انخفض الجنيه الإسترليني في التداولات الأوروبية يوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً خسائره للجلسة الرابعة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أدنى مستوى له في أربعة أسابيع. ويأتي هذا التراجع في ظل استمرار تفضيل المستثمرين للعملة الأمريكية بعد أن أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن صناع السياسة النقدية لا يتعجلون في خفض أسعار الفائدة.

أظهرت بيانات أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة استمرار انخفاض الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك إنجلترا، مما زاد من التوقعات بخفض سعر الفائدة في المملكة المتحدة في مارس.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الجنيه الإسترليني اليوم: انخفض الجنيه بنسبة 0.1% مقابل الدولار إلى 1.3480 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ 22 يناير، من مستوى الافتتاح البالغ 1.3494 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.3502 دولارًا.

• خسر الجنيه الإسترليني 0.55% مقابل الدولار يوم الأربعاء، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثالثة على التوالي، متأثراً ببيانات التضخم في المملكة المتحدة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الخميس، مواصلاً مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوعين عند 97.78 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي عُقد يومي 27 و28 يناير، وجود انقسامات بين صانعي السياسات بشأن المسار الأمثل لأسعار الفائدة الأمريكية. وأشارت المحاضر إلى أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، المتوقع أن يتولى منصبه في مايو، قد يواجه تحديات في تمرير أي تخفيضات في أسعار الفائدة.

أظهرت محاضر الاجتماع أيضاً أن بعض الأعضاء يتوقعون أن تسهم مكاسب الإنتاجية في تخفيف الضغوط التضخمية، بينما حذر "معظم المشاركين" من أن مسار خفض التضخم قد يكون بطيئاً وغير منتظم. بل إن بعض الأعضاء ألمحوا إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مجدداً إذا ظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف.

بعد محضر الاجتماع، ووفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت أسعار السوق لإبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع مارس من 90% إلى 95%، بينما انخفضت التوقعات بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 10% إلى 5%.

أسعار الفائدة في المملكة المتحدة

أظهرت البيانات الصادرة يوم الأربعاء في المملكة المتحدة ارتفاع معدل التضخم الرئيسي للمستهلكين بنسبة 3.0% في يناير، بما يتماشى مع توقعات السوق، مسجلاً أدنى مستوى له في الأشهر العشرة الماضية، بانخفاض عن 3.4% في ديسمبر. كما انخفض التضخم الأساسي إلى 3.1% من 3.2%.

• تشير هذه الأرقام إلى استمرار تخفيف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك إنجلترا.

• بعد البيانات، ارتفعت أسعار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك إنجلترا في مارس من 85٪ إلى 90٪.

انخفض الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الخميس مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، معمقاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أدنى مستوى له في أسبوع. وجاء هذا التراجع في ظل استمرار تفضيل المستثمرين للعملة الأمريكية بعد أن أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن صناع السياسة ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة.

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن مشاريع بقيمة 36 مليار دولار كجولة أولى من الاستثمارات في إطار تعهد اليابان باستثمار 550 مليار دولار في الولايات المتحدة ضمن إطار أحدث اتفاقية تجارية بين البلدين.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.35% ليصل إلى 155.29 ين، وهو أعلى مستوى له منذ 10 فبراير، بعد أن كان عند مستوى الافتتاح عند 154.76 ين. وسجل الزوج أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 154.62 ين.

• أنهى الين جلسة الأربعاء منخفضاً بنسبة 1.0% مقابل الدولار، مسجلاً خسارته الثانية في ثلاثة أيام، تحت ضغط محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الخميس، مواصلاً مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوعين عند 97.78 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي عُقد يومي 27 و28 يناير، وجود انقسامات بين صانعي السياسات بشأن المسار الأمثل لأسعار الفائدة الأمريكية. كما أشارت المحاضر إلى أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، المتوقع أن يتولى منصبه في مايو، قد يواجه تحديات في تمرير أي تخفيضات في أسعار الفائدة.

وكشفت محاضر الاجتماع أيضاً أن بعض الأعضاء يتوقعون أن تسهم مكاسب الإنتاجية في تخفيف الضغوط التضخمية، بينما حذر "معظم المشاركين" من أن مسار خفض التضخم قد يكون بطيئاً وغير منتظم. بل إن البعض ألمح إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مجدداً إذا ظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف.

بعد محضر الاجتماع، ووفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت أسعار الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع مارس من 90% إلى 95%، بينما انخفضت التوقعات بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 10% إلى 5%.

الإنفاق الاستثماري

أعلنت إدارة الرئيس دونالد ترامب عن إطلاق مشاريع بقيمة 36 مليار دولار، تمثل الشريحة الأولى من حزمة الاستثمار اليابانية التي تعهدت بها بقيمة 550 مليار دولار في الولايات المتحدة.

تهدف هذه الخطوة إلى تعزيز التعاون الاقتصادي بين البلدين ودعم الاستثمار الياباني في القطاعات الاستراتيجية داخل السوق الأمريكية.

الآراء والتحليلات

• قال كريس تيرنر، رئيس قسم الأبحاث العالمية في ING، إن الاستثمار الياباني المباشر في الولايات المتحدة سيكون عاملاً رئيسياً يجب مراقبته هذا العام، مما يزيد من تعقيد التوقعات المختلطة بالفعل لزوج الدولار/الين.

وأضاف تيرنر أن السؤال الرئيسي بالنسبة لأسواق العملات هو ما إذا كانت هذه الاستثمارات ستولد تدفقات داعمة للدولار أم أن اليابان ستعتمد على احتياطياتها من النقد الأجنبي لدعم قروض الدولار الجديدة وتجنب الضغط على الين، مشيرًا إلى أن الخيار الأخير يبدو أنه النتيجة المفضلة لدى طوكيو.

أسعار الفائدة اليابانية

• لا تزال أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل بنك اليابان في اجتماعه في مارس أقل من 10%.

• تبلغ نسبة التسعير لزيادة ربع نقطة في اجتماع أبريل حاليًا حوالي 50٪.

• وفقًا لأحدث استطلاع أجرته رويترز، قد يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

• ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والتوظيف والأجور في اليابان لإعادة تقييم هذه التوقعات.

ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 4% خلال جلسة التداول يوم الأربعاء، وسط مخاوف متزايدة بشأن احتمال اندلاع صراع بين الولايات المتحدة وإيران.

انتهت محادثات السلام التي استمرت يومين في جنيف بين روسيا وأوكرانيا دون إحراز تقدم يذكر، حيث اتهم الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي موسكو بعرقلة الجهود التي تقودها الولايات المتحدة لإنهاء الحرب.

أعلنت الحكومة الأمريكية أن إيران فشلت في تلبية مطالبها الرئيسية التي تم تحديدها خلال المفاوضات النووية.

صرح نائب الرئيس الأمريكي جيه دي فانس بأن الرئيس دونالد ترامب يحتفظ بالحق في استخدام القوة إذا فشلت الدبلوماسية في وقف البرنامج النووي الإيراني.

في التداولات، ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت لشهر أبريل بنسبة 4.35%، أو 2.93 دولار، لتستقر عند 70.35 دولار للبرميل.

في غضون ذلك، ارتفعت العقود الآجلة لخام نايمكس الأمريكي لشهر مارس بنسبة 4.59%، أو 2.86 دولار، لتغلق عند 65.19 دولار للبرميل.

كشفت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في يناير عن وجود انقسامات بين المسؤولين بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، حيث أشارت إلى إمكانية إيقاف المزيد من التخفيضات في الوقت الحالي، مع إمكانية استئنافها في وقت لاحق من هذا العام إذا سمح مسار التضخم بذلك.

على الرغم من أن قرار الإبقاء على سعر الفائدة القياسي دون تغيير حظي بدعم واسع نسبياً، إلا أن الطريق إلى الأمام بدا أقل وضوحاً، حيث انقسم الأعضاء بين إعطاء الأولوية لمكافحة التضخم ودعم سوق العمل، وفقاً لمحضر الاجتماع الذي صدر يوم الأربعاء في الفترة من 27 إلى 28 يناير.

وجاء في ملخص الاجتماع: "عند النظر في توقعات السياسة النقدية، لاحظ عدد من المشاركين أن المزيد من التخفيضات في النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من المرجح أن تكون مناسبة إذا استمر التضخم في الانخفاض بما يتماشى مع توقعاتهم".

ومع ذلك، اختلف المشاركون حول التوجه السياسي المناسب، حيث ناقشوا ما إذا كان ينبغي التركيز بشكل أكبر على كبح التضخم أو على دعم سوق العمل.

وأضاف المحضر: "أشار بعض المشاركين إلى أنه من المرجح أن يكون من المناسب الإبقاء على سعر الفائدة عند مستواه الحالي لبعض الوقت بينما تقوم اللجنة بتقييم البيانات الواردة بعناية، ورأى العديد منهم أن التيسير النقدي الإضافي قد لا يكون مبرراً حتى تتوفر أدلة أوضح على أن عملية خفض التضخم قد استؤنفت على أسس متينة".

كما ناقش بعض المسؤولين إمكانية رفع الأسعار مرة أخرى، ودعوا إلى أن يعكس البيان الصادر بعد الاجتماع "وصفًا ذا وجهين لقرارات السياسة المستقبلية".

من شأن هذه اللغة أن تعكس "إمكانية أن تكون التعديلات التصاعدية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مناسبة إذا ظل التضخم أعلى من الهدف".

وكان الاحتياطي الفيدرالي قد خفض سابقًا سعر الاقتراض القياسي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية من خلال ثلاث تخفيضات متتالية في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر، مما جعل السعر الرئيسي في نطاق يتراوح بين 3.5٪ و 3.75٪.

شهد هذا الاجتماع أول اجتماع يُعقد في ظل نظام تصويت جديد لرؤساء البنوك الإقليمية، بمن فيهم رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، اللتان صرحتا علنًا بضرورة إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سياسته النقدية دون تغيير لفترة طويلة، بحجة أن التضخم لا يزال يشكل تهديدًا مستمرًا ويجب أن يبقى محور التركيز الرئيسي. يشارك جميع المحافظين ورؤساء البنوك الإقليمية التسعة عشر في الاجتماعات، ولكن 12 منهم فقط يملكون حق التصويت.

مع وجود انقسامات أيديولوجية داخل اللجنة، قد يتعمق هذا الانقسام إذا تمّت المصادقة على تعيين كيفن وارش، المحافظ السابق، رئيسًا جديدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد أعرب وارش عن تأييده لخفض أسعار الفائدة، وهو موقف يتبناه أيضًا المحافظان الحاليان ستيفن ميران وكريستوفر والر. وقد عارض كلٌّ من والر وميران هذا القرار في اجتماع يناير، مفضلين خفضًا إضافيًا بمقدار ربع نقطة مئوية. ومن المقرر أن تنتهي ولاية الرئيس الحالي جيروم باول في مايو.

لا تحدد المحاضر المشاركين بالاسم، بل تستخدم أوصافًا مثل "بعض" و"قليل" و"كثير"، وتضمنت إشارتين نادرتين إلى "أغلبية ساحقة" لتوصيف وجهات نظر معينة.

بشكل عام، توقع المشاركون انخفاض التضخم على مدار العام، "على الرغم من أن وتيرة وتوقيت هذا الانخفاض لا يزالان غير مؤكدين". كما ناقشوا تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار، متوقعين أن تتلاشى هذه الآثار تدريجياً مع تقدم العام.

وجاء في محضر الاجتماع: "حذر معظم المشاركين من أن التقدم نحو هدف اللجنة البالغ 2% قد يكون أبطأ وأكثر تفاوتًا مما هو متوقع بشكل عام، واعتبروا خطر بقاء التضخم فوق الهدف لفترة أطول أمرًا بالغ الأهمية".

خلال الاجتماع، عدّلت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعض الصياغات في بيانها، مشيرة إلى أن المخاطر المتعلقة بالتضخم وسوق العمل أصبحت أكثر توازناً، مما خفف من المخاوف السابقة بشأن ظروف التوظيف.

منذ الاجتماع، تباينت بيانات سوق العمل، مع مؤشرات على مزيد من التباطؤ في خلق فرص العمل في القطاع الخاص، ونمو محدود يتركز بشكل كبير في قطاع الرعاية الصحية. ومع ذلك، انخفض معدل البطالة إلى 4.3% في يناير، بينما جاء نمو الوظائف غير الزراعية أقوى من المتوقع.

على صعيد التضخم، ظل مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي - وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي - مستقراً قرب 3%. ومع ذلك، أظهر تقرير صدر الأسبوع الماضي أن مؤشر أسعار المستهلك، باستثناء الغذاء والطاقة، انخفض إلى أدنى مستوى له منذ نحو خمس سنوات.

يرى متداولو العقود الآجلة حاليًا أن شهر يونيو هو التوقيت الأكثر ترجيحًا لخفض سعر الفائدة التالي، مع احتمال حدوث خفض آخر في سبتمبر أو أكتوبر، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.