حافظ الدولار الأمريكي على مكاسبه يوم الاثنين حيث قام المستثمرون بتقييم الشكل المحتمل للسياسة النقدية إذا تولى كيفن وارش منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في حين أثر الانخفاض الحاد في أسعار المعادن الثمينة والنفط بشكل كبير على العملات المرتبطة بالسلع.

وامتد انخفاض أسعار السلع الأساسية أيضاً إلى أسواق الأسهم في آسيا وأوروبا في بداية أسبوع متوتر يتضمن العديد من اجتماعات البنوك المركزية، وإصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية، والانتخابات المقبلة في اليابان.

عاد الين الياباني إلى دائرة الضوء بعد أن صرحت رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي خلال عطلة نهاية الأسبوع بأن ضعف الين له فوائد، في تصريحات حملتها الانتخابية التي بدت متعارضة مع الجهود المستمرة لوزارة المالية للحد من ضعف العملة.

استقر الدولار في التداولات الأوروبية بعد ارتفاعه يوم الجمعة عقب إعلان الرئيس دونالد ترامب ترشيح وارش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويرى المحللون أن وارش سيكون أقل ميلاً للدفع نحو خفض أسعار الفائدة بشكل سريع وحاد مقارنةً ببعض المرشحين الآخرين، على الرغم من أنه بدا أكثر ميلاً إلى التيسير النقدي من الرئيس الحالي جيروم باول.

بلغ مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، 97.21، ولم يتغير كثيراً بعد ارتفاعه بنسبة 1% يوم الجمعة.

قال محمد الصراف، محلل العملات الأجنبية والدخل الثابت في بنك دانسك: "يُعدّ كيفن وارش، ظاهرياً على الأقل، الخيار الأكثر دعماً للدولار الذي كان بإمكان ترامب اتخاذه. من السابق لأوانه القول إن علاوة المخاطر السياسية على الدولار قد اختفت، لكن بعض المخاطر قصيرة الأجل قد تراجعت".

لا تزال أسعار السوق تشير إلى خفضين محتملين لأسعار الفائدة الأمريكية هذا العام، مع توقع عدم خفض الأول قبل يونيو، وهو الشهر الذي قد يتولى فيه وارش منصبه في حال مصادقة مجلس الشيوخ. تراجع اليورو من مستوى 1.20 دولار أمريكي إلى 1.1852 دولار، بينما استقر الجنيه الإسترليني بشكل عام قرب 1.3690 دولار.

من المتوقع أن يُبقي كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير عندما يعلنان قراراتهما يوم الخميس.

العملات السلعية تحت الضغط

تعرضت عملات الاقتصادات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار السلع الأساسية وميل المستثمرين للمخاطرة لضغوط يوم الاثنين. وانخفض الدولار الأسترالي بنسبة تصل إلى 0.7% ليصل إلى 0.6908 دولار أسترالي قبيل قرار بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن سعر الفائدة يوم الثلاثاء، على الرغم من التوقعات برفعها، قبل أن يقلص خسائره ويتداول منخفضًا بنسبة 0.3% عند 0.6944 دولار أسترالي.

انخفض الدولار النيوزيلندي إلى 0.5991 دولار أمريكي، بينما تراجع الدولار الكندي بنحو 0.2%. في المقابل، ارتفع الدولار مقابل الكرونة النرويجية بنسبة تصل إلى 0.7%، مع انخفاض العقود الآجلة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط بنحو 5% لكل منهما وسط مؤشرات على احتمال تخفيف حدة التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.

يستمر الين في التراجع

انخفض الين الياباني قليلاً إلى 154.90 ينًا للدولار، متأثرًا جزئيًا بتصريحات تاكايتشي التي اعتُبرت متسامحة مع ضعف العملة، فضلًا عن التوقعات بفوز حزبها الساحق في انتخابات مجلس النواب المقبلة. وأظهر استطلاع رأي أجرته صحيفة أساهي أن الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم قد يتجاوز بسهولة عتبة الأغلبية البالغة 233 مقعدًا في المجلس المؤلف من 465 مقعدًا.

قال محللون في سوسيتيه جنرال إن هذا السيناريو، رغم كونه "متفائلاً للغاية"، سيكون "بالغ الأهمية" بالنسبة لتاكايتشي إذا تحقق. وأضافوا أنه "سيسمح لها بالمضي قدماً بحرية في سياسات توسعية"، ومن المرجح أن تستجيب الأسواق أولاً برفع علاوة المخاطر على سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل وعلى الين.

