انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، موسعاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ووصل إلى أدنى مستوى له في عام، حيث واصل المستثمرون تفضيل الدولار باعتباره العملة الأكثر جاذبية والاستثمار البديل في سوق الصرف الأجنبي.

مع انخفاض أسعار النفط العالمية، تتراجع الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي، مما يقلل من احتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.

السعر

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنحو 0.2% مقابل الدولار إلى 1.1361 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو 2025، بعد أن كان عند الافتتاح عند 1.1381 دولار. وسُجّل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1384 دولار.

• أنهى اليورو تداولات يوم الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.4% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك ثاني انخفاض يومي متتالٍ بعد صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في 13 شهراً عند 101.51 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

ويعود هذا التقدم إلى الطلب على الدولار باعتباره الاستثمار الأكثر جاذبية المتاح وسط تدفق مستمر من البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية، مما يدعم ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع أسعار الفائدة.

يستفيد الدولار أيضاً باعتباره ملاذاً آمناً للاستثمار في ظل عمليات البيع المستمرة في أسهم التكنولوجيا العالمية.

أسعار النفط العالمية

انخفضت أسعار النفط العالمية بنسبة تقارب 1% يوم الأربعاء، مما زاد من خسائرها للجلسة الثالثة على التوالي، ووصلت إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر وسط توقعات بتدفقات أكثر سلاسة للنفط الخام عبر مضيق هرمز.

انخفاض أسعار النفط يساعد في تقليل المخاوف بشأن تسارع التضخم، مما يعزز موقف البنك المركزي الأوروبي في ترك سياساته النقدية دون تغيير لفترة طويلة هذا العام.

أسعار الفائدة الأوروبية

• تشير التقارير إلى أن البنك المركزي الأوروبي يدرس تعليق عملية تطبيع السياسة النقدية في يوليو إذا بقيت أسعار الطاقة عند مستوياتها الحالية.

• لا تزال أسعار سوق المال لرفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو مستقرة عند حوالي 30٪.

• ولإعادة تقييم تلك التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات اقتصادية إضافية لمنطقة اليورو، ولا سيما أرقام التضخم والبطالة والأجور.

ارتفع الين الياباني بشكل طفيف في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، في محاولة للتعافي من أدنى مستوى له في عامين مقابل الدولار الأمريكي وسط نشاط شراء متواضع عند مستويات منخفضة.

حتى الآن، لم تُسهم الجولة الأخيرة من التحذيرات الشفهية من المسؤولين اليابانيين إلا قليلاً في تخفيف الضغط على العملة، حيث لا تزال الفروقات الكبيرة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان قائمة، في حين لا تزال الأسواق غير متأكدة من استعداد طوكيو للتدخل.

السعر

• سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار بنحو 0.1% مقابل الين ليصل إلى 161.45 ين، من مستوى الافتتاح البالغ 161.57 ين. وسُجّل أعلى سعر خلال الجلسة عند 161.63 ين.

• أنهى الين يوم الثلاثاء دون تغيير يذكر مقابل الدولار بعد أن سجل أدنى مستوى له في عامين عند 161.93 ين يوم الاثنين، وهو قريب من أدنى مستوى له في 40 عامًا عند 161.95 ين.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في 13 شهراً عند 101.51 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وقد حفز هذا التقدم الطلب على الدولار باعتباره الاستثمار الأكثر جاذبية المتاح، مدعوماً بسلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية التي تعزز ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع أسعار الفائدة.

يستفيد الدولار أيضاً باعتباره ملاذاً آمناً للاستثمار في ظل عمليات البيع المستمرة في أسهم التكنولوجيا العالمية.

السلطات اليابانية

تواصل السلطات اليابانية مراقبة تحركات سوق العملات عن كثب مع اقتراب الين من أضعف مستوياته في 40 عاماً بعد تجاوزه عتبة 160 ين للدولار، وهو مستوى يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه محفز محتمل لتدخل متجدد.

عقدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما اجتماعاً عبر الإنترنت مع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت في وقت متأخر من مساء الاثنين وسط مخاوف متزايدة بشأن التقلبات الحادة في العملة.

وبحسب مصادر رويترز، فقد تركزت المناقشات على خيارات السياسة لمعالجة الضعف التاريخي للين، بما في ذلك إمكانية التدخل في سوق الصرف الأجنبي.

أكد كاتاياما يوم الاثنين أن السلطات الحكومية مستعدة تماماً لاتخاذ إجراءات حاسمة والتدخل مباشرة في أسواق العملات في أي وقت لحماية الين من التحركات المضاربية.

الآراء والتحليلات

• قال مات سيمبسون، كبير محللي السوق في شركة ستون إكس، إن وزارة المالية اليابانية قد تشعر بقلق متزايد بشأن ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل الين إلى أعلى مستوى له في عام 2024.

