ارتفع سوق العملات المشفرة يوم الثلاثاء، لكن مؤشر كوين ماركت كاب للخوف والجشع استقر عند 44، مما جعله على خط فاصل بين الخوف والحياد. يشير هذا إلى أن العديد من المتداولين ما زالوا حذرين، في انتظار تأكيد أوضح قبل العودة إلى السوق.

مع ذلك، غالبًا ما ينظر المستثمرون المخضرمون إلى هذا الحذر كمؤشر على إمكانات نمو كبيرة في المستقبل. ينصب التركيز الآن بشكل كبير على الإيثريوم، نظرًا لأن دور الإيثريوم كأكبر عملة بديلة غالبًا ما يُشير إلى الخطوة التالية للسوق الأوسع.

إذا تحول سعر الإيثريوم إلى الصعود ويبدو أنه سيتجاوز 5000 دولار أمريكي في الأسابيع أو الأشهر المقبلة، فقد يُشير ذلك إلى عودة الزخم إلى العملات البديلة، مع تدفق رؤوس الأموال إلى الرموز عالية المخاطر. يدفع هذا الاحتمال بالفعل بعض المتداولين نحو مشاريع صغيرة ذات إمكانات نمو أعلى، مثل بيتكوين هايبر (HYPER)، التي جمعت بالفعل ما يقرب من 15 مليون دولار أمريكي في طرحها الأولي، مع تدفقات يومية تتراوح بين 200 ألف و300 ألف دولار أمريكي.

هدف الثيران هو 9000 دولار

تدعم التوقعات الحالية لسعر الإيثيريوم (ETH) تزايد اعتماد المؤسسات. تُقارن استراتيجية التراكم المستمر لشركة BitMine باستراتيجية مايكل سايلور في بيتكوين، مما يعزز ضغط الطلب. إلى جانب ارتفاع النشاط على السلسلة وآليات عملات الإيثيريوم الانكماشية، تتجه أساسيات السوق نحو الصعود. كما سجلت الإيثيريوم تدفقات قياسية بلغت 9 مليارات دولار من العملات المستقرة أمس، وهو مؤشر آخر على المشاركة المؤسسية.

أبرزت CryptoElites أن الإيثريوم قد اخترق أخيرًا مستوى مقاومة رئيسيًا طويل الأجل، واصفةً ذلك بـ"سيناريو اختراق وإعادة اختبار تقليدي". بناءً على ذلك، يتوقع المحللون مسارًا نحو 5000 دولار أمريكي، وربما 9000 دولار أمريكي في عام 2025، أي أكثر من ضعف مستوياته الحالية التي تقل عن 4300 دولار أمريكي. وأكد دونالد دين هذا الرأي، مشيرًا إلى اختراق نموذج الوتد الهابط، مع أهداف عند 5766 دولارًا أمريكيًا و6658 دولارًا أمريكيًا و9547 دولارًا أمريكيًا، مدعومًا بتراكم حجم التداول.

عند سعر 9000 دولار أمريكي، سترتفع القيمة السوقية للإيثريوم بنحو 500 مليار دولار أمريكي، مما يُحفز دوران رأس المال نحو العملات البديلة الأصغر. ومن المتوقع أن تحقق مشاريع مثل HYPER مكاسب ضخمة في حال تحقق هذا السيناريو.

زوج ETH/USD يكتسب زخمًا فوق مستوى 4600 دولار

واصلت عملة الإيثريوم ارتفاعها في سبتمبر، واستقرت عند 4,639 دولارًا أمريكيًا بعد ارتفاعها بأكثر من 13% عن أدنى مستوى لها عند 4,070 دولارًا أمريكيًا. تبلغ قيمتها السوقية حاليًا حوالي 560 مليار دولار أمريكي، بأحجام تداول يومية بلغت 27.9 مليار دولار أمريكي، مما يشير إلى ثقة قوية من المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

تشهد التدفقات المؤسسية مزيدًا من الدعم من صناديق ETH المتداولة الفورية الأمريكية. منذ إطلاقها، اجتذبت 11 مليار دولار، بقيادة iShares Ethereum التابعة لشركة BlackRock. كما يُلاحظ تراكم الحيتان: فقد أضافت المحافظ التي تحتوي على 10 آلاف إلى 100 ألف ETH 6 ملايين رمز مميز خلال الصيف، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 20.6 مليون ETH.

