وصلت أسعار الفضة في السوق الفورية إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 60.05 دولار للأوقية يوم الثلاثاء، بدعم من عجز السوق المتزايد والطلب المتزايد بشكل مطرد على المعدن الأبيض.

تستمر الفضة في احتلال مرتبة بين أفضل الأصول أداءً في العالم في عام 2025. فقد تضاعف سعرها تقريبًا منذ بداية العام، حيث تُظهر بعض مجموعات البيانات مكاسب تتراوح بين 100% و102%، وهو ما يتجاوز بكثير تقدم الذهب بنسبة 60% تقريبًا.

ما الذي يحرك أسعار الفضة اليوم؟

1. تهيمن توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي على المشهد

يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الأخير للسياسة النقدية لعام ٢٠٢٥ اليوم (٩ ديسمبر)، ومن المقرر صدور قرار أسعار الفائدة غدًا. ولا تزال أسواق العقود الآجلة تشير بقوة إلى خفض آخر بمقدار ٢٥ نقطة أساس - وهو الخفض الثالث هذا العام.

وتشير أدوات مثل CME FedWatch إلى احتمالات تتراوح بين 85% و90% لخفض الفائدة بمقدار ربع نقطة، وفقًا لتقارير وتحليلات متعددة للسوق اليوم.

وقد أدت العلامات التي تشير إلى تباطؤ سوق العمل في الولايات المتحدة وتراجع التضخم الأساسي في أسعار المستهلكين إلى تعزيز التوقعات بدورة تخفيف أكثر وضوحا من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة والعوائد الحقيقية المتناقصة إلى خفض التكلفة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب والفضة.

ويحذر المحللون من أن رسالة متشددة للغاية قد تؤدي إلى المزيد من الارتفاعات، في حين أن المفاجأة المتشددة قد تدفع الفضة إلى الانخفاض بشكل حاد إلى نطاق منتصف الخمسين دولارا.

2. ضعف الدولار واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي

ويحظى ارتفاع الفضة أيضًا بدعم من الضعف المتجدد في الدولار الأمريكي وعدم اليقين الجيوسياسي المستمر:

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي مرة أخرى، مما ساعد على ارتفاع الذهب والفضة في التعاملات الأوروبية والأمريكية.

وقد أدت التوترات الجيوسياسية - وخاصة في أوروبا الشرقية - والمخاوف بشأن اتجاه السياسة الخارجية الأميركية إلى تعزيز الطلب على الأصول الآمنة، حيث استفادت الفضة من دورها المزدوج كمعادن استثمارية وصناعية.

3. عجز العرض الهيكلي والطلب الصناعي المتزايد

وبعيدًا عن ديناميكيات بنك الاحتياطي الفيدرالي قصيرة الأجل، فإن ارتفاع سعر الفضة مدعوم بمحركات أساسية قوية:

ويواجه السوق عجزا في العرض للسنة الخامسة على التوالي، مع تجاوز الطلب الصناعي إنتاج المناجم.

تظل مخزونات البورصات العالمية ضيقة، حيث لم تقدم التدفقات الطارئة إلى سوق لندن في وقت سابق من هذا الخريف سوى راحة مؤقتة.

انخفضت مخزونات الفضة في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى أدنى مستوياتها في عقد من الزمان، مما يسلط الضوء على هشاشة العرض المتاح.

يشهد الطلب الصناعي طفرة واسعة النطاق في قطاعات الطاقة النظيفة والتكنولوجيا الفائقة:

يعد الفضة ضروريًا للألواح الشمسية، وإلكترونيات المركبات الكهربائية، وشبكات الجيل الخامس، ومراكز البيانات، وأشباه الموصلات المتقدمة.

ويشير المحللون إلى أن النمو المتوقع على المدى الطويل في قطاع الطاقة الشمسية وحده قد يؤدي إلى زيادات هيكلية في الطلب على الفضة طوال العقد المقبل.

وتُظهر التغطية الأخيرة أن المعدن الأصفر تضاعف من مستوياته في بداية العام، مخترقًا مناطق المقاومة التاريخية بين 50 و55 دولارًا، ووصل إلى مستويات مرتفعة جديدة فوق 59 دولارًا، وحتى لمس قمم اليوم فوق 61 دولارًا للأوقية.

انخفضت أسعار النحاس يوم الثلاثاء، متراجعة عن مستوياتها القياسية المرتفعة التي سجلتها يوم الاثنين، حيث أثارت المخزونات الأميركية موجة من البيع، في حين دعم التزام الصين المتجدد بإعطاء الأولوية للنمو المحلي في عام 2026 توقعات الطلب.

قفزت العقود الآجلة للنحاس في بورصة لندن للمعادن يوم الاثنين بنحو 1.3% لتصل إلى 11771 دولارا للطن، متجاوزة أعلى مستوى لها على الإطلاق والذي سجلته في الجلسة السابقة.

وارتفعت أسعار النحاس في الأسابيع الأخيرة مع تدفق كميات كبيرة من المعدن إلى الولايات المتحدة تحسبا لتدابير تعريفة جمركية أوسع نطاقا، مما أثار المخاوف بشأن خلفية تشديد العرض العالمي.

وجاء الارتفاع الأخير في أعقاب إعلان الصين - باعتبارها أكبر مستهلك للنحاس في العالم - أنها ستحافظ على موقف مالي "استباقي" في عام 2026، وهو ما رفع التوقعات بزيادة الطلب على المعادن الصناعية.

وقال شو وانكو، المحلل في شركة كوفكو فيوتشرز:

تشير بيانات المكتب السياسي إلى بيئة اقتصادية كلية داعمة أكثر مما توقعته الأسواق. ومن المتوقع أن يستفيد النحاس من الدعم الحكومي لمشاريع تحديث الشبكة الكهربائية وتوسيع قدرات الحوسبة. ويظل الزخم صعوديًا بقوة.

يُعزز هذا التفاؤل انخفاض المعروض من النحاس المكرر نتيجةً لنشاط التخزين في الولايات المتحدة. ويتوقع محللون في شركة سيتيك للأوراق المالية أن يصل العجز العالمي في النحاس المكرر إلى 450 ألف طن العام المقبل.

وأضاف محللو سيتيك في مذكرة أن أسعار النحاس ربما تحتاج إلى متوسط أعلى من 12 ألف دولار للطن العام المقبل لجذب الاستثمار التعديني اللازم لتأمين إمدادات كافية على المدى المتوسط إلى الطويل.

ارتفعت أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 34% منذ بداية العام، بدعم من الطلب القوي من مراكز البيانات وتصنيع المركبات الكهربائية، إلى جانب تشديد العرض العالمي بعد إغلاق العديد من المناجم.

وفي الولايات المتحدة، أنهى النحاس في بورصة كومكس شهر يوليو عند مستوى قياسي مرتفع وسط توقعات بفرض إجراءات جمركية جديدة.

في هذه الأثناء، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 99.2 بحلول الساعة 15:15 بتوقيت جرينتش، بعد أن سجل أعلى مستوى عند 99.3 وأدنى مستوى عند 98.9.

خلال ساعات التداول في الولايات المتحدة، انخفضت عقود النحاس الآجلة تسليم مارس في بورصة كومكس بنسبة 2.2% إلى 5.34 دولار للرطل اعتبارًا من الساعة 15:05 بتوقيت جرينتش.

انخفضت قيمة البيتكوين يوم الثلاثاء مع بقاء المستثمرين حذرين قبل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي يبدأ في وقت لاحق اليوم، مع توقع الأسواق على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة.

انخفضت أكبر عملة مشفرة في العالم بنسبة 0.5% إلى 90,479 دولارًا أمريكيًا بحلول الساعة 09:23 بتوقيت شرق الولايات المتحدة (14:23 بتوقيت جرينتش)، لتظل محصورة في نطاق ضيق يتراوح بين 90,000 و92,000 دولار أمريكي بعد تراجع طفيف في بداية الجلسة.

الحذر قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

سيطرت علامات التوحيد على حركة سعر البيتكوين، مع تردد المتداولين في فتح مراكز جديدة قبل صدور الإشارات الاقتصادية الكلية الرئيسية.

وتستمر الأسواق في تسعير احتمالات بنحو 87% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يومي 9 و10 ديسمبر/كانون الأول، بدعم من سلسلة من البيانات الأميركية الأكثر ضعفاً في الأسابيع الأخيرة، بما في ذلك تباطؤ سوق العمل وتباطؤ التضخم ــ حتى لو ظل أعلى من الهدف.

ومع ذلك، يظل صناع السياسات منقسمين بشأن آفاق النمو والتضخم، مما يترك مجالا لمفاجأة محتملة إذا قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي ترك أسعار الفائدة دون تغيير.

