تراجع الجنيه الإسترليني في الأسواق الأوروبية يوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، ودخل المنطقة السلبية مقابل الدولار الأمريكي وسط ارتفاع العملة الأمريكية قبل صدور بيانات سوق العمل الأمريكية الرئيسية.

مع بقاء احتمالية خفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة في فبراير المقبل ضعيفة، ينتظر المستثمرون لاحقًا إصدار بيانات النمو الاقتصادي الشهري للمملكة المتحدة، إلى جانب أرقام إضافية حول إنتاج المصانع البريطانية.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الجنيه الإسترليني اليوم: انخفض الجنيه مقابل الدولار بنسبة 0.15% إلى 1.3423 دولارًا، من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 1.3443 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى له عند 1.3446 دولارًا.

• ارتفع الجنيه الإسترليني بنحو 0.2% مقابل الدولار يوم الأربعاء، مسجلاً مكسبه الثاني في الأيام الثلاثة الماضية، مدعوماً بعمليات شراء انتعاشية من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 1.3391 دولار.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.15% يوم الخميس، مستأنفاً المكاسب التي توقفت مؤقتاً في اليوم السابق، ومقترباً من أعلى مستوى له في أربعة أسابيع، مما يعكس ارتفاع العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

يأتي هذا التقدم في ظل تراجع احتمالية قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأمريكية في يناير. ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون لاحقًا صدور بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة.

أسعار الفائدة في المملكة المتحدة

• لا تزال أسعار احتمال قيام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بنحو 25 نقطة أساس في اجتماع فبراير ثابتة عند أقل من 20%.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون لاحقًا إصدار بيانات اقتصادية رئيسية في المملكة المتحدة، بما في ذلك أرقام النمو الاقتصادي لشهر نوفمبر الماضي وبيانات إضافية عن إنتاج المصانع البريطانية.

توقعات الجنيه الإسترليني

هنا في موقع Economies.com، نتوقع أنه إذا جاءت البيانات الاقتصادية البريطانية أقل إيجابية مما تتوقعه الأسواق، فإن احتمال خفض سعر الفائدة في المملكة المتحدة في فبراير المقبل سيرتفع، مما يؤدي إلى مزيد من الضغط الهبوطي على الجنيه الإسترليني.

تراجع الين الياباني في الأسواق الآسيوية يوم الخميس مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفاً خسائره التي توقفت مؤقتاً أمس مقابل الدولار الأمريكي، ومقترباً مجدداً من أدنى مستوياته في 18 شهراً. ويأتي هذا التراجع تحت رقابة السلطات اليابانية التي حذرت من تقلبات مفرطة في العملة المحلية في سوق الصرف الأجنبي.

في أحدث استطلاعات الرأي حول مسار السياسة النقدية اليابانية، قال الاقتصاديون إن بنك اليابان سيفضل على الأرجح الانتظار حتى يوليو قبل رفع سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى، حيث توقع أكثر من 75% أن يرتفع إلى 1% أو أعلى بحلول سبتمبر.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.15% ليصل إلى 158.65 ين، من سعر الافتتاح البالغ 158.43 ين، مسجلاً أدنى مستوى له عند 158.19 ين.

• أنهى الين تداولات يوم الأربعاء مرتفعاً بنسبة 0.4% مقابل الدولار، مسجلاً أول مكسب له في الأيام السبعة الماضية، مدعوماً بعمليات شراء تعافية بعد أن وصل في وقت سابق إلى أدنى مستوى له في 18 شهراً عند 159.45 ين للدولار.

السلطات اليابانية

أصدرت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما تحذيراً شفهياً آخر يوم الأربعاء، قائلة إن المسؤولين سيتخذون "الإجراء المناسب ضد التحركات المفرطة في سوق الصرف الأجنبي دون استبعاد أي خيارات".

قال محللو استراتيجيات صرف العملات الأجنبية في بنك OCBC في مذكرة إن التحذيرات الشفوية ساعدت مؤقتًا في الحد من ضعف الين، لكن من المرجح أن يختبر المستثمرون مدى استعداد السلطات لدعم أقوالها بالأفعال.

وأضافوا أنه من أجل انتعاش حقيقي للين، تحتاج الأسواق إلى موقف أكثر تشدداً من بنك اليابان ووضوح بشأن التوقعات المالية والسياسية لليابان.

