ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 6% يوم الأربعاء بعد أن صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأنه سيحافظ على الحصار البحري الأمريكي على إيران حتى توافق على اتفاق نووي.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي بأكثر من 6% لتصل إلى 118.33 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 12:10 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي أيضًا بأكثر من 6% لتصل إلى 106.37 دولارًا للبرميل.

قال ترامب لموقع أكسيوس يوم الأربعاء: "الحصار أكثر فعالية من القصف. إنهم يختنقون كخنزير محشو، وسيزداد الأمر سوءًا بالنسبة لهم. لا يمكنهم امتلاك سلاح نووي".

وأضاف أن "محاولات مواصلة المفاوضات لإنهاء الحرب قد تعثرت في الأيام الأخيرة".

من جانبها، رفضت إيران إعادة فتح مضيق هرمز ما لم ترفع الولايات المتحدة الحصار. وقد أدى تحكم طهران في المضيق إلى خنق صادرات النفط من الشرق الأوسط فعلياً.

ويواصل تجار سوق الطاقة أيضاً تقييم تداعيات قرار الإمارات العربية المتحدة المفاجئ بالانسحاب من منظمة أوبك، على الرغم من أن المحللين يشيرون إلى أن التأثير سيظل محدوداً طالما استمرت أزمة الشرق الأوسط.

أشار محللون استراتيجيون في بنك آي إن جي الهولندي، في مذكرة بحثية صدرت يوم الأربعاء، إلى أن خروج الإمارات العربية المتحدة من منظمة أوبك يمثل "ضربة قوية" لها. ورجّحوا أن يرحب ترامب بهذه الخطوة لأنها "تضعف نفوذ أوبك في سوق النفط، وقد تعود بالنفع على المستوردين والمستهلكين".

وأضافوا: "لا يزال المحرك الرئيسي لأسعار النفط على المدى القريب مرتبطًا بالتطورات في الخليج وتوقيت استئناف تدفقات النفط عبر مضيق هرمز".

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير بما يتماشى مع توقعات السوق

تشير تحليلات حديثة أجرتها شركة ريستاد إنرجي إلى أن الصين تسير على الطريق الصحيح لمضاعفة سعة مراكز البيانات لديها تقريبًا خلال السنوات الخمس المقبلة، حيث من المتوقع أن تدخل مشاريع جديدة بقدرة 28 جيجاواط حيز التشغيل بحلول عام 2030، إضافة إلى 32 جيجاواط التي تم تركيبها بالفعل بحلول نهاية العام الماضي.

استناداً إلى المشاريع المعلنة حالياً، والتي من المرجح أن تتبعها إضافات أخرى، من المتوقع أن يرتفع استهلاك الكهرباء في مراكز البيانات إلى 289 تيراواط ساعة بحلول عام 2030. وهذا يزيد عن ضعف مستويات العام الماضي ويمثل حوالي 2.3٪ من إجمالي الطلب على الكهرباء في الصين.

ومن المتوقع أيضاً أن تصبح مراكز البيانات أسرع مصادر الطلب على الطاقة نمواً في البلاد، بمعدل نمو سنوي يبلغ 19٪ بين عامي 2025 و2030، مدفوعة بالتوسع السريع للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.

من المتوقع أن تصل القدرة المركبة إلى 40 جيجاواط بنهاية هذا العام، ارتفاعاً من 32 جيجاواط بنهاية عام 2025، مما يعكس تسارع وتيرة الإنشاء. وتلعب مراكز الذكاء الاصطناعي والحوسبة المتقدمة دوراً متزايداً، حيث تمثل 39% من القدرة الحالية، ومن المتوقع أن ترتفع هذه النسبة إلى 48% بحلول عام 2030.

على عكس مراكز البيانات التقليدية، تستهلك هذه المرافق كميات هائلة من الطاقة، مما يُعيد تشكيل نطاق وتوزيع البنية التحتية الرقمية في الصين. وقد تعزز هذا التحول باستراتيجية "بيانات الشرق، وحوسبة الغرب" التي أُطلقت عام 2022، والتي أنشأت ثمانية مراكز حوسبة رئيسية لتخفيف الضغط على الموارد في الشرق. وقد أدى ذلك إلى ظهور تجمعات في مناطق مثل أولانقاب في منغوليا الداخلية، حيث فازت شركات مثل هواوي وبايت دانس بمشاريع ضخمة.

لم يعد قطاع مراكز البيانات في الصين مجرد جزء هامشي من منظومة الطاقة، بل أصبح محركاً هيكلياً للطلب. ما يميز هذا التوسع هو سرعته، مدفوعةً بالذكاء الاصطناعي، الذي يضغط في الوقت نفسه على جداول تنفيذ البنية التحتية وتوفير الطاقة.

يعتمد المشغلون بشكل متزايد على مزيج من مصادر الطاقة، مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية وتخزين البطاريات، بدلاً من انتظار الحوافز الحكومية، حيث أصبح تأمين الكهرباء الموثوقة والمنخفضة الانبعاثات أولوية تجارية.

تتوقع شركة ريستاد إنرجي أن ينمو إجمالي الطلب على الكهرباء في الصين بمعدل نمو سنوي مركب قدره 3.9٪ حتى عام 2030، مقارنة بنسبة 6.5٪ خلال الخطة الخمسية الرابعة عشرة، والتي تجاوز خلالها الاستهلاك 10000 تيراواط ساعة في العام الماضي.

في المقابل، من المتوقع أن يتباطأ نمو الطلب الصناعي من 5.4% بين عامي 2021 و2025 إلى 3% حتى عام 2030. وفي الوقت نفسه، تواصل مراكز البيانات تسجيل نمو قوي، حيث ارتفعت بمعدل نمو سنوي مركب قدره 38% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومن المتوقع أن تحافظ على نمو بنسبة 19% حتى نهاية العقد، مما يرفع حصتها من استهلاك الكهرباء إلى 2.3%.

وضعت الصين تطوير مراكز البيانات ضمن أولوياتها الاستراتيجية في الخطة الخمسية الخامسة عشرة (2026-2030)، مع التركيز على الكفاءة ودمج الطاقة المتجددة. ويُعدّ مؤشر فعالية استخدام الطاقة (PUE) مقياسًا رئيسيًا، حيث تسعى البلاد إلى خفضه إلى أقل من 1.5 والوصول إلى مستويات عالمية متقدمة بحلول عام 2030.

يتم بالفعل فرض معايير صارمة على المراكز الجديدة، والتي يجب ألا تتجاوز PUE 1.25، أو 1.2 في مراكز الحوسبة الوطنية، مقارنة بالمستويات العالمية المتقدمة التي تتراوح بين 1.04 و1.07 في المرافق من الدرجة الأولى.

تعتمد الشركات الصينية بشكل أساسي على شبكة الكهرباء الوطنية لضمان استمرارية العمليات، مدعومة بإمدادات مستقرة من الطاقة التقليدية وشبكات قوية قادرة على استيعاب الطلب المتزايد.

في الوقت نفسه، تمثل هذه الزيادة فرصة لتعزيز استخدام الطاقة المتجددة. وتنص خطة مراكز البيانات الخضراء لعام 2025 على أن تحصل جميع المشاريع الجديدة في المراكز الوطنية على 80% على الأقل من احتياجاتها من مصادر متجددة.

وتشمل الاستراتيجيات المستخدمة شراء شهادات الكهرباء الخضراء، والتعاقد المباشر مع مشاريع الطاقة الشمسية أو طاقة الرياح، والتوليد الذاتي في الموقع.

تظهر نماذج متقدمة في هذا السياق، مثل مشروع تشونغجين في أولانقاب، الذي يجمع بين طاقة الرياح والطاقة الشمسية وتخزين البطاريات، بالإضافة إلى مشروع "تشايدامو" التابع لشركة تشاينا موبايل ومركز الحوسبة السحابية التابع لشركة تينسنت، والذي يعتمد على مزيج من الطاقة الشمسية وتجارة الطاقة الخضراء.

دخل سوق النيكل مرحلة جديدة تتسم بتضييق نطاق العرض وإدارة الأسعار المتعمدة من قبل السلطات الإندونيسية. فبعد تجاوز نطاق التداول الذي تراوح بين 17,000 و18,000 دولار للطن والذي ساد خلال الأسابيع الأخيرة، ارتفعت الأسعار إلى حوالي 19,200 دولار للطن، لتستقر ضمن النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 18,500 و20,000 دولار. كما لامست الأسعار مستوى 19,600 دولار خلال جلسة تداول حديثة، مما يشير إلى تحسن أساسيات السوق في جميع مراحل سلسلة التوريد.

لا يُنظر إلى هذا التحرك السعري على أنه مجرد تقلب دوري. يعتقد مارك سيلبي، الرئيس التنفيذي لشركة كندا نيكل، أن السوق يشهد "بداية وضع طبيعي جديد" وليس مجرد ضغط مؤقت. وأشار إلى أن التغييرات الهيكلية التي فرضتها إندونيسيا - أكبر منتج للنيكل في العالم - قد أعادت تشكيل منحنى التكلفة وديناميكيات العرض، مما يدعم استدامة الأسعار المرتفعة على المدى الطويل.

