لم يرتفع الدولار الأمريكي هذا الأسبوع بفعل طبول الحرب أو التوترات الجيوسياسية. بل يواصل ارتفاعه لأسباب أكثر بساطةً، وإن كانت لا تقل إلحاحًا: ببساطة، لم يكن لدى المتشائمين ما يكفي من "الدافع" لتبرير مراكز البيع عند مستويات افتتاح الأسبوع. لكن المتداولين الذين كانوا يأملون في تدفق بيانات أمريكية ضعيفة لدعم بيع الدولار، وجدوا أنفسهم أمام "فرصة فارغة"، وهذا الغياب وحده عزز الدولار الأمريكي.

لا تزال أسعار تمويل مجموعة العشرة (G10) الأسبوعية تمنح الدولار عائدًا سنويًا بنسبة 4.14%، وهو ما لا يُشجع على البيع على المكشوف. (وهذا يُفسر بقاء المستثمرين ضمن نطاقات ضيقة خلال الأسبوعين الماضيين). إضافةً إلى ذلك، أظهرت بيانات الإسكان الأمريكية ارتفاع مبيعات المنازل الجديدة إلى مستويات أوائل عام 2022، مما أجبر السوق على الاعتراف بأن التباطؤ ليس هو السيناريو الرئيسي بعد. حتى تسعير الأموال الفيدرالية - الذي بلغ أدنى مستوياته في منتصف سبتمبر - ارتفع بمقدار 5 نقاط أساس. إنها خطوة متواضعة، لكنها كافية لإثبات أن معسكر "خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الآن" ليس مُسيطرًا.

تتضمن بيانات اليوم طلبات إعانة البطالة ومبيعات المنازل القائمة. من المتوقع أن تنخفض طلبات إعانة البطالة مجددًا إلى حوالي 230,000، لتمحو الارتفاع السابق الذي بلغ 264,000 (الذي كُشف لاحقًا أنه ناجم عن احتيال في تكساس). استقرار سوق العمل ليس هو العامل الذي يُغذي المستثمرين المتشائمين ضد الدولار. قد تنخفض مبيعات المنازل القائمة - بتوقعات تبلغ 3.95 مليون وحدة سنويًا - ولكن من غير المرجح أن يلفت ذلك الانتباه كثيرًا بعد "الطفرة" في المنازل الجديدة.

في هذه الأثناء، يصطف ثمانية متحدثين باسم الاحتياطي الفيدرالي كممثلين على مسرح مزدحم. من المتوقع أن يُعيد ستيفن ميران تمثيل دوره المألوف كـ"صقر متشدد للغاية"، داعيًا إلى تخفيضات أسرع وأعمق. لكن السوق يعرف سيناريوه جيدًا؛ فصوته وحده لن يُحرك الدولار إلا إذا انضمت إليه "جوقة" أوسع من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

يحوم مؤشر الدولار (DXY) حول مستوى 98، كسفينة عالقة في مياه راكدة. وفي غياب بيانات أمريكية أكثر هدوءًا تُمهد الطريق للمتشائمين، يبقى الدولار راكدًا، مما يُحبط من يراهنون على تراجعه.

أما بالنسبة لليورو، فقد بدا انخفاضه الأخير أشبه بـ"خيبة أمل في البيانات المحلية" منه بقوة حقيقية للدولار. وقد فجرت قراءات معهد إيفو الألماني موجة التفاؤل، مُذكّرةً الأسواق بأن "التحفيز المالي" غالبًا ما يُشبه المحاسبة الإبداعية أكثر من الإنفاق الجديد. قد تجد أوروبا أرضيةً أكثر صلابةً لاحقًا، لكن الصبر مطلوب. في ظل غياب عناوين رئيسية للبنك المركزي الأوروبي اليوم، يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحت رحمة التدفقات الأمريكية. قد يفتح اختراق مستوى 1.1725 الطريق نحو مستوى 1.1675، على الرغم من أن المشترين لا يزالون "متوارين في الظل".

لا يزال الين الياباني في مرمى نيران السوق. وقد تمكن من تحقيق انتعاش طفيف بعد أن أكدت محاضر اجتماع بنك اليابان استعداده لرفع أسعار الفائدة "في يوم ما"، ولكن هذا ليس بالأمر الجديد. بل سُلط الضوء على "المسرحية السياسية اليابانية"، تاركًا الين رهينة للتطورات المحلية. حافظ زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على انتعاشه، لكن توقعاته الفنية لا تزال قاتمة ما لم تُصدر الولايات المتحدة سلسلة من البيانات التي فاقت التوقعات.

في الوقت الحالي، لا يزال الدولار الأمريكي مسيطرًا، ليس لأنه استولى على السلطة بقوة ساحقة، بل لأن "المعارضة" أضعف من أن تُشكّل تحديًا حقيقيًا. في الأسواق، قد يكون الجمود أحيانًا أقوى قوة على الإطلاق.

ارتفعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية يوم الخميس، مستأنفةً مكاسبها بعد توقفها أمس، ومقتربةً من أعلى مستوياتها على الإطلاق. وجاء هذا الارتفاع مع توقف صعود الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية.

مع تبنّي مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لهجة أكثر حذرًا، تضاءلت احتمالية خفض أسعار الفائدة الأمريكية مرتين قبل نهاية هذا العام. ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات اقتصادية أمريكية رئيسية في وقت لاحق من اليوم.

