انخفض اليورو بشكل طفيف في التداولات الأوروبية يوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، موسعاً خسائره للجلسة الرابعة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، وسط استمرار الطلب على الدولار كخيار استثماري مفضل، خاصة بعد أن عززت بيانات التضخم الأمريكية التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

يأتي هذا في الوقت الذي بدأ فيه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والزعيم الصيني شي جين بينغ قمتهما في أول زيارة رسمية لرئيس أمريكي إلى الصين منذ ما يقرب من عقد من الزمان، حيث تراقب الأسواق عن كثب المناقشات حول تعزيز العلاقات التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم، إلى جانب القضايا الجيوسياسية المعقدة، وأبرزها التطورات في الحرب الإيرانية ومستقبل الملاحة عبر مضيق هرمز وتأثيرها على أسواق الطاقة العالمية.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة أقل من 0.1% مقابل الدولار إلى (1.1706 دولار)، من مستوى الافتتاح اليوم عند (1.1711 دولار)، وسجل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند (1.1719 دولار).

• أنهى اليورو تداولات يوم الأربعاء منخفضاً بنسبة 0.25% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثالثة على التوالي، بسبب تعثر المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الخميس، محافظاً على مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

تلقى الدولار دعماً إضافياً من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث راهن المستثمرون على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام.

أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع في الولايات المتحدة أن أسعار المستهلكين ارتفعت في أبريل بأسرع وتيرة في ثلاث سنوات، بينما سجلت أسعار المنتجين أقوى زيادة لها في أربع سنوات، مما يسلط الضوء على الضغوط التضخمية المتجددة التي تواجه صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فإن الأسواق تتوقع حاليًا احتمالًا بنسبة 31.8% لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، ارتفاعًا من أكثر من 16% بقليل قبل أسبوع.

اجتماع ترامب وشي

يتجه الاهتمام العالمي نحو بكين، حيث يُعقد الاجتماع التاريخي بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ، وسط جهود واشنطن لتأمين مكاسب اقتصادية والحفاظ على الهدنة التجارية الهشة بين أكبر اقتصادين في العالم، إلى جانب مناقشات حول قضايا جيوسياسية معقدة، أبرزها الحرب الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران وتداعياتها الإقليمية والدولية.

من المتوقع أن يسعى ترامب إلى الحصول على مساعدة الصين في الضغط على إيران للتوصل إلى اتفاق سلام في الشرق الأوسط، على الرغم من أن المحللين يعتقدون أنه من غير المرجح أن يحصل على الدعم الذي يريده.

أسعار الفائدة الأوروبية

• مع ارتفاع أسعار النفط العالمية هذا الأسبوع، رفعت أسواق المال توقعاتها لرفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يونيو من 45٪ إلى 50٪.

• ولإعادة تقييم تلك التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات اقتصادية إضافية من منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.

انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الخميس مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مما زاد من خسائره للجلسة الرابعة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ووصل إلى أدنى مستوى له في أسبوعين، وسط طلب قوي على الدولار كخيار استثماري مفضل، خاصة بعد أن عززت بيانات التضخم الأمريكية التوقعات بزيادة إضافية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

يأتي هذا في الوقت الذي بدأ فيه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والزعيم الصيني شي جين بينغ قمتهما في أول زيارة رسمية لرئيس أمريكي إلى الصين منذ ما يقرب من عقد من الزمان، حيث تراقب الأسواق عن كثب المناقشات حول تعزيز العلاقات التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم، إلى جانب القضايا الجيوسياسية المعقدة بما في ذلك الحرب الإيرانية، ومستقبل الملاحة عبر مضيق هرمز، وتأثير ذلك على أسواق الطاقة العالمية.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.1% إلى (157.99 ين)، وهو أعلى مستوى له منذ 30 أبريل، من سعر الافتتاح اليوم عند (157.85 ين)، وسجل أدنى مستوى له خلال الجلسة عند (157.69 ين).

• أنهى الين تداولات يوم الأربعاء منخفضاً بنسبة 0.15% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثالثة على التوالي، وذلك بعد صدور بيانات قوية عن أسعار المنتجين الأمريكيين.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الخميس، محافظاً على مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

تلقى الدولار دعماً إضافياً من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث راهن المستثمرون على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام.

أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع في الولايات المتحدة أن أسعار المستهلكين ارتفعت في أبريل بأسرع وتيرة في ثلاث سنوات، بينما سجلت أسعار المنتجين أقوى زيادة لها في أربع سنوات، مما يسلط الضوء على الضغوط التضخمية المتجددة التي تواجه صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فإن الأسواق الآن تتوقع احتمالًا بنسبة 31.8٪ لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مقارنة بنسبة تزيد قليلاً عن 16٪ قبل أسبوع.

اجتماع ترامب وشي

يتجه الاهتمام العالمي نحو بكين، حيث يُعقد الاجتماع التاريخي بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ، وسط جهود واشنطن لتأمين مكاسب اقتصادية والحفاظ على الهدنة التجارية الهشة بين أكبر اقتصادين في العالم، مع مناقشة قضايا جيوسياسية معقدة، أبرزها الحرب الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران وتداعياتها الإقليمية والعالمية.

من المتوقع أن يسعى ترامب إلى الحصول على مساعدة الصين في الضغط على إيران للتوصل إلى اتفاق سلام في الشرق الأوسط، على الرغم من أن المحللين يعتقدون أنه من غير المرجح أن يحصل على مستوى الدعم الذي يريده.

الدعم الحكومي

ذكرت وكالة كيودو نيوز يوم الخميس أن الحكومة اليابانية تدرس إعداد ميزانية تكميلية لتخفيف العبء على الأسر جراء ارتفاع تكاليف الوقود، وهي خطوة قد تزيد الضغط على المالية العامة للبلاد.

بحسب مصادر حكومية لم تسمها ونقلت عنها وكالة كيودو، فإن الميزانية التكميلية للسنة المالية الحالية ستدعم الأسر التي من المتوقع أن تتأثر بارتفاع فواتير البنزين والمرافق خلال ذروة موسم الصيف.

أسعار الفائدة اليابانية

• أظهر ملخص الآراء الصادر عن بنك اليابان يوم الثلاثاء تحيزاً واضحاً نحو تشديد السياسة النقدية والاستعدادات لرفع أسعار الفائدة مبكراً، مدفوعاً بارتفاع مخاطر التضخم المرتبطة بأزمة الشرق الأوسط والحرب الإيرانية.

• مع استمرار ارتفاع أسعار النفط، رفعت الأسواق توقعاتها لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل بنك اليابان في اجتماعه في يونيو من 55٪ إلى 60٪.

• ولإعادة تقييم تلك التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان.

سجل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب مكاسب يوم الأربعاء، مدعومين بارتفاع أسهم التكنولوجيا المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، مما ساعد الأسواق على تجاهل بيانات التضخم الأقوى من المتوقع والتوقعات المتزايدة بأن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسة نقدية متشددة لفترة أطول.

انتعش قطاع أشباه الموصلات بعد انخفاض يوم الثلاثاء، دافعاً كلا المؤشرين إلى مستويات قياسية جديدة عند الإغلاق. كما حققت ست من الشركات السبع الكبرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والمعروفة باسم "السبع الرائعة"، مكاسب تراوحت بين 1.4% و3.9%.

قال ريان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون، إن "التكنولوجيا أظهرت مرونة واضحة على الرغم من بيانات التضخم المرتفعة باستمرار"، مشيراً إلى أن أسهم الرقائق الإلكترونية استعادت قوتها بعد ضعف مؤقت في الجلسة السابقة.

أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية ارتفاع أسعار المنتجين بنسبة 1.4% الشهر الماضي، مسجلةً بذلك أكبر زيادة في أربع سنوات، مدفوعةً باضطرابات في إمدادات النفط عقب إغلاق مضيق هرمز. وتشير هذه الأرقام إلى أن ارتفاع تكاليف الطاقة بدأ ينتشر إلى قطاعات أوسع من الاقتصاد، مما يعزز المخاوف بشأن اتساع نطاق الضغوط التضخمية.

في ضوء هذه البيانات، تضاءلت الآمال في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب. بل إن رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، صرحت بأنه قد يتم النظر في رفع أسعار الفائدة بشكل إضافي إذا استمرت الضغوط التضخمية.

