انخفضت أسعار البلاديوم خلال تداولات يوم الثلاثاء، متأثرة بعمليات جني الأرباح بعد أن حققت مكاسب بأكثر من 3% في الجلسة السابقة، مدفوعة بالتوقعات الإيجابية المستمرة للطلب القوي على المعدن الصناعي هذا العام.

وسط استمرار قوة الطلب على معادن مجموعة البلاتين، رفع قسم الأبحاث العالمية في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية توقعاته لسعر البلاتين لعام 2026 إلى 2450 دولارًا للأونصة من تقدير سابق قدره 1825 دولارًا، ورفع توقعاته لسعر البلاديوم إلى 1725 دولارًا للأونصة من 1525 دولارًا.

أظهرت أبرز نتائج التقرير الأسبوعي للبنك حول أسواق المعادن العالمية، الصادر بتاريخ 9 يناير، أن اضطرابات تدفقات تجارة معادن مجموعة البلاتين، الناجمة عن النزاعات التجارية، لا تزال تُبقي الأسواق متقلبة، لا سيما سوق البلاتين. كما أشار التقرير إلى أن واردات البلاتين الصينية تُسهم في دعم الأسعار.

على الرغم من أن استجابة العرض محتملة، إلا أن البنك يتوقع أن تكون تدريجية، مستشهداً بما وصفه بـ "انضباط الإنتاج وعدم مرونة عرض المناجم".

تأتي هذه التوقعات في الوقت الذي تستمر فيه أسعار البلاتين والبلاديوم في الارتفاع هذا العام، حيث وصلت الأسعار الفورية إلى 2446 دولارًا للأونصة للبلاتين و1826 دولارًا للأونصة للبلاديوم.

ونتيجة لذلك، تجاوزت أسعار كلا المعدنين توقعات البنك السابقة، مما دفع إلى مراجعة تقديرات الأسعار بالزيادة.

وقال البنك في تعليقاته لصحيفة "ماينينج ويكلي" إنه لا يزال يتوقع أن يتفوق البلاتين على البلاديوم، مدعوماً بنقص مستمر في السوق.

وأضافت أن التعريفات الأمريكية كان لها تأثير واضح على العديد من أسواق المعادن، وأن خطر فرض تعريفات إضافية لا يزال قائماً على معادن مجموعة البلاتين.

كان هذا أحد العوامل وراء ارتفاع المخزونات في بورصة شيكاغو التجارية، إلى جانب زيادة كبيرة في معاملات التبادل مقابل السلع المادية (EFP).

كان نشاط تحالفات التمويل الخارجي للبلاديوم قوياً بشكل خاص، مدفوعاً إلى حد كبير بالمخاوف المتزايدة من أن الولايات المتحدة قد تفرض تعريفات جمركية على البلاديوم الروسي، وسط تحقيقات مستمرة في مكافحة الإغراق والرسوم التعويضية.

وفي هذا السياق، أشار البنك إلى أن وزارة التجارة الأمريكية قدّرت هوامش الإغراق للبلاديوم الروسي الخام بنحو 828%.

وأضافت أن فرض تعريفات جمركية على كميات روسية لم يتم الكشف عنها حاليًا قد يدفع الأسعار المحلية إلى الارتفاع، نظرًا لدور روسيا كمورد رئيسي للبلاديوم.

يُعزز الطلب الصيني على الواردات من دعم الأسعار.

خارج الولايات المتحدة، قدمت الصين دعماً إضافياً للأسعار. ففي مطلع عام 2025، أدى الانتعاش القوي في نشاط قطاع المجوهرات إلى تدفق كميات أكبر من الذهب إلى السوق الصينية. ومع وصول أسعار الذهب إلى مستويات قياسية، يُعد هذا التطور بالغ الأهمية، إذ أن استبدال 1% فقط من الطلب على مجوهرات الذهب قد يُفاقم عجز البلاتين بنحو مليون أونصة، أي ما يعادل 10% تقريباً من إجمالي المعروض.

وفي النصف الثاني من عام 2025، ساهم إطلاق عقود البلاتين والبلاديوم الآجلة المدعومة فعلياً في بورصة قوانغتشو للعقود الآجلة (GFEX) أيضاً في توفير دعم إضافي للأسعار.

تمثل هذه العقود أولى أدوات التحوط المحلية في الصين للمعادن النفيسة، وهي مقومة بالرنمينبي، وتتيح التسليم الفعلي لكل من السبائك والإسفنج. وأشار البنك إلى أن توفر السيولة المادية كان عاملاً رئيسياً وراء ارتفاع الأسعار في ديسمبر.

