ارتفعت أغلب العملات الرقمية خلال تعاملات اليوم الثلاثاء وسط تفاؤل في الأسواق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يتجه نحو خفض أسعار الفائدة.

أظهرت البيانات الاقتصادية الصادرة اليوم ارتفاع مؤشر مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة خلال أغسطس بنسبة 0.6%، في حين كان المحللون يتوقعون نمو المؤشر بنسبة 0.2% بعد نمو بنسبة 0.5% خلال يوليو، والذي تم تعديله بالزيادة إلى 0.6%.

ويبدأ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم الثلاثاء وينتهي غدا الأربعاء، وسط توقعات واسعة النطاق بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وسط ضغوط من ترامب لخفض تكاليف الاقتراض بوتيرة أسرع.

وبحسب أداة FedWatch من مجموعة CME، ترى الأسواق احتمالات بنسبة 99.6% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مقابل احتمالات بنسبة 0.4% فقط لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

تموج

وعلى صعيد التداولات، ارتفع سعر الريبل بنسبة 1.9% ليصل إلى 3.05 دولار على منصة CoinMarketCap اعتبارًا من الساعة 21:18 بتوقيت جرينتش.

ويجتمع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي الثلاثاء والأربعاء في اجتماع محوري في ظل ظروف غير مسبوقة.

ومن المتوقع أن يعلن صناع السياسة النقدية في ختام اجتماعهم الذي استمر يومين يوم الأربعاء عن أول خفض لأسعار الفائدة منذ ديسمبر/كانون الأول، في محاولة لدعم سوق العمل الأميركية المتباطئة، مع آمال بأن الرسوم الجمركية الواسعة النطاق التي فرضها الرئيس دونالد ترامب لن يكون لها سوى تأثير محدود على التضخم.

ولكن هناك "فيل في الغرفة" يشغل المناقشات حول الاقتصاد الأميركي: الجهود المكثفة التي يبذلها ترامب لإعادة تشكيل قمة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أقرّ مجلس الشيوخ يوم الاثنين تعيين ستيفن ميران، كبير المستشارين الاقتصاديين لترامب، في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي لشغل مقعد شاغر ينتهي في يناير المقبل، مع إمكانية التمديد. وأكد ميران أنه لن يلتزم بالاستقالة في نهاية ولايته إذا لم يُعيَّن خلف دائم له. وبعد أداء اليمين الدستورية صباح الثلاثاء، أصبح بإمكانه الآن التصويت في اجتماع السياسة النقدية لهذا الأسبوع.

بالإضافة إلى ذلك، ستُصوّت ليزا كوك، عضوة مجلس المحافظين التي حاول ترامب عزلها أواخر أغسطس/آب. رفضت محكمة الاستئناف يوم الاثنين محاولة ترامب عزلها، ولا تزال دعواها القضائية ضد قرار العزل مستمرة. وتُعدّ كوك أول عضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي يُواجه محاولة عزل.

وكان الاجتماع الأخير استثنائيا، ليس فقط لأن البنك المركزي يغير أخيرا استراتيجيته بشأن أسعار الفائدة، ولكن أيضا بسبب التطورات المتعلقة بمجلس إدارته القوي، وسط ضغوط متزايدة من إدارة ترامب على مؤسسة لطالما اعتبرت مستقلة سياسيا.

السبب الرئيسي وراء القطع

إن الدوافع الأساسية وراء خفض تكاليف الاقتراض للمرة الأولى منذ تسعة أشهر هي تزايد علامات ضعف سوق العمل، إلى جانب قناعة متزايدة بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية قد يكون مؤقتا.

خلال الصيف، كان نمو الوظائف ضعيفا: أضاف أصحاب العمل حوالي 29 ألف وظيفة فقط في المتوسط خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس، وهو معدل أعلى قليلا من يوليو، ولكن لا يزال الأضعف منذ عام 2010 باستثناء فترة الوباء.

كما تجاوز عدد العاطلين عن العمل الباحثين عن عمل عدد الوظائف المتاحة، في حين ارتفعت طلبات إعانة البطالة الجديدة في الأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر/أيلول إلى أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من أربع سنوات. وبالمثل، بلغ عدد العاطلين عن العمل لأكثر من 26 أسبوعًا في أغسطس/آب أعلى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2021.

أظهرت مراجعة أولية لبيانات التوظيف للعام المنتهي في مارس/آذار، والتي نشرت الأسبوع الماضي، أن سوق العمل في الولايات المتحدة كان أضعف مما كان يُعتقد قبل دخول الصيف.

مهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الطريق لهذا الخفض خلال خطابٍ بارزٍ ألقاه أواخر أغسطس/آب، حين قال إن "المخاطر السلبية على التوظيف تتزايد". وأعرب مسؤولون آخرون عن هذه المخاوف، وكان أبرزهم في البداية المحافظان كريستوفر والر وميشيل بومان، وكلاهما من المعينين من قِبَل ترامب، واللذان أيدا خفض أسعار الفائدة في يوليو/تموز.

ومن المتوقع أن تكشف التوقعات الاقتصادية الجديدة التي سيصدرها بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن مدى سرعة وعمق تخفيضات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة وسط هشاشة سوق العمل.

موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي من التضخم الجمركي

ورغم ارتفاع معدل التضخم في الأشهر الأخيرة ــ بسبب سياسات ترامب الواسعة النطاق، وخاصة التعريفات الجمركية ــ أصبح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر اقتناعا بأن أي زيادة قد تكون مؤقتة.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس بنسبة 2.9% على أساس سنوي، وهو ما يتوافق مع توقعات الاقتصاديين، وفقًا لبيانات وزارة العمل الأسبوع الماضي. ولعدة أشهر، ظلت قراءات تضخم أسعار المستهلك متوافقة مع التوقعات، على الرغم من الالتباس الناجم عن تطبيق التعريفات الجمركية.

كتبت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، مؤخرًا أن "زيادات الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية ستكون لمرة واحدة". وصرح ألبرتو موساليم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، في خطاب ألقاه هذا الشهر بأنه يتوقع "أن تنعكس آثار الرسوم الجمركية على الاقتصاد خلال فصلين أو ثلاثة فصول، وأن يتلاشى تأثيرها على التضخم بعد ذلك".

أكد كريستوفر والر في خطاب ألقاه في ميامي في 28 أغسطس/آب أن "التضخم ارتفع منذ الربع الأول، لكن هذه الأرقام تشمل آثار زيادة الرسوم الجمركية على الواردات، والتي أتوقع أنها ستؤدي إلى ارتفاع التضخم مؤقتًا فقط". وأضاف: "تشير معظم التوقعات إلى أن التضخم السنوي سيستمر في الارتفاع ببطء لبضعة أشهر أخرى، مع تلاشي آثار الرسوم الجمركية الشهرية بحلول أوائل عام 2026".

حملة ضغط غير مسبوقة من ترامب

في حين يحاول مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي فهم لغز اقتصادي معقد، تواصل إدارة ترامب ممارسة الضغوط على البنك المركزي، الذي يتمتع تقليديا باستقلال سياسي.

منذ بداية ولايته الثانية، انتقد ترامب باول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا لرفضهما خفض أسعار الفائدة هذا العام. أرجأ صانعو السياسة النقدية خفض أسعار الفائدة إلى هذا الأسبوع للاطلاع أولًا على آثار سياسات ترامب.

كان ترامب قد هدد في وقت سابق من هذا العام بإقالة باول، لكنه تراجع بعد أن حذره مستشاروه من أن ذلك قد يُثير تقلبات حادة في الأسواق المالية. في يوليو، اتخذت الإدارة مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن - بتكلفة 2.5 مليار دولار - ذريعةً لمحاولة إقالة باول، متهمةً إياه بسوء الإدارة. ودخل ترامب وباول في نزاع علني حول التكلفة الإجمالية للمشروع.

يسعى ترامب الآن أيضًا لإقالة كوك بناءً على مزاعم سوء سلوك متعلق بالرهن العقاري، وهو أمر لا يزال قيد تحقيق وزارة العدل. مع ذلك، أبقت المحاكم كوك في منصبها ريثما تستمر قضيتها ضد الإقالة. أظهرت وثائق حديثة - نشرتها وكالة أسوشيتد برس - أن شقة كوك في أتلانتا، التي تقول الإدارة إنها أحد منزلين حددتهما كمسكنها الرئيسي، قد صُنفت كمنزل لقضاء العطلات. ونفت كوك ارتكاب أي مخالفات.

بينما لا يزال وضع كوك معلقًا، أثار تعيين ميران مخاوف الديمقراطيين نظرًا لقربه من الرئيس. لكنه أكد التزامه بقوانين الأخلاقيات، مؤكدًا أنه سيُعبّر عن آراء مستقلة بشأن الاقتصاد. وقال خلال جلسة تأكيد تعيينه: "أنا مستقلٌّ تمامًا، ويتجلى ذلك في استعدادي للخروج عن الإجماع، وأتوقع الاستمرار في ذلك في حال تأكيد تعييني".

وقد أعرب ترامب عن رغبته في أن يشكل الجمهوريون أغلبية داخل مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتم تسريع عملية تأكيد تعيين ميران - حيث استغرقت حوالي شهر واحد فقط من الترشيح إلى أداء القسم، في حين يستغرق الأمر عادة عدة أشهر - مما يسمح له بالمشاركة في اجتماع سبتمبر.

ويتوقع معظم المراقبين بالفعل أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض لا يقل عن ربع نقطة مئوية في ختام الاجتماع، سواء شارك ميران أم لا.

انخفضت أسعار النحاس يوم الثلاثاء على الرغم من انخفاض الدولار مقابل معظم العملات الرئيسية، بسبب توقعات بنمو الإنتاج في تشيلي.

وتوقعت تشيلي، التي تمثل نحو ربع إنتاج النحاس العالمي، أن يتوسع إنتاجها خلال هذا العام على الرغم من التحديات التي تواجه اثنين من أكبر مناجمها، وهو ما يوفر بعض الراحة للسوق العالمية التي تعاني من نقص المعروض.

أدى حادث مميت في أكبر منجم تابع لشركة كوديلكو المملوكة للدولة، بالإضافة إلى مشاكل في نفايات المنجم في مشروع تديره شركة تيك ريسورسز المحدودة، إلى تعقيد جهود تشيلي لتحقيق هدفها السنوي المُقدر بحوالي 5.6 مليون طن متري. ومع ذلك، سجل منجم إسكونديدا العملاق التابع لشركة بي إتش بي زيادة في الإنتاج بنسبة 11% في النصف الأول من العام مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بينما يستعد منجم كولاواسي للخروج من فترة إنتاج خام منخفض الجودة، وبدأ منجم السلفادور، بعد إعادة تطويره، في زيادة طاقته التشغيلية.

صرحت وزيرة التعدين، أورورا ويليامز، في مقابلة من مكتبها بوسط مدينة سانتياغو، بأنها لا تزال تتوقع نموًا هذا العام والعام المقبل، ليصل إلى مستوى قياسي قدره 6 ملايين طن بحلول عام 2027. وأضافت أن هذا سيكون إنجازًا رائعًا لبلد انخفض إنتاجه إلى أدنى مستوى له منذ 20 عامًا في عام 2023، في وقت تكافح فيه الشركات لتجديد المناجم القديمة والعثور على رواسب جديدة يصعب تطويرها. كما أشارت إلى أن آفاق المعدن تتحسن على المدى الطويل.

قال ويليامز: "أعتقد أن الإنتاج سيزداد، وأن تشيلي ستتمكن من تعزيز مشاركتها في السوق العالمية. تشير مؤشرات السوق إلى زيادة المعروض مستقبلًا".

ويأتي ذلك بالتزامن مع ارتفاع الطلب العالمي على النحاس المستخدم في الأسلاك الكهربائية، مدفوعًا بالتحول نحو الطاقة النظيفة وبناء المزيد من مراكز البيانات لتشغيل تقنيات الذكاء الاصطناعي.

لكن سوق النحاس شهد سابقًا خيبات أمل من تشيلي، حيث توقعت وكالة النحاس الحكومية "كوتشيلكو" قبل عدة سنوات أن يتجاوز الإنتاج 7 ملايين طن بحلول الآن، وهو ما لم يتحقق بعد. وتظل "كوديلكو" لاعبًا رئيسيًا في هذه المعادلة، إذ تسعى إلى تعويض سنوات من ضعف الاستثمارات.

تحسنت التوقعات مؤخرًا مع إبرام صفقتي دمج من المتوقع أن تضيفا ما يقرب من 300 ألف طن إلى إجمالي إنتاج البلاد، وفقًا لتقديرات الشركة. تضع شركة كوديلكو اللمسات الأخيرة على دمج منجم أندينا ومنجم لوس برونسس التابع لشركة أنجلو أمريكان، بينما تعمل أنجلو وتيك على صفقة مماثلة لدمج منجمي كولاواسي وكويبرادا بلانكا. بالإضافة إلى ذلك، لدى شركتي بي إتش بي ولوندين للتعدين مشروع كبير على الحدود مع الأرجنتين، وتتعاون بي إتش بي وريو تينتو في مشاريع استكشاف واعدة مع كوديلكو.

واعتبر الوزير أن اتفاقية الاندماج بين أنجلو وتيك تمثل "إشارة إيجابية" حول حيوية صناعة التعدين في تشيلي وسوق النحاس العالمية.

وفيما يتعلق باستعادة منجم إل تينيينتي من انهيار نفق أدى إلى مقتل ستة عمال، قال ويليامز إن شركة كوديلكو قد تضطر إلى استخدام وسائل أخرى - مثل المزيد من الأتمتة - للوصول إلى مستويات أعمق من الرواسب، اعتمادًا على نتائج التحقيق الذي تجريه سلطة سيرناجيومين.

وأضافت: "تواجه تشيلي تحدي تطوير التعدين الجوفي على أعماق متزايدة. وإذا كانت هناك مخاطر، ففي بلد تُعدّ السلامة أولوية، سيتعين علينا البحث عن آليات بديلة".

في المقابل، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.5% بحلول الساعة 16:15 بتوقيت غرينتش إلى 96.8 نقطة، وسجل أعلى مستوى عند 97.3 نقطة وأدنى مستوى عند 96.7 نقطة.

وعلى صعيد التداولات، تراجعت العقود الآجلة للنحاس تسليم ديسمبر/كانون الأول بنسبة 0.2% إلى 4.70 دولار للرطل عند الساعة 16:10 بتوقيت جرينتش.

تحركت أسعار بيتكوين في نطاق ضيق يوم الثلاثاء، موسعةً مكاسبها الأخيرة وسط تزايد الاقتناع بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. مع ذلك، كان أداء معظم العملات البديلة دون المستوى، بينما حدّت المخاوف بشأن استدامة استثمارات الشركات الكبرى في الأصول الرقمية من ارتفاع بيتكوين.

وارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 0.3% إلى 115300 دولار بحلول الساعة 13:19 بتوقيت جرينتش، بعد أن حققت مكاسب بنحو 5% خلال الأسبوع الماضي.

بيتكوين في وضع الانتظار قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي

استعادت أكبر عملة رقمية في العالم جزءًا من خسائرها الحادة التي تكبدتها بين منتصف أغسطس وأوائل سبتمبر، لكنها لا تزال أقل بكثير من ذروتها في أغسطس. وواجه السوق عمليات جني أرباح مكثفة، إلى جانب تزايد المخاوف بشأن اعتماد الشركات المتزايد على سندات الخزانة كوسيلة لاستثمار بيتكوين.

ازدادت هذه المخاوف بعد رفض إدراج شركة ستراتيجي (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي) في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، مما دفع محللي جي بي مورغان إلى التحذير من أن عدم إدراج مثل هذه الشركات في المؤشر يُقوّض جدوى نهج إدارة الخزانة للشركات على المدى الطويل. وقد أدى هذا الاتجاه إلى تخلف قطاع العملات المشفرة عن الركب في موجة صعود الأصول عالية المخاطر الأخرى، وخاصة الأسهم.

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في دائرة الضوء

تستعد أسواق الأصول الرقمية الآن لاجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث تُظهر بيانات منصة CME FedWatch احتمالية 99.6% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، واحتمالية 0.4% فقط لعدم تغييره. عادةً ما يُعزز انخفاض أسعار الفائدة الأصول الخطرة، مثل العملات المشفرة، من خلال زيادة سيولة السوق، إلا أن حالة عدم اليقين لا تزال قائمة بشأن مسار التيسير طويل الأجل في ظل استمرار مخاوف التضخم. ورغم تزايد الضغوط من البيت الأبيض، حافظ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على موقف حذر دون الالتزام بمزيد من التخفيضات.

استراتيجية توسع رهانها على البيتكوين

وفي ملف قدمته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، كشفت شركة ستراتيجي عن شراء 525 بيتكوين إضافية بين 8 و14 سبتمبر، بقيمة حوالي 60.2 مليون دولار بمتوسط سعر 114,562 دولار لكل منها.

وبذلك تصل ممتلكات الشركة إلى 638,985 بيتكوين، بقيمة سوقية تقترب من 73.4 مليار دولار، مقارنة بتكلفة استحواذ إجمالية بلغت 47.2 مليار دولار، أو بمتوسط 73,913 دولار لكل عملة بما في ذلك الرسوم والنفقات.

صرح مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك، بأن هذه الأصول تُمثل الآن أكثر من 3% من إجمالي عرض بيتكوين المُحدد، والبالغ 21 مليون عملة. وبالأسعار الحالية، تُحقق الشركة مكاسب نظرية تُقارب 26 مليار دولار.