وعلى صعيد السياسة النقدية، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي تعيين كيفن وارش رئيساً جديداً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في تصويت حزبي.

قال جيم بيرد، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بلانت موران للاستشارات المالية، إن تقرير أسعار المنتجين "يعزز سردية مخاطر التضخم ويدعم الحجة القائلة بضرورة إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول".

ترامب، ماسك، هوانغ، وشي في بكين

وصل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى بكين برفقة الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا جينسن هوانغ والملياردير إيلون ماسك قبل قمة تستمر يومين مع الرئيس الصيني شي جين بينغ.

ارتفعت أسهم شركتي إنفيديا وتسلا بنسبة 2.3% و2.7% على التوالي، وسط توقعات بأن المحادثات قد تمهد الطريق لاتفاقيات تجارية جديدة وتخفيف التوترات.

تأتي القمة في وقت تتصاعد فيه التوترات بين الولايات المتحدة والصين بسبب تايوان والقيود المفروضة على أشباه الموصلات، في حين يسعى ترامب إلى تعزيز مكانته السياسية وسط تأثير الحرب الإيرانية وارتفاع أسعار الطاقة.

أغلق مؤشر داو جونز الصناعي على انخفاض، بينما ارتفع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، حيث قادت خدمات الاتصالات والتكنولوجيا المكاسب في جميع أنحاء السوق.

كما رفعت مورغان ستانلي هدفها لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 8000 نقطة، مشيرة إلى استمرار قوة أرباح الشركات.

شهدت العديد من الأسهم الفردية تحركات قوية، حيث ارتفعت أسهم فورد بنسبة 13.2% وارتفعت أسهم نيبيوس بنسبة 15.7%، بينما انخفضت أسهم Coinbase وStrategy المرتبطة بالعملات المشفرة بسبب ضعف البيتكوين والإيثيريوم.

بشكل عام، تفوقت الأسهم الصاعدة على الأسهم الهابطة في جلسة اتسمت بتباين واسع النطاق داخل السوق على الرغم من إغلاق المؤشرات الرئيسية عند مستويات قياسية.

من المقرر أن يفتتح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ قمة تحظى بمتابعة دقيقة في بكين، حيث تسعى واشنطن وبكين إلى تحقيق الاستقرار في هدنة اقتصادية هشة مع المناورة حول القضايا المتعلقة بإيران وتايوان والسيطرة على سلاسل التوريد الحيوية.

من المقرر أن يصل ترامب، الذي كانت آخر زيارة له للصين في عام 2017، في 13 مايو، وأن يعقد سلسلة من الاجتماعات والفعاليات العامة مع شي في 14 و15 مايو. وتمثل هذه الزيارة أول لقاء مباشر بين الزعيمين منذ أكثر من ستة أشهر، في محاولة لاستعادة بعض الاستقرار للعلاقات المتوترة بسبب التعريفات الجمركية، وقيود التصدير على المعادن الحيوية، والنزاعات الجيوسياسية الأوسع نطاقاً.

على الرغم من أنه من المتوقع أن تغطي القمة مجموعة واسعة من القضايا الاقتصادية والجيوسياسية - من صادرات فول الصويا الأمريكية إلى علاقة الصين بروسيا - إلا أن الحرب الإيرانية ستكون أيضًا على جدول الأعمال، وفقًا لمسؤولين أمريكيين كبار قدموا إحاطة للصحفيين في 10 مايو.

وقال أحد المسؤولين إن "الرئيس ترامب تحدث عدة مرات مع الرئيس شي جين بينغ بشأن إيران"، مضيفاً أن ترامب يتوقع "ممارسة الضغط" على بكين، التي تعتمد على النفط الإيراني بأسعار مخفضة كجزء من علاقتهما ذات المنفعة المتبادلة، من أجل المساعدة في تأمين اتفاق لإنهاء الحرب التي دخلت الآن شهرها الثالث.

في حين أن تداعيات الحرب الإيرانية، بما في ذلك إغلاق مضيق هرمز، ستطغى على القمة، يعتقد المسؤولون والمحللون الأمريكيون أن التوترات التجارية ستظل محور التركيز الرئيسي عندما يلتقي ترامب وشي في قاعة الشعب الكبرى.

