انخفضت أسعار الزنك بنسبة 1% لتغلق عند 366.2، حيث أثرت المخاوف المتزايدة بشأن ضعف الطلب في الصين على معنويات السوق المعدنية.

أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة من الصين انخفاض مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪ في مايو، مسجلة أول انكماش لها منذ أكثر من ثلاث سنوات، في حين انخفض الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 4.1٪ خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام، وهو أسوأ بكثير من توقعات السوق.

أثارت هذه الأرقام مخاوف بشأن قوة النشاط الصناعي والطلب على البناء في الصين، أكبر مستهلك للمعادن في العالم.

ومع ذلك، ارتفع الإنتاج الصناعي الصيني بنسبة 4.5% على أساس سنوي في شهر مايو، متجاوزاً التوقعات ومقدماً بعض الدعم لمجمع المعادن الأوسع.

تؤدي اضطرابات الإمداد إلى الحد من خسائر الزنك

على الرغم من تزايد المخاوف بشأن الطلب، إلا أن انخفاض أسعار الزنك ظل محدوداً بسبب تضييق ظروف العرض العالمية.

أعلنت شركة نيكسا ريسورسز عن تعليق مؤقت للعمليات في مصهر كاخاماركيلا التابع لها في بيرو بعد أن تسبب حريق في إلحاق أضرار بالبنية التحتية للمعالجة.

وفي الوقت نفسه، واصلت شركة كازينك، المملوكة لمجموعة جلينكور، العمل بطاقة إنتاجية مخفضة في أعقاب انفجار أثر على مرافق إنتاج الزنك والرصاص التابعة لها في كازاخستان.

وجاءت هذه التطورات في الوقت الذي توقعت فيه المجموعة الدولية لدراسة الرصاص والزنك بالفعل وجود عجز في سوق الزنك المكرر للعام الحالي.

كما تلقت الأسعار دعماً من انخفاض المخزونات العالمية والتحديات المستمرة التي تواجه إنتاج المناجم.

توقعات نمو الإنتاج تصل إلى حد أقصى

من ناحية أخرى، استمرت التوقعات بزيادة الإنتاج من قبل العديد من المنتجين الرئيسيين في الحد من إمكانات ارتفاع أسعار الزنك.

تخطط شركة بوليدن السويدية لإعادة تشغيل الإنتاج في منجم غاربنبرغ خلال الربع الثاني، بينما تتوقع شركة ميتسوي للتعدين والصهر اليابانية زيادة إنتاج الزنك المكرر بنسبة 3.2٪ خلال النصف الأول من السنة المالية 2026-2027.

كما أظهرت بيانات سوق الزنك العالمية أن فائض العرض قد انخفض بشكل كبير في شهر مارس، مما يشير إلى تحسن التوازن بين العرض والطلب مقارنة بالفترات السابقة.

السعر

من الناحية الفنية، يشهد السوق نشاط تصفية طويل الأجل، مع انخفاض الفائدة المفتوحة بنسبة 7.16٪ إلى جانب انخفاض الأسعار.

يواجه الزنك دعماً أولياً عند 364.0، يليه مستوى دعم ثانٍ عند 361.9.

من ناحية أخرى، تقع المقاومة عند 369.4، وقد يؤدي اختراق هذا المستوى إلى تمهيد الطريق لمزيد من المكاسب نحو 372.7.

انخفض سعر البيتكوين إلى مستوى 65000 دولار قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، حيث قلل المتداولون من تعرضهم للمخاطر وأعادوا تقييم توقعات أسعار الفائدة في ظل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش.

وفقًا لبيانات السوق، انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى له في 16 يونيو بالقرب من 67200 دولار إلى أدنى مستوى له خلال اليوم حوالي 65236 دولارًا في 17 يونيو قبل أن يستقر بالقرب من 65300 دولار.

يأتي هذا التراجع في الوقت الذي ينتظر فيه المستثمرون نتائج اجتماع السياسة النقدية الذي يستمر يومين لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق 3.50٪ - 3.75٪.