عادةً ما يُضعف خفض أسعار الفائدة الدولار الأمريكي ويُقلل عوائد النقد والأصول ذات الدخل الثابت، مما يجعل البدائل غير المُدرّة للعائد، مثل البيتكوين، أكثر جاذبية. ويُعزى جزء كبير من انتعاش البيتكوين منذ أواخر عام ٢٠٢٤ إلى توقعات بدورة تخفيف طويلة الأمد.

استراتيجية تستحوذ على 10,624 بيتكوين إضافية

أعلنت شركة Strategy المدرجة في بورصة ناسداك - أكبر شركة مدرجة في البورصة تستخدم البيتكوين كأصل احتياطي - يوم الاثنين أنها اشترت 10,624 بيتكوين إضافية، ليصل إجمالي حيازاتها إلى حوالي 660,624 بيتكوين.

وتم إجراء عمليات الشراء في الفترة ما بين 1 و7 ديسمبر بسعر متوسط بلغ حوالي 90,615 دولاراً للعملة الواحدة.

وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي تواجه فيه الشركة احتمال الاستبعاد من مؤشرات الأسهم الرئيسية مثل مؤشرات MSCI - وهو التطور الذي قد يؤدي إلى تدفقات خارجية كبيرة ويضيف ضغوطًا على تقييم أسهمها.

أسعار العملات المشفرة اليوم: العملات البديلة تحت الضغط

تراجعت أغلب العملات البديلة الرئيسية يوم الثلاثاء وسط عزوف أوسع عن المخاطرة.

انخفض الإيثريوم بنسبة 1.2% إلى 3,113.66 دولارًا.

وانخفضت عملة XRP، ثالث أكبر عملة رقمية، بنسبة 1.6% إلى 2.06 دولار.

انخفضت أسعار النفط قليلا يوم الثلاثاء، لتواصل انخفاضها بنسبة 2% في الجلسة السابقة مع مراقبة المتداولين لتطورات مفاوضات السلام الرامية إلى إنهاء الحرب بين روسيا وأوكرانيا، إلى جانب قرار أسعار الفائدة الأميركي الذي كان متوقعا للغاية.

وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت ثمانية سنتات أو 0.1 بالمئة إلى 62.41 دولار للبرميل بحلول الساعة 0409 بتوقيت جرينتش، في حين انخفض خام غرب تكساس الوسيط 13 سنتا أو 0.2 بالمئة إلى 58.75 دولار.

وانخفضت أسعار النفط الخام أكثر من دولار يوم الاثنين بعد أن استأنف العراق الإنتاج في حقل غرب القرنة 2 التابع لشركة لوك أويل، وهو أحد أكبر حقول النفط في العالم.

قالت بريانكا ساشديفا، كبيرة محللي السوق في فيليب نوفا: "يتوافق ارتفاع سعر برنت نحو 62 دولارًا بشكل وثيق مع النمط العام لشهر ديسمبر. تلاشت الشكوك حول احتمال انقطاع الإمدادات العراقية بين عشية وضحاها، مما أعاد تركيز السوق على وفرة المعروض وتوقعات الطلب الحذرة".

من المقرر أن تقدم أوكرانيا خطة سلام منقحة للولايات المتحدة، عقب محادثات في لندن بين الرئيس فولوديمير زيلينسكي وزعماء فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة.

أشار تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إلى أن "أسعار النفط تتداول في نطاق ضيق، في انتظار اتضاح موقف السوق بشأن محادثات السلام. في حال انهيار المفاوضات، نتوقع ارتفاع الأسعار. ولكن في حال إحراز تقدم، واحتمال عودة المزيد من الإمدادات الروسية إلى الأسواق العالمية، فقد تتعرض الأسعار لضغوط".

وبحسب مصادر مطلعة، فإن مجموعة السبع والاتحاد الأوروبي يناقشان استبدال سقف سعر النفط الروسي الحالي بحظر كامل على الخدمات البحرية - وهي الخطوة التي تهدف إلى الحد من عائدات موسكو من النفط.

ويركز المستثمرون أيضا على قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية المقرر يوم الأربعاء، حيث تقدر الأسواق احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 87%.

ورغم أن خفض أسعار الفائدة يدعم عادة الطلب على النفط من خلال خفض تكاليف الاقتراض، حذر المحللون من أن التأثير قد يكون محدودا في البيئة الحالية.

وأضاف ساشديفا: "بينما تركز الأسواق على خفض محتمل لسعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس - وهو ما قد يقدم دعماً خفيفاً على المدى القصير ضمن نطاق 60-65 دولاراً - فإن هيكل الأسعار الأوسع يظل مرتبطاً بتوقعات وجود سوق تعاني من فائض في العرض في عام 2026".