمليات التسريح من العمل بشكل حاد في فبراير، وهو ما يتوافق مع سوق عمل لا يزال مستقراً.

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الجمعة، لتنتقل إلى المنطقة الإيجابية قبل صدور أحدث بيانات التوظيف الأمريكية، والتي من المتوقع أن تقدم أدلة حاسمة حول احتمالية خفض أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الأول من هذا العام.

على الرغم من الانتعاش، لا يزال المعدن النفيس يتجه نحو أكبر خسارة أسبوعية له هذا العام، حيث يواصل المستثمرون تفضيل الدولار الأمريكي كاستثمار بديل مفضل وسط تزايد المخاوف بشأن تداعيات الحرب الإيرانية وخطر حدوث أزمة طاقة عالمية.

نظرة عامة على الأسعار

أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنسبة 1.25% إلى 5144.09 دولارًا، مرتفعًا من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 5082.19 دولارًا، بعد أن لامس أدنى مستوى له عند 5066.64 دولارًا.

انخفضت أسعار الذهب بنسبة 1.15% خلال تسوية يوم الخميس، لتستأنف الخسائر التي توقفت في اليوم السابق خلال فترة التعافي من أدنى مستوى لها في أسبوعين عند 4996.10 دولارًا للأونصة.

الأداء الأسبوعي

خلال تداولات هذا الأسبوع، والتي تنتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفض سعر الذهب بأكثر من 2.5%، وهو في طريقه لتسجيل أول خسارة أسبوعية له في الأسابيع الخمسة الماضية وأكبر انخفاض أسبوعي له منذ أكتوبر 2025.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بأكثر من 0.1% يوم الجمعة، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي بينما كان يتداول بالقرب من أعلى مستوى له في أربعة أشهر، مما يعكس قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

يأتي هذا الارتفاع في ظل إقبال المستثمرين على شراء الدولار باعتباره ملاذاً آمناً مفضلاً، مع دخول الحرب الإيرانية يومها السابع وتزايد المخاوف من اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط. وقد دفعت هذه المخاوف أسعار الطاقة إلى ارتفاع حاد وزادت من المخاطر السلبية التي تواجه الاقتصاد العالمي.

الحرب الإيرانية

في اليوم السابع من الصراع، واصلت إيران شن سلسلة من الهجمات الصاروخية على إسرائيل والإمارات العربية المتحدة وقطر والبحرين والكويت.

صرح وزير الدفاع الأمريكي بيت هيغسيث والأدميرال براد كوبر، قائد القوات الأمريكية في الشرق الأوسط، بأن الولايات المتحدة لديها ذخائر كافية لمواصلة حملتها الجوية إلى أجل غير مسمى.

استهدفت الضربة العسكرية الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران، والتي بدأت يوم السبت، مواقع في جميع أنحاء البلاد وأثارت رداً إيرانياً قوياً.

أسعار الفائدة الأمريكية

رشح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رسمياً يوم الأربعاء كيفن وارش، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق، لقيادة البنك المركزي الأمريكي.

قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أحدث تقرير له بعنوان "الكتاب البيج" الصادر يوم الأربعاء إن النشاط الاقتصادي الأمريكي نما بشكل طفيف، واستمرت الأسعار في الارتفاع، وظلت مستويات التوظيف مستقرة بشكل عام في الأسابيع الأخيرة.

وفقًا لأداة CME FedWatch من مجموعة CME، فإن الأسواق تتوقع احتمالًا بنسبة 97٪ أن تظل أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع مارس، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 3٪ فقط.

بيانات التوظيف في الولايات المتحدة

لإعادة تقييم هذه التوقعات، تنتظر الأسواق تقرير التوظيف الشهري الأمريكي في وقت لاحق اليوم، والذي سيتضمن بيانات سوق العمل الرئيسية، ولا سيما عدد الوظائف غير الزراعية التي تمت إضافتها في فبراير، إلى جانب معدل البطالة ومتوسط الأجور بالساعة.

من المقرر إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية في تمام الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش. وتشير التوقعات إلى أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 58 ألف وظيفة في فبراير/شباط بعد إضافة 130 ألف وظيفة في يناير/كانون الثاني، مع توقع استقرار معدل البطالة عند 4.3%، بينما من المتوقع أن يرتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.3% بعد ارتفاعه بنسبة 0.4% سابقاً.

توقعات الذهب

قال كيلفن وونغ، محلل السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة OANDA، إن المخاطر الجيوسياسية لا تزال مرتفعة وقد تتصاعد، خاصة بعد أن صرح وزير الخارجية الإيراني بأن القوات الإيرانية مستعدة لأي غزو بري من قبل الولايات المتحدة أو حتى إسرائيل، الأمر الذي يدعم أسعار الذهب.

