ارتفعت قيمة بيتكوين خلال تداولات يوم الثلاثاء، معوضةً جزءًا بسيطًا من خسائرها الأخيرة، مدعومةً بتنامي التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على وشك خفض أسعار الفائدة. إلا أن تزايد الشكوك حول فعالية حيازات المؤسسات من سندات الخزانة الأمريكية حدّ من المكاسب، وأبقى المتداولين حذرين.

سجلت العملات المشفرة عمومًا بعض المكاسب بعد خسائر حادة في وقت سابق من سبتمبر، لكنها تأخرت عن اللحاق بالارتفاع الذي شهدته الأسهم والذهب. ويبدو أن سوق العملات المشفرة لم يستفد كثيرًا من تحسن شهية المخاطرة، حتى مع تزايد رهانات السوق على خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 0.8% إلى 111,812.8 دولار بحلول الساعة 00:51 بالتوقيت الشرقي (04:51 بتوقيت جرينتش)، بعد أن لامست مستوى 112,000 دولار لفترة وجيزة.

تراجعت قيمة البيتكوين وسط تراجع أسهم العملات المشفرة

وفي الأسابيع الأخيرة، واجهت الأسواق شكوكًا متزايدة بشأن العائدات طويلة الأجل لاستراتيجيات شراء البيتكوين من جانب الشركات، خاصة بعد الانخفاض الحاد للعملة من مستوياتها القياسية في منتصف أغسطس/آب.

كان رد فعل السوق ضعيفًا تجاه عمليات شراء بيتكوين الجديدة من قِبل كبار المستثمرين المؤسسيين، مثل ستراتيجي (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي، ناسداك: MSTR) وميتابلانيت (طوكيو: 3350). انخفضت أسهم الشركتين في الجلسات الأخيرة، مما أدى إلى موجة خسائر أوسع نطاقًا في أسهم العملات المشفرة.

هذه الاستراتيجية، التي اتبعتها شركة "ستراتيجي" بنجاح على مدار العامين الماضيين، جعلت أسهم الشركات أكثر عرضة لتقلبات أسعار البيتكوين. وقد أثار النقاد تساؤلات حول جدوى هذا النهج على المدى الطويل، إذ يعتمد كليًا على ارتفاع قيمة العملة، وقد يتأثر سلبًا بتبني المزيد من الشركات للنموذج نفسه.

ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات الذين يسعون إلى الحصول على التعرض للبيتكوين من خلال الأسهم يمكنهم الآن ببساطة شراء صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، والتي تم إطلاقها في الأسواق الأمريكية العام الماضي.

الضغط على الدائرة والتحديات من المنافسين الجدد

هبطت أسهم شركة Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) إلى أدنى مستوى لها في ما يقرب من ثلاثة أشهر يوم الاثنين، بعد أن خفضت Compass Point Research هدفها السعري للسهم وأبقت على توصية البيع.

جاء ذلك في الوقت الذي تواجه فيه الشركة منافسة متزايدة بعد إعلان منصة التداول اللامركزية Hyperliquid أنها ستطلق عملتها المستقرة الخاصة بها، USDH، لمنافسة USDC.

تحتفظ شركة Hyperliquid بحوالي 5.4 مليار دولار من ودائع USDC، والتي من المتوقع الآن تحويلها إلى USDH، وهو ما يمثل حوالي 8% من إجمالي المعروض من USDC.

وواصلت أسعار النفط مكاسبها يوم الثلاثاء، بدعم من قرار تحالف أوبك+ زيادة الإنتاج بأقل من المتوقع، إلى جانب توقعات بأن الصين ستواصل تخزين الخام والمخاوف بشأن عقوبات جديدة محتملة على روسيا.

واتفقت ثماني دول أعضاء في منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاؤها، الأحد، على زيادة إنتاجها بدءا من أكتوبر/تشرين الأول بمقدار 137 ألف برميل يوميا، وهو ما يقل كثيرا عن الزيادات البالغة نحو 550 ألف برميل يوميا في سبتمبر/أيلول وأغسطس/آب.

وارتفع خام برنت 47 سنتا أو 0.7 بالمئة إلى 66.49 دولار للبرميل بحلول الساعة 0910 بتوقيت جرينتش، في حين صعد خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 72 سنتا أو 1.2 بالمئة إلى 62.98 دولار للبرميل.