قالت أليسيا غارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك الاستثمار الفرنسي ناتيكس: "يرغب الرئيس شي في تقليص الدعم الأمريكي لتايوان، لا سيما من خلال الضغط لتأجيل أو تقييد مبيعات الأسلحة الأمريكية". وأضافت أن بكين تسعى أيضاً إلى تخفيف القيود الأمريكية المفروضة على صادرات التكنولوجيا المتقدمة، وحماية دورها في سلاسل التوريد العالمية.

السعي إلى هدنة تجارية

ومن المتوقع أيضاً أن يوقع الجانبان سلسلة من الاتفاقيات التي تشمل شراء منتجات زراعية مثل فول الصويا وطائرات بوينغ، إلى جانب مناقشات حول إنشاء أطر جديدة لتسهيل التجارة والاستثمار الثنائيين.

فرضت إدارة ترامب رسومًا جمركية باهظة على الصين في مطلع عام 2024، عقب بدء ولاية ترامب الثانية، إلا أن التوترات التجارية خفت حدتها لاحقًا بعد أن قيّدت المحكمة العليا الأمريكية بعض الرسوم وأبطلت أخرى خلال الأشهر الأخيرة. كما توصل ترامب وشي إلى اتفاق في كوريا الجنوبية في أكتوبر 2025، خفّف من حدة التوترات بتخفيف بعض القيود على الصادرات، بما في ذلك شحنات المعادن الأرضية النادرة إلى الولايات المتحدة.

يعتقد المحللون أن بكين ستحاول الاستفادة من هيمنتها على المعادن الحيوية وإمدادات العناصر الأرضية النادرة - وهي مجموعة من 17 عنصرًا أساسيًا لكل شيء من الهواتف الذكية إلى الطائرات المقاتلة - لتعزيز موقفها التفاوضي.

قال مايكل كلارك، خبير السياسة الصينية في مركز التقدم الأمريكي في واشنطن، إن الولايات المتحدة "أدركت أن الصين تمتلك أدوات يمكنها استخدامها متى شاءت لأنها تهيمن على تعدين ومعالجة العناصر الأرضية النادرة والمعادن الحيوية اللازمة لكل شيء تقريبًا".

تستحوذ الصين على أكثر من 70% من عمليات تعدين العناصر الأرضية النادرة على مستوى العالم، و90% من عمليات المعالجة والفصل، و93% من عمليات تصنيع المغناطيس ذات الصلة.

في أكتوبر 2025، كشفت الصين عن إطار قانوني يسمح لها بمنع تصدير العناصر الأرضية النادرة والمكونات ذات الاستخدام المزدوج إلى أي دولة، مما يعزز القيود التي فرضتها بالفعل قبل أشهر على سبعة معادن نادرة استراتيجية مهمة للصناعات الدفاعية.

وفي المقابل، علّق اجتماع ترامب وشي في كوريا الجنوبية بعض تلك القيود مقابل تخفيف بعض التعريفات الأمريكية واستئناف الواردات الصينية من فول الصويا الأمريكي.

قال رانا ميتر، أستاذ العلاقات الأمريكية الآسيوية في جامعة هارفارد: "يدرك كلا الجانبين أنهما يمتلكان أدوات قادرة على إلحاق ضرر جسيم بالآخر"، مضيفًا أن هذا أحد أسباب استمرار الهدنة التجارية الحالية، ومن المتوقع أن تظل سارية على الأقل حتى أكتوبر، وربما لفترة أطول إذا اختارت واشنطن تمديدها.

الحرب الإيرانية تلقي بظلالها على القمة

على الرغم من أن المفاوضات التجارية والاحتفالات الرسمية ستسيطر على عناوين الأخبار، إلا أن الحرب الإيرانية ستلقي بظلالها الثقيلة على القمة.

قبل أسبوع واحد فقط من وصول ترامب إلى بكين، أبرزت الصين علاقاتها الوثيقة مع طهران باستضافة وزير الخارجية الإيراني.

فرضت وزارة الخزانة الأمريكية مؤخراً عقوبات على خمس مصافي نفط صينية خاصة، من بينها إحدى أكبر المصافي في البلاد، بسبب تكريرها النفط الخام الإيراني. وردّت بكين بتحدٍّ علني غير معتاد، حثّت فيه الشركات على تجاهل العقوبات الأمريكية، على الرغم من أن الجهات التنظيمية المالية نصحت سراً البنوك الحكومية الكبرى بتعليق منح قروض جديدة للمصافي المدرجة على القائمة السوداء.

