ارتفع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أعلى مستوى له في شهرين. وجاء هذا الارتفاع وسط طلب قوي على العملة الموحدة باعتبارها إحدى أكثر فرص الاستثمار جاذبية في سوق الصرف الأجنبي، لا سيما بعد تقلص فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة.

تفاقمت خسائر الدولار الأمريكي بعد أن جاء اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنبرة أقل تشدداً مما توقعته الأسواق، مما شجع المستثمرين على زيادة رهاناتهم على خفض سعر الفائدة مرتين إضافيتين في عام 2026.

أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى التحسن الأخير في النشاط الاقتصادي في جميع أنحاء منطقة اليورو، وألمحت إلى إمكانية مراجعة توقعات النمو بالزيادة في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل.

نظرة عامة على الأسعار

• اليورو مقابل الدولار الأمريكي اليوم: ارتفع اليورو بنسبة 0.1% إلى 1.1707 دولار - وهو أعلى مستوى له منذ 17 أكتوبر - من مستوى الافتتاح عند 1.1695 دولار، بعد أن لامس أدنى مستوى له عند 1.1690 دولار.

• أنهى اليورو تداولات يوم الأربعاء مرتفعاً بنسبة 0.6% مقابل الدولار - وهو أول مكسب له في خمس جلسات وأقوى ارتفاع يومي منذ 16 سبتمبر - مدعوماً بنتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الخميس، مما زاد من خسائره للجلسة الثانية على التوالي ووصل إلى أدنى مستوى له في شهرين عند 98.54، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ختام اجتماعه الأخير لهذا العام، مما أدى إلى خفض النطاق المستهدف إلى 3.75% - وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2022 - مسجلاً بذلك ثالث خفض متتالي لسعر الفائدة.

ومع ذلك، كانت تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي أقل تشدداً مما توقعه المستثمرون، مما فاجأ الأسواق التي كانت تتوقع موقفاً أكثر عدوانية.

عزز الاجتماع توقعات السوق بخفضين إضافيين لأسعار الفائدة في العام المقبل، مقارنة بمتوسط توقعات الاحتياطي الفيدرالي بخفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

قال نيك ريس، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي في مونكس أوروبا: "بالنسبة لنا، كانت النتيجة الرئيسية هي الميل نحو التيسير النقدي في كل من بيان السياسة المحدث والمؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول".

كريستين لاغارد

قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الأربعاء إن اقتصاد منطقة اليورو أظهر مرونة ملحوظة وسط التوترات التجارية العالمية، وأن النمو يقترب الآن من وتيرته المحتملة - وهو تحول قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى رفع توقعاته للنمو في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل.

وفي حديثها في فعالية نظمتها صحيفة فايننشال تايمز، أشارت لاغارد إلى أن البنك المركزي الأوروبي رفع توقعاته خلال جولة التنبؤات الأخيرة، مضيفة أنه "قد نفعل ذلك مرة أخرى في ديسمبر". وأشارت إلى تحسن مؤشرات المعنويات - لا سيما في قطاعي الأعمال والتصنيع - فضلاً عن بيانات سوق العمل التي لا تزال تُظهر قوة اقتصادية.

أكدت لاغارد مجدداً أن السياسة النقدية "في وضع جيد"، وهو ما يفسره المستثمرون على أنه إشارة إلى عدم الحاجة إلى تعديلات في أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

أسعار الفائدة الأوروبية

• لا تزال أسعار السوق لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر أقل من 10%.

• أشارت مصادر رويترز إلى أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع ديسمبر المقبل.

فجوة أسعار الفائدة

في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي، تقلصت فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة إلى 160 نقطة أساس لصالح أسعار الفائدة الأمريكية - وهو أصغر فارق منذ مايو 2022 - وهو تطور يدعم المزيد من ارتفاع قيمة اليورو مقابل الدولار الأمريكي.

ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الخميس مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً تعافيه للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، مدعوماً بموجة بيع في الدولار الأمريكي بعد أن جاء اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنبرة أقل تشدداً مما توقعته الأسواق.

يجتمع بنك اليابان الأسبوع المقبل، وتتوقع الأسواق عموماً رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وسيراقب المستثمرون عن كثب محافظ البنك، كازو أويدا، للحصول على توجيهات أوضح بشأن مسار السياسة النقدية حتى عام 2026.

نظرة عامة على الأسعار

• زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني اليوم: انخفض الدولار بنحو 0.35% مقابل الين إلى 155.49 ين، من مستوى الافتتاح البالغ 156.00 ين، بعد أن لامس أعلى مستوى له عند 156.01 ين.

• أنهى الين تداولات يوم الأربعاء مرتفعاً بنسبة 0.5% مقابل الدولار - وهو أول مكسب له في أربع جلسات - متعافياً من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 156.96 ين، مدعوماً بنتيجة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الخميس، مما زاد من خسائره للجلسة الثانية على التوالي ووصل إلى أدنى مستوى له في شهرين عند 98.54، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ختام اجتماعه الأخير لهذا العام، مما أدى إلى خفض النطاق المستهدف إلى 3.75% - وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2022 - مسجلاً بذلك التخفيض الثالث على التوالي.