تضاعفت واردات الصين من البلاديوم أربع مرات منذ سبتمبر/أيلول مقارنةً بالعام الماضي، وهي خطوة وصفها البنك بأنها يصعب تبريرها من الناحية الأساسية في ظل التخلص التدريجي المستمر من محركات الاحتراق الداخلي. وأشار البنك إلى أن هذا الارتفاع مرتبط إلى حد كبير بإطلاق عقود البلاديوم الآجلة في بورصة فرانكفورت للأوراق المالية (GFEX).

من المتوقع استجابة تدريجية للعرض

مع تداول أسعار المعادن النفيسة الآن فوق تكاليف الإنتاج الحدية ومستويات أسعار الحوافز، تراقب الأسواق عن كثب استجابة العرض.

وقال البنك إنه يتوقع أن يكون أي رد فعل مدروساً، مشيراً إلى أن هوامش المنتجين - وخاصة في جنوب إفريقيا وأمريكا الشمالية - كانت تحت ضغط مستمر على مدى العامين الماضيين، مما قد يشجع على توخي الحذر عند توسيع الإنتاج.

ومن المرجح أيضاً أن تظهر إضافات العرض الجديدة تدريجياً فقط، مما يعكس فترات الانتظار الطويلة اللازمة للانتقال من مرحلة التطوير إلى مستويات الإنتاج المستقرة.

تمثل العديد من المشاريع الجارية توسعات تدريجية أو زيادات مرحلية في الإنتاج، بدلاً من كونها مصادر لنمو سريع وواسع النطاق في الإمدادات.

على صعيد العرض، أدت مشاكل الإنتاج في جنوب أفريقيا إلى شحّ سوق البلاتين في عام 2025. فقد انخفض إنتاج المناجم في البلاد بنحو 5% على أساس سنوي بين يناير وأكتوبر 2025، ويعود ذلك أساسًا إلى مشاكل تشغيلية كالفيضانات وأعمال صيانة المصانع في الربع الأول. ويتوقع البنك انتعاشًا طفيفًا في إنتاج البلاتين في جنوب أفريقيا هذا العام، لكنه لن يكون كافيًا لسدّ عجز السوق.

في روسيا، أكبر مُورّد للبلاديوم في العالم، واجه الإنتاج تحدياتٍ أيضاً، حيث انتقلت شركة نوريلسك نيكل إلى معدات تعدين جديدة وتعاملت مع تغيرات في تركيز الخام. ونتيجةً لذلك، انخفض إنتاج الشركة من البلاتين بنسبة 7% على أساس سنوي، وتراجع إنتاج البلاديوم بنسبة 6% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. ومع انحسار هذه الاضطرابات المؤقتة، من المتوقع أن يتعافى إنتاج المعادن النفيسة الروسية هذا العام، مما قد يحد من وتيرة ارتفاع أسعار البلاديوم.

في حين أن ارتفاع الأسعار قد يحفز زيادة العرض، يعتقد البنك أن الزيادات التدريجية من المرجح أن تأتي من تمديد عمر المناجم وإعادة تشغيل المشاريع بدلاً من التوسعات السريعة والواسعة النطاق في القدرة الإنتاجية.

من الناحية العملية، تتطلب معظم الإمدادات الجديدة عدة سنوات للانتقال من مرحلة البناء إلى الإنتاج الكامل، والعديد من المشاريع قيد التطوير حاليًا هي توسعات أو زيادات تدريجية، وليست مصادر فورية لأحجام إضافية كبيرة.

وأشار البنك إلى أن مشروعين جديدين رئيسيين يتجهان نحو الإنتاج - مشروع بلاتريف التابع لشركة إيفانهو ماينز ومشروع باكوبونج التابع لشركة ويسيزوي في جنوب إفريقيا - من المتوقع أن يضيفا مجتمعين 150 ألف أونصة من البلاتين و100 ألف أونصة من البلاديوم هذا العام.

لا تزال مشاريع التوسع الأخرى طويلة الأجل وتعتمد على قرارات الاستثمار النهائية. ومن بينها مشروع ساندسلوت تحت الأرض التابع لشركة فالتيرا بلاتينيوم في منجم موغالكوينا، حيث لا يُتوقع اتخاذ قرار استثماري قبل عام 2027، مع احتمال بدء استخراج الخام تحت الأرض بعد عام 2030.