الانتخابات المبكرة

تعتزم رئيسة الوزراء اليابانية سناء تاكايتشي حل مجلس النواب الأسبوع المقبل والدعوة إلى انتخابات برلمانية مبكرة، وذلك لتعزيز تفويضها الشعبي وتأمين أغلبية برلمانية مريحة تضمن إقرار ميزانية السنة المالية 2026 والإصلاحات الاقتصادية المقترحة.

قال كارل شاموتا، كبير استراتيجيي السوق في شركة كورباي في تورنتو، إن خطة تاكايتشي للاستفادة من شعبيتها القوية من خلال الدعوة إلى انتخابات مبكرة تترجم إلى رهانات متزايدة على انتعاش الاقتصاد الياباني، وزيادة الإنفاق الحكومي، وارتفاع العوائد.

وأضاف شاموتا أن كل هذا يترجم بالفعل في السوق إلى ضغط هبوطي على الين، وهو ما يقابله بطبيعة الحال تهديدات بالتدخل من قبل السلطات.

أسعار الفائدة اليابانية

• استطلاع أجرته رويترز: سيرفع بنك اليابان أسعار الفائدة مرة أخرى إلى 1% أو أكثر بحلول نهاية سبتمبر، وربما بحلول يوليو.

• يقول الاقتصاديون إن بنك اليابان سيفضل على الأرجح الانتظار حتى يوليو قبل رفع سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى، حيث يتوقع أكثر من 75% أن يرتفع إلى 1% أو أعلى بحلول سبتمبر.

• لا يزال سعر احتمال قيام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع يناير ثابتًا دون 10٪.

• يجتمع بنك اليابان في الفترة من 22 إلى 23 يناير لمراجعة التطورات الاقتصادية في البلاد وتحديد الأدوات النقدية المناسبة لهذه المرحلة الحساسة التي تواجه رابع أكبر اقتصاد في العالم.

في غضون نصف ساعة تقريباً، ستبدأ الولايات المتحدة رسمياً مفاوضات قد تُفضي إلى تفكيك النظام الذي بُني عليه العالم الغربي. وقد ارتفعت أسعار النفط بالفعل بأكثر من 1% تحسباً لذلك.

سيضم الاجتماع، الذي سيعقد في مبنى أيزنهاور التنفيذي في البيت الأبيض، نائب الرئيس جيه دي فانس، ووزير الخارجية ماركو روبيو، ووزيري خارجية الدنمارك وغرينلاند.

على الورق، تبدو أجندة العمل دبلوماسية تقليدية:

"الأمن في القطب الشمالي"

"شراكة استراتيجية"

"تنمية الموارد"

لكن الواقع داخل الغرفة سيكون أكثر هشاشة بكثير.

لقد كان الرئيس دونالد ترامب صريحاً على متن طائرة الرئاسة، قائلاً إن أي شيء أقل من سيطرة الولايات المتحدة على جرينلاند "غير مقبول".

كما اقترح أن "يقود حلف الناتو الطريق للحصول عليه لنا"، واصفاً عملية الاستحواذ ليس كطلب، بل كالتزام مفروض على الحلف.

بغض النظر عن التسمية التي يختارها الدبلوماسيون، فقد تغير نموذج التسعير الخاص بالشراكة بشكل جذري.

ضريبة التقلب: عندما يصبح سعر الورقة المالية متغيراً

على مدى عقود، عمل التحالف الأطلسي وفق نموذج التكلفة الثابتة: حيث قدمت الدول الأعضاء التوافق السياسي والوصول إلى القواعد العسكرية مقابل ضمانات أمنية يمكن التنبؤ بها.

أصبح ذلك السعر الثابت الآن سعراً متغيراً.

تشمل التكلفة الجديدة للتعامل مع واشنطن علاوة تحوط ضد عدم القدرة على التنبؤ بعملية صنع القرار التنفيذي الأمريكي.

في الواقع، إنها ضريبة على التقلبات.

المادة 5... بسعر فائدة متغير

لفهم القلق في بروكسل، يجب النظر إلى الضمان الأمني نفسه.

تم تصميم حلف شمال الأطلسي كأداة ثنائية:

إما أنك محمي

أو أنك لست كذلك

المادة الخامسة هي حجر الزاوية في ذلك النظام.

لكن الإشارات الأخيرة من واشنطن، ولا سيما رفض استبعاد اتخاذ إجراء أحادي الجانب بشأن جرينلاند، أدخلت متغيراً خطيراً في هذه المعادلة.