يتحول التركيز إلى توقعات أسعار الفائدة ورسالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد

في حين أن الأسواق لا تتوقع أي تغيير في أسعار الفائدة، فإن الاهتمام ينصب على الرسم البياني النقطي المحدث الذي يعرض توقعات صانعي السياسات لأسعار الفائدة، بالإضافة إلى المؤتمر الصحفي الأول لكيفن وارش بعد الاجتماع.

يحاول المستثمرون تحديد ما إذا كان صناع السياسات سيبتعدون عن أي تحيز سابق نحو التيسير النقدي ويعززون التوقعات بأن تكاليف الاقتراض ستظل مرتفعة لفترة أطول، مع استمرار التضخم فوق 4%.

امتد الحذر إلى أسواق أخرى أيضاً. فقد انخفض سعر الذهب والفضة بشكل طفيف خلال الجلسة، بينما تراجعت أسعار النفط إلى حوالي 75 دولاراً للبرميل للجلسة الخامسة على التوالي، حيث أخذت الأسواق في الحسبان احتمال عودة صادرات النفط الإيرانية بموجب اتفاقية مقترحة بين الولايات المتحدة وإيران.

في غضون ذلك، واصلت أسهم التكنولوجيا الآسيوية جذب تدفقات الاستثمار، حيث وصل مؤشر نيكاي 225 الياباني إلى مستويات قياسية جديدة فوق 70 ألف نقطة، مدعومًا بالحماس المستمر المحيط بالاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

مقاومة فنية تحد من تعافي البيتكوين

من الناحية الفنية، يبدو أن انتعاش البيتكوين الأخير من مستويات أقل من 60 ألف دولار قد فقد زخمه بالقرب من منطقة مقاومة رئيسية.

على الرسم البياني اليومي، عادت العملة المشفرة إلى نطاق 65200 دولار - 65800 دولار، وهي منطقة شكلت دعماً رئيسياً خلال شهري فبراير ومارس قبل أن تتحول إلى مقاومة بعد عمليات البيع الحادة في وقت سابق من هذا الشهر.

على الرغم من أن البيتكوين تمكن لفترة وجيزة من استعادة هذه المنطقة، إلا أنه سرعان ما انخفض إلى ما دونها، مما يشير إلى أن ضغط البيع لا يزال قائماً.

يتأرجح السعر حاليًا بين مستوى دعم رئيسي قرب 60 ألف دولار ومستوى مقاومة قوي حول 68 ألف دولار، مما يعكس نهج الحذر والترقب الذي يهيمن على نشاط التداول قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات الاقتصادية المحدثة.

استقرت أسعار النفط قرب أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر يوم الأربعاء، حيث قام المستثمرون بتقييم تأثير اتفاقية السلام بين الولايات المتحدة وإيران في مقابل تحذيرات وكالة الطاقة الدولية من فائض كبير في الإمدادات العام المقبل، في حين ظهرت علامات على تحسن الطلب على المدى القريب من خلال الجهود المبذولة لإعادة بناء المخزونات المستنفدة.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 30 سنتاً، أو 0.4%، لتصل إلى 79.26 دولاراً للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 24 سنتاً، أو 0.3%، ليصل إلى 76.29 دولاراً للبرميل.

وقد سجل كلا المؤشرين أدنى مستوياتهما منذ أوائل مارس بعد انخفاضهما بنحو 5% يوم الثلاثاء وسط آمال بأن يساعد الاتفاق الأمريكي الإيراني في استعادة تدفقات النفط من منطقة الخليج.

قال تاماس فارغا، المحلل في شركة PVM Oil Associates، إن السيناريو الأساسي للسوق يفترض الآن إعادة فتح مضيق هرمز واستئناف حركة الشحن عبر الممر المائي الاستراتيجي في كلا الاتجاهين.

وأضاف أن حتى التعافي التدريجي في تدفقات النفط سيكون له تأثير كبير على توازن سوق النفط العالمي.

تتوقع وكالة الطاقة الدولية فائضاً نفطياً كبيراً في عام 2027

في أول توقعاتها طويلة الأجل لعام 2027، قالت وكالة الطاقة الدولية إن سوق النفط العالمي يتجه نحو فائض كبير في العرض، حيث من المتوقع أن يزيد الإنتاج العالمي بنحو 8 ملايين برميل يومياً، بينما من المتوقع أن يرتفع الطلب بنحو مليوني برميل يومياً فقط.

وأشارت الوكالة إلى أنه على المدى القريب، يمكن أن يوفر الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران فرصة للدول والشركات لتجديد المخزونات المستنفدة أو بناء احتياطيات استراتيجية جديدة.

قال كريسبوس نياغا، محلل الأبحاث في إمباير إف إكس، إن الأسواق قد لا تكون قد استوعبت بعد حجم فائض العرض المتوقع الذي قد يدخل السوق خلال الفترة المقبلة.

ظهرت تفاصيل إضافية عن الاتفاق المؤقت يوم الثلاثاء بعد أن أكد مسؤول أمريكي أنه سيُسمح لإيران باستئناف صادرات النفط فور توقيع الاتفاق.

إن مذكرة التفاهم، التي لم تُنشر رسمياً بعد، تمدد وقف إطلاق النار الهش الذي تم التوصل إليه في أبريل لمدة 60 يوماً إضافية للسماح بإجراء مفاوضات تهدف إلى تأمين تسوية دائمة.

وعلى الرغم من ذلك، يواصل مسؤولو صناعة الطاقة التحذير من أن العودة الكاملة إلى مستويات الإنتاج والتكرير قبل الحرب قد تستغرق أسابيع أو شهورًا أو حتى سنوات.

كما ازداد عدم اليقين بعد أن نأت إسرائيل بنفسها عن اتفاق وقف إطلاق النار في أبريل/نيسان وعن أحدث اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، مما أثار تساؤلات حول مدى استدامة هذا الترتيب على المدى الطويل.

وفي ظل هذه الخلفية، خفضت شركة غولدمان ساكس توقعاتها لسعر خام برنت في الربع الأخير من عام 2026 إلى 80 دولارًا للبرميل من تقدير سابق بلغ 90 دولارًا، مشيرة إلى انخفاض مخاطر ارتفاع أسعار الطاقة في أعقاب الاتفاقية.

في غضون ذلك، أظهرت بيانات من معهد البترول الأمريكي أن مخزونات النفط الخام الأمريكية انخفضت بمقدار 8.3 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 12 يونيو.

كان الانخفاض أكبر بكثير من توقعات المحللين بانخفاض قدره 4.6 مليون برميل، في حين تنتظر الأسواق أرقام المخزونات الرسمية من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في وقت لاحق اليوم.

استقر الدولار الأمريكي في الغالب مقابل العملات الرئيسية يوم الأربعاء، في انتظار المستثمرين أول قرار بشأن السياسة النقدية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي برئاسة كيفن وارش. وتستعد الأسواق لتقلبات محتملة مع تقييم المتداولين لنهجه في السياسة النقدية وأسلوب تواصله.

استقر اليورو عند 1.1605 دولار، بينما انخفض الجنيه الإسترليني بشكل طفيف إلى 1.3420 دولار وتراجع إلى 86.5 بنس مقابل اليورو بعد أن جاءت بيانات التضخم في المملكة المتحدة أقل من التوقعات، مما قد يمنح بنك إنجلترا مساحة أكبر لتأجيل أي زيادات في أسعار الفائدة هذا العام.

على الرغم من هذه التطورات، لا يزال اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحدث المهيمن في السوق، مما يدفع المستثمرين إلى تجنب اتخاذ مراكز كبيرة قبل صدور القرار.

من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في أول اجتماع له في عهد وارش. ومع ذلك، ستراقب الأسواق عن كثب بيان السياسة النقدية والتوقعات الاقتصادية والمؤتمر الصحفي بحثًا عن أي مؤشرات تدل على أن البنك المركزي قد يتراجع عن موقفه التيسيري وسط تزايد المخاوف من التضخم.

قالت جين فولي، رئيسة قسم استراتيجية العملات الأجنبية في بنك رابوبنك:

"لقد شهدنا العديد من اجتماعات البنوك المركزية هذا الشهر، لكن هذا الاجتماع يطغى على جميعها."

وأضافت:

"هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن الرسالة التي قد يوجهها وارش. لا أحد يتوقع تغييرًا في سعر الفائدة، لكن السؤال هو ما إذا كان سيقلل من أهمية مخطط النقاط، أو يقدم إطارًا سياسيًا جديدًا، أو يوجه الأسواق نحو نظرة أكثر تيسيرًا."

يعكس ما يسمى بـ "مخطط النقاط" توقعات صانعي السياسات بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

عيّن الرئيس دونالد ترامب وارش لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد أن انتقد مراراً وتكراراً رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول لبطء تحركه في خفض أسعار الفائدة.

في الوقت الحالي، تتوقع أسواق المال احتمالاً بنسبة 80% تقريباً أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في وقت ما من هذا العام.

قبل أن تتوصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق مؤقت لإنهاء الصراع في الشرق الأوسط، توقع العديد من الاقتصاديين أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لتشديد السياسة النقدية بشكل أكبر من أجل منع ارتفاع أسعار الطاقة من التأثير على التضخم الأوسع.

ومع ذلك، ونظرًا لأن أسعار النفط تتداول الآن بأقل من 80 دولارًا للبرميل، فقد يوجه البنك المركزي رسالة مختلفة في هذا الاجتماع.

كما يتجه الاهتمام إلى بنك إنجلترا وبنك اليابان

من المقرر أن يعلن بنك إنجلترا عن قراره بشأن السياسة النقدية يوم الخميس، ومن المتوقع أيضاً أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير، حيث سيركز المستثمرون بشكل أكبر على توجيهات صناع السياسات بدلاً من القرار نفسه.

قد تتأثر هذه التوجيهات ببيانات التضخم الصادرة يوم الأربعاء، والتي أظهرت أن التضخم في المملكة المتحدة ظل ثابتاً عند 2.8% في مايو، دون تغيير عن أدنى مستوى له في 13 شهراً في أبريل.

وقال فولي إن استمرار تخفيف ضغوط التضخم قد يسمح لبنك إنجلترا بتجنب رفع أسعار الفائدة هذا العام إذا ثبت أن ذروة التضخم أقل مما كان متوقعاً سابقاً.

تتوقع الأسواق حالياً زيادة واحدة فقط في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة قبل نهاية العام.

في غضون ذلك، تم تداول الين الياباني عند 160.25 مقابل الدولار، مسجلاً مكاسب متواضعة ولكنه ظل قريباً من المستويات التي أثارت تاريخياً مخاوف بشأن التدخل الرسمي لدعم العملة.

رفع بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة يوم الثلاثاء إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عاماً، في خطوة هامة أخرى ضمن مسار تطبيع سياسته النقدية. كما أشار البنك إلى إمكانية تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر إذا استمرت ضغوط التضخم المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة.

ومع ذلك، لم يقدم صناع السياسات أي مؤشر واضح بشأن توقيت الزيادة التالية في سعر الفائدة.

في أوروبا، انخفضت قيمة الكرونة السويدية مقابل كل من الدولار واليورو بعد أن أبقى بنك ريكسبانك أسعار الفائدة دون تغيير.

قال البنك المركزي إن الصراع في الشرق الأوسط قد زاد من مخاطر التضخم ورفع احتمالية رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مع الإشارة أيضاً إلى أن التضخم الأساسي لا يزال منخفضاً وأن النشاط الاقتصادي لا يزال أضعف من المعتاد.

ارتفع اليورو بنسبة 0.15% ليصل إلى 10.88 كرونة سويدية، بينما ارتفع الدولار بنسبة 0.19% ليصل إلى 9.383 كرونة.