ارتفعت أسعار البلاديوم خلال تداولات يوم الأربعاء، مدعومة بعمليات شراء فنية عبر العديد من المعادن الثمينة، وأبرزها الفضة التي وصلت إلى مستويات قياسية، وسط حالة من عدم اليقين المستمر بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

تتأثر التحركات اليومية في أسعار البلاديوم بنفس العوامل التي تحرك سوق المعادن الثمينة بشكل عام، وهي في المقام الأول توقعات أسعار الفائدة الأمريكية، وقوة الدولار، ومستوى الإقبال على المخاطرة بشكل عام بين المستثمرين.

أفادت رويترز أن المستثمرين ظلوا حذرين قبل صدور بيانات التوظيف الأمريكية الرئيسية، بالإضافة إلى أرقام التضخم القادمة، مما دفع إلى جني الأرباح في أسواق المعادن بعد ارتفاع قوي طوال عام 2025. وفي هذا السياق، حقق البلاديوم مكاسب متواضعة، بينما ظل البلاتين مستقراً نسبياً.

تكتسب هذه التطورات أهمية خاصة نظراً لأن سعر البلاديوم، مثله مثل الذهب والفضة، يُحدد عالمياً. وتميل توقعات انخفاض أسعار الفائدة أو ضعف الدولار إلى دعم الأصول غير المدرة للدخل، بينما غالباً ما تؤدي الحساسية المتزايدة للبيانات الاقتصادية إلى تقليل المخاطر على المدى القصير في أسواق المعادن.

وأشارت رويترز أيضاً إلى أن التأخيرات والفجوات في جمع البيانات الاقتصادية الأمريكية، الناجمة عن إغلاق الحكومة، قد زادت من تعقيد التوقعات الاقتصادية الكلية، مما أضاف طبقة إضافية من عدم اليقين للمتداولين الذين يقومون بترتيب محافظهم الاستثمارية.

برزت إعادة تقييم السياسة الأوروبية لمحركات الاحتراق الداخلي كعامل رئيسي في زيادة الطلب على البلاديوم على المدى المتوسط.

في 16 ديسمبر، ظهرت إشارات إلى أن المفوضية الأوروبية قد تخفف موقفها بشأن حظر المركبات الجديدة ذات محركات الاحتراق الداخلي بحلول عام 2035. ووفقًا لرويترز، فإن المفوضية تستعد لمراجعة الخطة الحالية من خلال السماح باستمرار بيع بعض المركبات غير الكهربائية بالكامل، تحت ضغط من الدول الأعضاء الرئيسية وصناعة السيارات.

وبموجب المقترحات التي ذكرتها الوكالة، يمكن تعديل هدف خفض الانبعاثات من 100% إلى 90% بحلول عام 2035 مقارنة بمستويات عام 2021، مما قد يؤدي إلى إطالة عمر المركبات الهجينة القابلة للشحن ومركبات موسع المدى.

وفي تقرير منفصل، ذكرت رويترز أن المفوضية الأوروبية تدرس أيضاً آليات التعويض التي من شأنها أن تسمح باستمرار مبيعات المركبات التي تعمل بمحركات الاحتراق الداخلي لما بعد عام 2035 من خلال استخدام أنواع الوقود البديلة أو المحاسبة الخضراء للصلب.

يُعدّ هذا التحوّل في السياسة ذا أهمية بالغة لتوقعات أسعار البلاديوم، نظراً لارتباطه الوثيق بمحركات الاحتراق الداخلي، حيث يُستخدم في المحولات الحفّازة للحدّ من الانبعاثات الضارة في سيارات البنزين. ويمكن لأي إطالة في دورة حياة سيارات الاحتراق الداخلي والسيارات الهجينة في أوروبا أن تُبطئ من تراجع قاعدة الطلب الأساسية على البلاديوم.

ونقلت رويترز عن خبير استراتيجي في مجال السلع الأساسية في شركة ويزدوم تري قوله إن مثل هذا التحول في السياسة من المرجح أن يدعم سيارات الاحتراق الداخلي، التي تعتمد على البلاديوم والبلاتين.

أما من جانب العرض، فلا يزال توازن سوق البلاديوم موضع تركيز، لا سيما بعد التوجيهات المحدثة من شركة نوريلسك نيكل الروسية، أكبر منتج للبلاديوم في العالم.

بحسب التقديرات الأخيرة، تتوقع الشركة أن يكون سوق البلاديوم متوازناً بشكل عام في عام 2025 عند استبعاد الطلب الاستثماري، ولكنه سيشهد عجزاً بنحو 200 ألف أونصة عند احتساب الطلب الاستثماري. أما في عام 2026، فتتوقع نوريلسك عجزاً يقارب 100 ألف أونصة حتى بدون احتساب الطلب الاستثماري.