وأضاف سيمبسون أن السلطات قد تشعر أيضاً بالعجز عن فعل الكثير حيال ذلك، حيث أن التدخل ضد الاحتياطي الفيدرالي المتشدد والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية قد يكون مكلفاً وغير فعال.

• قالت سايوري شيراي، العضو السابق في مجلس إدارة بنك اليابان، إن الين قد يضعف إلى 165 ينًا للدولار إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام.

أسعار الفائدة اليابانية

• أظهر ملخص الآراء الصادرة عن اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في يونيو، والذي نُشر يوم الأربعاء، أن بعض أعضاء مجلس الإدارة دعوا إلى مزيد من التشديد النقدي لتحريك سعر الفائدة للبنك المركزي نحو مستويات تعتبر محايدة للاقتصاد.

• لا تزال أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع بنك اليابان في يوليو أقل من 25%.

• ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان لإعادة تقييم تلك التوقعات.

أدت التهديدات المتجددة التي أطلقها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بضرب إيران، بالإضافة إلى انسحاب المفاوضين الإيرانيين مرة أخرى من المحادثات في سويسرا، إلى إحياء حالة عدم اليقين المحيطة بمستقبل أحد أهم طرق عبور النفط في العالم.

على الرغم من استمرار المفاوضات في إحراز تقدم، إلا أن حالة عدم اليقين بشأن أمن إمدادات النفط العالمية لا تزال مرتفعة بسبب بيئة المخاطر المحيطة بمضيق هرمز - وهي قضية يبدو أن العديد من المشاركين في السوق يتجاهلونها.

بدأ بعض مستخدمي وسائل التواصل الاجتماعي يُطلقون على مضيق هرمز اسم "مضيق شرودنغر"، ولهم في ذلك كل الحق. لم يعد الأمر يقتصر على إمكانية مرور السفن دون عوائق من القوات الإيرانية أو حصار أمريكي محتمل، بل يتعداه إلى قدرة شركات الشحن وشركات التأمين والبنوك وغيرها من الجهات الفاعلة في تجارة النفط على تتبع حركة الشحنات والتحقق من سلامة طرق الشحن بشكل موثوق.

أكدت شركة "كيبلر" لتحليلات الطاقة مؤخراً أن المخاطر الناجمة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران تتجاوز بكثير مسألة ما إذا كان المضيق مفتوحاً أم مغلقاً من الناحية الفنية. فقد أصبحت القدرة على مراقبة حركة ناقلات النفط عنصراً بالغ الأهمية في تقييم المخاطر الإجمالية.

تركز معظم التغطية الإعلامية وتحليلات السوق المتعلقة بمضيق هرمز على سردية مبسطة مبنية على نتيجتين: فتح المضيق أو إغلاقه. إلا أن آنا سوباسيتش، محللة مخاطر التجارة في شركة كيبلر، حذرت الأسبوع الماضي من أن هذا الإطار مضلل لأن العديد من العوامل الأخرى تؤثر على الوضع.

وأشارت إلى أن شحنات النفط تتطلب تتبعاً موثوقاً طوال رحلتها لأغراض التأمين والامتثال للعقوبات.

قال سوباسيك: "قد تتمكن السفينة من عبور المضيق، ولكن إذا تعذر رصد تحركاتها بشكل موثوق بسبب بيانات تحديد المواقع المتدهورة أو التي تم التلاعب بها، فإن سجل الرحلة يصبح موضع شك. ويفشل التحقق من دخول الميناء، وتتعطل عملية رسم خرائط المخاطر، ويصبح إعادة بناء مسار السفينة موضع نزاع".

تُعدّ هذه المعلومات ضرورية لجميع الأطراف المعنية بشحنات النفط. ومع ذلك، تجاهل السوق هذه المخاوف إلى حد كبير، مركزاً بدلاً من ذلك على سردية "الانفتاح مقابل الإغلاق" المبسطة التي تؤثر بشكل مباشر على أسعار العقود الآجلة للنفط.

في سوق النفط الفعلي، غالباً ما تكون هذه التفاصيل أكثر أهمية بكثير من كون المضيق مفتوحاً من الناحية الفنية. وقد انعكس هذا الواقع مراراً وتكراراً في تباينات كبيرة بين أسعار العقود الآجلة وأسعار تسليم النفط الخام الفعلي.

قد يصبح الوضع أكثر تعقيداً في الأشهر المقبلة.

ذكرت صحيفة لويدز ليست الأسبوع الماضي أن إيران قد فرضت نظام تأمين إلزامي لجميع السفن التي تمر عبر مضيق هرمز، والذي ستديره هيئة مضيق الخليج الفارسي المنشأة حديثاً.