ومع ذلك، كانت تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي أقل تشدداً مما توقعه المستثمرون، مما فاجأ الأسواق التي كانت تتوقع نبرة أكثر عدوانية.

قال نيك ريس، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي في مونكس أوروبا: "بالنسبة لنا، كانت النتيجة الرئيسية هي الميل نحو التيسير النقدي في كل من تحديثات بيان السياسة والمؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول".

أسعار الفائدة اليابانية

• في أعقاب بيانات التضخم والأجور الأخيرة في اليابان، استقرت أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر فوق 80٪.

• قدم المحافظ كازو أويدا الأسبوع الماضي نظرة أكثر تفاؤلاً بشأن الاقتصاد الياباني، قائلاً إن بنك اليابان سيدرس فوائد ومساوئ رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية القادم.

• قال ثلاثة مسؤولين حكوميين لوكالة رويترز إن البنك المركزي من المرجح أن يرفع أسعار الفائدة في ديسمبر.

بنك اليابان

يجتمع بنك اليابان الأسبوع المقبل وسط توقعات قوية برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيرفع سعر الفائدة إلى حوالي 0.75٪ - وهو أعلى مستوى منذ عام 2008، قبل الأزمة المالية العالمية.

ستركز الأسواق على توجيهات المحافظ أويدا لعام 2026، في وقت تتزايد فيه التوقعات بأن الحكومة اليابانية قد تسعى إلى مزيد من التوسع المالي، مما يزيد من تعقيد التوقعات السياسية لبنك اليابان.

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء أنه خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس، من 4.00% إلى 3.75%، في خطوة تتماشى مع توقعات السوق.

أبقى بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي عند 2.25 بالمائة، وهي خطوة كانت متوقعة على نطاق واسع بعد أن أظهرت بيانات الربع الثالث المشجعة قدرة الاقتصاد الكندي على تحمل بعض الاضطرابات الناجمة عن الحرب التجارية.

قال المحافظ تيف ماكليم في كلمته الافتتاحية يوم الأربعاء إن المعدل الحالي "يبدو أنه عند المستوى المناسب" لدعم الاقتصاد خلال "فترة انتقالية هيكلية"، مع الحفاظ على التضخم بالقرب من هدف البنك البالغ 2 بالمائة.

وأضاف ماكليم: "مع ذلك، لا يزال الغموض قائماً، ونطاق النتائج المحتملة أوسع من المعتاد. إذا تغيرت التوقعات، فنحن على استعداد للتحرك".

خلال اجتماع البنك في أكتوبر، حذر المحافظ من أن الاقتصاد الكندي سيواجه أضراراً هيكلية من الرسوم الجمركية الأمريكية.

ومنذ ذلك الحين، أثبت الاقتصاد أنه أكثر مرونة مما كان متوقعاً: فقد تجاوز كل من الناتج المحلي الإجمالي ونمو الوظائف التوقعات في الربع الثالث، وانخفض معدل البطالة إلى 6.5 بالمائة في نوفمبر.

ومع ذلك، ظل الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري ثابتين تقريباً. ومن المرجح أن يتغير هذا الوضع في الربع الأخير من العام، حيث يتوقع البنك تباطؤ النمو الاقتصادي.

يستقر التضخم فوق 2 بالمائة بقليل، في حين أن مقاييس التضخم الأساسية لبنك كندا - التي تستبعد المكونات المتقلبة مثل أسعار الوقود والتغييرات الضريبية - تتجه نحو مستوى أقرب إلى 3 بالمائة.

على الرغم من أن القطاعات الكندية الرئيسية مثل الصلب والألومنيوم والسيارات والأخشاب قد تعرضت لضغوط شديدة من التعريفات الأمريكية - مع آثار أوسع على استثمارات الأعمال - أكد ماكليم أن "الاقتصاد يُظهر مرونة شاملة".

وأشار الحاكم إلى التعديلات الأخيرة التي أجرتها هيئة الإحصاء الكندية على أرقام النمو الاقتصادي لعامي 2022 و2023 و2024 كأحد التفسيرات المحتملة لتلك المرونة.

وقال: "تشير التعديلات إلى أن الاقتصاد الكندي كان أقوى مما كنا نعتقد قبل نشوب النزاع التجاري مع الولايات المتحدة. وعلى وجه التحديد، تشير إلى أن كلاً من الطلب والقدرة الإنتاجية كانا أعلى مع بداية هذا العام".

وأشار لاحقاً إلى أنه على الرغم من تضرر العديد من الصناعات الكندية الكبرى من الرسوم الجمركية المرتفعة، فإن بقية الاقتصاد لا يزال "يعمل إلى حد كبير بدون رسوم جمركية" في تعاملاته مع الولايات المتحدة.

وأضاف: "يُعدّ متوسط الرسوم الجمركية التي تفرضها الولايات المتحدة على كندا من بين الأدنى في العالم، إذ يبلغ حوالي 6%". وخلص إلى القول: "لم نرَ بعدُ آثاراً غير مباشرة تصل إلى الاقتصاد الأوسع".