لقد تبخر تماماً ما كان يُعرف سابقاً باسم "الصبر الاستراتيجي" في الاستجابات الأوروبية.

بعد أن ألقت القوات الأمريكية القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو في 3 يناير، تم إعادة تقييم المخاطر النظرية للتدخل العسكري الأمريكي على أنها حقيقية وفورية.

كانت رئيسة الوزراء الدنماركية ميتي فريدريكسن واضحة لا لبس فيها، حيث حذرت من أن أي تحرك عسكري ضد جرينلاند سيعني "توقف كل شيء"، في إشارة واضحة إلى النهاية الفعلية للتحالف.

وقد ردد مفوض الدفاع في الاتحاد الأوروبي أندريوس كوبيليوس هذا القلق، واصفاً السيناريو بأنه "غير مسبوق في تاريخ الناتو".

لخص أحد أعضاء البرلمان الدنماركي السابق الأمر بصراحة: "لم تعد القواعد المعتادة فعالة".

من التحالف إلى الصفقة

وقد دفع هذا الواقع العواصم الأوروبية إلى اتخاذ موقف دفاعي بحت.

عندما يُجبر وزير الدفاع الألماني على التحدث علنًا عن "خيارات أوروبا" ردًا على حليف مقرب، فإن ذلك يشير إلى أن التحالف لم يعد مبنيًا على الثقة الضمنية، بل أصبح علاقة تبادلية قائمة على مبدأ المعاملة بالمثل.

التنقيب في الجليد: أسطورة الثروة الجاهزة

إن الصفقة الأرجح التي ستنتج عن اجتماع اليوم ترتكز على ركيزتين:

الإنفاق الأمني

الموارد الطبيعية

يتم تسويق عنصر الموارد، وخاصة المعادن الاستراتيجية، على أنه "الحل السحري" القادر على نزع فتيل التوترات من خلال منح الولايات المتحدة حق الوصول إلى الثروة المعدنية في جرينلاند، وخاصة العناصر الأرضية النادرة.

لكن من منظور صناعي، فإن هذه الرواية تصطدم بجدار جليدي حرفي.

تمتلك غرينلاند احتياطيات محتملة هائلة. وتشير تقديرات هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية إلى أن الجزيرة تحتوي على ثاني أكبر مخزون في العالم من أكاسيد العناصر الأرضية النادرة، بما في ذلك النيوديميوم والديسبروسيوم، وهي عناصر بالغة الأهمية لمحركات السيارات الكهربائية وطائرات إف-35 المقاتلة.

لكن الإمكانات لا تعني الإنتاج. وحتى الآن، لا يوجد منجم واحد نشط للعناصر الأرضية النادرة في جرينلاند.

حسابات خاطئة على أرض متجمدة

إن العقبة ليست بيروقراطية فحسب، بل هي أيضاً ديناميكية حرارية.

تمتد غرينلاند على مساحة 2.17 مليون كيلومتر مربع، ويغطي الجليد 80% منها. وتُعدّ اقتصاديات التعدين فيها كارثية مقارنةً بدول مثل أستراليا أو البرازيل.

فجوة البنية التحتية:

لا توجد طرق تربط المدن

يجب شحن جميع المعدات الثقيلة عن طريق البحر أو النقل الجوي.

تتراوح تكاليف رأس المال بين 150% و300% أعلى منها في المناطق المعتدلة.

مشكلة الطاقة:

لا توجد شبكة كهرباء

يحتاج كل منجم إلى محطة توليد طاقة خاصة به

يمكن أن يتجمد الوقود

تواجه مصادر الطاقة المتجددة ثلاثة أشهر من الظلام الدامس

قال إيان لانج، أستاذ الاقتصاد في كلية كولورادو للمناجم، بوضوح: "الجميع يتسابقون للوصول إلى مرحلة الإنتاج... لكن الذهاب إلى جرينلاند يعني العودة إلى نقطة الصفر".

إذا ضاعف الاتحاد الأوروبي استثماراته لتلبية مطالب الولايات المتحدة، فسيتطلب ذلك دعماً حكومياً هائلاً - أموال عامة تُستخدم لجعل مشروع غير مربح هيكلياً قابلاً للتطبيق، ليس لأن السوق يحتاج إليه، ولكن لأن السياسة تتطلب ذلك.

نحن نراقب أوروبا وهي تعرض بناء منجم خاسر مقابل شراء الاستقرار الجيوسياسي.