وقال أولي هانسن من ساكسو بنك: "الأسعار تتماسك وسط تكهنات بأن الإنتاج لن يرتفع بالقدر الذي تسمح به الدول الثمانية الأعضاء، بالإضافة إلى حقيقة أن الصين، بحسب البيانات، كانت تشتري نحو 0.5 مليون برميل يوميا للتخزين".

وأشار كبير الاستراتيجيين في شركة جونفور لتجارة السلع يوم الاثنين إلى أن الصين من المرجح أن تستمر في تخزين النفط بنفس الوتيرة تقريبا في عام 2026، مما يساعد على امتصاص الفائض في الناتج العالمي.

ووجد النفط الخام أيضًا دعمًا من انخفاض الطاقة الاحتياطية داخل أوبك+، وفقًا لجيوفاني ستونوفو من يو بي إس، الذي أوضح أن انخفاض الطاقة الاحتياطية للتحالف يحد من قدرته على الاستجابة لصدمات العرض المفاجئة، وهو ما يدعم الأسعار عادة.

وأضاف: "إن إدراك السوق أن زيادات إنتاج أوبك+ في أكتوبر قد لا تتجاوز 60 إلى 70 ألف برميل يوميا هو عامل رئيسي، إلى جانب حقيقة أن الطاقة الاحتياطية للتحالف أصغر بكثير مما كان يُعتقد سابقا".

كما عززت التكهنات بفرض عقوبات إضافية على روسيا، عقب غارتها الجوية الأشد ضراوة على أوكرانيا والتي أشعلت النار في مبنى حكومي في كييف، الأسعار. وصرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأنه مستعد للمضي قدمًا في المرحلة الثانية من العقوبات.

ومن شأن أي عقوبات إضافية على روسيا أن تؤدي إلى تقليص إمداداتها النفطية في الأسواق العالمية، وهو ما قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

علاوةً على ذلك، يترقب المستثمرون اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسبوع المقبل، وسط توقعات بخفض أسعار الفائدة. ويؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى خفض تكاليف اقتراض المستهلكين، مما قد يعزز النمو الاقتصادي ويزيد الطلب على النفط.

هبط الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء إلى أدنى مستوى في سبعة أسابيع، مع ترقب المستثمرين تعديلات على بيانات أمريكية قد تكشف أن سوق العمل في وضع أسوأ مما كان يعتقد في السابق، مما عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سيتحرك نحو خفض أكبر لأسعار الفائدة.

انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل الين الياباني ليصل إلى 147.21 ينًا، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3558 دولارًا أمريكيًا. وتراجع اليورو إلى 1.1752 دولارًا أمريكيًا بعد أن لامس أعلى مستوى له منذ 24 يوليو.

ومقابل سلة من العملات الرئيسية، انخفض مؤشر الدولار إلى 97.25، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر يوليو، قبيل المراجعات الأولية لبيانات الوظائف التي تغطي الفترة من أبريل 2024 إلى مارس 2025.

ويتوقع خبراء الاقتصاد تعديلات بالخفض تصل إلى 800 ألف وظيفة، وهو ما قد يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر في تحقيق هدفه المتمثل في "التشغيل الكامل".

ارتفعت توقعات السوق تدريجيًا بشأن توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تيسير أكثر جرأة. وقد استوعب المتداولون تمامًا احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما ارتفع احتمال خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس إلى حوالي 12%، وفقًا لأداة CME FedWatch.

وقال كينيث بروكس، رئيس أبحاث الشركات في مجال الصرف الأجنبي والأسعار في سوسيتيه جنرال: "تعكس أسعار السوق الحالية شكوكا كبيرة حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقوم فعليا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ولكن إذا كانت المراجعات ذات مغزى كبير، فإنها قد توفر مبررا لخطوة أكبر".

وفي سياق متصل، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال، نقلا عن مصادر لم تسمها، أن مستشاري إدارة الرئيس دونالد ترامب يعدون تقريرا عما يعتبرونه قصورا في أداء مكتب إحصاءات العمل الأميركي، قد ينشر خلال الأسابيع المقبلة.

وساهمت التوقعات المتزايدة بشأن تخفيف السياسة النقدية في الولايات المتحدة أيضا في دفع أسعار الذهب الفورية إلى مستوى قياسي مرتفع بلغ 3659.10 دولار للأوقية يوم الثلاثاء.

ومن بين العملات الأخرى، ارتفعت الكرونة النرويجية بنحو 0.2% مقابل الدولار واليورو، بعد أن حصلت حكومة حزب العمال الأقلية على ولاية ثانية يوم الاثنين.