نظرة عامة على الأسعار

• ارتفعت أسعار الذهب بنحو 0.7% إلى 3,761.66 دولار، من مستوى الافتتاح عند 3,736.06 دولار، بعد أن سجلت أدنى مستوى لها عند 3,729.62 دولار.

• انخفض الذهب يوم الأربعاء بنسبة 0.75%، مسجلاً أول خسارة في أربع جلسات، حيث دفعه جني الأرباح إلى التراجع من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3791.13 دولار للأوقية.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الخميس، متراجعا عن أعلى مستوى في أسبوعين عند 97.92 نقطة، مما يعكس توقف تقدم العملة الأميركية مقابل العملات الرئيسية.

وبعيدا عن جني الأرباح، ضعف الدولار الأميركي مع تجنب المستثمرين بناء مراكز طويلة إضافية، مفضلين انتظار المزيد من الأدلة على مسار أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الثلاثاء إن البنك المركزي سيواصل موازنة المخاوف بشأن ضعف سوق العمل مع المخاوف المتزايدة بشأن التضخم.

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر يبلغ حاليًا 92%، في حين تبلغ فرصة ترك أسعار الفائدة دون تغيير 8%.

• ينتظر المستثمرون البيانات الأمريكية الرئيسية في وقت لاحق اليوم، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني وطلبات البطالة الأسبوعية، لإعادة تقييم هذه التوقعات.

توقعات الذهب

قال برايان لان، المدير الإداري لشركة جولد سيلفر سنترال ومقرها سنغافورة: "لا أعتقد أن بيانات التضخم ستؤثر بشكل كبير على الذهب إلا إذا كانت مرتفعة بشكل استثنائي". وأضاف: "من منظورنا الكمي للسوق، تظل التوقعات على المدى الطويل إيجابية للغاية".

صندوق SPDR

انخفضت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 3.72 طن متري يوم الأربعاء، ليصل الإجمالي إلى 996.85 طن متري، انخفاضًا من 1000.57 طن متري - وهو أعلى مستوى منذ 3 أغسطس 2022.

أعلن البنك الوطني السويسري قراره بشأن أسعار الفائدة صباح الخميس، عقب اجتماعه في 25 سبتمبر. وأبقى البنك أسعار الفائدة دون تغيير عند 0.00%، وهو أدنى مستوى منذ يونيو 2022، تماشيًا مع توقعات السوق. ويمثل هذا توقفًا مؤقتًا لدورة التيسير النقدي، التي استمرت على مدار الاجتماعات الستة المتتالية الماضية.

• يعتبر هذا البيان "إيجابيًا" بالنسبة للفرنك السويسري.

ارتفع الفرنك السويسري في التعاملات الأوروبية يوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، مستأنفا مكاسبه مقابل الدولار الأميركي مع توقف صعود العملة الأميركية قبل صدور بيانات اقتصادية أميركية مهمة.

لكن تقدم الفرنك يظل محدودا، مع امتناع المستثمرين عن بناء مراكز كبيرة قبل قرار البنك الوطني السويسري بشأن السياسة النقدية، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير.

نظرة عامة على الأسعار

الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري اليوم: تراجع الدولار بنسبة 0.1% إلى 0.7938 فرنك، منخفضًا عن مستوى الافتتاح 0.7947، بعد أن لامس أعلى مستوى له عند 0.7951.

أنهى الفرنك السويسري تعاملات الأربعاء منخفضا بنحو 0.5% مقابل الدولار، منهيا سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام، بعد تصريحات حذرة من بعض صناع السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي 0.1% يوم الخميس، متراجعا عن أعلى مستوى في أسبوعين عند 97.92، مما يعكس توقف الزخم الصعودي للدولار مقابل العملات العالمية.

إلى جانب جني الأرباح والتصحيحات، يشهد الدولار تراجعًا قبيل صدور بيانات أمريكية رئيسية حول نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية. ومن المتوقع أن تُقدم هذه البيانات إشارات أوضح بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة خلال الفترة المتبقية من العام، لا سيما بعد النبرة الحذرة التي عبّر عنها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي.

البنك الوطني السويسري

يختتم البنك الوطني السويسري اجتماعه الدوري للسياسة النقدية لتقييم الظروف الاقتصادية، حيث تتوقع الأسواق عدم حدوث تغيير في أسعار الفائدة، التي تظل عند 0.00%.

ومن شأن هذا القرار أن يمثل توقفًا مؤقتًا لدورة التيسير النقدي التي بدأت في سبتمبر/أيلول 2023 واستمرت حتى اجتماع يونيو/حزيران، وذلك في ظل خلفية من الضغوط التضخمية المتزايدة، وخاصة من العوامل الخارجية.

ومن المقرر صدور قرار سعر الفائدة في الساعة 08:30 بتوقيت جرينتش، يليه تصريحات من رئيس البنك الوطني السويسري ومسؤولين آخرين في مؤتمر صحفي في الساعة 09:00 بتوقيت جرينتش.

توقعات الفرنك السويسري

نحن في Economies.com نتوقع أن يستمر الفرنك في الارتفاع مقابل الدولار الأمريكي إذا قدم البنك الوطني السويسري تعليقات وتوقعات أكثر تشددا من توقعات الأسواق حاليا.