الوصول أم التملك؟ المفارقة الاستراتيجية

أما الركن الثاني من الاتفاق فهو تعزيز الأمن في القطب الشمالي. وقد وضع الأمين العام لحلف الناتو، مارك روته، الأسس اللازمة لذلك، مؤكداً إجراء مناقشات حول "تعزيز الأمن في القطب الشمالي".

لكن التدقيق المتعمق يكشف عن مفارقة واضحة في الموقف الأمريكي. فإذا كان الهدف هو مواجهة روسيا والصين، فإن واشنطن تمتلك بالفعل ما تحتاجه.

يدير الجيش الأمريكي قاعدة بيتوفيك الفضائية (ثول سابقًا)، وهي حجر الزاوية في الدفاع الصاروخي، ويمنح اتفاق الدفاع لعام 1951 حقوقًا تشغيلية واسعة النطاق في جميع أنحاء الجزيرة. ويشير طلب "الملكية"، بدلًا من "الوصول"، إلى أن الدافع ليس الأمن فحسب، بل السيطرة الرسمية والهيمنة القائمة على الخرائط.

وراثة التزام مجمد

غرينلاند هي منطقة شبه مستقلة ذات ثقافة مميزة وشبكة أمان اجتماعي ممولة من الدنمارك.

أي تغيير في وضعها سيؤدي إلى تحويل هذا العبء المالي إلى واشنطن.

كانت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين صريحة في قولها: "غرينلاند ملك لشعبها".

تاريخياً، سجل الولايات المتحدة في إدارة الأراضي ضعيف، كما يتضح في بورتوريكو وغوام.

بالنسبة لدافع الضرائب الأمريكي، فإن الاستحواذ يعني وراثة التزام مجمد ضخم، مع عوائد قد لا تتحقق لعقود.

تمزيق عقد عام 1945

إن أخطر بند في هذه الصفقة ليس بنداً مالياً، بل بنداً هيكلياً.

إذا أجبرت الولايات المتحدة حليفًا في الناتو على التنازل عن أراضٍ - من خلال الضغط الاقتصادي أو التهديد العسكري الضمني - فإنها بذلك تنتهك النظام الأمني لما بعد الحرب العالمية الثانية.

كان العقد الذي كتبه واشنطن عام 1945 واضحاً:

لم يتم تغيير الحدود بالقوة.

سيادة الحلفاء مصونة لا يجوز المساس بها.

تهديد غرينلاند بتمزيق ذلك العقد.

صرح الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون بذلك بوضوح: "لا يمكن لقانون الأقوى أن يحكم العالم".

حتى المملكة المتحدة، التي لطالما كانت حلقة الوصل بين أوروبا وواشنطن، وضعت خطاً أحمر. وتشير التقارير إلى أن رئيس الوزراء كير ستارمر قال لترامب: "أبعد يديك عن غرينلاند".

ميزان الغرب على المحك

بينما يجلس الوزراء اليوم في محاولة لتحديد سعر صفقة لم يكن من المفترض أن تكون للبيع، سيضغط الجانب الأمريكي من أجل:

حقوق المعادن المضمونة

علاوة أمنية ممولة أوروبياً

قد تقدم أوروبا تنازلات مقابل الحصول على سنة أخرى من السيادة.

لكن الحقيقة الأعمق هي: أن الرهن العقاري ذو السعر الثابت لتحالف الأطلسي قد انتهى.

نحن نعيش الآن في عالم ذي أسعار فائدة متغيرة - والتقلبات عالية.

تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات يوم الأربعاء مع استمرار الأسواق في استيعاب جولة جديدة من تقارير أرباح الشركات.

أعلنت العديد من بنوك وول ستريت عن نتائجها الفصلية للربع الأخير من عام 2025 يوم الأربعاء، بما في ذلك غولدمان ساكس، وويلز فارجو، وبنك أوف أمريكا.

وفي سياق منفصل، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، آنا بولسون، يوم الأربعاء، إنها تتوقع المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، شريطة أن يستمر الاقتصاد في اتباع مساره المتوقع.

في التداولات، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.5%، أي ما يعادل 225 نقطة تقريباً، ليصل إلى 48,966 نقطة بحلول الساعة 16:19 بتوقيت غرينتش. كما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.9%، أي 65 نقطة، ليصل إلى 6,899 نقطة، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.5%، أي 352 نقطة، ليصل إلى 23,355 نقطة.