تظل التطورات السياسية، من طوكيو إلى بوينس آيرس، محل تركيز المستثمرين بعد استقالة رئيس الوزراء الياباني شيجيرو إيشيبا، والإطاحة برئيس الوزراء الفرنسي فرانسوا بايرو، والإقالة المفاجئة لوزير المالية الإندونيسي في الأيام الأخيرة.

وقال لي هاردمان، كبير محللي العملات في بنك MUFG، في مذكرة: "على الرغم من أن عدم اليقين السياسي يشكل تطورا غير موات، فإننا نعتقد أنه ليس كافيا بمفرده لإضعاف اليورو".

ومن المقرر أن يعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه للسياسة النقدية يوم الخميس، وسط توقعات واسعة النطاق بإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

كان خبراء الاقتصاد منقسمين الشهر الماضي بشأن احتمال إجراء البنك المركزي المزيد من التخفيضات، لكن البيانات الأخيرة التي تظهر أن التضخم يقترب من هدف 2% والبطالة عند أدنى مستوياتها التاريخية غيرت التوقعات.

في إندونيسيا، انخفضت الروبية بنسبة 0.8% بعد أن أقالت الحكومة وزير ماليتها يوم الاثنين. وقال متعاملون إن بنك إندونيسيا تدخل يوم الثلاثاء بشراء سندات حكومية طويلة الأجل في محاولة لتحقيق استقرار السوق.

ارتفعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية، الثلاثاء، لتواصل مكاسبها لليوم الثالث على التوالي وتواصل تحطيم مستويات قياسية، وتقترب من حاجز 3700 دولار للأوقية للمرة الأولى في التاريخ، بدعم من تراجع مستويات الدولار الأميركي حاليا.

أدت سلسلة من البيانات الضعيفة حول سوق العمل الأمريكي إلى زيادة التوقعات بإجراء مجلس الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أعمق في أسعار الفائدة. ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون صدور بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع الذهب بنسبة 0.65% إلى (3,659.41$)، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، من سعر الافتتاح (3,636.47$)، مسجلاً أدنى مستوى عند (3,628.44$).

• ارتفعت أسعار الذهب عند تسوية يوم الاثنين بنسبة 1.4%، مسجلة بذلك ثاني مكسب يومي على التوالي، بعد أن تجاوزت حاجز 3600 دولار للأوقية لأول مرة في التاريخ.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار، الثلاثاء، بنحو 0.1%، معمقاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي، مسجلاً أدنى مستوى في سبعة أسابيع عند 97.26 نقطة، ما يعكس استمرار تراجع العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

ويأتي هذا التراجع في ظل استمرار عمليات بيع الدولار الأميركي، خاصة بعد أن أظهرت البيانات الأميركية الأخيرة مزيداً من التدهور في سوق العمل، ما عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيقدم على تخفيضات أعمق في أسعار الفائدة.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة الأمريكية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر يبلغ حاليًا 100%، مع وجود فرصة بنسبة 12% لخفض بمقدار 50 نقطة أساس.

• احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر هو أيضا 100% حاليا، مع احتمال بنسبة 10% لخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

• لتأكيد التسعير المذكور أعلاه، ينتظر المستثمرون صدور بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة لشهر أغسطس/آب هذا الأسبوع، قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.

توقعات أداء الذهب

• قال هان تان، كبير محللي السوق لدى نيمو موني: إن المتفائلين في السوق استمدوا الزخم من قناعتهم بخفض أسعار الفائدة، وهو ما دفع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.

وأضاف تان: إن ضعف الدولار مهد الطريق أيضًا للتداول فوق مستوى 3600 دولار، في حين تعمل التدفقات المدعومة بالذهب وعمليات الشراء من البنوك المركزية على تعزيز مزيج قوي من العوامل الداعمة.

• أوضح تان: قد نشهد اقتراب سعر الذهب الفوري من مستوى 3700 دولار هذا الأسبوع إذا شهدت الأسواق مراجعات هبوطية حادة لبيانات الوظائف في الولايات المتحدة وبيانات مؤشر أسعار المستهلك المنخفضة بشكل صادم.

• قال تان: من المرجح أن تحتفظ أسواق الذهب بأكبر رد فعل لها على الأسعار حتى تظهر أحدث الإشارات السياسية من اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع المقبل.

صندوق SPDR

انخفضت حيازات الذهب لدى صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، يوم الاثنين بنحو 2.29 طن متري، ليصل الإجمالي إلى 979.68 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 29 أغسطس.