وبحسب التقرير، سيتم توفير التغطية التأمينية في البداية مجاناً، على الرغم من أنه من غير المتوقع أن يستمر هذا الترتيب إلى أجل غير مسمى.

استشهد المنشور بوثيقة إيرانية تنص على ما يلي:

سيتم توفير التأمين في البداية مجاناً لأصحاب السفن، وستغطي جمهورية إيران الإسلامية جميع التكاليف. وتحتفظ هيئة مضيق الخليج العربي بحق فرض رسوم تأمين في المستقبل، وعندها سيُطلب من أصحاب السفن شراء وتجديد التغطية اللازمة.

وستكون الهيئة الجديدة أيضاً هي الجهة الوحيدة المخولة بإصدار تصاريح العبور وتحديد المسارات التي يجب على السفن اتباعها أثناء الإبحار في المضيق.

نقلت صحيفة لويدز ليست عن أحد مالكي ناقلات النفط قوله: "هذا جنون. لقد أصبح الوضع برمته فوضوياً".

يوضح هذا التطور مدى تعقيد الواقع، ولماذا لا يؤدي التركيز فقط على ما إذا كان المضيق مفتوحًا أم مغلقًا إلى التقاط الصورة الكاملة.

كما أوضح سوباسيك، فإن الأسئلة الأكثر أهمية هي: "من يعبر المضيق؟ متى يعبرونه؟ ما هو مستوى المخاطر؟ وهل تخلق هذه المخاطر تعرضاً لأصحاب المصلحة في الرحلة مثل مالكي السفن والمستأجرين وشركات التأمين والبنوك ومستلمي البضائع؟"

قبل الضربات الأمريكية والإسرائيلية الأولى على إيران، كانت هذه المعلومات متاحة عموماً لجميع المشاركين في السوق. أما اليوم، فقد ظهرت ثغرات كبيرة في البيانات.

يشعر المؤمنون والبنوك بانزعاج شديد إزاء هذه الفجوات المعلوماتية، لا سيما في ظل نزاع عسكري نشط، ونظام عقوبات معقد، ومخاطر أمنية بحرية متزايدة.

والنتيجة هي ارتفاع تكاليف التأمين، حيث أن عدم اليقين ومحدودية الرؤية يزيدان من تكلفة نقل شحنات النفط.

ذكرت صحيفة نيو ستريتس تايمز الماليزية مؤخراً أن تكاليف التأمين على ناقلة نفط خام عملاقة جداً (VLCC) تبحر من الخليج العربي كانت تتراوح سابقاً بين 150 ألف دولار و225 ألف دولار لكل رحلة قبل النزاع.

بعد اندلاع الأعمال العدائية، ارتفعت تلك التكاليف إلى ما بين 5 ملايين دولار و 7.5 مليون دولار لكل رحلة.

مع ذلك، قد لا تمثل هذه الزيادات الهائلة في التكاليف التحدي الأكبر على المدى الطويل. تكمن المشكلة الأهم في الثغرات المعلوماتية المستمرة التي أبرزتها شركة سوباسيك.

من المرجح أن تُبقي هذه الفجوات حالة عدم اليقين المحيطة بنقل النفط عبر مضيق هرمز مرتفعة لبعض الوقت، بغض النظر عن مقدار التقدم الذي تحرزه مفاوضات السلام أو النتائج التي ستظهر في الأسابيع المقبلة.

إن حقيقة عدم انعكاس هذه المخاطر الإضافية بشكل كامل في أسواق العقود الآجلة للنفط تقدم أيضاً دليلاً إضافياً على الانفصال المتزايد بين سوق النفط الفعلي وسوق التداول الورقي.

انخفض مؤشر ناسداك المركب ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوياتهما في أكثر من أسبوع يوم الثلاثاء، متأثرين بخسائر حادة في أسهم أشباه الموصلات حيث استعد المستثمرون لسياسة نقدية أكثر تشدداً من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي وزيادة التدقيق في الإنفاق الممول بالديون على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

إذا استمر البيع المكثف، فقد يخسر مؤشر ناسداك 100 أكثر من تريليون دولار من قيمته السوقية.

انخفضت أسهم شركة إنفيديا بنسبة 3%، بينما تراجعت أسهم ألفابت بنسبة 1.2%. وتضررت شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية بشكل خاص، حيث انخفضت أسهم إنتل ومارفيل تكنولوجي وأدفانسد مايكرو ديفايسز بنسب تتراوح بين 6.2% و8.7%.

تراجعت أسهم شركتي تصنيع رقائق الذاكرة "ميكرون تكنولوجي" و"سانديسك"، وهما من أفضل الأسهم أداءً في مؤشر "إس آند بي 500" هذا العام، بنسبة 12% و13% على التوالي.

انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 7.3%، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لتكنولوجيا المعلومات بنسبة 3.2%.