تُعد هذه الفروقات بالغة الأهمية، لأن البالاديوم سوق صغير ومركز نسبياً، مما يعني أن التحولات في تدفقات الاستثمار أو الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن تغير بشكل كبير ديناميكيات العرض والطلب ومعنويات الأسعار.

وفي هذا السياق، أشار تقرير صادر عن الرابطة الهندية لتجار الذهب والمجوهرات إلى أن البلاديوم قد ارتفع بنحو 25٪ منذ بداية الموجة الأخيرة، إلى جانب مكاسب قوية في الفضة والبلاتين، مما يوضح كيف انتشر الزخم عبر مجموعة المعادن الثمينة.

فيما يتعلق بالتسعير، أظهرت بيانات السوق أن عقود البلاديوم الآجلة في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) لشهر ديسمبر 2025 تتداول قرب 1592.8 دولارًا للأونصة، مع مكاسب ملحوظة خلال اليوم. ويمكن أن تختلف أسعار السوق الفورية عن أسعار العقود الآجلة تبعًا للسيولة، وتوافر العرض على المدى القصير، وظروف التمويل.

وبالنظر إلى المستقبل، فقد دفع الأداء القوي للبلاديوم في عام 2025 المحللين إلى إعادة تقييم توقعاتهم لعام 2026، حيث يجد السوق نفسه عالقاً بين روايتين متنافستين: الدعم الهيكلي الناتج عن محدودية العرض والتطورات السياسية التي يمكن أن تزيد الطلب على محركات الاحتراق، مقابل الرياح المعاكسة طويلة الأجل الناتجة عن توسع المركبات الكهربائية بالكامل ومخاطر الاستبدال.

تشير التوقعات المتفق عليها إلى نطاق سعري واسع في عام 2026، حيث تتراوح التقديرات المتوسطة حول 1250-1300 دولار للأونصة، مما يعكس حالة عدم اليقين المرتفعة في أعقاب الارتفاع الحاد الذي شهده هذا العام.

خلال ساعات التداول الأمريكية، ارتفعت العقود الآجلة للبلاديوم للتسليم في مارس بنسبة 3.5٪ لتصل إلى 1714.5 دولارًا للأونصة اعتبارًا من الساعة 16:52 بتوقيت غرينتش.

حققت عملة البيتكوين مكاسب طفيفة يوم الأربعاء، حيث تجاوز سعرها مستوى 88 ألف دولار بعد خسائر محدودة في وقت سابق من الأسبوع. ومع ذلك، ظلت المكاسب محدودة وسط استمرار تدفقات رؤوس الأموال الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة، إلى جانب استمرار حالة عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، مما أبقى المستثمرين في حالة حذر.

ارتفعت أكبر عملة مشفرة في العالم بنسبة 1.3% لتصل إلى 88,497 دولارًا بحلول الساعة 09:53 بالتوقيت الشرقي (14:53 بتوقيت غرينتش).

استمر البيتكوين في التحرك ضمن نطاق ضيق، حيث كافح لاستعادة الزخم مع ضعف الإقبال على المخاطرة ونقص المحفزات الجديدة التي أثرت على الأسعار، حتى مع بقاء الأسواق المالية الأوسع نطاقاً مستقرة نسبياً.

استقر سعر البيتكوين وسط تدفقات خارجة من صناديق المؤشرات المتداولة وحذر الاحتياطي الفيدرالي

ازداد الضغط على البيتكوين مع استمرار تدفقات رؤوس الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية. وأظهرت البيانات أن هذه الصناديق سجلت عمليات استرداد صافية خلال الجلسات الأخيرة، مما يُعزز اتجاه السحب الذي أثار مخاوف بشأن تراجع الطلب المؤسسي.

أدت التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة إلى إزالة أحد المصادر الرئيسية للدعم التي ساعدت سابقاً في تغذية ارتفاع سعر البيتكوين في وقت سابق من هذا العام.

كما استلهمت أسواق العملات المشفرة من البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث أعاد المستثمرون تقييم توقعات السياسة النقدية في أعقاب الإشارات المختلطة من سوق العمل.

أشارت أحدث بيانات الوظائف الأمريكية إلى تباطؤ نمو التوظيف بالتزامن مع ارتفاع تدريجي في معدل البطالة، مما يوحي بأن سوق العمل قد يدخل مرحلة تباطؤ. ومع ذلك، لم يكن هذا التباطؤ واضحًا بما يكفي لإعطاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارة واضحة لتسريع خفض أسعار الفائدة.

وقد أدت هذه التطورات إلى تعقيد التوقعات بشأن الخطوات التالية التي سيتخذها الاحتياطي الفيدرالي، حيث يواصل صناع السياسات الموازنة بين مؤشرات تراجع ظروف العمل والتضخم الذي لا يزال أعلى من الهدف المحدد.