وأضاف وونغ أن أسعار الذهب من المرجح أن تظل متقلبة على المدى القريب، مع وجود دعم رئيسي عند 5040 دولارًا ومقاومة عند 5280 دولارًا، مشيرًا إلى أن الأسعار قد ترتفع إلى 5448 دولارًا إذا تم اختراق مستوى المقاومة.

صندوق SPDR

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 5.15 طن متري يوم الخميس، مسجلاً بذلك انخفاضاً يومياً ثالثاً على التوالي، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1075.89 طن متري، وهو أدنى مستوى له منذ 17 فبراير.

انخفض اليورو بشكل طفيف في التداولات الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومستقراً قرب أدنى مستوى له في أربعة أشهر. ويتجه اليورو نحو تسجيل أكبر انخفاض أسبوعي له منذ عام 2024، متأثراً بارتفاع أسعار الطاقة العالمية الناجم عن تداعيات الحرب الإيرانية، والتي من المتوقع أن تؤثر سلباً على النشاط الاقتصادي في أوروبا.

من المرجح أن تؤدي الأزمة إلى ارتفاع الأسعار وتسريع التضخم في جميع أنحاء منطقة اليورو، مما يضع صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي تحت ضغط تضخمي متزايد.

في الوقت نفسه، قد يحتاج الاقتصاد الأوروبي إلى دعم نقدي إضافي لمواجهة تباطؤ النشاط، مما يخلق توازناً صعباً بين احتواء التضخم ودعم النمو.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنحو 0.1% مقابل الدولار إلى 1.1603 دولار، بانخفاض عن مستوى الافتتاح البالغ 1.1610 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1621 دولار.

أنهى اليورو تداولات يوم الخميس منخفضاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مستأنفاً خسائره التي توقفت في اليوم السابق خلال انتعاش قصير من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 1.1530 دولاراً.

الأداء الأسبوعي

خلال تداولات هذا الأسبوع، والتي تنتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفض اليورو بنحو 1.8% مقابل الدولار الأمريكي، وهو في طريقه لتسجيل خسارته الأسبوعية الثانية في الأسابيع الثلاثة الماضية وأكبر انخفاض أسبوعي له منذ أبريل 2024.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بأكثر من 0.1% يوم الجمعة، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي بينما كان يتداول بالقرب من أعلى مستوى له في أربعة أشهر، مما يعكس قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا الارتفاع في ظل إقبال المستثمرين على شراء الدولار باعتباره ملاذاً آمناً مفضلاً، مع دخول الحرب الإيرانية يومها السابع وتزايد المخاوف من اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط. وقد دفعت هذه المخاوف أسعار الطاقة إلى ارتفاع حاد وزادت من المخاطر السلبية التي تواجه الاقتصاد العالمي.

كما ساهمت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية والتكهنات المتجددة بشأن الضغوط التضخمية على الاحتياطي الفيدرالي في تقليل التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الأول من هذا العام.

ينتظر المستثمرون تقرير الوظائف الأمريكية لشهر فبراير في وقت لاحق اليوم، والذي يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب لتحديد مسار السياسة النقدية.

أسعار الطاقة العالمية

ارتفعت أسعار النفط والغاز العالمية نتيجة للحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران، والتي عطلت صادرات الطاقة من الشرق الأوسط. وأدت الهجمات الإيرانية على السفن ومنشآت الطاقة إلى إغلاق طرق الشحن في الخليج وتوقف الإنتاج من قطر إلى العراق.

ارتفع سعر خام برنت بنحو 18% هذا الأسبوع، ليصل إلى أعلى مستوى له في 20 شهراً عند 86.22 دولاراً للبرميل، بينما قفزت أسعار الغاز الأوروبية بأكثر من 70% منذ نهاية الأسبوع الماضي.

الآراء والتحليلات

أشار محللون في ويلز فارجو في مذكرة إلى أن اليورو يواجه وضعاً صعباً. فموسم إعادة ملء خزانات الغاز الطبيعي في أوروبا على وشك البدء، ويدخل الاتحاد الأوروبي هذا الموسم بمستويات قياسية منخفضة من الغاز في المخزونات، مما يعني أنه سيحتاج إلى شراء كميات كبيرة من الطاقة في وقت قد ترتفع فيه الأسعار بشكل ملحوظ.

قال جورج سارافيلوس، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية العالمية في دويتشه بنك، إن تأثير الحرب الإيرانية على زوج اليورو/الدولار يتمحور حول عامل رئيسي واحد: الطاقة.