انخفضت أرصدة التداول إلى 18.8 مليون إيثريوم - وهو أدنى مستوى منذ عام 2016 - بينما سجلت الإيثريوم المُراهن عليها رقمًا قياسيًا بلغ 36.2 مليون. هذا النقص في العرض يُضخّم ردود فعل الأسعار تجاه الطلب الجديد.

من الناحية الفنية، يتداول زوج ETH/USD في قناة صاعدة، ويؤكد ذلك اختراقه فوق مستوى 4,450 دولارًا أمريكيًا وشموع ابتلاع صعودية قوية. تقع مستويات الدعم الرئيسية عند 4,550 دولارًا أمريكيًا و4,425 دولارًا أمريكيًا (بالتوافق مع المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يومًا)، بينما تتمركز المقاومة حول 4,760 دولارًا أمريكيًا و4,945 دولارًا أمريكيًا و5,135 دولارًا أمريكيًا. يُظهر انخفاض مؤشر القوة النسبية من 69 إلى 60 استقرارًا جيدًا دون كسر الهيكل.

قوة الشبكة تدعم الارتفاع

لا تزال أساسيات شبكة إيثريوم قوية: فقد بلغ عدد المعاملات اليومية 1.7 مليون معاملة، وبلغ عدد العناوين النشطة 800 ألف، وتجاوزت مكالمات العقود الذكية 12 مليون مكالمة يوميًا في أغسطس. كما ارتفعت أحجام التداول بنسبة 12.3% لتصل إلى 43.4 مليار دولار أمريكي خلال 24 ساعة، مع تسجيل حجم التداول الإجمالي تراكمًا قبل هذا الارتفاع.

التوقعات على المدى الطويل: 15 ألف دولار في اللعبة؟

إذا نجح ETH في تحقيق اختراق حاسم فوق 5000 دولار، يقترح المحللون أن ذلك قد يمهد الطريق نحو هدف طويل الأجل بالقرب من 15000 دولار - مدفوعًا بالطلب على صناديق الاستثمار المتداولة، وتبني الشركات لخزانة البلاد، وتوسيع نطاق الطبقة 2.

ارتفعت معظم مؤشرات الأسهم الأميركية في بداية التعاملات اليوم الثلاثاء، حيث وصل كل من مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات قياسية جديدة مع انتظار المستثمرين تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ومن المقرر أيضًا أن يقدم العديد من المسؤولين الآخرين في بنك الاحتياطي الفيدرالي تعليقات رئيسية اليوم، في حين من المتوقع أن يتحدث باول في وقت لاحق خلال غداء تستضيفه غرفة تجارة بروفيدنس الكبرى في رود آيلاند.

أما بالنسبة لأداء التداول، فقد ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.6% (302 نقطة) بحلول الساعة 15:13 بتوقيت غرينتش ليصل إلى 46,688. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقًا بنسبة 0.1% (3 نقاط) ليصل إلى 6,696، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.2% (53 نقطة) ليصل إلى 22,735.

انخفضت أسعار النيكل يوم الثلاثاء مع ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية، في حين واصلت صناديق الاستثمار الرهان على أن المعدن الصناعي ربما وصل إلى القاع.

من الصعب تصديق أن سعر النيكل قد شهد ارتفاعًا حادًا لدرجة أنه كاد يتسبب في انهيار بورصة لندن للمعادن (LME) قبل عامين فقط. ومع ذلك، خلال معظم هذا العام، انزلق سوق بورصة لندن للمعادن ببطء إلى أدنى مستوياته في خمس سنوات، حيث تراوح سعره حول 15,000 دولار للطن المتري.

يُعاني النيكل، المُستخدم في إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ وبطاريات السيارات الكهربائية، من فائضٍ هائل في المعروض، مدفوعًا بطفرة الإنتاج في إندونيسيا. وتُعزز تقارير المخزون اليومية من بورصة لندن للمعادن هذا الوضع، حيث ارتفعت المخزونات المُسجلة وغير المُسجلة بثبات إلى 308 آلاف طن، وهو أعلى مستوى لها منذ أن بدأت البورصة في نشر بيانات العقود خارج نطاق الضمان في أوائل عام 2020.