ونتيجة لذلك، ازداد عدم اليقين في جميع الأسواق فيما يتعلق بتوقيت ووتيرة أي تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة، وهو عامل أثر سلباً على الأصول الحساسة للمخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

يتجه الاهتمام الآن إلى بيانات التضخم الأمريكية المقرر صدورها يوم الخميس.

أسعار العملات المشفرة اليوم: تحركات محدودة بين العملات البديلة

شهدت معظم العملات الرقمية البديلة الرئيسية تحركات محدودة يوم الأربعاء، مما يعكس حالة الحذر السائدة في السوق. كما أشارت التقارير الإعلامية إلى ضعف السيولة كسبب رئيسي وراء انخفاض الأسعار.

انخفضت قيمة الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم، بنسبة 1.2% لتصل إلى 2957.16 دولارًا.

في غضون ذلك، ارتفعت عملة XRP، ثالث أكبر عملة مشفرة على مستوى العالم، بنسبة 1% لتصل إلى 1.94 دولار.

ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 2% يوم الأربعاء بعد أن أمر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض حصار كامل على جميع ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات التي تدخل أو تغادر فنزويلا، مما أدى إلى تصعيد التوترات الجيوسياسية في وقت تتزايد فيه المخاوف بشأن الطلب العالمي.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.41 دولار، أو 2.4%، لتصل إلى 60.33 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 10:18 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.42 دولار، أو 2.6%، لتصل إلى 56.69 دولاراً للبرميل.

استقرت أسعار النفط في الجلسة السابقة قرب أدنى مستوياتها في خمس سنوات، وسط تقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، حيث أن أي اتفاق محتمل يمكن أن يؤدي إلى تخفيف العقوبات الغربية المفروضة على موسكو، مما يتيح إمداداً إضافياً لسوق يعاني بالفعل من ضعف الطلب العالمي.

أصدر ترامب يوم الثلاثاء أمراً بفرض حصار على جميع ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات التي تدخل وتغادر فنزويلا، مضيفاً أنه يعتبر الآن قيادة البلاد منظمة إرهابية أجنبية.

قال وارن باترسون، محلل النفط في بنك آي إن جي: "إن المخاطر المتعلقة بروسيا معروفة جيداً ومسعّرة إلى حد كبير، ولكن هناك مخاطر واضحة تحيط بإمدادات النفط الفنزويلية".

جاءت تصريحات ترامب بعد أسبوع من قيام الولايات المتحدة باحتجاز ناقلة نفط خاضعة للعقوبات قبالة سواحل فنزويلا.

لا يزال من غير الواضح عدد السفن التي ستتأثر بهذا القرار، وكيف ستفرض الولايات المتحدة الحصار على السفن الخاضعة للعقوبات، أو ما إذا كان ترامب سينشر خفر السواحل الأمريكي لاعتراض السفن، كما فعل الأسبوع الماضي. وقد نشرت الولايات المتحدة سفنًا حربية في المنطقة خلال الأشهر الأخيرة.

في حين تخضع العديد من السفن التي تحمل النفط الفنزويلي للعقوبات، فإن سفنًا أخرى تنقل النفط الخام الفنزويلي، فضلًا عن النفط من إيران وروسيا، لا تخضع للعقوبات. وتواصل ناقلات النفط المستأجرة من قبل شركة شيفرون نقل النفط الخام الفنزويلي إلى الولايات المتحدة بموجب ترخيص سبق أن منحته واشنطن.

قال مويو شو، كبير محللي النفط في شركة كيبلر: "يمثل إنتاج النفط الفنزويلي حوالي 1٪ من الإنتاج العالمي، لكن الإمدادات تتركز بين مجموعة صغيرة من المشترين، وهم في الأساس مصافي التكرير المستقلة في الصين والمعروفة باسم "أباريق الشاي"، والولايات المتحدة، وكوبا".

وأضافت أن الصين هي أكبر مشترٍ للنفط الخام الفنزويلي، حيث تمثل حوالي 4% من إجمالي وارداتها النفطية.

كما تلقت الأسعار دعماً إضافياً من الانخفاض الحاد في مخزونات النفط الأمريكية.

أظهرت بيانات صادرة عن معهد البترول الأمريكي، نقلتها مصادر السوق يوم الثلاثاء، انخفاض مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 9.3 مليون برميل الأسبوع الماضي. وإذا ما أكدتها بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية المقرر صدورها لاحقاً يوم الأربعاء، فسيكون هذا الانخفاض أكبر بكثير من الانخفاض المتوقع البالغ 1.1 مليون برميل، والذي توقعه المحللون الذين استطلعت رويترز آراءهم.