وأضاف سارافيلوس أن صدمة سلبية في العرض تتشكل حاليًا، وتعمل فعليًا كضريبة مباشرة على الأوروبيين يجب دفعها للمنتجين الأجانب بالدولار الأمريكي.

كتب محللون في بنك ING في مذكرة بحثية أن موقف البنك المركزي الأوروبي أصبح موضع تساؤل فجأة، وأنهم يشككون في إمكانية حل هذه المشكلة على المدى القريب جداً.

وأضافوا أن احتمال قيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة يشكل خطراً جسيماً على عمليات المضاربة على أسعار الفائدة، وقد يؤدي إلى اتساع كبير في فروق أسعار سندات الحكومة في منطقة اليورو.

أسعار الفائدة الأوروبية

في أعقاب بيانات التضخم التي صدرت هذا الأسبوع في أوروبا والتي جاءت أعلى من المتوقع، خفضت أسواق المال بشكل حاد أسعار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في مارس من 25% إلى 5%.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات اقتصادية إضافية من منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور لإعادة تقييم هذه التوقعات.

انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومتجهاً نحو انخفاض أسبوعي ثالث على التوالي، حيث يواصل المستثمرون تفضيل العملة الأمريكية كملاذ آمن وسط تداعيات الحرب الإيرانية.

انخفضت العملة اليابانية إلى أدنى مستوى لها في ستة أسابيع، مما دفع وزير المالية الياباني إلى التحذير من التحركات المفرطة في سوق الصرف الأجنبي، مؤكداً أن السلطات قد تتدخل لدعم العملة المحلية إذا لزم الأمر.

كما أدت البيانات الضعيفة لسوق العمل في اليابان إلى تقليل التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة على المدى القريب، حيث ينتظر المستثمرون المزيد من الأدلة بشأن مسار السياسة النقدية لبنك اليابان هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.15% ليصل إلى 157.75 ين، مرتفعاً من مستوى الافتتاح البالغ 157.55 ين، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 157.38 ين.

أنهى الين تداولات يوم الخميس منخفضاً بنسبة 0.3% مقابل الدولار، مستأنفاً خسائره التي توقفت في اليوم السابق خلال انتعاش قصير من أدنى مستوى له في ستة أسابيع عند 157.97 ين.

الأداء الأسبوعي

خلال تداولات هذا الأسبوع، والتي تنتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفض الين الياباني بنحو 1.15% مقابل الدولار الأمريكي، متجهاً نحو خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بأكثر من 0.1% يوم الجمعة، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ويتداول بالقرب من أعلى مستوى له في شهر ونصف، مما يعكس قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا الارتفاع في ظل إقبال المستثمرين على شراء الدولار باعتباره ملاذاً آمناً مفضلاً، مع دخول الحرب الإيرانية يومها السابع وتزايد المخاوف من اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط. وقد دفعت هذه المخاوف أسعار الطاقة إلى ارتفاع حاد وزادت من المخاطر السلبية التي تواجه الاقتصاد العالمي.

كما ساهمت البيانات الاقتصادية القوية من الولايات المتحدة والتكهنات المتجددة بشأن الضغوط التضخمية على الاحتياطي الفيدرالي في تقليل التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الأول من هذا العام.

ينتظر المستثمرون الآن تقرير الوظائف الأمريكية لشهر فبراير في وقت لاحق اليوم، والذي يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب لتحديد مسار السياسة النقدية.

وزير المالية الياباني

صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما هذا الأسبوع بأن المسؤولين الماليين يراقبون الأسواق عن كثب بشعور قوي بالإلحاح. وعند سؤالها عن إمكانية التدخل في سوق العملات، قالت إن اليابان توصلت إلى تفاهم متبادل مع الولايات المتحدة العام الماضي.

أسعار الفائدة اليابانية

أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع في طوكيو أن معدل البطالة في اليابان ارتفع إلى 2.7% في يناير، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 2.6%، بعد أن سجل 2.6% في ديسمبر.

وبناءً على هذه البيانات، انخفضت أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في مارس من 15٪ إلى 5٪.

كما انخفضت أسعار زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل من 40% إلى 25%.

في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

كتب محللون في مورغان ستانلي وMUFG في مذكرة بحثية مشتركة أنهم كانوا يرون بالفعل احتمال رفع سعر الفائدة في مارس أو أبريل منخفضًا، ولكن مع تزايد حالة عدم اليقين الناجمة عن التطورات في الشرق الأوسط، فمن المرجح أن يتخذ بنك اليابان موقفًا أكثر حذرًا، مما يقلل من فرص رفع سعر الفائدة على المدى القريب.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات إضافية حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان لإعادة تقييم هذه التوقعات.