صناديق الاستثمار تتجه نحو الصعود رغم ضعف إشارات السوق

كانت الصناديق تراهن على انخفاض أسعار النيكل العام الماضي، محافظةً على صافي مراكز البيع على المكشوف حتى يونيو. وبينما لا يزال العديد من المستثمرين متشائمين، تزايدت مراكز الشراء منذ منتصف أبريل. ويبلغ صافي العقود الطويلة الآن 45,321 عقدًا، أي ما يعادل 272,000 طن، وهو أعلى مستوى تفاؤل منذ مارس 2022، عندما ارتفعت أسعار النيكل بشدة، مما دفع بورصة لندن للمعادن إلى إيقاف التداول.

مع ذلك، ظلت عقود النيكل الآجلة لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن عالقة بين 14,800 و16,000 دولار أمريكي منذ مايو، مما قلل من زخمها. ويبدو أن التوقعات الصعودية ترتكز على المنطق الجماعي القائل بأنه إذا لم يستمر انخفاض النيكل، فلا بد أن ينتعش في النهاية.

طفرة العرض الإندونيسية تضغط على السوق

أدى ارتفاع إنتاج إندونيسيا إلى إغراق مستودعات بورصة لندن للمعادن. وارتفعت نسبة النيكل الصيني المنشأ في مخزونات بورصة لندن للمعادن من صفر في أغسطس 2023 إلى 65% بنهاية الشهر الماضي، مدفوعًا بشحنات الخام الإندونيسي المُكرر إلى مواد وسيطة والمُرسل إلى الصين لمزيد من المعالجة. كما بدأ النيكل ذو العلامة التجارية الإندونيسية في دخول النظام مباشرةً العام الماضي، حيث سُجِّل 8,838 طنًا في أغسطس.

ونظراً للزيادات شبه اليومية في المخزونات، فإن مرونة أسعار النيكل مذهلة، مما دفع بعض المستثمرين إلى الاعتقاد بأن المعدن ربما وجد أرضية بالقرب من تكاليف الإنتاج.

هل تستطيع إندونيسيا الحد من الإنتاج؟

يعتمد أي انتعاش مستدام في الأسعار بشكل كبير على قدرة إندونيسيا على الحد من فائض الإنتاج. فقد أُجبر معظم المنتجين الآخرين على الخروج من السوق، حيث خرج حوالي نصف مليون طن من المعروض من السوق في السنوات الأخيرة، وفقًا لمحللي ماكواري. في المقابل، يواصل إنتاج إندونيسيا ارتفاعه، حيث ارتفع بنسبة 21% على أساس سنوي ليصل إلى 1.3 مليون طن في النصف الأول من عام 2025، أي ما يعادل 69% من الإنتاج العالمي.

تظهر بوادر تشديد اللوائح، بما في ذلك قيام فرق عمل حكومية بمصادرة أراضي التعدين التي لا تملك تصاريح غابات. ولا تزال حصص إنتاج المناجم الأداة الأقوى، حيث تخطط جاكرتا لإعادة فرض الحدود السنوية العام المقبل لتحسين الحوكمة وموازنة العرض.

في غضون ذلك، تأثر توافر الخام سلبًا بتأخير التصاريح، وسوء الأحوال الجوية، وانخفاض درجات الحرارة، مما دفع إندونيسيا إلى استيراد كميات صغيرة، وإن كانت ثابتة، من الفلبين منذ أوائل عام 2024. وسيحدد تشديد الحكومة للسياسات الاقتصادية مستقبل السوق، ولا يسع المتفائلين في سوق النيكل إلا أن يأملوا في ذلك.

في سياق آخر، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% ليصل إلى 97.4 بحلول الساعة 14:56 بتوقيت غرينتش، مسجلاً أعلى مستوى له عند 97.4 وأدنى مستوى عند 97.2. وانخفضت أسعار النيكل الفورية بنسبة 1.1% لتصل إلى 15,182 دولارًا للطن بحلول الساعة 15:07 بتوقيت غرينتش.