في التداولات، انخفضت العقود الآجلة للبلاديوم لشهر مارس بنسبة 0.7% لتصل إلى 1926.5 دولارًا للأونصة في الساعة 15:45 بتوقيت غرينتش.

انخفض سعر البيتكوين بشكل طفيف خلال التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء، متخلفاً عن مكاسب سوق الأسهم، حيث أدى الحذر قبل صدور بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية وتصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية إلى إبعاد المتداولين عن الأصول عالية المخاطر.

انخفضت قيمة أكبر عملة مشفرة في العالم بنسبة 0.2% لتصل إلى 91894.6 دولارًا بحلول الساعة 00:33 بالتوقيت الشرقي (05:33 بتوقيت غرينتش).

واجهت عملة البيتكوين صعوبة في تحقيق مكاسب ملموسة منذ أواخر عام 2025 وحتى أوائل عام 2026، وسط حالة من الركود العام في أسواق العملات الرقمية. كما ساهم تركيز المستثمرين المتزايد على الذكاء الاصطناعي وأسهم التكنولوجيا في تحويل السيولة بعيدًا عن سوق الأصول الرقمية.

بيانات التضخم محط الأنظار مع استمرار حالة عدم اليقين بشأن توقعات أسعار الفائدة وحالة عدم اليقين لدى الاحتياطي الفيدرالي

انصب اهتمام السوق يوم الثلاثاء بشكل كامل على مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر ديسمبر، والذي من المقرر صدوره في وقت لاحق من اليوم.

ومن المتوقع أن تُظهر البيانات أن التضخم الرئيسي سيظل ثابتاً عند 2.7% على أساس سنوي، في حين من المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي قليلاً.

إن أي مؤشرات على استمرار الضغوط التضخمية قد تقلل بشكل أكبر من حافز مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

كما ظل الاحتياطي الفيدرالي مصدراً رئيسياً لعدم اليقين في السوق بعد أن كشف رئيسه جيروم باول في وقت سابق من هذا الأسبوع أنه تلقى تهديدات باتخاذ إجراءات قانونية من وزارة العدل الأمريكية.

قال باول إنه على الرغم من أن التهديدات كانت مرتبطة رسمياً بأعمال التجديد في مقر مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنه يعتقد أنها كانت تهدف إلى الضغط على البنك المركزي للاستجابة لمطالب واشنطن بتخفيض أسعار الفائدة.

أثارت تصريحاته مخاوف جديدة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، لا سيما مع استعداد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب للإعلان عن مرشحه لخلافة باول. وقد مارس ترامب ضغوطاً متكررة على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، وانتقد باول علناً لمقاومته هذه المطالب.

أسعار العملات المشفرة اليوم: تقلبات في أسعار العملات البديلة مع تأثير التوترات الجيوسياسية على معنويات السوق

انخفضت أسعار العملات المشفرة الأخرى بشكل طفيف تماشياً مع سعر البيتكوين، حيث ظل الإقبال على الأصول المضاربة ضعيفاً وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية.

أدى تصاعد الاضطرابات في إيران، إلى جانب المخاوف من تدخل أمريكي محتمل، إلى زعزعة استقرار الأسواق ودفع أسعار النفط إلى الارتفاع. وفي آسيا، لم تظهر أي بوادر لانحسار التوتر الدبلوماسي بين الصين واليابان.

وقد ساهمت هذه العوامل في إبقاء المستثمرين متمسكين بأصول الملاذ الآمن مثل الذهب، في حين تلقت أسهم التكنولوجيا دعماً إضافياً من التفاؤل المستمر المحيط بالذكاء الاصطناعي.

كما لعب الذكاء الاصطناعي دوراً رئيسياً في إضعاف العلاقة التاريخية بين العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا، حيث تفوقت الأسهم بشكل كبير على البيتكوين في عام 2025.

من بين الأصول الرقمية الأخرى، انخفض سعر الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة، بنسبة 0.7% ليصل إلى 3136.69 دولارًا. كما انخفض سعر الريبل بنسبة 0.7%، بينما ارتفع سعر عملة بينانس (BNB) بنسبة 0.2%.

واصلت أسعار النفط مكاسبها يوم الثلاثاء، حيث طغت المخاوف المتزايدة بشأن إيران - وهي منتج رئيسي - وخطر انقطاع الإمدادات على التوقعات بزيادة إنتاج النفط الخام من فنزويلا.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.20 دولار، أو 1.9%، لتصل إلى 65.07 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 11:50 بتوقيت غرينتش، متداولةً قرب أعلى مستوياتها منذ منتصف نوفمبر. كما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.23 دولار، أو حوالي 2.1%، ليصل إلى 60.73 دولارًا للبرميل.