استقر الدولار الأمريكي يوم الأربعاء قرب أدنى مستوياته منذ أوائل أكتوبر، بعد أن أظهرت البيانات أن سوق العمل لا يزال ضعيفاً، مما أبقى المستثمرين حذرين بشأن توقيت خفض سعر الفائدة القادم من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تم تداول اليورو عند 1.1751 دولار خلال الساعات الآسيوية، محوماً بالقرب من أعلى مستوى له في 12 أسبوعاً والذي تم تحقيقه في الجلسة السابقة، وذلك قبل قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، حيث من المتوقع أن يبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير.

بلغ مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، 98.193، ليظل قريباً من أدنى مستوى له منذ 3 أكتوبر، والذي سُجّل يوم الثلاثاء. وانخفض المؤشر بنسبة 9.5% حتى الآن هذا العام، وهو في طريقه لتسجيل أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017.

رغم أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 64 ألف وظيفة في نوفمبر، متجاوزاً توقعات الاقتصاديين في استطلاع أجرته رويترز، إلا أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.6% الشهر الماضي. وقد تأثرت هذه البيانات سلباً بآثار إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوماً.

ومع ذلك، لم يقتنع المستثمرون والمحللون بأن تقرير الوظائف قد غيّر بشكل جوهري توقعات السياسة النقدية، حيث تنتظر الأسواق الآن بيانات التضخم المقرر صدورها يوم الخميس.

قال توني سيكامور، محلل السوق في شركة IG: "تشير البيانات مجتمعة إلى ضعف شديد في نمو الوظائف. ورغم أن هذا الضعف ليس كافياً لإعادة طرح خفض سعر الفائدة في يناير، إلا أن استمرار ارتفاع معدل البطالة يُبقي الباب مفتوحاً أمام إمكانية خفضه في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس، إذا أظهرت تقارير التوظيف القادمة مزيداً من التدهور."

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما كان متوقعاً الأسبوع الماضي، لكنه أشار إلى أنه من غير المرجح أن تنخفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى على المدى القريب، متوقعاً خفضاً واحداً فقط في عام 2026. ومع ذلك، فإن الأسواق تتوقع حالياً خفضين في العام المقبل، حتى مع أن أسعار العقود الآجلة تشير إلى أن خفضاً في يناير لا يزال غير مرجح.

قال توماس ماثيوز، رئيس قسم أسواق آسيا والمحيط الهادئ في كابيتال إيكونوميكس: "إذا صدرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين كما هو متوقع في وقت لاحق من هذا الأسبوع، فلن يشعر الاحتياطي الفيدرالي بأي ضغط لتخفيف السياسة النقدية في الاجتماعات القليلة المقبلة. بل قد يكون شهر مارس مبكراً بعض الشيء لتوقع خفض سعر الفائدة".

اجتماعات البنوك المركزية تحت المجهر

من المتوقع أن تختتم البنوك المركزية العام بسلسلة من القرارات السياسية الهامة خلال الأيام القادمة. فإلى جانب البنك المركزي الأوروبي، يُتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة يوم الخميس في تصويت متقارب، بينما يُتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة يوم الجمعة إلى أعلى مستوى لها منذ ثلاثة عقود.

استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3424 دولار أمريكي، أي أقل بقليل من أعلى مستوى له في شهرين والذي سجله يوم الثلاثاء، وذلك بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2021، في حين تباطأ نمو الأجور في القطاع الخاص إلى أضعف وتيرة له منذ ما يقرب من خمس سنوات. وقد عززت هذه الأرقام، التي صدرت قبل الميزانية السنوية لوزيرة الخزانة راشيل ريفز الشهر الماضي، التوقعات بخفض سعر الفائدة.

في غضون ذلك، ارتفع الين الياباني ارتفاعاً طفيفاً إلى 154.56 يناً للدولار، مقترباً من أعلى مستوى له في أسبوعين قبيل اجتماع بنك اليابان. ومع التوقعات الواسعة برفع سعر الفائدة، ستركز الأسواق على التوجيهات المستقبلية ومسار السياسة النقدية للعام المقبل.

قال تيري ويزمان، الاستراتيجي العالمي للعملات الأجنبية وأسعار الفائدة في ماكواري، إن خطوة بنك اليابان تعكس الضغوط التضخمية المرتبطة بضعف الين، فضلاً عن الرغبة السياسية المتجددة في معالجة ما وصفه بـ "أزمة تكلفة المعيشة" في اليابان.

وأضاف: "نحن أكثر تفاؤلاً بشأن الين الياباني مقارنة بالجنيه الإسترليني، ونتوقع أن يتحرك سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني نحو 146 بحلول نهاية عام 2026. كما نتوقع أن يبقى سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي قريباً من نطاق 1.33-1.34 طوال عام 2026".