بدأ الدولار الأمريكي أول أسبوع تداول كامل له في عام 2026 بالارتفاع إلى أعلى مستوياته في عدة أسابيع مقابل مجموعة من العملات، وذلك بعد أداء ضعيف في ديسمبر، حيث يتجه الاهتمام إلى مجموعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

كما كان التجار يتابعون عن كثب التطورات في فنزويلا، في أعقاب غارة أمريكية واعتقال الرئيس نيكولاس مادورو.

صرّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب للصحفيين يوم الأحد بأنه قد يأمر بشن ضربة عسكرية أخرى إذا فشلت الجهود الأمريكية لفتح قطاع النفط الفنزويلي ووقف تهريب المخدرات. كما ألمح إلى إمكانية القيام بعمل عسكري ضد كولومبيا والمكسيك.

في ظلّ توترات جيوسياسية، حقق الدولار مكاسب طفيفة. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أنه من السابق لأوانه الجزم باستدامة هذا الارتفاع. ويُنظر إلى تقرير الوظائف الشهري الأمريكي، المقرر صدوره يوم الجمعة، على أنه عامل حاسم في تشكيل توقعات السياسة النقدية، وله تأثير أكبر على الدولار من التطورات الجيوسياسية.

تتفوق الاعتبارات الاقتصادية الكلية على الاعتبارات الجيوسياسية في الوقت الراهن.

ارتفع مؤشر الدولار للجلسة الخامسة على التوالي، مسجلاً مكاسب بنسبة 0.25% ليصل إلى أعلى مستوى له منذ 10 ديسمبر، مدفوعاً بشكل رئيسي بضعف اليورو. في المقابل، انخفض اليورو بنسبة 0.31% إلى 1.16845 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ التاريخ نفسه. وكان مؤشر الدولار قد انخفض بنسبة 1.2% في ديسمبر، مسجلاً أضعف أداء شهري له منذ أغسطس.

قال جيريمي ستريتش، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لمجموعة العشر في أسواق CIBC: "على الرغم من أننا نرى هذا الخطر الجيوسياسي، إلا أنني لا أعتقد أنه ينبغي لنا التوقف عنده. سنعود سريعاً إلى الواقع الاقتصادي الكلي، نظراً لوجود سيل من البيانات الأمريكية خلال هذا الأسبوع."

وأضاف: "غالباً ما تكون الخطوة الأولى في سوق الصرف الأجنبي عقب حدث كبير خاطئة. لا أقول إنها خاطئة هنا، لكنني أعتقد أن قوة الدولار هذه قد تكون عرضة للتصحيح إذا رأينا مؤشرات على ضعف بيانات التوظيف".

وأشار ستريتش إلى أن سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية الأخيرة دفعت الأسواق إلى التفكير في وتيرة أبطأ لخفض أسعار الفائدة هذا العام.

تبدأ إصدارات البيانات لهذا الأسبوع بمسح معهد إدارة التوريد للتصنيع يوم الاثنين وتختتم بتقرير الرواتب الشهرية غير الزراعية يوم الجمعة.

قال كايل رودا، كبير محللي الأسواق المالية في Capital.com: "أود أن أقول إن أسواق الصرف الأجنبي لا تُسعّر المخاطر الناجمة عن فنزويلا بقدر ما تُسعّر ما ستكشفه البيانات الأمريكية عن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي".

يتوقع المتداولون حالياً خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية هذا العام، وفقاً لحسابات أجرتها مجموعة بورصة لندن (LSEG) استناداً إلى أسعار العقود الآجلة.

لا تزال تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية محط الأنظار

يترقب المستثمرون أيضاً اختيار ترامب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم، حيث من المقرر أن تنتهي ولاية جيروم باول في مايو. وقد صرّح ترامب بأنه سيعلن عن اختياره هذا الشهر، مشيراً إلى أن خليفته سيكون "شخصاً يؤمن بخفض أسعار الفائدة... بشكل كبير".

في اليابان، صرّح محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، يوم الاثنين، بأن البنك المركزي سيواصل رفع أسعار الفائدة إذا تطورت الأوضاع الاقتصادية والأسعار بما يتماشى مع توقعاته. وقد كرّر هذا الموقف عدة مرات في الأشهر الأخيرة، بما في ذلك بعد رفع سعر الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، والذي كان متوقعاً على نطاق واسع، إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود.