قال جون إيفانز، المحلل في شركة PVM Oil Associates، إن سوق النفط "يبني طبقة من الحماية السعرية ضد المخاطر الجيوسياسية"، مشيرًا إلى احتمال إزالة الصادرات الإيرانية، وعدم الاستقرار في فنزويلا، والمحادثات المتعلقة بالحرب الروسية الأوكرانية، والتوترات المتعلقة بغرينلاند.

تواجه إيران، إحدى أكبر الدول المنتجة للنفط في منظمة أوبك، أكبر موجة من الاحتجاجات المناهضة للحكومة منذ سنوات. وقد دفعت حملة القمع الحكومية ضد المتظاهرين - والتي قالت منظمة حقوقية إنها أسفرت عن مقتل المئات واعتقال الآلاف - الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إصدار تحذيرات بشأن احتمال اتخاذ إجراء عسكري.

قال ترامب يوم الاثنين إن أي دولة تتعامل تجارياً مع إيران ستواجه تعريفة جمركية بنسبة 25% على جميع المعاملات التجارية مع الولايات المتحدة. وتُصدّر إيران جزءاً كبيراً من نفطها إلى الصين.

وفي تطور منفصل، تعرضت أربع ناقلات نفط تابعة لشركات يونانية لهجوم من طائرات مسيرة مجهولة يوم الثلاثاء. وكانت السفن في البحر الأسود في طريقها لتحميل النفط الخام من محطة خط أنابيب بحر قزوين (CPC) قبالة الساحل الروسي، وفقًا لثمانية مصادر.

قال جانيف شاه، المحلل في شركة ريستاد إنرجي، إن المخاوف بشأن فائض العرض قد تلاشت مؤقتًا، مضيفًا أن معدلات تشغيل المصافي في أوروبا كانت تعمل فوق المعدلات الموسمية، مما أدى إلى تضييق سوق زيت الغاز (الديزل).

تؤدي الاضطرابات إلى رفع علاوة مخاطر برنت

أظهرت البيانات أن علاوة سعر خام برنت على خام دبي القياسي في الشرق الأوسط ارتفعت يوم الثلاثاء إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو، مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية في إيران وفنزويلا، مما يعزز دور برنت كمعيار عالمي للتسعير.

قال بنك باركليز في مذكرة إن "الاضطرابات في إيران، من وجهة نظرنا، أضافت علاوة مخاطر جيوسياسية تتراوح بين 3 إلى 4 دولارات للبرميل إلى أسعار النفط".

وفي الوقت نفسه، تأخذ الأسواق في الاعتبار إمكانية دخول إمدادات إضافية من النفط الخام إلى السوق مع استئناف الصادرات الفنزويلية.

بعد إقالة الرئيس نيكولاس مادورو، قال ترامب الأسبوع الماضي إن كاراكاس تستعد لتسليم ما يصل إلى 50 مليون برميل من النفط إلى الولايات المتحدة - وهي كميات تخضع حاليًا للعقوبات الغربية.

برزت شركات تجارة النفط العالمية كفائزين مبكرين في السباق لتأمين تدفقات النفط الفنزويلية، متقدمة على شركات الطاقة الأمريكية الكبرى.

انخفض الين الياباني إلى أضعف مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ يوليو 2024 يوم الثلاثاء، حيث اتخذ المتداولون مراكزهم تحسباً للانتخابات اليابانية المتوقعة، في حين سجلت العملة أيضاً مستويات قياسية منخفضة مقابل العديد من العملات الأوروبية، في وقت لا يزال فيه الدولار نفسه تحت ضغط المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

وقال المحللون إن هذه المخاوف - التي اندلعت بعد أن فتحت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تحقيقاً جنائياً ضد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول - لا تزال تمثل أهم عامل خطر طويل الأجل بالنسبة للأسواق.

ومع ذلك، ونظراً لانتقادات واجهتها خطوة الإدارة من شخصيات بارزة داخل الحزب الجمهوري نفسه، فقد كان تأثيرها على تحركات الأسعار اليومية محدوداً حتى الآن.

بدلاً من ذلك، أصبح الين الياباني المحرك الرئيسي للسوق، حيث انخفض لفترة وجيزة إلى ما دون مستوى 159 ينًا للدولار، وهو أضعف مستوى له منذ يوليو 2024.

وجاءت هذه الخطوة عقب تقرير نشرته وكالة كيودو نيوز يفيد بأن رئيسة الوزراء اليابانية سناء تاكايتشي أبلغت مسؤولاً تنفيذياً رفيع المستوى في الحزب الحاكم أنها تعتزم حل مجلس النواب في بداية الدورة البرلمانية العادية المقرر عقدها في 23 يناير.

وفي آخر جلسة تداول، ارتفع الدولار بنسبة 0.5% مقابل الين ليصل إلى 158.9.

قد يؤدي الفوز في الانتخابات إلى تعزيز "تجارة تاكايتشي" بشكل أكبر.

تتصدر تاكايتشي استطلاعات الرأي، ويمكن أن يعزز فوزها الحاسم في الانتخابات ما يُعرف باسم "صفقة تاكايتشي" - وهي وجهة نظر السوق التي ترى أن تفضيلها لتحفيز مالي أكبر من شأنه أن يرفع أسعار الأسهم، ويدفع عوائد السندات إلى أعلى، ويضعف الين.

وقد تجلى هذا السيناريو في تداولات يوم الثلاثاء، حيث سجل مؤشر نيكاي الياباني للأسهم مستوى قياسياً جديداً، بينما قفزت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عاماً بنحو 12 نقطة أساس.

كما انخفض الين إلى مستويات قياسية منخفضة مقابل كل من اليورو والفرنك السويسري، وانخفض إلى أضعف مستوى له مقابل الجنيه الإسترليني منذ أغسطس 2008.

هل ستتدخل اليابان لوقف تراجع الين؟

بالنسبة لتجار العملات، يبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت السلطات اليابانية ستتدخل بشكل مباشر لكبح انخفاض قيمة الين، ومتى سيحدث ذلك.

قال نيك ريس، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي في مونكس أوروبا، إن "160 ينًا للدولار هو المستوى التالي الواضح، على الرغم من أن الين قد ينخفض أكثر - الأمر لا يتعلق بمستويات محددة بقدر ما يتعلق بسرعة الحركة".

وأضاف أن التركيز على مستويات الأسعار يمكن أن يساعد في "ترسيخ سيكولوجية السوق".

صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما سابقاً بأنها ووزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يتشاركان المخاوف بشأن ضعف الين مؤخراً، حيث كثفت طوكيو تحذيراتها بشأن التدخل المحتمل لوقف انخفاض العملة.

تحقيق باول يثير قلق المستثمرين

أما العملات الأخرى فقد ظلت مستقرة إلى حد كبير، محافظة على مكاسبها من الجلسة السابقة.

لم يشهد اليورو تغييراً يذكر عند 1.1671 دولاراً بعد ارتفاعه بنسبة 0.27% في الجلسة السابقة، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.14% إلى 1.3475 دولاراً، مواصلاً بذلك مكاسب يوم الاثنين البالغة 0.47%.

استقر الفرنك السويسري عند 0.7976 مقابل الدولار، بينما ارتفع مؤشر الدولار بشكل طفيف إلى 99.01 بعد أن سجل أسوأ أداء يومي له في ثلاثة أسابيع في الجلسة السابقة.

وفي وقت لاحق من اليوم، من المتوقع أن تؤدي بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي إلى مزيد من تحركات الدولار.

من المتوقع أن يكون التضخم الاستهلاكي قد تسارع في ديسمبر، مع تلاشي بعض آثار انخفاض التضخم المؤقتة المرتبطة بإغلاق الحكومة في نوفمبر. ومع ذلك، فإن عدم اليقين بشأن تأثير الإغلاق يعني أن البيانات قد تحمل مفاجآت.

قد يؤدي ذلك إلى زيادة تقلبات الدولار، الذي يتعرض بالفعل لضغوط بسبب التكهنات حول الاحتياطي الفيدرالي والتطورات السياسية الأوسع نطاقاً هذا العام، على الرغم من عدم وجود اتجاه واضح.

قال ريس: "كنت أتوقع، بالنظر إلى كل ما يحدث، أن أرى اتجاهاً أكثر وضوحاً".

"لكن يمكن القول إن القوى تسحب في اتجاهين متعاكسين - فالاحتياطي الفيدرالي عامل سلبي للدولار، ومع ذلك لا تزال الأسواق تنظر إلى الدولار في الوقت الحالي على أنه ملاذ آمن وسط التطورات الجيوسياسية."