استقر الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء مع استمرار المستثمرين في تقييم احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل عقب تصريحات حذرة من صناع السياسات، في حين ظل الين الياباني في دائرة الضوء وسط احتمال التدخل الرسمي.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين إن سوق العمل أصبح الآن ضعيفا بما يكفي لتبرير خفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر/كانون الأول، على الرغم من أن أي إجراء آخر سوف يعتمد على موجة من البيانات الاقتصادية المتأخرة الناجمة عن إغلاق الحكومة الفيدرالية.

وجاءت تعليقاته في أعقاب تصريحات مماثلة أدلى بها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز يوم الجمعة.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة CME، يُقدّر المتداولون الآن احتمال خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل بنسبة 81%، بزيادة حادة عن 42% في الأسبوع السابق. يُبرز هذا التحول التحدي الذي تواجهه الأسواق في تسعير توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل في ظل نقص البيانات خلال أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة، والذي انتهى في 14 نوفمبر.

حتى الآن، كان تأثير هذا التسعير الحاد محدودًا على الدولار. وبلغ سعر اليورو في آخر تداولاته 1.1530 دولارًا أمريكيًا بعد ارتفاع طفيف مساء الاثنين، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني بنحو 0.2% ليصل إلى 1.3115 دولارًا أمريكيًا.

استقر مؤشر الدولار - الذي يتتبع العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية - عند 100.13، متمسكا بمكاسب الأسبوع الماضي التي بلغت نحو 1%.

قال فرانشيسكو بيسول، خبير استراتيجيات العملات في بنك ING، إن تدفقات إعادة توازن المحافظ الاستثمارية في نهاية العام قبيل عطلة عيد الشكر قد تحد من ضعف الدولار. لكنه أضاف في مذكرة للعملاء: "ما لم تشهد الأسواق إعادة تسعير متشددة، يبدو الدولار قويًا جدًا مقارنةً بفوارق أسعار الفائدة قصيرة الأجل، ونتوقع مخاطر هبوطية كبيرة".

ويظل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي منقسمين بشأن الخطوة التالية حيث لا يزال البنك المركزي يفتقر إلى البيانات الاقتصادية الكاملة.

كما حظيت معنويات المستثمرين بدعم من مؤشرات تحسن العلاقات الأمريكية الصينية. وصرح الرئيس دونالد ترامب يوم الاثنين بأن العلاقات مع الصين "قوية للغاية" عقب مكالمة هاتفية مع الرئيس شي جين بينغ.

متداولو الين في حالة تأهب تحسبا لتدخل محتمل

ورغم الانخفاض الطفيف في قيمة الدولار هذا الأسبوع، ظل الين الياباني تحت الضغط، ليتداول عند 156.51 مقابل الدولار - وهو مستوى قريب من أدنى مستوى له في عشرة أشهر عند 157.90 في الأسبوع الماضي.

ويراقب المستثمرون عن كثب أي إشارة إلى تحرك رسمي من طوكيو، نظرا لأن الين ضعف بنحو 10 ينات منذ أوائل أكتوبر/تشرين الأول بعد تعيين ساناي تاكايتشي ــ المعروفة بموقفها المالي التوسعي ــ رئيسة وزراء جديدة لليابان.

وقال بيسولي إن السيولة الضئيلة المحيطة بعطلة عيد الشكر قد توفر ظروفا مواتية لبنك اليابان للتدخل في سعر الدولار/الين، ومن الناحية المثالية بعد تصحيح مدفوع بالسوق.

وأضاف: "قد تؤدي البيانات الأميركية إلى إحداث هذا التصحيح، لكن من وجهة نظرنا، ليس اليوم".

ومن المقرر صدور بيانات مبيعات التجزئة وأسعار المنتجين في الولايات المتحدة في وقت لاحق من يوم الثلاثاء.

في العملات الأخرى، انخفض الدولار النيوزيلندي إلى 0.5595 دولار أمريكي بعد انخفاضه بأكثر من 2% هذا الشهر قبيل خفض متوقع لسعر الفائدة من قِبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي يوم الأربعاء. وتداول الدولار الأسترالي عند 0.6453 دولار أمريكي، بانخفاض 0.15% خلال اليوم.

ارتفعت أسعار الذهب في التعاملات الأوروبية يوم الثلاثاء، لتواصل مكاسبها للجلسة الثانية على التوالي، وتسجل أعلى مستوى في أسبوعين، مع تجاهل المعدن الأصفر لقوة الدولار الأميركي في سوق الصرف الأجنبي.

وعززت تصريحات أقل تشددا من جانب عدد من مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) التوقعات بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، في حين ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية الأمريكية.

نظرة عامة على الأسعار

• ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 0.5% إلى 4,155.81 دولار - وهو أعلى مستوى منذ 14 نوفمبر - من مستوى الافتتاح عند 4,134.80 دولار، بعد أن لامست أدنى مستوى خلال اليوم عند 4,122.78 دولار.

• استقر الذهب يوم الاثنين على ارتفاع بنسبة 1.75%، مسجلا أول مكسب له في ثلاث جلسات، بدعم من تحسن الطلب الاستثماري على المعدن النفيس.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار 0.1% يوم الثلاثاء، مستأنفا مكاسبه بعد توقف قصير ويتحرك مرة أخرى قرب أعلى مستوياته في ستة أشهر، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل العملات الرئيسية والثانوية.

ويأتي الارتفاع في الوقت الذي يواصل فيه المستثمرون شراء الدولار باعتباره الأصول الأكثر جاذبية المتاحة، على الرغم من النبرة الحذرة الأخيرة من جانب العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين إن سوق العمل أصبح الآن ضعيفا بما يكفي لتبرير خفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، على الرغم من أن أي إجراء بعد ذلك سوف يعتمد على موجة من البيانات المتأخرة في أعقاب إغلاق الحكومة.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز يوم الجمعة إنه يتوقع أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة الرئيسية من الآن فصاعدا، بحجة أن ضعف سوق العمل يشكل تهديدا اقتصاديا أكبر من التضخم المرتفع.

• بعد هذه التعليقات - ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME - قفز تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من 43% إلى 80%، في حين انخفضت توقعات عدم التغيير من 57% إلى 20%.

• ينتظر المستثمرون الآن البيانات الأمريكية المتأخرة بشأن أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة لشهر سبتمبر، والمقرر صدورها في وقت لاحق اليوم.

توقعات الذهب

قال كيلفن وونغ، محلل سوق آسيا والمحيط الهادئ لدى OANDA، إن الذهب كان مدفوعًا بشكل رئيسي بتوقعات خفض أسعار الفائدة خلال الأسبوعين الماضيين. وأشار إلى أن هذه التوقعات ارتفعت بسرعة، مما ساهم في رفع سعر الذهب على المدى القصير.

وأضاف وونغ أن المشاركين في السوق سوف يولون الآن اهتماما أكبر بكثير لأي مؤشرات اقتصادية مرتبطة بالطلب في الولايات المتحدة.

شركة SPDR القابضة

ارتفعت حيازات صندوق SPDR Gold Trust - أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم - بمقدار 0.29 طن متري يوم الاثنين، مسجلة زيادة يومية ثانية على التوالي، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1040.86 طن متري.

انخفض اليورو في التعاملات الأوروبية اليوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات العالمية، مستأنفا خسائره بعد توقف قصير أمس مقابل الدولار الأميركي، ويتجه مرة أخرى نحو أدنى مستوى في أسبوعين، مع استمرار تفضيل المتداولين للدولار باعتباره أفضل استثمار متاح.

يتابع المستثمرون عن كثب آخر تطورات محادثات السلام الجارية في جنيف بهدف إنهاء الحرب في أوكرانيا، مع إصرار كييف على رفض الخطة التي اقترحها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بحجة أنها تميل بقوة لصالح موسكو. في غضون ذلك، تضغط واشنطن على الحكومات الأوروبية لتبني الخطة، أو على الأقل تعديلها بما يكفي لجعلها مقبولة لدى جميع الأطراف.

نظرة عامة على الأسعار

• انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.1512 دولار، منخفضًا من افتتاحه عند 1.1521، بعد أن لامس أعلى مستوى له عند 1.1530.

• أغلق اليورو يوم الاثنين مرتفعا بنحو 0.1%، وهو أول مكسب له في سبع جلسات، حيث ارتفع من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 1.1491 وهو المستوى الذي سجله الأسبوع الماضي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار 0.1% يوم الثلاثاء، مستأنفا مكاسبه بعد توقف قصير ويتحرك مجددا قرب أعلى مستوياته في ستة أشهر، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأميركية مقابل نظرائها الرئيسية والثانوية.

وتأتي هذه القوة في الوقت الذي يواصل فيه المستثمرون شراء الدولار باعتباره الأصول الأكثر جاذبية المتاحة، على الرغم من التصريحات الحذرة الأخيرة من بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي عززت التوقعات بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.

محادثات السلام

في الأسبوع الماضي، كشف ترامب عن اقتراح سلام مشترك مع روسيا لإنهاء الحرب في أوكرانيا ــ وهي المبادرة التي أثارت جدلا كبيرا، وخاصة من جانب كييف وحلفائها الأوروبيين.

وبحسب تقارير إعلامية متعددة، فإن الخطة تتضمن تنازلات كبيرة من أوكرانيا، مثل الاعتراف الروسي الضمني بالأراضي التي ضمتها مثل دونباس، وفرض قيود على القدرات العسكرية لأوكرانيا، واستبعاد كييف من الانضمام إلى حلف شمال الأطلسي.

رفضت أوكرانيا وعدد من القادة الأوروبيين مشروع القرار رفضًا قاطعًا، ووصفوه بالتحيز لروسيا والإضرار بسيادة أوكرانيا. وتُجري واشنطن حاليًا مفاوضات موسعة في جنيف مع أوكرانيا وشركائها الأوروبيين لإعادة صياغة المقترح ليصبح أكثر توازنًا.

أعرب ترامب عن تفاؤله يوم الاثنين، قائلاً: "ربما يحدث أمر جيد"، ملمّحًا إلى احتمال تحقيق اختراق. كما أكدت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين وجود "تقدم جيد" في محادثات جنيف.

وجهات النظر والتحليل

قال كريس تيرنر، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك ING، إن الأسواق "مرت بمثل هذه الظروف من قبل"، لكنه أشار إلى أن احتمال التوصل إلى اتفاق سلام في أوكرانيا بدأ يلوح في الأفق في تداولات العملات الأجنبية. وأضاف تيرنر أن انخفاض أسعار الطاقة سيدعم اليورو.

• في سبتمبر/أيلول، قال بنك SEB السويدي إن اليورو قد يرتفع بنسبة تصل إلى 7.5% مقابل الدولار إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام موثوق بين روسيا وأوكرانيا.

• قال محللون في بنك SEB إن مثل هذا الاختراق من شأنه أن "يغير قواعد اللعبة بالنسبة للنمو الأوروبي وديناميكيات التضخم"، مما يعزز القدرة الشرائية للأسر وينعش قطاع التصنيع.

أسعار الفائدة الأوروبية

• يظل تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر/كانون الأول عند حوالي 25%.

• ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات في منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور قبل إعادة تسعير توقعات السياسة.

ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، ليدخل منطقة إيجابية مقابل الدولار الأمريكي ويبتعد عن أدنى مستوياته في عشرة أشهر، بدعم من البحث عن الصفقات والتكهنات المستمرة بأن السلطات قد تتدخل لدعم العملة.

مع ضعف فرص قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، ينتظر المستثمرون المزيد من الأدلة على مسار تطبيع السياسة النقدية مع بداية العام الجديد.

نظرة عامة على الأسعار

• انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بأكثر من 0.2% ليصل إلى 156.56 ين، منخفضًا عن مستوى الافتتاح عند 156.91، بعد أن لامس أعلى مستوى له عند 156.98.

• اختتم الين تعاملات يوم الاثنين على انخفاض بنسبة 0.4% مقابل الدولار، بعد ارتفاعه بنسبة 0.7% يوم الجمعة مع تعافيه من أدنى مستوى له في عشرة أشهر عند 157.89.

السلطات اليابانية

وقال تاكوجي أيدا، عضو اللجنة الاستشارية الحكومية الرئيسية من القطاع الخاص، على قناة NHK التلفزيونية يوم الأحد إن اليابان قادرة على التدخل بشكل فعال في سوق العملة لتعويض التأثير الاقتصادي السلبي الناجم عن ضعف الين.

قال وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما يوم الجمعة إن التدخل في سوق الصرف الأجنبي يظل خيارا لمواجهة التقلبات المفرطة والتحركات المضاربية، مما يبقي المتداولين في حالة تأهب لإجراء محتمل لشراء الين من جانب السلطات اليابانية.

وجهات النظر والتحليل

قال نيك ريس، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في مونيكس أوروبا، إن التدخل قد يساعد في إبطاء ارتفاع الدولار مقابل الين، لكن من غير المرجح أن يعكسه بالكامل، نظرا لأن العوامل الأساسية لا يتوقع أن تتغير قريبا.

• قال ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في إيبوري، إن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ليس بعيدًا عن المستويات التي قد تؤدي إلى تدخل مباشر، حيث يُنظر إلى مستوى 160 باعتباره عتبة رئيسية للسلطات.

يعتقد بعض محللي السوق أن التدخل الرسمي - كما حدث في العام الماضي و2022 - لا يزال ممكنًا. ويتوقع المتداولون تحركًا محتملًا يتراوح بين 158 و162 جنيهًا إسترلينيًا للدولار، مع أن قلة تتوقع أن يكون فعالًا للغاية.

أسعار الفائدة اليابانية

• لا يزال تسعير السوق لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في ديسمبر/كانون الأول عند حوالي 35%.

• ينتظر المستثمرون البيانات القادمة بشأن التضخم والبطالة ونمو الأجور لإعادة تقييم تلك الاحتمالات.