في هذا السياق، برز نظام الحصص الإندونيسي كعامل رئيسي في تقليص المعروض على المدى القريب. ويأتي ذلك عقب قرار شركة إيراميت بتعليق عملياتها في منجم "ويدا باي" بعد استنفاد حصتها السنوية من الخام البالغة 12 مليون طن. ويُعد هذا المنجم مورداً رئيسياً للمجمعات الصناعية في إندونيسيا، مما يُبرز فعالية نظام الحصص في تحقيق التوازن في السوق.

اتخذت إندونيسيا عدة تدابير استراتيجية لإدارة السوق، أبرزها التحول من حصص الإنتاج التي تُحدد كل ثلاث سنوات إلى حصص سنوية، مما يمنحها مرونة أكبر في زيادة أو خفض العرض وفقًا لظروف السوق. ويبدو أن هذا النظام مصمم بعناية لدعم ارتفاع الأسعار دون التسبب في تقلبات حادة قد تُزعزع استقرار السوق أو تُشجع دخول موردين منافسين.

لا يقتصر النهج الإندونيسي على التحكم المباشر في العرض، بل يمتد ليشمل التأثير غير المباشر على الأسعار. وأشار سيلبي إلى أن السلطات قد تلجأ إلى "الإقناع المعنوي" إذا ارتفعت الأسعار بسرعة كبيرة فوق مستوى 20 ألف دولار للطن، وذلك بالتلميح إلى إمكانية زيادة العرض أو التحذير من مستويات الأسعار المفرطة. ويُعتقد أن النطاق المستهدف بين 20 ألفًا و21 ألف دولار يحقق توازنًا بين تحقيق أرباح مجزية للمنتجين الإندونيسيين ومنع تحفيز مشاريع إنتاج جديدة عالية التكلفة في مناطق أخرى.

في الوقت نفسه، تدعم تكاليف المدخلات المرتفعة الأسعار، لا سيما الكبريت الذي ارتفع بأكثر من 100 دولار للطن ليتجاوز 1000 دولار، مقارنةً بحوالي 150 دولارًا قبل 18 شهرًا. بالنسبة للمنتجين الذين يستخدمون تقنية الترشيح الحمضي عالي الضغط (HPAL)، فإن كل زيادة قدرها 100 دولار في سعر الكبريت ترفع تكلفة إنتاج النيكل بما يتراوح بين 1000 و1200 دولار للطن، مما يعزز الضغوط التضخمية في السوق.

يواجه سوق الكبريت مخاطر إضافية نتيجة إغلاق مضيق هرمز، الذي يمثل حوالي 25% من الإمدادات العالمية و75% من واردات إندونيسيا. وإذا استمر الإغلاق لفترة أطول، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في إنتاج النيكل عالي الضغط، مما سيرفع أسعاره بآلاف الدولارات الإضافية للطن.

على صعيد آخر، تواصل مخزونات النيكل في بورصة لندن للمعادن انخفاضها، حيث تراجعت بنحو 4000 طن هذا الشهر بعد انخفاض قدره 6000 طن في الشهر السابق. يشير هذا إلى أن السوق تقترب من التوازن بعد فترة طويلة من الفائض، مع توقعات بتزايد الضغوط مع مرور الوقت.

يحدث هذا التراجع على الرغم من أن حوالي 80% من إنتاج النيكل العالمي - وخاصة حديد النيكل الخام (NPI) ورواسب الهيدروكسيد المختلط (MHP) - لا يتم تسليمها عبر بورصة لندن للمعادن (LME). ومع ذلك، فقد ساهم توسيع طاقات التكرير في الصين وإندونيسيا في دمج هذه المنتجات في السوق العالمية.

من جانب الطلب، ارتفعت أسعار الفولاذ المقاوم للصدأ بنسبة تتراوح بين 4% و5% خلال الأسبوع، وهو ما يُتوقع أن يُحفز دورة إعادة تخزين في جميع مراحل سلسلة التوريد. ونظرًا لأن النيكل عنصر أساسي في تكلفة إنتاج هذا النوع من الفولاذ، فإن ارتفاع الأسعار يدفع المشترين إلى زيادة مخزوناتهم تحسبًا لمزيد من الارتفاعات.

على الرغم من ارتفاع أسعار النيكل من حوالي 14 ألف دولار للطن في ديسمبر إلى مستوياتها الحالية، إلا أن هوامش الربح لم تبدأ بالتعافي إلا مؤخرًا بسبب ارتفاع تكاليف الخام والمنتجات الوسيطة. وهذا يدعم استدامة الأسعار المرتفعة، ولا يشير إلى فقاعة مضاربة مؤقتة.