استقرت أسعار النفط إلى حد كبير يوم الأربعاء، لكنها لا تزال على المسار الصحيح لتسجيل خسائر تتجاوز 15٪ خلال عام 2025، حيث أثرت المخاوف المتزايدة بشأن فائض العرض على السوق في عام تميز بالحروب، وارتفاع الرسوم الجمركية، وزيادة الإنتاج من تحالف أوبك+، والعقوبات المفروضة على روسيا وإيران وفنزويلا.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بنحو 18%، مسجلةً أكبر انخفاض سنوي لها منذ عام 2020، ما يضعها على مسار خسارة سنوية ثالثة على التوالي، وهي أطول سلسلة خسائر في تاريخها. كما يتجه خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي نحو انخفاض سنوي بنحو 19%.

يتوقع جيسون يينغ، كبير محللي السلع في بنك بي إن بي باريبا، أن تنخفض أسعار خام برنت إلى 55 دولارًا للبرميل في الربع الأول قبل أن تتعافى إلى حوالي 60 دولارًا للبرميل لبقية عام 2026، مع عودة نمو العرض إلى وضعه الطبيعي بينما يظل الطلب ثابتًا.

وقال: "إن السبب وراء كوننا أكثر تشاؤماً بشأن السوق على المدى القريب هو أننا نعتقد أن منتجي النفط الصخري الأمريكيين تمكنوا من التحوط عند مستويات أسعار مرتفعة نسبياً".

وأضاف: "نتيجة لذلك، من المرجح أن يكون الإمداد من منتجي النفط الصخري الأمريكيين أكثر استقراراً وأقل حساسية لتحركات الأسعار".

أظهرت بيانات من مجموعة بورصة لندن (LSEG) أن متوسط الأسعار في عام 2025 لكلا المؤشرين كان الأدنى منذ عام 2020. وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 9 سنتات إلى 61.42 دولارًا للبرميل في الساعة 10:30 بتوقيت غرينتش، بينما تم تداول خام غرب تكساس الوسيط عند 58.05 دولارًا للبرميل، بزيادة قدرها 10 سنتات.

أفاد مصدران في السوق، نقلاً عن بيانات صادرة عن معهد البترول الأمريكي يوم الثلاثاء، بارتفاع مخزونات النفط الخام والوقود في الولايات المتحدة خلال الأسبوع الماضي. ومن المقرر أن تصدر إدارة معلومات الطاقة بياناتها الرسمية في وقت لاحق من يوم الأربعاء.

انخفضت الأسعار بعد بداية قوية

شهدت أسواق النفط بداية قوية لعام 2025، عندما أنهى الرئيس الأمريكي السابق جو بايدن ولايته بفرض عقوبات أشد على روسيا، مما أدى إلى تعطيل الإمدادات إلى المشترين الرئيسيين الصين والهند.

تصاعدت حدة الحرب في أوكرانيا أيضاً، بعد أن ألحقت طائرات مسيرة أوكرانية أضراراً بالبنية التحتية للطاقة الروسية وعرقلت صادرات النفط من كازاخستان. وفي الوقت نفسه، هدد الصراع الذي استمر 12 يوماً بين إيران وإسرائيل في يونيو/حزيران حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي رئيسي لتدفقات النفط العالمية، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار.

تصاعدت التوترات الجيوسياسية بشكل أكبر في الأسابيع الأخيرة وسط أزمة تشمل منتجي النفط الرئيسيين في منظمة أوبك، السعودية والإمارات العربية المتحدة، بشأن اليمن، إلى جانب أوامر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض حصار على صادرات النفط الفنزويلية وتهديداته بشن ضربة أخرى على إيران.

إلا أن الأسعار تراجعت لاحقاً بعد أن عجل تحالف أوبك+ بزيادة الإنتاج هذا العام، في حين تزايدت المخاوف بشأن تأثير التعريفات الأمريكية على النمو الاقتصادي العالمي والطلب على الوقود.

أوبك+

أوقفت منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) وحلفاؤها زيادات إنتاج النفط في الربع الأول من عام 2026، بعد إضافة نحو 2.9 مليون برميل يومياً إلى السوق منذ أبريل/نيسان. ومن المقرر عقد الاجتماع القادم لتحالف أوبك+ في 4 يناير/كانون الثاني.

يتوقع معظم المحللين أن يتجاوز العرض الطلب في العام المقبل، حيث تتراوح التقديرات من 3.84 مليون برميل يوميًا وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، إلى حوالي 2 مليون برميل يوميًا بناءً على تقديرات غولدمان ساكس.

قال مارتن راتس، الاستراتيجي العالمي للنفط في مورغان ستانلي: "إذا انخفضت الأسعار بشكل حاد، فقد أرى بعض التخفيضات في الإنتاج من جانب أوبك+".

وأضاف: "لكن من المرجح أن تنخفض الأسعار إلى مستويات أدنى بكثير من المستويات الحالية - ربما إلى ما دون الخمسين دولارًا".

وقال: "إذا بقيت الأسعار عند مستوياتها الحالية، فمن المرجح أن تستمر في التراجع تدريجياً بعد التوقف في الربع الأول".

وفي الوقت نفسه، قال جون دريسكول، المدير الإداري في شركة الاستشارات JTD Energy، إن المخاطر الجيوسياسية من المرجح أن تستمر في دعم أسعار النفط، على الرغم من أن الأساسيات تشير إلى فائض في العرض.

وقال: "يقول الجميع إن الأمور ستزداد ضعفاً في عام 2026 وما بعده"، مضيفاً: "لكنني لا أستهين بالجيوسياسة، وسيظل عامل ترامب مهماً، لأنه يريد أن يشارك في كل شيء".

ارتفع الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الأربعاء، لكنه ظل على المسار الصحيح لتسجيل أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017، وسط تخفيضات أسعار الفائدة والمخاوف المالية وسياسة التجارة الأمريكية المتقلبة في عهد الرئيس دونالد ترامب - وهي عوامل هيمنت على أسواق العملات طوال عام 2025.

من المرجح أن تستمر هذه الديناميكيات حتى عام 2026، مما يشير إلى أن ضعف أداء الدولار قد يمتد ويستمر في التأثير على سلوك نظرائه، بما في ذلك اليورو والجنيه الإسترليني، وكلاهما سجل مكاسب قوية هذا العام.

تأثرت معنويات الدولار سلبًا بمخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ظل إدارة ترامب. وأعلن ترامب أنه يعتزم الإعلان عن مرشحه لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني المقبل، خلفًا لجيروم باول عند انتهاء ولايته في مايو/أيار. وقد واجه باول انتقادات متكررة من الرئيس.

وقد ساهمت هذه الخلفية في ترسيخ عمليات "بيع الدولار" بقوة، حيث احتفظ المتداولون بمراكز بيع صافية منذ أبريل، وفقًا لبيانات من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية.

انخفض اليورو بنسبة 0.1% إلى 1.1736 دولار، بينما بلغ سعر صرف الجنيه الإسترليني 1.3434 دولار في آخر يوم تداول من العام. وتتجه العملتان نحو تحقيق أكبر مكاسب سنوية لهما مقابل الدولار منذ ثماني سنوات.

بلغ مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، 98.35، مواصلاً بذلك مكاسبه المسجلة يوم الثلاثاء. ومع ذلك، لا يزال المؤشر منخفضاً بنسبة 9.4% في عام 2025، بينما ارتفع اليورو بنسبة 13.4% وحقق الجنيه الإسترليني مكاسب بنسبة 7.5%.

كما سجلت عملات أوروبية أخرى مكاسب قوية هذا العام، حيث ارتفع الفرنك السويسري بنسبة 14% وارتفعت الكرونة السويدية بنسبة 20%.

قال براشانت نيوناها، استراتيجي أسعار الفائدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة TD Securities، إن التوقعات الهبوطية للدولار في عام 2026 لا تزال تحظى بدعم واسع، مع تركيز التوقعات على "بيع الدولار مقابل اليورو والدولار الأسترالي".

تلقى الدولار بعض الدعم في الجلسة السابقة بعد أن كشفت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر عن انقسامات عميقة بين صناع السياسات عندما خفضوا أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر.

أشار الاقتصاديون في بنك باركليز إلى أن بعض صناع السياسات يعتقدون أنه من المناسب إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير "لفترة من الوقت".

وقالوا في مذكرة: "على الرغم من أن هذا لا يمنع اللجنة بالتأكيد من خفض أسعار الفائدة في يناير، إلا أنه يشير إلى دعم محدود لخفض آخر ما لم يحدث مزيد من التدهور في ظروف سوق العمل".

يتوقع المتداولون حاليًا خفضين في أسعار الفائدة في عام 2026، على الرغم من أن البنك المركزي نفسه يتوقع خفضًا إضافيًا واحدًا فقط في العام المقبل.

ساهم ضعف الدولار في عام 2025 في دفع العديد من العملات الرئيسية وعملات الأسواق الناشئة إلى تحقيق مكاسب سنوية قوية.

تجاوز اليوان الصيني مستوى سبعة يوانات للدولار الأمريكي، وهو مستوى نفسي هام، يوم الثلاثاء لأول مرة منذ عامين ونصف، متجاهلاً بذلك التوقعات المتشائمة الصادرة عن البنك المركزي. وارتفع اليوان بنسبة 4.4% هذا العام، مسجلاً بذلك أقوى أداء سنوي له منذ عام 2020.

يبرز الين الهش بشكل واضح

يُعد الين الياباني من بين العملات القليلة التي فشلت في الاستفادة من ضعف الدولار في عام 2025، حيث ظل مستقراً بشكل عام على الرغم من قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام - مرة في يناير ومرة أخرى في وقت سابق من هذا الشهر.

يوم الأربعاء، انخفض الين قليلاً إلى 156.61 ين للدولار، محوماً بالقرب من المستويات التي أثارت مخاوف بشأن التدخل الرسمي، إلى جانب خطاب تحذيري قوي من طوكيو.

وقد شعر المستثمرون بخيبة أمل إزاء الوتيرة البطيئة والحذرة لتشديد السياسة النقدية، حيث تم تصفية مركز الين الطويل الكبير الذي شوهد في أبريل بالكامل بحلول نهاية العام.

وبالنظر إلى عام 2026، قال استراتيجيو MUFG إن الظروف قد تتهيأ لحدوث تراجع يدفع الدولار/الين إلى الانخفاض، مضيفين: "كلما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، زادت فرصة استعادة الين لوضعه كملاذ آمن".

في غضون ذلك، تم تداول الدولار الأسترالي الحساس للمخاطر عند 0.66965 دولار أمريكي، ومن المتوقع أن يحقق مكاسب تزيد عن 8% لهذا العام، وهو أفضل أداء سنوي له منذ عام 2020. وانخفض الدولار النيوزيلندي بشكل طفيف إلى 0.57875 دولار أمريكي، ولكنه كان في طريقه لتحقيق مكاسب سنوية بنسبة 3.4%، منهياً بذلك سلسلة خسائر استمرت أربع سنوات.

انخفضت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء، مستأنفة خسائرها التي توقفت لفترة وجيزة في الجلسة السابقة، ووصلت إلى أدنى مستوى لها في أسبوعين، حيث ظهرت عمليات تصحيح وجني أرباح متجددة في جلسات التداول الأخيرة من العام، تحت ضغط من قوة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

على الرغم من التراجع الطفيف في نهاية العام، فإن المعدن النفيس الذهب يستعد لتسجيل أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979، مدعوماً بالطلب الاستثنائي وغير المسبوق على سبائك الذهب باعتبارها واحدة من أبرز أصول الملاذ الآمن، وسط الاضطرابات الجيوسياسية والتحولات الاقتصادية العالمية التي جعلت الذهب الوسيلة المفضلة لحماية الثروة في عام 2025.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب بنسبة 1.5% إلى 4274.23 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ 16 ديسمبر، من مستوى الافتتاح البالغ 4339.10 دولارًا، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال اليوم عند 4373.24 دولارًا.

• عند تسوية يوم الثلاثاء، ارتفع المعدن الثمين بنسبة 0.2%، بعد أن عانى من انخفاض حاد بنسبة 4.45% يوم الاثنين، وهو أكبر خسارة يومية له منذ أكتوبر الماضي، مدفوعًا بتصحيح متسارع وجني الأرباح من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4550.04 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.2% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوع عند 98.44 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وبحسب محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي عُقد في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر ونُشر يوم الثلاثاء، وافق البنك المركزي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة بعد مناقشة متعمقة للمخاطر التي تواجه الاقتصاد الأمريكي.

وكشفت المحاضر أن قرار خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى نطاق 3.75٪، وهو الأدنى منذ عام 2022، واجه معارضة كبيرة، حيث صوت تسعة أعضاء لصالح القرار وعارضه ثلاثة أعضاء - وهو أكبر عدد من الاعتراضات منذ عام 2019.

وأشارت المحاضر أيضاً إلى تفضيل الحذر في الاجتماعات القادمة، حيث اقترح بعض المشاركين أن إبقاء الأسعار دون تغيير "لفترة من الوقت" بعد خفض ديسمبر سيكون الخيار الأنسب.

توقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضًا إضافيًا واحدًا فقط لسعر الفائدة طوال عام 2026، مما يشير إلى نهج أكثر حذرًا وتشددًا مقارنة بالتوقعات السابقة.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر السوق لإبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ 84٪، في حين أن احتمال خفضها بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 16٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، إلى جانب تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

قال المحلل المستقل روس نورمان إن الذهب يشهد تقلبات سعرية حادة مدفوعة بجني الأرباح وفتح مراكز جديدة. وأضاف أن متطلبات الهامش الأعلى في بورصة شيكاغو التجارية قد حدّت على الأرجح من الارتفاعات الكبيرة المتوقعة في أسعار المعادن النفيسة.

وأشار نورمان أيضاً إلى أن التعريفات الجمركية، والرغبة في بناء مخزونات محلية، وهشاشة سلاسل التوريد، كلها عوامل أبرزت الأهمية الاستراتيجية لبعض المعادن الرئيسية.

وأضاف أنه في عام 2026، ستتضح تداعيات هذه العوامل، ليس فقط من خلال ارتفاع الأسعار مع تنافس الدول على بناء مخزونات استراتيجية، ولكن أيضًا من خلال آليات بديلة لتأمين السلع الأساسية.

الأداء السنوي

على مدار عام 2025، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، ارتفع سعر الذهب، وهو المعدن الثمين، بأكثر من 64%، وهو في طريقه لتحقيق مكاسبه السنوية الثالثة على التوالي وأكبر زيادة سنوية له منذ عام 1979.

العوامل الدافعة وراء هذا الأداء التاريخي المتميز

• مشتريات البنوك المركزية: كان العامل الأهم هو استمرار البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في تكديس احتياطيات الذهب بمستويات قياسية غير مسبوقة. وقد أدى هذا التحول نحو التخلي عن الدولار وتنويع الأسواق بعيدًا عن العملات الورقية إلى خلق طلب هيكلي قوي ومستمر، معزول إلى حد كبير عن التقلبات المضاربية قصيرة الأجل.

• البيئة النقدية العالمية: استفاد الذهب بشكل كبير من تحول البنوك المركزية الكبرى، بقيادة الاحتياطي الفيدرالي، نحو خفض أسعار الفائدة. ولأن الذهب لا يُدرّ دخلاً، فإن انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به، مما دفع صناديق الاستثمار الكبيرة إلى إعادة توجيه سيولة كبيرة من السندات إلى المعدن الأصفر.

• تصاعد التوترات الجيوسياسية: وسط عدم الاستقرار السياسي والصراعات طوال عام 2025، ازداد دور الذهب كملاذ آمن عالمي موثوق به، حيث لجأ إليه المستثمرون والمؤسسات كحماية من الحروب والعقوبات الاقتصادية والتقلبات المفاجئة في السوق المالية.

• التحوط من التضخم: مع استمرار الضغوط التضخمية وارتفاع الدين السيادي العالمي، فقدت العملات الورقية جزءًا من قوتها الشرائية، مما دفع الأفراد والمؤسسات إلى زيادة الطلب على سبائك وعملات الذهب المادية كمخزن ملموس للقيمة ووسيلة للحماية من الانهيارات الاقتصادية المحتملة.

• ندرة الموارد المادية وقيود الإنتاج: واجه قطاع التعدين صعوبات في توسيع الإنتاج العالمي عام 2025 نتيجةً لنضوب المناجم الرئيسية وارتفاع تكاليف الاستخراج. وقد وفر هذا العرض المستقر نسبيًا في ظل الطلب المتزايد زخمًا إضافيًا لأسعار الذهب لتتجاوز مستويات تاريخية تتجاوز 4000 دولار للأونصة.

• ضعف الدولار الأمريكي: مدفوع بتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والمخاوف المتزايدة بشأن الاستقرار المالي في الولايات المتحدة، والسياسات التجارية المتقلبة في عهد دونالد ترامب، والشكوك المتزايدة حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في ظل إدارة ترامب.

صندوق SPDR Gold Trust

لم تتغير حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الثلاثاء، حيث أبقت الحيازات الإجمالية عند 1071.99 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 21 يونيو 2022.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، مما زاد من خسائره للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ووصل إلى أدنى مستوى له في أسبوع، وسط طلب نشط نسبياً على العملة الأمريكية، خاصة بعد صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، والذي كشف عن انقسام حاد بين المسؤولين حول خفض سعر الفائدة في ديسمبر.

على الرغم من هذا التراجع، فإن العملة الأوروبية الموحدة، اليورو، في طريقها لتسجيل أكبر مكاسبها السنوية منذ عام 2017. وتدعم هذه المكاسب مجموعة من العوامل، أبرزها تحسن مؤشرات النمو الاقتصادي في جميع أنحاء منطقة اليورو، والموقف النقدي المتشدد نسبياً الذي تبناه البنك المركزي الأوروبي خلال النصف الثاني من العام، والضعف العام الذي هيمن على أداء الدولار الأمريكي في الأسواق العالمية.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.15% مقابل الدولار إلى 1.1733، وهو أدنى مستوى له منذ 22 ديسمبر، من مستوى الافتتاح عند 1.1748، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1749.

• أنهى اليورو جلسة الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً خسارته الثالثة في الأيام الأربعة الماضية، تحت ضغط محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوع عند 98.33 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبحسب محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي عقد في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر، وافق البنك المركزي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة بعد مناقشات معمقة حول المخاطر التي تواجه الاقتصاد الأمريكي.

أظهر المحضر أن قرار خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى نطاق 3.75٪، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022، واجه معارضة كبيرة، حيث صوت تسعة أعضاء لصالح القرار وثلاثة ضده - وهو أكبر عدد من الاعتراضات منذ عام 2019.

وأشارت المحاضر أيضاً إلى وجود ميل نحو الحذر في الاجتماعات القادمة، حيث اقترح بعض المشاركين أن إبقاء الأسعار دون تغيير "لفترة من الوقت" بعد خفض ديسمبر سيكون الإجراء الأنسب.

توقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضًا إضافيًا واحدًا فقط لسعر الفائدة طوال عام 2026، مما يشير إلى نهج أكثر حذرًا وتشددًا مقارنة بالتوقعات السابقة.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر السوق لإبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ 84٪، بينما يبلغ احتمال خفضها بمقدار 25 نقطة أساس 16٪.

أسعار الفائدة الأوروبية

• لا تزال أسعار سوق المال لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير 2026 مستقرة عند أقل من 10٪.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.

فرق سعر الفائدة

في أعقاب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، تقلصت فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة إلى 160 نقطة أساس لصالح أسعار الفائدة الأمريكية، وهو أصغر فرق منذ مايو 2022، مما يدعم إمكانية ارتفاع اليورو مقابل الدولار الأمريكي.

الأداء السنوي

على مدار عام 2025، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، ارتفعت العملة الأوروبية الموحدة، اليورو، بأكثر من 13% مقابل الدولار الأمريكي، وهي في طريقها لتسجيل ثاني مكاسبها السنوية في السنوات الثلاث الماضية وأكبر زيادة سنوية لها منذ عام 2017.

العوامل الدافعة وراء هذا الأداء التاريخي المتميز

• مرونة الاقتصاد الأوروبي: سجلت منطقة اليورو نموًا اقتصاديًا أقوى من المتوقع في عام 2025، لا سيما مع انتعاش النشاط الصناعي والتجاري في ألمانيا، أكبر اقتصاد في المنطقة.

• سياسة البنك المركزي الأوروبي: على عكس التوقعات، حافظ البنك المركزي الأوروبي على موقف متشدد نسبياً مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي، خاصة خلال النصف الثاني من العام، مما حافظ على جاذبية اليورو كعملة ذات عائد أعلى وأكثر استقراراً.

• ضعف الدولار الأمريكي: مدفوع بتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتزايد المخاوف بشأن الاستقرار المالي في الولايات المتحدة، والسياسات التجارية المتقلبة في عهد دونالد ترامب، والمخاوف المتزايدة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في ظل إدارة ترامب.