استقر الدولار مقابل الين الياباني عند 156.81، وارتفع بنسبة 0.34% مقابل الفرنك السويسري إلى 0.795، وحقق مكاسب بنحو 0.2% مقابل كل من الدولار الأسترالي والنيوزيلندي.

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 2.5% تقريباً في التداولات الأوروبية يوم الاثنين، لتواصل مكاسبها للجلسة الثانية على التوالي، مدعومة بالطلب القوي على أصول الملاذ الآمن بعد أن نفذت الولايات المتحدة ضربة عسكرية معقدة في فنزويلا واعتقلت الرئيس نيكولاس مادورو خلال عطلة نهاية الأسبوع.

وجاء هذا التقدم على الرغم من الارتفاع القوي للدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية الرئيسية، وذلك قبل إصدار مجموعة بيانات اقتصادية أمريكية بالغة الأهمية من المتوقع أن تقدم أدلة قوية على مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفعت أسعار الذهب بنحو 2.5% لتصل إلى 4434.50 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 4332.32 دولارًا، وسجلت أدنى مستوى لها عند 4332.32 دولارًا.

• عند تسوية يوم الجمعة، ارتفع سعر المعدن النفيس بنسبة 0.3%، مسجلاً بذلك ثاني ارتفاع له في الجلسات الثلاث الماضية، كجزء من انتعاش من أدنى مستوى له في أسبوعين.

الضربة الأمريكية في فنزويلا

نفذت القوات الأمريكية عملية عسكرية واسعة النطاق في وقت مبكر من صباح السبت، ألقت خلالها القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو وزوجته سيليا فلوريس، ونقلتهما جواً إلى نيويورك لمواجهة تهم تتعلق بالاتجار بالمخدرات والإرهاب.

أفادت التقارير بأن الضربة الأمريكية أسفرت عن سقوط ضحايا مدنيين. وفي أعقاب ذلك، أعلنت نائبة الرئيس ديلسي رودريغيز توليها الرئاسة مؤقتاً، مؤكدةً في الوقت نفسه أن مادورو لا يزال الرئيس الشرعي للبلاد.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أسابيع عند 98.49 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي يركز فيه المستثمرون على مجموعة حاسمة من مؤشرات الاقتصاد الكلي الأمريكي المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والتي يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها مفتاح لتشكيل التوقعات بشأن السياسة النقدية الأمريكية هذا العام.

أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ميلاً لدى صناع السياسة الأمريكيين إلى توخي الحذر في الاجتماعات المقبلة، حيث فضل بعض المشاركين الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير "لفترة من الوقت" بعد خفض سعر الفائدة في ديسمبر.

أسعار الفائدة الأمريكية

• قالت آنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، يوم السبت، إن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية قد يستغرق وقتاً بعد دورة التيسير العدوانية التي شهدناها العام الماضي.

• وفقًا لأداة CME FedWatch من مجموعة CME، فإن الأسواق حاليًا تُسعّر احتمالًا بنسبة 83٪ بأن تظل أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026، واحتمالًا بنسبة 17٪ لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي نفسه إلى خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون في وقت لاحق اليوم صدور بيانات معهد إدارة التوريد حول نشاط التصنيع الأمريكي لشهر ديسمبر.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن الأحداث في فنزويلا قد أنعشت الطلب على الملاذات الآمنة، وكان الذهب والفضة من بين المستفيدين الرئيسيين، حيث يسعى المستثمرون إلى الحماية من المخاطر الجيوسياسية.

صندوق SPDR Gold Trust

انخفضت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بنحو 5.43 طن متري يوم الجمعة، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1065.13 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 22 ديسمبر.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، متعمقاً خسائره للجلسة الرابعة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أدنى مستوى له في أربعة أسابيع، مسجلاً بداية سلبية للأسبوع. ويأتي هذا التراجع في ظل استمرار تفضيل المستثمرين للعملة الأمريكية، وسط توقعات ضعيفة بأن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر في يناير.

في الوقت نفسه، تراجعت التوقعات بشأن خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة في فبراير، لا سيما بالنظر إلى التحسن الأخير في النشاط الاقتصادي في جميع أنحاء منطقة اليورو، إلى جانب التوقعات بأن هذا التحسن سيستمر مع تلاشي المخاطر السلبية.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.4% مقابل الدولار إلى 1.1672 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 10 ديسمبر، من سعر افتتاح بلغ 1.1720 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1721 دولار.

• أنهى اليورو جلسة يوم الجمعة منخفضاً بنحو 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثالثة على التوالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أسابيع عند 98.49 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

تجاهل تجار العملات إلى حد كبير التطورات السياسية في فنزويلا خلال عطلة نهاية الأسبوع، بما في ذلك العملية العسكرية الأمريكية واعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو.

بدلاً من ذلك، يركز المشاركون في السوق على مجموعة رئيسية من مؤشرات الاقتصاد الكلي الأمريكي المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والتي من المتوقع أن تقدم أدلة مهمة حول مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ميلاً لدى صناع السياسة الأمريكيين إلى تبني موقف أكثر حذراً في الاجتماعات المقبلة، حيث أشار بعض المشاركين إلى أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير "لفترة من الوقت" بعد خفض ديسمبر قد يكون الخيار الأنسب.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن تسعير السوق لاحتمالية بقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير مستقر حاليًا عند 83٪، في حين أن احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ 17٪.

أسعار الفائدة الأوروبية

• لا تزال أسعار سوق المال لاحتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير أقل من 10٪.

• لإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو، لا سيما فيما يتعلق بالتضخم والبطالة ونمو الأجور.

فرق سعر الفائدة

في أعقاب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، تقلصت فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة إلى 160 نقطة أساس لصالح أسعار الفائدة الأمريكية، وهي أصغر فجوة منذ مايو 2022، مما يدعم سعر صرف أقوى لليورو مقابل الدولار على المدى المتوسط.

انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الاثنين في بداية الأسبوع مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مسجلاً أدنى مستوى له في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي، حيث ظل الطلب على العملة الأمريكية قوياً وتجاهل المستثمرون إلى حد كبير العملية الأمريكية في فنزويلا خلال عطلة نهاية الأسبوع.

مع ميل غالبية أعضاء مجلس إدارة بنك اليابان نحو مواصلة رفع أسعار الفائدة حتى عام 2026، تراقب الأسواق العالمية عن كثب للحصول على أدلة أوضح بشأن المسار المستقبلي لتطبيع السياسة النقدية في اليابان.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار بنسبة 0.3% مقابل الين ليصل إلى 157.30 ين، وهو أعلى مستوى له منذ 22 ديسمبر، من مستوى الافتتاح البالغ 156.81 ين، بينما كان أدنى مستوى خلال الجلسة 156.68 ين.

• أنهى الين جلسة يوم الجمعة مرتفعاً بأقل من 0.1% مقابل الدولار، مسجلاً أول مكسب له في ثلاث جلسات، وسط تداول ضعيف بسبب عطلة السوق اليابانية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أسابيع عند 98.49 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

تجاهل تجار العملات إلى حد كبير التطورات السياسية في فنزويلا خلال عطلة نهاية الأسبوع، بما في ذلك العملية العسكرية الأمريكية واعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو.

بدلاً من ذلك، يركز المشاركون في السوق على مجموعة حاسمة من مؤشرات الاقتصاد الكلي الأمريكي المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والتي من المتوقع أن تقدم إشارات مهمة حول اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

أسعار الفائدة اليابانية

• في الأسبوع الماضي في طوكيو، تم نشر ملخص الآراء الصادرة عن أحدث اجتماع للسياسة النقدية لبنك اليابان - الذي عقد في 18 و 19 ديسمبر - والذي أظهر أن البنك المركزي رفع سعر الفائدة إلى 0.75٪، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995.

• كشف الملخص عن تحول واضح نحو موقف أكثر تشدداً لدى معظم أعضاء مجلس الإدارة، حيث أكد الكثيرون على ضرورة رفع أسعار الفائدة مجدداً في المستقبل. واتفق الأعضاء على أن رفع أسعار الفائدة تدريجياً وتقليص التحفيز النقدي أمران ضروريان لضمان استقرار الأسعار على المدى الطويل.

• لا تزال أسعار السوق لاحتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه في يناير ثابتة عند حوالي 20٪.

• لإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان.