ارتفعت أسعار النيكل قليلا يوم الأربعاء، بدعم من قوة الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية وتوقعات السوق المختلطة للمعدن الصناعي.

وأشار تحليل أجراه بنك يو بي إس الأسبوع الماضي إلى أن سوق النيكل العالمي من المرجح أن يظل فائضاً حتى عام 2026، على الرغم من تخفيضات الإنتاج التي أُعلن عنها مؤخراً.

أشار التقرير إلى "فائض كبير" بين عامي 2022 و2024، مضيفًا أن الأسعار الحالية وسلوك السوق يعكسان ضعفًا في أساسيات السوق. ولا يتوقع المحللون انتعاشًا في الطلب على المدى القريب، مشيرين إلى انخفاض إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ وضعف آفاق نمو الطلب على البطاريات.

على صعيد العرض، أُحرز بعض التقدم نحو إعادة التوازن إلى السوق في عام ٢٠٢٤، مع تخفيضات في الإنتاج بنحو ٢٥٠ ألف طن، وتأخيرات في المشاريع بإجمالي ١٤٠ ألف طن إضافية. ومع ذلك، يرى بنك UBS أن هذه الإجراءات غير كافية، إذ تواصل إندونيسيا زيادة طاقتها الإنتاجية رغم بعض القيود على توافر الخام.

على الرغم من أن الطلب العالمي على النيكل أظهر مرونة نسبية مقارنةً بالمعادن الأساسية الأخرى في السنوات الأخيرة، إلا أن فائض العرض أدى إلى انخفاض إنتاج قطاع الفولاذ المقاوم للصدأ في كل من الصين وإندونيسيا. ويتوقع بنك UBS نمو الطلب على النيكل بنسبة 4-5% سنويًا بين عامي 2025 و2028، بانخفاض عن 9% سنويًا بين عامي 2021 و2024.

بينما يتوقع بنك UBS فوائض أقل في الفترة 2025-2028، إلا أنه من المتوقع أن تكون "كبيرة بما يكفي لرفع مخزونات النيكل المكرر في بورصة لندن للمعادن". وأشار التقرير أيضًا إلى أن سعر النيكل الحالي يقع في الربع الأعلى (75%) من منحنى التكلفة العالمية - وهو مستوى لطالما دعم الأسعار - لكنه حذّر من أن النيكل كان يتداول ضمن نطاق منحنى التكلفة لفترات طويلة من قبل.

توقعات النصف الثاني

ويتوقع المحللون الآن انتعاشًا كبيرًا في أسعار النيكل خلال النصف الثاني من عام 2025، مدفوعًا بنقص خام النيكل وإغلاق المناجم في إندونيسيا.

في منتصف يونيو/حزيران 2025، ألغت الحكومة الإندونيسية تراخيص التعدين لعدة مناجم نيكل بعد اكتشافها أنها تعمل في جزر محمية، حيث يُحظر التعدين قانونًا. ورغم أن هذه المناجم الأربعة تُمثل نسبة ضئيلة من إجمالي الإنتاج السنوي لإندونيسيا، إلا أنها تُمثل جزءًا كبيرًا من احتياطيات خام النيكل عالي الجودة المتبقية في البلاد.

حتى قبل توقف التعدين، كان تدهور جودة الخام - وخاصة الرواسب المتوسطة والعالية الجودة - قد بدأ بالفعل في التأثير على إنتاج حديد الخنزير النيكل (NPI).

على نحو منفصل، وافقت الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي على إصلاح شامل للإجراءات الجمركية لمواكبة تطورات التجارة الرقمية والعالمية. ومع ذلك، لن تدخل المرحلة الأولى من التغييرات حيز التنفيذ حتى عام 2028، وستُطبق في البداية على شركات التجارة الإلكترونية فقط، كجزء من خطة طويلة الأجل لإصلاح الإطار الجمركي للاتحاد الأوروبي.

في غضون ذلك، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 98.3 بحلول الساعة 16:20 بتوقيت جرينتش، ووصل إلى أعلى مستوى في الجلسة عند 98.4 وأدنى مستوى عند 97.9.

وفي التعاملات، ارتفعت أسعار النيكل الفورية 0.5% إلى 15007 دولارات للطن بحلول الساعة 16:30 بتوقيت جرينتش.

سجلت أسعار البيتكوين تحركات طفيفة يوم الخميس، في حين ظلت أسواق العملات المشفرة الأوسع محاصرة في نطاق ضيق وسط مخاوف مستمرة بشأن ارتفاع التعريفات الجمركية الأمريكية، مما دفع المستثمرين إلى البقاء على حذر من المخاطرة.

دخلت الرسوم الجمركية المتبادلة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حيز التنفيذ رسميًا يوم الخميس، حيث فرضت رسومًا تتراوح بين 10% و50% على عدد من الاقتصادات العالمية الكبرى. كما أعلن ترامب يوم الأربعاء عن ضريبة بنسبة 100% على جميع واردات أشباه الموصلات، ومن المقرر تطبيقها خلال الأسابيع المقبلة.

ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 0.3% إلى 114,521.4 دولار بحلول الساعة 01:31 صباحًا بالتوقيت الشرقي (05:31 بتوقيت جرينتش).

بيتكوين عالق في نطاق ضيق وسط التعريفات الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي

تم تداول أكبر عملة مشفرة في العالم في الغالب بين 110 ألف دولار و115 ألف دولار على مدار الأسبوع الماضي، مع ضعف الرغبة العامة في المخاطرة.

في حين كانت هناك بعض الإشارات الصعودية - لا سيما استمرار التجميع من قبل حاملي الأسهم الرئيسيين مثل Strategy (NASDAQ: MSTR) و Metaplanet Inc (Tokyo: 3350) - إلا أن هذه العوامل لم تكن كافية لإشعال شرارة الاختراق، خاصة بعد تراجع Bitcoin من أعلى مستوياته القياسية فوق 123000 دولار في منتصف يوليو.

تراجعت شهية المخاطرة على نطاق واسع بسبب المخاوف بشأن التأثير الاقتصادي للرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، إلى جانب مؤشرات على تباطؤ النمو العالمي.

كانت بيانات التوظيف الأمريكية المخيبة للآمال الأسبوع الماضي بمثابة نقطة تحول رئيسية في الأسواق. فبينما عززت التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، أثارت أيضًا مخاوف من تباطؤ أوسع نطاقًا في الاقتصاد الأمريكي.

على الرغم من أن أسواق العملات المشفرة لا تتأثر بشكل مباشر بالتعريفات الجمركية أو البيانات الاقتصادية، إلا أن طبيعتها المضاربية تجعلها حساسة لتقلبات معنويات السوق.

كما واجهت عملة البيتكوين أيضًا عمليات جني أرباح مستمرة بعد ارتفاعاتها الأخيرة.

صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تشهد تدفقات خارجية على مدار أربعة أيام متتالية

وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) تدفقات خارجية صافية لمدة أربعة أيام متتالية حتى يوم الثلاثاء، مع خروج ما يقرب من 1.5 مليار دولار من الصناديق، وفقًا لبيانات من مجمع SoSoValue.

ورغم أن التدفقات الواردة بلغت 91.55 مليون دولار يوم الأربعاء، إلا أنها لم تكن كافية لتعويض التدفقات الخارجة السابقة.

تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية تؤثر على معنويات البيتكوين

دخلت الرسوم الجمركية المتبادلة التي فرضها ترامب حيز التنفيذ يوم الخميس. وعلى مدار الأسبوع، تداولت عملة البيتكوين ضمن نطاق ضيق بين 113,000 و116,000 دولار أمريكي، مما يُبرز تردد السوق في انتظار محفز رئيسي. وقد تُؤدي أي تطورات جديدة متعلقة بالتجارة إلى تقلبات جديدة في أسواق العملات المشفرة.

وبحسب شركة الأبحاث K33 Research، فإن تقلبات البيتكوين على مدار 30 يومًا وصلت إلى أدنى مستوى لها في عام عند 1.33%، في حين بلغت تقلباتها على مدار 7 أيام 1.2%، بعد أدنى مستوى لها في عامين تقريبًا عند 0.76% مسجلة في 30 يوليو - وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2023.

وعلى الرغم من عدم وجود اتجاه واضح وتقلبات خافتة، فإن الاعتقاد المتزايد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يستأنف خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول يضيف التفاؤل للأصول الأكثر خطورة مثل البيتكوين.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، يرى المشاركون في السوق الآن احتمالًا يتجاوز 90% لقيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض تكاليف الاقتراض في اجتماعه المقبل. كما يتوقع المتداولون خفضين إضافيين على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

على نحو منفصل، أظهر مزاد سندات أميركية بقيمة 58 مليار دولار أضعف طلب أجنبي في عام، مما أجبر البنوك المحلية والمستثمرين على امتصاص الفائض - وهي إشارة مبكرة إلى أنه إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي ضغوطا لاستئناف التيسير الكمي، وهو السيناريو الذي قد يعزز جاذبية البيتكوين كتحوط.

علامات انتعاش الطلب المؤسسي

تُظهر بيانات SoSoValue مؤشرات مبدئية على اهتمام المؤسسات. سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات داخلية متواضعة بلغت 91.55 مليون دولار يوم الأربعاء، منهيةً بذلك موجة تدفقات خارجية استمرت أربعة أيام. مع ذلك، لا تزال التدفقات أقل بكثير من المستويات التي سُجلت في حوالي 10 يوليو - قبيل وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 123,218 دولارًا في 14 يوليو.

ظهور مناطق أسعار منخفضة الحجم كنطاقات تراكم جديدة

أفادت شركة التحليلات Glassnode يوم الأربعاء أن بيتكوين انخفض إلى ما دون الحد الأدنى لمنطقة التراكم الحالية عند 116,000 دولار أمريكي، ليدخل منطقة "فجوة هوائية" منخفضة السيولة بين 110,000 و116,000 دولار أمريكي. تاريخيًا، غالبًا ما تُصبح هذه المناطق مناطق تراكم، حيث يلجأ المشترون إلى الشراء بخصومات مُفترضة.

أشار التقرير أيضًا إلى أن نسبة ربح الإنتاج المُنفق (SOPR) لحاملي العملات قصيرة الأجل (STH) انخفضت إلى 45%، أي أقل من الحد المحايد، مما يشير إلى سوق متوازن نسبيًا. ولا يزال حوالي 70% من معروض البيتكوين قصير الأجل يحقق أرباحًا، مع تفاوت نسبي بين جني الأرباح وتحقيق الخسائر.

توقعات أسعار البيتكوين: من المرجح استمرار التماسك

أغلقت عملة البيتكوين دون مستوى التوحيد الأدنى عند 116,000 دولار أمريكي في نهاية يوليو، ثم انخفضت بنحو 3% خلال اليومين التاليين لتختبر متوسطها المتحرك الأسّي (EMA) لخمسين يومًا بالقرب من 113,182 دولارًا أمريكيًا. يتماشى هذا المتوسط المتحرك الأسّي بشكل وثيق مع أعلى مستوى سابق عند 111,980 دولارًا أمريكيًا، مما يُمثل منطقة دعم رئيسية.

وقد انتعشت الأسعار منذ ذلك الحين بشكل طفيف وتم تداولها عند حوالي 114,900 دولار اعتبارًا من يوم الخميس.

إذا تمكن البيتكوين من الإغلاق اليومي فوق 116 ألف دولار، فقد يستهدف المستوى النفسي الرئيسي عند 120 ألف دولار.

يستقر مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) حول مستوى 50، مما يشير إلى تردد السوق، في حين يظل مؤشر التقارب والتباعد المتوسط المتحرك (MACD) هبوطيًا بعد تقاطع سلبي في 23 يوليو.

إذا أغلق سعر البيتكوين دون المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يومًا عند 113,182 دولارًا، فقد يؤدي المزيد من الانخفاض إلى اختبار الذروة السابقة من 22 مايو عند 111,980 دولارًا.

أصدر بنك إنجلترا، اليوم الخميس، تفاصيل تصويت أسعار الفائدة عقب اجتماعه في السابع من أغسطس، حيث أظهر أن 5 أعضاء صوتوا لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما صوت 4 أعضاء لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

وتناقضت نتيجة التصويت مع توقعات السوق، التي كانت تتوقع أن يدعم 8 أعضاء خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع تصويت عضو واحد فقط لصالح إبقاء أسعار الفائدة ثابتة.

أعلن بنك إنجلترا يوم الخميس قراره بشأن أسعار الفائدة عقب اجتماعه في السابع من أغسطس، حيث خفضها بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.00%، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2023. وجاءت هذه الخطوة متوافقة مع توقعات السوق، وتمثل التخفيض الثالث لأسعار الفائدة من قِبَل بنك إنجلترا هذا العام.