استقر الدولار يوم الثلاثاء قبل صدور محضر اجتماع ديسمبر من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بينما واصل اليوان الصيني مكاسبه وتجاوز مستوى نفسياً رئيسياً مقابل العملة الأمريكية.

استمرت عطلات نهاية العام في استنزاف السيولة من الأسواق، حيث يتوقع المتداولون بشكل متزايد أن يظل الدولار تحت الضغط.

يتجه الدولار نحو تسجيل أسوأ أداء سنوي له منذ عام 2017، مع اقتراب الخسائر من 10%.

قال بعض المحللين إن محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر، عندما خفض البنك المركزي أسعار الفائدة، قد يعزز التوقعات بمزيد من التيسير النقدي، حيث أن الأسواق قد توقعت بالفعل خفضين إضافيين لأسعار الفائدة في عام 2026.

اليورو والجنيه الإسترليني يسيران على الطريق الصحيح لتحقيق مكاسب سنوية

كان اليورو يتداول عند 1.1767 دولار، متجهاً نحو مكاسب سنوية تبلغ حوالي 14٪، بينما كان الجنيه الإسترليني عند 1.3508 دولار، في طريقه للارتفاع بنحو 8٪ في عام 2025.

من المتوقع أن يسجل مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، انخفاضاً سنوياً بنسبة 9.6%، وهو أكبر انخفاض له منذ ثماني سنوات. ويعود هذا الضعف إلى توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتضييق فوارق أسعار الفائدة مع العملات الأخرى، فضلاً عن المخاوف بشأن عجز الموازنة الأمريكية وعدم الاستقرار السياسي.

بلغ المؤشر في آخر مرة 98.03 نقطة، وهو ليس بعيداً عن أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر والذي سجله الأسبوع الماضي.

يتوقع الاستراتيجيون في MUFG أن ينخفض مؤشر الدولار بنسبة 5% أخرى العام المقبل، مشيرين إلى الأداء الاقتصادي الأمريكي واتجاه السياسة النقدية باعتبارهما المحركين الرئيسيين.

لكن آخرين أشاروا إلى الاستقرار النسبي للدولار في الأشهر الأخيرة والنطاق المحدود أمام الاحتياطي الفيدرالي لإجراء تخفيضات أعمق بكثير في أسعار الفائدة.

قال غاي ميلر، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة زيورخ للتأمين: "نعتقد أن الدولار سيتداول ضمن نطاق قريب من مستوياته الحالية مقابل العملات الرئيسية. لقد شهدنا تحركات جانبية إلى حد كبير منذ الصيف، لا سيما مقابل الفرنك السويسري واليورو".

يكسر يوان مستوى نفسياً رئيسياً

تجاوز اليوان الصيني في السوق المحلية مستوى 7 يوانات للدولار، وهو مستوى مهم نفسياً، لأول مرة منذ عامين ونصف، متحدياً بذلك التوجيهات الأضعف من البنك المركزي، حيث سارع المصدرون إلى بيع الدولارات مع اقتراب نهاية العام.

ارتفع اليوان إلى 6.9951 مقابل الدولار، وهو أقوى مستوى له منذ مايو 2023. وقد ارتفع بنحو 5٪ مقابل الدولار الضعيف منذ أوائل أبريل، ومن المتوقع أن ينهي سلسلة خسائر استمرت ثلاث سنوات.

سعى بنك الشعب الصيني إلى كبح الارتفاع الحاد في قيمة اليوان من خلال تحديد أسعار صرف يومية أضعف وإصدار تحذيرات شفهية عبر وسائل الإعلام الحكومية، لكن تلك الجهود فشلت في عكس زخم العملة الصاعد.

الين الياباني والاقتصاد

في غضون ذلك، تم تداول الين الياباني عند 155.96 ين للدولار، وهو مستوى بعيد قليلاً عن المستويات التي دفعت سابقاً مسؤولي طوكيو إلى إصدار تحذيرات شفهية وأثارت تكهنات السوق حول التدخل المحتمل.