كان المستثمرون قد بدأوا بالفعل في بيع الين وسندات الحكومة اليابانية قبل الانتخابات، متوقعين سياسة مالية توسعية أكثر إذا فازت تاكايتشي بتفويض قوي، في حين أن التخفيضات الضريبية التي يروج لها حزبها قد تزيد من الضغط على المالية العامة المنهكة بالفعل.

ومع ذلك، فقد وجد الين الضعيف بعض الدعم مؤخراً، حيث لا يزال المتداولون متيقظين لاحتمالية تدخل منسق في سوق العملات من قبل الولايات المتحدة واليابان، بعد أن أدى الحديث عن عمليات فحص أسعار الصرف من قبل الجانبين في أواخر الشهر الماضي إلى قفزة حادة في الين.

انخفضت أسعار الفضة بأكثر من 16% في التداولات الأوروبية يوم الاثنين، لتواصل خسائرها للجلسة الثالثة على التوالي وتسجل أدنى مستوياتها هذا العام وأدنى مستوى لها في خمسة أسابيع، وسط عمليات بيع مكثفة في أسواق المعادن الثمينة، خاصة بعد أن رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة.

كما تتعرض الأسعار لضغوط من قوة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية، مدعومة بموافقة واسعة من المستثمرين على ترشيح دونالد ترامب لكيفن وارش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الفضة اليوم: انخفضت أسعار الفضة بنسبة 16.25% إلى 71.38 دولارًا للأونصة، وهو أدنى مستوى لها منذ 31 ديسمبر، بانخفاض عن سعر الافتتاح عند 85.23 دولارًا، وسجلت أعلى مستوى لها خلال الجلسة عند 88.96 دولارًا.

• عند تسوية يوم الجمعة، انخفضت أسعار الفضة بنسبة 26.5٪، مسجلة خسارة يومية ثانية على التوالي وأكبر انخفاض في يوم واحد على الإطلاق، مدفوعة بتصحيح متسارع وجني الأرباح من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 121.65 دولارًا للأونصة.

• خلال شهر يناير، سجلت أسعار الفضة مكاسب بنسبة 19٪، مسجلة بذلك الزيادة الشهرية التاسعة على التوالي، مدعومة بطلب قوي من المستثمرين الأفراد.

قرارات مجموعة سي إم إي

أعلنت مجموعة CME، المالكة لأكبر وأهم بورصات المشتقات في العالم، يوم السبت أنها سترفع متطلبات الهامش على عقود المعادن الآجلة، على أن تدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ بعد إغلاق السوق يوم الاثنين الموافق 2 فبراير 2026.

يشمل القرار رفع متطلبات الهامش على عقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس من 6% إلى 8%، بينما تم رفع هوامش عقود الفضة الآجلة بشكل أكثر حدة إلى 15% من 11%.

وتشمل الزيادات أيضًا عقود البلاتين والبلاديوم، في خطوة تهدف إلى تعزيز الضمانات المالية وتقليل الرافعة المالية المتاحة للتجار في أعقاب الارتفاع القياسي في أسعار المعادن الثمينة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.15% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي ومسجلاً أعلى مستوى له في أسبوع، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

ويأتي هذا التقدم في أعقاب رد فعل إيجابي من السوق على ترشيح الرئيس دونالد ترامب لكيفن وارش لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهي خطوة عززت الثقة بشأن التوجه المستقبلي للسياسة النقدية.

وقد ازدادت التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يتبنى موقفاً أكثر تشدداً في معالجة التضخم، مما دفع المتداولين إلى زيادة مراكزهم الطويلة بالدولار مقابل العملات الرئيسية والثانوية.

قال جون هيغينز، كبير الاقتصاديين في كابيتال إيكونوميكس، إن رد فعل السوق على ترشيح دونالد ترامب لكيفن وارش رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتماشى بشكل عام مع وجهة نظرهم بأن الرئيس قد اتخذ خياراً آمناً نسبياً.

وأضاف أن الانطباع السائد هو أن وارش ليس تحت تأثير الرئيس بشكل كامل ولن يقوض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي أو يزيد المخاوف بشأن ضعف العملة.

انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 10% في التداولات الأوروبية يوم الاثنين، مما زاد من خسائرها للجلسة الثالثة على التوالي ووصلت إلى أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع، وسط عمليات بيع عنيفة في أسواق المعادن الثمينة، خاصة بعد أن رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة.

كما تتعرض الأسعار لضغوط بسبب ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية، مدعومة بموافقة واسعة من المستثمرين على ترشيح دونالد ترامب لكيفن وارش كرئيس قادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

انخفضت أسعار الذهب اليوم بأكثر من 10% لتصل إلى 4402.83 دولارًا، وهو أدنى مستوى لها منذ 5 يناير، بعد أن افتتحت الجلسة عند 4894.33 دولارًا، وسجلت أعلى مستوى لها خلال اليوم عند 4894.33 دولارًا.

في تسوية يوم الجمعة، خسر المعدن النفيس 9.0%، مسجلاً بذلك ثاني خسارة يومية متتالية وأكبر انخفاض في يوم واحد منذ عام 1983.

إلى جانب تسارع جني الأرباح من أعلى مستوى تاريخي بلغ 5589.13 دولارًا للأونصة، انخفضت أسعار الذهب بشكل عام بسبب تراجع المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت أسعار الذهب خلال شهر يناير بنسبة 13%، مسجلة بذلك سادس مكسب شهري متتالي وأكبر زيادة شهرية منذ سبتمبر 1999، مدفوعة بعمليات الشراء كملاذ آمن وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية والاقتصادية العالمية.

قرارات مجموعة سي إم إي

أعلنت مجموعة CME، المالكة لأكبر بورصات المشتقات في العالم، يوم السبت عن زيادة في متطلبات الهامش لعقود المعادن الآجلة، على أن تدخل التعديلات الجديدة حيز التنفيذ بعد إغلاق السوق يوم الاثنين الموافق 2 فبراير 2026.

وشمل القرار رفع متطلبات الهامش على عقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس من 6% إلى 8%، في حين تم رفع هوامش عقود الفضة الآجلة بشكل أكثر حدة إلى 15% من 11%.

وامتدت الزيادات أيضاً إلى عقود البلاتين والبلاديوم، في خطوة تهدف إلى تعزيز الضمانات المالية وتقليل الرافعة المالية المتاحة للتجار وسط مستويات قياسية في أسعار المعادن الثمينة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.15% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي ومسجلاً أعلى مستوى له في أسبوع، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية.

يأتي هذا التقدم في الوقت الذي رحبت فيه الأسواق بترشيح الرئيس دونالد ترامب لكيفن وارش لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز الثقة بشأن التوجه المستقبلي للسياسة النقدية.

وقد ازدادت التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يتبنى نهجاً أكثر تشدداً في مكافحة التضخم، مما دفع المتداولين إلى بناء مراكز شراء طويلة في الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية والثانوية.

قال جون هيغينز، كبير الاقتصاديين في كابيتال إيكونوميكس، إن رد فعل السوق على ترشيح ترامب لكيفن وارش رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتماشى بشكل عام مع الرأي القائل بأن الرئيس اتخذ خياراً آمناً نسبياً.

وأضاف هيغينز أن الانطباع السائد هو أن وارش ليس تحت تأثير الرئيس بشكل كامل، ومن غير المرجح أن يقوض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي أو يزيد المخاوف بشأن ضعف العملة.

أسعار الفائدة الأمريكية

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع مارس يبلغ 85٪، بينما يبلغ سعر خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 15٪.

ولإعادة تقييم هذه الاحتمالات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، إلى جانب تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إنه في حين أن ترشيح وارش كان على الأرجح الشرارة الأولية، إلا أنه لا يبرر بشكل كامل الانخفاض الحاد في أسعار المعادن الثمينة، مشيراً إلى أن التصفية القسرية ومتطلبات الهامش الأعلى خلقت سلسلة من ردود الفعل.

وأضاف ووترر أن وارش قد يخفض أسعار الفائدة بعد فترة وجيزة من توليه منصبه، لكنه ليس المرشح "المتساهل للغاية" الذي توقعه السوق إلى حد كبير.

وأوضح أن موقف وارش السياسي يدعم الدولار بشكل عام، وبالتالي فهو سلبي بالنسبة للذهب، نظراً لتركيزه على التضخم وتشكيكه في التيسير الكمي والميزانيات العمومية الضخمة للاحتياطي الفيدرالي.

صناديق SPDR

ارتفعت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق استثمار متداول مدعوم بالذهب في العالم، بنحو 0.57 طن متري يوم الجمعة، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1087.10 طن متري.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، واستمر في التداول في المنطقة السلبية للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، تحت رقابة السلطات النقدية الأوروبية التي حذرت من أن القوة المفرطة في سعر صرف اليورو قد تجدد ضغوط التضخم في أوروبا.

يواصل الدولار الأمريكي ارتفاعه في سوق الصرف الأجنبي، مدعوماً بموافقة واسعة من المستثمرين على ترشيح دونالد ترامب لكيفن وارش كرئيس قادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

انخفض سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% اليوم إلى 1.1839 دولار، من سعر الافتتاح عند 1.1851 دولار، وسجل أعلى مستوى له خلال اليوم عند 1.1875 دولار.

أنهى اليورو تداولات يوم الجمعة منخفضاً بنسبة 1.05%، مسجلاً خسارته اليومية الثانية في الجلسات الثلاث الماضية، وذلك بسبب التصحيح وجني الأرباح من أعلى مستوى له في خمس سنوات عند 1.2082 دولاراً.

خلال شهر يناير، ارتفع اليورو بنسبة 1.1% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك مكسبه الشهري الثالث على التوالي، مدعوماً بتوقعات إيجابية للنمو الاقتصادي الأوروبي والافتراض بأن أسعار الفائدة الأوروبية ستبقى ثابتة لأطول فترة ممكنة هذا العام.

السلطات النقدية الأوروبية

أثار ارتفاع اليورو فوق مستوى 1.20 دولار لأول مرة منذ خمس سنوات مخاوف بين السلطات النقدية الأوروبية، مما دفع صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي إلى إصدار سلسلة من التصريحات التحذيرية بشأن تأثير قوة العملة على توقعات التضخم والنمو الاقتصادي.

أشار الاقتصاديون إلى أن ارتفاع قيمة اليورو قد يؤدي إلى تضخيم التأثير الانكماشي للصادرات الصينية القوية، ودفع البنك المركزي الأوروبي للخروج من "منطقة الراحة" الخاصة به، ودفعه نحو المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة.

الآراء والتحليلات

قال جيف يو، استراتيجي الاقتصاد الكلي لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في بنك نيويورك، إنه على الرغم من أن سعر صرف اليورو مقابل الدولار ظل أعلى بكثير من سيناريو خط الأساس للبنك المركزي الأوروبي في العام الماضي دون التسبب في مخاطر انكماش قوية، إلا أن حالة عدم اليقين التجاري لا تزال قائمة.

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني، إن تعليقات البنك المركزي الأوروبي تبدو مستقلة، ولكن من الجدير بالذكر أن مستوى 1.20 دولار في زوج اليورو/الدولار الأمريكي يبدو أنه كان بمثابة نقطة انطلاق.

وأضاف أتريل أن التحرك في زوج اليورو/الدولار، الذي لم يكن قوياً بشكل خاص حتى وقت قريب، يخفي إلى حد ما قوة اليورو الأوسع، والتي ستنعكس بدورها في توقعات التضخم للبنك المركزي الأوروبي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.15% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي ومسجلاً أعلى مستوى له في أسبوع، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي رحبت فيه الأسواق بترشيح الرئيس دونالد ترامب لكيفن وارش لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهي خطوة عززت الثقة بشأن التوجه المستقبلي للسياسة النقدية.

وقد ازدادت التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يتبنى نهجاً أكثر تشدداً في مكافحة التضخم، مما دفع المتداولين إلى زيادة مراكز الشراء في الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية والثانوية.

قال جون هيغينز، كبير الاقتصاديين في كابيتال إيكونوميكس، إن رد فعل السوق على ترشيح ترامب لكيفن وارش رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتطابق بشكل عام مع الرأي القائل بأن الرئيس اتخذ خياراً آمناً نسبياً.

وأضاف هيغينز أن الانطباع السائد هو أن وارش ليس تحت تأثير الرئيس بشكل كامل، ومن غير المرجح أن يقوض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي أو يزيد المخاوف بشأن ضعف العملة.