أسهم شركات الذكاء الاصطناعي تتعرض لضغوط بسبب مخاوف الإنفاق والديون

وجاءت موجة البيع الأخيرة في أعقاب جلسة ضعيفة لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، مدفوعة بمخاوف بشأن الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى، لا سيما مع استمرار ارتفاع التقييمات.

"أصبحت تجارة الذكاء الاصطناعي واحدة من أكثر المراكز ازدحامًا في الأسواق العالمية، وعندما يمتلك الجميع نفس الأسهم، يصبح باب الخروج ضيقًا للغاية بسرعة كبيرة"، هذا ما قاله نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة دي فير.

في تمام الساعة 9:35 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 395.32 نقطة، أو 0.76%، ليصل إلى 51317.39.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 114.96 نقطة، أو 1.54%، ليصل إلى 7357.83، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بمقدار 533.73 نقطة، أو 2.04%، ليصل إلى 25632.87.

انخفض مؤشر راسل 2000 الحساس لأسعار الفائدة بنسبة 1.7%، بينما ارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX)، والذي يشار إليه غالبًا باسم مقياس الخوف في وول ستريت، إلى أعلى مستوى له في أكثر من أسبوع، مكتسبًا 2.92 نقطة ليصل إلى 20.13.

يتجه المستثمرون نحو القطاعات الدفاعية مع تراجع أسهم شركة سبيس إكس

ارتفعت أسعار أربعة قطاعات فقط من أصل أحد عشر قطاعاً رئيسياً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث قادت السلع الاستهلاكية الأساسية المكاسب بنسبة 1.2%.

مع تعرض أسهم شركات التكنولوجيا ذات القيمة العالية للضغوط، تحول المستثمرون بشكل متزايد نحو مجالات أخرى في السوق.

حققت أسهم شركات البرمجيات التي كانت تعاني من انخفاضات سابقة مكاسب، حيث ارتفعت أسهم ServiceNow وAtlassian بنسبة 2.5% لكل منهما، بينما ارتفعت أسهم Adobe بنسبة 1.4% وأضافت Salesforce نسبة 1.2%.

في غضون ذلك، انخفض سهم شركة سبيس إكس التابعة لإيلون ماسك بنسبة 4.8%، مما أدى إلى استمرار الانخفاض الذي محا أكثر من 600 مليار دولار من القيمة السوقية خلال جلسات التداول الثلاث الماضية.

انضمت شركة سبيس إكس، التي بدأت التداول في وقت سابق من هذا الشهر، مؤخراً إلى قائمة الشركات الكبيرة التي تلجأ إلى سوق السندات لجمع رأس المال.

"على الرغم من أن شركة SpaceX ليست جزءًا من مؤشرات ناسداك حتى الآن، إلا أن دخولها سوق السندات لتمويل الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية قد أعاد إحياء المخاوف بشأن ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى تفرط في الإنفاق في هذه المجالات وتصبح معتمدة بشكل متزايد على الديون"، هذا ما قالته إيبك أوزكاردسكايا، كبيرة محللي السوق في بنك سويسكوت.

توقعات رفع أسعار الفائدة تُلقي بظلالها على الأسواق قبيل صدور بيانات التضخم.

وقد زاد المتداولون من رهاناتهم على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يقوم برفع سعر الفائدة للمرة الثانية بحلول ديسمبر، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن، مقارنة بالتوقعات بزيادة واحدة فقط قدرها 25 نقطة أساس قبل أسبوعين.

وقد تعززت هذه التوقعات مع تسعير الأسواق لنهج أكثر تشدداً في السياسة النقدية في ظل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش.

على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يسير على الطريق الصحيح لتحقيق أقوى مكاسب ربع سنوية له في ست سنوات، مدعومًا بوقف إطلاق النار في الشرق الأوسط وأرباح الشركات التي فاقت التوقعات. مع ذلك، عادت المخاوف بشأن التقييمات المبالغ فيها لأسهم الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى الظهور.

ينتظر المستثمرون الآن تقرير أرباح شركة مايكرون تكنولوجي يوم الأربعاء، والذي قد يقدم أدلة مهمة حول توقعات رقائق الذاكرة وقطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع نطاقاً بعد الارتفاع القوي الذي شهده هذا العام.

وتراقب الأسواق عن كثب أيضاً إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.

في نطاق السوق، فاق عدد الأسهم المتراجعة عدد الأسهم المرتفعة بنسبة 2.12 إلى 1 في بورصة نيويورك وبنسبة 1.65 إلى 1 في بورصة ناسداك.

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رقمين قياسيين جديدين في 52 أسبوعًا وثلاثة أرقام قياسية منخفضة جديدة، بينما سجل مؤشر ناسداك المركب 19 رقمًا قياسيًا جديدًا و95 رقمًا قياسيًا منخفضًا جديدًا.