كما فرضت وزارة الخارجية الأمريكية عقوبات على أربعة كيانات صينية في 8 مايو، متهمة إياها بـ "تقديم صور الأقمار الصناعية التي ساعدت في الضربات العسكرية الإيرانية ضد القوات الأمريكية في الشرق الأوسط"، وهي اتهامات رفضتها وزارة الخارجية الصينية بشدة.

تتشارك الصين والولايات المتحدة مصلحة استراتيجية واقتصادية في إعادة فتح مضيق هرمز، الذي كان يمر عبره خُمس تدفقات النفط والغاز العالمية قبل الحرب. ومع ذلك، يقول المحللون إن السؤال الأهم هو ما إذا كانت بكين مستعدة للضغط على طهران، وماذا ستطلب من واشنطن في المقابل.

قال كلارك: "لن تساعد الصين ترامب على إعادة فتح مضيق هرمز إلا إذا حصلت على شيء ذي قيمة كبيرة للغاية"، مشيرًا إلى أن هذه التنازلات قد تشمل تخفيف القيود الأمريكية على صادرات التكنولوجيا المتقدمة مثل رقائق الذكاء الاصطناعي ومعدات تصنيع أشباه الموصلات ومحركات الطائرات النفاثة.

وماذا عن تايوان؟

ومن المتوقع أيضاً أن تكون تايوان قضية رئيسية تسعى بكين من خلالها إلى الحصول على تنازلات.

تعتبر الصين تايوان جزءًا من أراضيها، وقد تعهدت بضمها إلى سيطرتها في نهاية المطاف، بالقوة إن لزم الأمر. ولا تزال بكين قلقة للغاية بشأن مبيعات الأسلحة الأمريكية إلى الجزيرة ذات الحكم الذاتي، وقد تدفع إدارة ترامب إلى معارضة استقلال تايوان رسميًا.

وافقت واشنطن في ديسمبر على حزمة أسلحة قياسية بقيمة 11.1 مليار دولار لتايوان، وتفيد التقارير بأنها تعد حزمة أخرى قد تتجاوز 14 مليار دولار، على الرغم من أن التقارير تشير إلى أن إخطار الكونجرس قد تأخر لتجنب تعطيل القمة.

صرح ترامب للصحفيين في 11 مايو بأن مبيعات الأسلحة إلى تايوان ستكون من بين القضايا التي ستناقش مع شي.

في السنوات الأخيرة، كثفت بكين حملة الضغط "الرمادية" ضد تايوان من خلال تدريبات محاكاة الحصار والهجمات الإلكترونية وعمليات الحرب المعلوماتية العدوانية المتزايدة.

وقال ميتر: "تريد الصين أن توضح خلال القمة أنها تعتبر دعم الولايات المتحدة لتايوان قضية أساسية"، مضيفاً أن تغيير موقف واشنطن من تايوان قد يكون هدفاً أكثر أهمية ووضوحاً من المناقشات المتعلقة بإيران.

الأسلحة النووية والذكاء الاصطناعي وروسيا

كما يتضمن جدول أعمال القمة الذكاء الاصطناعي والأسلحة النووية ودعم الصين لروسيا خلال الحرب في أوكرانيا.

ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح مدى عمق مناقشة هذه القضايا خلال الاجتماعات.

أبدت بكين تردداً في الانخراط في محادثات واسعة النطاق بشأن الأسلحة النووية، وقد تسعى لتجنب مناقشات جوهرية حول هذا الموضوع. كما أعلنت إدارة ترامب عزمها إثارة المخاوف بشأن الدعم المالي الصيني لروسيا، وإنشاء "قناة اتصال" لتجنب النزاعات المتعلقة بنماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

قال غارسيا هيريرو: "قد ينتج عن القمة هدنة قصيرة الأجل تعمل على استقرار الأسواق مؤقتًا، ولكن من غير المرجح أن تحل التنافس الهيكلي العميق بين القوتين في مجالات التكنولوجيا وسلاسل التوريد والأمن".