استقرت عملة البيتكوين إلى حد كبير يوم الثلاثاء لكنها واصلت الخسائر بعد خسارة هائلة بلغت 1.5 مليار دولار في سوق المشتقات الرقمية خلال الجلسة السابقة، حيث استعد المتداولون لتقلبات متزايدة قبل أحد أكبر انتهاء صلاحية الخيارات في تاريخ السوق.

وينتظر المستثمرون أيضا خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت لاحق من اليوم، والذي قد يقدم إشارات جديدة بشأن اتجاه السياسة النقدية بعد خفض أسعار الفائدة الأسبوع الماضي.

في آخر فحص، انخفضت أكبر عملة مشفرة في العالم بنسبة 0.1% عند 112,711.6 دولار بحلول الساعة 01:55 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (05:55 بتوقيت جرينتش)، لتحوم بالقرب من أدنى مستوى لها في أسبوعين.

تصفية بقيمة 1.5 مليار دولار... وباول في دائرة الضوء

انخفضت قيمة بيتكوين بأكثر من 3% يوم الاثنين، لتهبط دون مستوى 112,000 دولار لفترة وجيزة قبل أن تُقلص بعض خسائرها. وأظهرت بيانات من كوين جلاس تصفية ما يقارب 1.5 مليار دولار من مراكز الشراء في أسواق العملات المشفرة في يوم واحد، مسجلةً أكبر تراجع لها منذ أشهر.

شهد أكثر من 400 ألف متداول خسارةً في رهاناتهم بالرافعة المالية. وانخفضت قيمة الإيثريوم بنسبة 9%، بينما عانت العملات البديلة، مثل دوجكوين، من انخفاضات حادة.

أشارت التقارير إلى أن موجة البيع كانت مدفوعةً بمراكز مثقلةً بالديون وشحّ السيولة، مما أدى إلى تفاقم تقلبات الأسعار. وتفاقمت الخسائر بسبب تمركز متداولي الخيارات استعدادًا لتحركات السوق الضخمة.

انتهاء صلاحية الخيارات الضخمة قادم

يترقب السوق الآن انتهاء صلاحية هام لخيارات العملات المشفرة يوم الجمعة. تشير بيانات Deribit إلى أن عقود بيتكوين وإيثريوم بقيمة تزيد عن 23 مليار دولار ستنتهي، مما يجعلها واحدة من أكبر الأحداث من نوعها على الإطلاق.

سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم في دائرة الضوء

يظل الاحتياطي الفيدرالي محور الاهتمام هذا الأسبوع. ويأتي خطاب باول عقب تصريحات أدلى بها المحافظ ستيفن ميران يوم الاثنين، ومن المقرر أيضًا أن يلقي عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين كلمات خلال الأيام المقبلة.

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي، في حين أشار "مخطط النقاط" إلى إمكانية إجراء تخفيضين إضافيين هذا العام. مع ذلك، شدد المسؤولون على نبرة حذرة، مؤكدين أن التضخم لا يزال أعلى من المستهدف، وأن وتيرة التخفيف ستعتمد على البيانات الواردة.

وتنتظر الأسواق أيضا صدور مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي يوم الجمعة، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

تحذير بكين الهادئ بشأن التوكنات في هونغ كونغ

وبشكل منفصل، ذكرت رويترز أن هيئة تنظيم الأوراق المالية في الصين أبلغت بشكل غير رسمي بعض شركات الوساطة في البر الرئيسي بوقف أنشطة رمزية للأصول في العالم الحقيقي (RWA) في هونج كونج، مما يؤكد مخاوف بكين بشأن النمو السريع للمنتجات الرقمية خارج حدودها.

وتهدف الإرشادات، التي صدرت في الأسابيع الأخيرة، إلى ضمان دعم هذه المنتجات من قبل شركات حقيقية وتحسين ممارسات إدارة المخاطر.

تتضمن عملية ترميز الأصول المرجحة بالأوزان (RWA) تحويل الأصول التقليدية، مثل السندات أو العقارات، إلى رموز قائمة على تقنية بلوكتشين. وقد روجت هونغ كونغ لهذا القطاع في إطار سعيها لتصبح مركزًا ماليًا رقميًا عالميًا، ما جذب شركات الوساطة الصينية التي تتطلع إلى طرح منتجات جديدة.