أظهر ملخص لآراء صانعي السياسات في بنك اليابان، صدر يوم الاثنين، أن المسؤولين يناقشون الحاجة إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة حتى بعد الزيادة التي تمت الموافقة عليها في ديسمبر، حيث دعا أحد الأعضاء إلى زيادات في أسعار الفائدة كل بضعة أشهر، مما يسلط الضوء على تركيز البنك على الضغوط التضخمية.

قال كيت جوكس، كبير استراتيجيي صرف العملات الأجنبية في سوسيتيه جنرال، إن تحركات الدولار مقابل الين ترتبط ارتباطاً وثيقاً بتوقعات النمو أكثر من ارتباطها بالسياسة النقدية. وأضاف: "ما يحتاجه الين، قبل كل شيء، هو نمو أقوى في الناتج المحلي الإجمالي".

أعلنت الحكومة اليابانية الأسبوع الماضي أنها تتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.1% في السنة المالية المنتهية في مارس، ارتفاعاً من التقدير السابق البالغ 0.7% في أغسطس، مشيرة إلى تأثير أقل من المتوقع للتعريفات الأمريكية.

وتشير التوقعات الرسمية أيضاً إلى أن النمو سيتسارع إلى 1.3% في السنة المالية التالية، مدعوماً بالاستهلاك القوي والإنفاق الرأسمالي، مما يعوض ضعف الطلب الخارجي.

ارتفعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية يوم الثلاثاء، معوضةً جزءاً من الخسائر التي سجلتها في الجلسة السابقة، ومستقرةً فوق أدنى مستوى لها في أسبوعين، مدعومةً بعمليات شراء من مستويات تصحيحية. ومع ذلك، لا يزال هذا الانتعاش محدوداً بسبب ارتفاع مستويات الدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

تنتظر الأسواق في وقت لاحق اليوم صدور محضر اجتماع السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المتوقع أن يقدم إشارات قوية حول توقعات أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنحو 1.2% إلى 4383.48 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 4332.37 دولارًا، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 4323.54 دولارًا.

• عند تسوية يوم الاثنين، انخفضت أسعار الذهب بنحو 4.45%، مسجلة أكبر خسارة يومية منذ أكتوبر، ووصلت إلى أدنى مستوى لها في أسبوعين عند 4302.57 دولارًا، وسط تصحيح متسارع وجني أرباح من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4550.04 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الثلاثاء، مستأنفاً المكاسب التي توقفت مؤقتاً في الجلسة السابقة، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

كما هو معروف، فإن قوة الدولار الأمريكي تجعل الذهب المقوم بالدولار أقل جاذبية للمشترين الذين يحملون عملات أخرى.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، تشير أسعار السوق إلى احتمال بنسبة 82٪ أن تظل أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 18٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب المزيد من البيانات الاقتصادية الأمريكية، بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي

سيتم نشر محضر اجتماع السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم. وقد أسفر الاجتماع، الذي عُقد في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر، عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى نطاق 3.75%، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2022.

من المتوقع أن توفر تفاصيل الاجتماع مزيدًا من الوضوح بشأن مسار أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026، لا سيما في ظل الانقسامات بين صناع السياسات حول التيسير الإضافي في العام المقبل، مع تركيز التوقعات على خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

توقعات الذهب

قال كيلفن وونغ، محلل السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة OANDA، إن الارتفاع السابق بدا مبالغًا فيه خلال الأسبوع الماضي، مما جعل المعادن الثمينة أكثر عرضة لضغوط الهبوط من المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية.

صندوق SPDR

ارتفعت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 0.86 طن متري يوم الاثنين، مسجلةً بذلك ثاني زيادة يومية على التوالي. وبلغ إجمالي الحيازات 1071.99 طن متري، وهو أعلى مستوى لها منذ 21 يونيو 2022.

انخفض اليورو في السوق الأوروبية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات العالمية، ودخل المنطقة السلبية مقابل الدولار الأمريكي، حيث استأنفت العملة الأمريكية مكاسبها قبل صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، والذي من المتوقع أن يُظهر انقسامات بين صناع السياسات حول مسار سعر الفائدة في عام 2026.

لا تزال أسواق العملات هادئة بشكل عام بسبب ضعف السيولة خلال عطلات رأس السنة الجديدة، حيث يتطلع المتداولون إلى المستقبل بعد عام مخيب للآمال بالنسبة للعديد من العملات الرئيسية، وعلى رأسها الدولار الأمريكي.

في غضون ذلك، تراجعت التوقعات بشأن خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة في فبراير 2026، لا سيما في ضوء التحسينات الأخيرة في النشاط الاقتصادي في جميع أنحاء منطقة اليورو، إلى جانب التوقعات بأن هذا التحسن سيستمر مع انحسار مخاطر التراجع.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.1% إلى 1.1764، من مستوى الافتتاح البالغ 1.1772، مسجلاً أعلى مستوى له خلال اليوم عند 1.1779.

• أنهى اليورو جلسة يوم الاثنين دون تغيير، بعد خسارتين متتاليتين خلال اليوم وسط تصحيح وجني أرباح من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 1.1808.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الثلاثاء، مستأنفاً المكاسب التي توقفت في الجلسة السابقة، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

من المقرر أن تصدر محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير في وقت لاحق من اليوم، ومن المتوقع أن تكشف عن انقسامات بين صناع السياسات بشأن توقعات أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026. وقد يؤدي ذلك إلى تراجع التكهنات بشأن خفضين لأسعار الفائدة خلال العام المقبل.

أسعار الفائدة الأوروبية

• تشير أسواق المال حاليًا إلى أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير 2026 أقل من 10٪.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو، بما في ذلك التضخم والبطالة وأرقام الأجور.

فرق سعر الفائدة

في أعقاب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، تقلصت فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة إلى 160 نقطة أساس لصالح أسعار الفائدة الأمريكية، وهي أصغر فجوة منذ مايو 2022، مما يستمر في دعم قوة اليورو مقابل الدولار الأمريكي.

انخفض الين الياباني في السوق الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، ودخل المنطقة السلبية مقابل الدولار الأمريكي، حيث استأنفت العملة الأمريكية مكاسبها قبل صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، والذي من المتوقع أن يُظهر انقسامات بين صناع السياسات حول مسار سعر الفائدة في عام 2026.

لا تزال أسواق العملات هادئة بشكل عام بسبب ضعف السيولة وسط عطلات رأس السنة الجديدة، حيث يتطلع المتداولون إلى المستقبل بعد عام مخيب للآمال بالنسبة للعديد من العملات الرئيسية، وعلى رأسها الدولار الأمريكي.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.2% إلى 156.34، من مستوى الافتتاح البالغ 156.03، مسجلاً أدنى مستوى له خلال اليوم عند 155.92.

• أنهى الين جلسة يوم الاثنين مرتفعاً بنحو 0.3% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك مكسبه الرابع في الأيام الخمسة الماضية، مدعوماً بملخص الآراء الصادرة عن أحدث اجتماع للسياسة النقدية لبنك اليابان.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الثلاثاء، مستأنفاً المكاسب التي توقفت في الجلسة السابقة، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وفي وقت لاحق من اليوم، سيتم نشر محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، ومن المتوقع أن يكشف عن انقسامات بين صناع السياسات حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026، مما قد يقلل من التكهنات حول خفضين لأسعار الفائدة خلال العام المقبل.

أسعار الفائدة اليابانية

• في يوم الاثنين في طوكيو، نُشر ملخص آراء اجتماع السياسة النقدية الأخير لبنك اليابان. وقد أسفر الاجتماع، الذي عُقد يومي 18 و19 ديسمبر، عن رفع سعر الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 1995.

أظهر الملخص تحولاً واضحاً نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً بين معظم أعضاء مجلس الإدارة، حيث أشار العديد منهم إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة في المستقبل. واتفقوا على أن رفع أسعار الفائدة تدريجياً وتقليص التحفيز النقدي أمران ضروريان لضمان استقرار الأسعار على المدى الطويل.

• لا تزال أسعار السوق لاحتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماعه في يناير مستقرة عند حوالي 20٪.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان.