انخفضت أسعار النفط يوم الاثنين بعد أن سمحت وزارة الخزانة الأمريكية ببيع النفط الخام الإيراني حتى نهاية شهر أغسطس.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت، المعيار العالمي لأسعار النفط، بنسبة 3.8% لتصل إلى 77.51 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 1:46 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. كما انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنسبة 2.56% لتصل إلى 74.64 دولارًا للبرميل.

أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية ترخيصاً لمدة 60 يوماً يسمح بإنتاج النفط الإيراني وتوريده وبيعه. كما يسمح الترخيص باستيراد النفط الخام الإيراني إلى الولايات المتحدة، ويتيح تسوية المدفوعات بالدولار الأمريكي.

وجاءت هذه الخطوة بعد أن قال نائب الرئيس الأمريكي جيه دي فانس إن الولايات المتحدة وإيران أحرزتا "تقدماً كبيراً" خلال محادثات السلام التي أجريت في نهاية الأسبوع في سويسرا.

خارطة طريق نحو اتفاق نهائي خلال 60 يوماً

قال وسطاء من قطر وباكستان إن المسؤولين الأمريكيين والإيرانيين اتفقوا على خارطة طريق تهدف إلى التوصل إلى اتفاق نهائي في غضون 60 يوماً.

وأضاف الوسطاء أن الولايات المتحدة وإيران ستواصلان المفاوضات الفنية طوال الأسبوع وستشكلان لجنة رفيعة المستوى للإشراف على عملية الوساطة.

يأتي هذا التطور في أعقاب تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب باستئناف العمل العسكري ضد إيران، الأمر الذي أثار مخاوف بشأن متانة اتفاق السلام المؤقت الهش الذي تم التوصل إليه الأسبوع الماضي.

أدلى ترامب بهذه التصريحات يوم الأحد بينما كان فانس يجتمع مع مسؤولين إيرانيين في سويسرا. وقد طغى على المحادثات إعلان إيران إغلاقها مجدداً لمضيق هرمز، أحد أهم ممرات شحن النفط في العالم.

مثّلت المفاوضات، التي استضافتها منتجعات بورغنستوك في سويسرا، أول محادثات منذ أن وقّعت واشنطن وطهران مذكرة تفاهم الأسبوع الماضي تهدف إلى إنهاء الصراع وتمديد وقف إطلاق النار الهش لمدة 60 يوماً أخرى على الأقل.

تضمن الاتفاق إعادة فتح مضيق هرمز ووقف الأعمال العدائية في جميع أنحاء المنطقة، بما في ذلك لبنان. إلا أن إيران اتهمت واشنطن بعدم ضمان وقف إطلاق النار هناك، وقالت إن المحادثات الأخيرة ستركز فقط على تنفيذ مذكرة التفاهم بدلاً من قضايا أوسع نطاقاً مثل برنامجها النووي.

قد يخفي وفرة المعروض الحالي مخاطر سوق النفط المستقبلية

قال ديفيد روش من شركة كوانتوم ستراتيجي إن إمدادات النفط في الشرق الأوسط تقترب حاليًا من مستويات ما قبل الحرب عند احتساب النفط الخام المخزن وعلى متن ناقلات النفط.

ومع ذلك، حذر في تقرير صدر يوم الاثنين من أن فائض العرض الظاهر يعكس انخفاض المخزونات بدلاً من تعافي مستويات الإنتاج، مما يجعل السوق عرضة للخطر بمجرد استنفاد تلك المخزونات.

في حين ارتفعت أسعار النفط سابقاً بسبب تجدد التوترات في الشرق الأوسط، أشارت غولدمان ساكس إلى أن اضطرابات الإمداد المستمرة قد تؤدي في نهاية المطاف إلى تسريع التحول نحو السيارات الكهربائية، مما يقلل الطلب طويل الأجل على النفط الخام ويزيد الضغط على أسعار النفط نحو الانخفاض.

استقال رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر يوم الاثنين من زعامة حزب العمال الحاكم وسط ضغوط سياسية متزايدة. وفي الوقت نفسه، أعلن آندي بورنهام، أحد أبرز الشخصيات في الحزب، ترشحه لمنصب رئيس الوزراء، وحصل على دعم منافس محتمل.

قال ستارمر إنه سيستقيل بعد تزايد الضغوط السياسية، وكشف عن قراره بعد عطلة نهاية أسبوع من التفكير وبعد أن أشار الوزراء إلى أنه كان يفكر فيما هو الأفضل للبلاد.

وفي حديثه للصحفيين خارج مقر رئاسة الوزراء في 10 داونينج ستريت، قال ستارمر: "السؤال الذي يطرحه حزبي الآن هو ما إذا كنت الشخص الأنسب لقيادتنا في الانتخابات العامة المقبلة".

وأضاف: "لقد سمعت الرد من المجموعة البرلمانية لحزبي، وأنا أقبل هذا الرد بروح طيبة".

"لقد كان دافعي في كل قرار اتخذته هو وضع مصلحة بلدي الحبيب في المقام الأول. ولهذا السبب، سأستقيل من منصبي كزعيم لحزب العمال. وقد تحدثت مع جلالة الملك هذا الصباح وأبلغته بقراري."

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

سيتم فتح باب الترشيح لاختيار زعيم جديد لحزب العمال - وبالتالي رئيس الوزراء القادم لبريطانيا - في 9 يوليو.

قال ستارمر: "سأبقى في منصبي كرئيس للوزراء حتى تكتمل عملية الاختيار، وسأبذل قصارى جهدي لضمان انتقال منظم للسلطة".

يُعتبر آندي بورنهام، عمدة مانشستر السابق، المرشح الأوفر حظاً لخلافة ستارمر بعد عودته إلى البرلمان عقب فوزه في الانتخابات الفرعية يوم الأحد. وقد سبق لبورنهام أن ترشح لزعامة حزب العمال مرتين.

بعد أقل من ساعتين من إعلان ستارمر، أكد بورنهام أنه سيسعى إلى قيادة الحزب ومنصب رئيس الوزراء.

قال بورنهام: "لقد قدم كير خدمة جليلة لبلدنا، وأشكره على قيادته وتفانيه خلال فترة صعبة للغاية".

وأضاف: "يمثل قراره بداية فترة انتقالية، ومن المهم أن تتم العملية بطريقة منظمة ومسؤولة. وسأقدم نفسي كجزء من هذه العملية".

أعلن وزير الصحة السابق ويس ستريتينغ، الذي كان من المتوقع أن يخوض منافسة على زعامة الحزب، دعمه لبيرنهام. وكان ستريتينغ قد استقال من وزارة الصحة الشهر الماضي احتجاجاً على قيادة ستارمر.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كان بورنهام سيحصل على الزعامة دون معارضة أم سيواجه تحديات من نواب حزب العمال الآخرين.

تزايد الضغوط على ستارمر

جاء إعلان ستارمر بعد أيام من التكهنات المكثفة حول مستقبله السياسي، حيث تجمع الصحفيون خارج مقر الحكومة في انتظار توضيح.

وقالت الوزيرة الصغيرة جاكي سميث في وقت سابق إن ستارمر كان يفكر "بعمق شديد" في مستقبله ودعمت قراره.

تمثل الاستقالة تحولاً دراماتيكياً في المسيرة السياسية لستارمر بعد أن قاد حزب العمال إلى فوز ساحق في انتخابات عام 2024، منهياً بذلك 14 عاماً من حكم المحافظين في بريطانيا.

ومع ذلك، فقد كلا الحزبين الرئيسيين الدعم لصالح حزب الإصلاح البريطاني اليميني، الذي تصدر استطلاعات الرأي لأكثر من عام.

كما عانى حزب العمال من انتكاسة أخرى بعد خسارته مقعد غورتون ودينتون الآمن سابقاً في مانشستر لصالح حزب الخضر.

لماذا فقد ستارمر شعبيته؟

بدأت حكومة ستارمر بداية مضطربة بعد تطبيق سياسة غير شعبية تقضي بإلغاء مدفوعات وقود الشتاء لملايين المتقاعدين. لم يكن هذا الإجراء مدرجًا في برنامج حزب العمال الانتخابي، وتم التراجع عنه لاحقًا بعد انتقادات واسعة النطاق.

كما تخلى عن خطط فرض ضرائب على الميراث على المزارع العائلية، في حين أثار قراره بزيادة ضرائب الرواتب ورفع الحد الأدنى للأجور غضب بعض أفراد مجتمع الأعمال.

وتضررت الحكومة بشكل أكبر بسبب سلسلة من الخلافات، بما في ذلك استقالة نائبة رئيس الوزراء السابقة أنجيلا راينر العام الماضي بسبب التزامات ضريبة الأملاك غير المدفوعة.

التأثير على الأسواق

بدأ المستثمرون بالابتعاد عن سندات الحكومة البريطانية طويلة الأجل بعد إعلان ستارمر استقالته.

قال مديرو الأصول والبنوك الاستثمارية إنهم سيتجنبون أجزاء كبيرة من سوق الدين البريطاني بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بانتقال قيادة حزب العمال.

تُعد سندات الحكومة البريطانية طويلة الأجل، والمعروفة باسم السندات الحكومية، حساسة بشكل خاص للتغيرات غير المتوقعة في خطط الإنفاق الحكومي، وقد جعل عدم اليقين بشأن خليفة ستارمر هذه السندات أكثر عرضة للتقلبات.

قال جيسون بوربورا شين، مدير المحافظ في شركة ناينتي ون، إنه لا يفضل السندات الحكومية طويلة الأجل "بسبب عدم اليقين والحساسية المالية الأكبر".

تشعر الأسواق بالقلق من أن تولي بورنهام رئاسة الوزراء قد يؤدي إلى زيادة الإنفاق العام والتحول نحو سياسات أكثر ميلاً إلى اليسار.

في هذا السيناريو، قد يطالب المستثمرون بعوائد أعلى على السندات بسبب الوضع المالي الهش لبريطانيا، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار السندات.

قال بنك الاستثمار جيفريز إنه يتجنب سندات الحكومة البريطانية طويلة الأجل ويقلل من انكشافه على الجنيه الإسترليني، متوقعاً "مزيداً من التقلبات" في الأيام المقبلة.

شهدت أسعار السندات تقلبات حادة يوم الاثنين مع تطور الأحداث السياسية.

ارتفع العائد على سندات الحكومة البريطانية القياسية لأجل 10 سنوات، والتي تعتبر مقياساً رئيسياً لتكاليف الاقتراض الحكومي، من 4.84% إلى 4.86% بعد إعلان ستارمر استقالته.

إلا أنها تراجعت لاحقاً إلى 4.80%، وهو أكبر انخفاض في أوروبا، بعد أن أيد ويس ستريتينغ بيرنهام، مما جعل المنافسة على القيادة تبدو أقرب إلى نتيجة محسومة مسبقاً.

قال موهيت كومار، الخبير الاقتصادي في جيفريز: "ستراقب الأسواق عن كثب اختيار بورنهام لمنصب وزير المالية".

وأضاف: "يكمن القلق في أن سياسات بورنهام قد تكون أكثر ميلاً إلى اليسار، وإذا لم يُنظر إلى وزير المالية الجديد على أنه ذو مصداقية، فقد يثير ذلك مخاوف بشأن العجز والاقتراض".

قال مايك بيل، رئيس استراتيجية السوق في آر بي سي بلو باي، إن الشركة في وضع يسمح لها بانخفاض قيمة الجنيه الإسترليني وتفضل "البقاء على الحياد" فيما يتعلق بسندات الحكومة البريطانية لأجل 10 سنوات.

وأضاف: "لن يكون من المفاجئ أن نرى عوائد السندات لأجل 10 سنوات تعود إلى 5% إذا بدأت الأسواق في التشكيك في مصداقية بورنهام والمسار المالي لبريطانيا".

ماذا حدث للجنيه الإسترليني وسندات الحكومة البريطانية بعد الاستقالة؟

ظل الجنيه الإسترليني وأسعار سندات الحكومة البريطانية تحت الضغط يوم الاثنين في أعقاب استقالة ستارمر، الأمر الذي قد يمهد الطريق أمام آندي بورنهام ليصبح سابع رئيس وزراء لبريطانيا في عقد من الزمان.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.27% إلى 1.3202 دولار، بينما ظل مستقراً بشكل عام مقابل اليورو عند حوالي 0.867 جنيه إسترليني لكل يورو.

كانت أسعار السندات الحكومية القياسية لأجل 10 سنوات مستقرة نسبياً، مع ارتفاع العائدات بمقدار نقطة أساس واحدة في ذلك اليوم لتصل إلى 4.85%.

لم تشهد أسواق الأسهم البريطانية تغييراً يُذكر بعد الإعلان. وانخفض مؤشر فوتسي 100 انخفاضاً طفيفاً، بينما تراجعت أسهم الشركات المتوسطة بنحو 0.5%.

ومن المتوقع الآن أن يتحول الاهتمام نحو اختيار بورنهام لمنصب وزير المالية، والذي سيخلف راشيل ريفز، التي ركزت جهودها الأخيرة على الحفاظ على ثقة مستثمري السندات في قدرة بريطانيا على إدارة شؤونها المالية العامة.

ارتفع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز بشكل طفيف يوم الاثنين، مدعومين بأسهم التكنولوجيا والقطاع المالي، بينما قام المستثمرون بتقييم التطورات في أحدث جولة من المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران.

تطورات الاتفاق الإيراني

قال الوسطاء إن المسؤولين الأمريكيين والإيرانيين أحرزوا "تقدماً مشجعاً" خلال الجولة الأولى من المحادثات، التي انتهت في سويسرا في وقت مبكر من يوم الاثنين، على الرغم من استمرار التوترات بشأن لبنان ومضيق هرمز.

ارتفعت أسهم شركات رقائق الذاكرة، حيث حققت شركتا مايكرون تكنولوجي وسانديسك مكاسب بنحو 3% لكل منهما.

كما ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 1.3% مسجلاً مستوى قياسياً جديداً. وارتفعت أسهم إنتل بنسبة 2%، بينما زادت أسهم إنفيديا بنسبة 1%.

من بين القطاعات الرئيسية الـ 11 في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، تقدمت سبعة قطاعات، بقيادة قطاع الخدمات المالية الذي حقق مكاسب بنسبة 1٪.

في المقابل، كانت خدمات الاتصالات من بين القطاعات الأقل أداءً، حيث انخفضت بنسبة 2.3%. وتراجعت أسهم شركتي ألفابت وسبيس إكس بنسبة 3.8% و7.9% على التوالي، مما أثر سلباً على مؤشر ناسداك.

انخفضت أسعار النفط بنسبة تصل إلى 2% بعد أن اتفقت واشنطن وطهران خلال المحادثات على خارطة طريق للتوصل إلى اتفاق نهائي في غضون 60 يوماً.

ساهمت الآمال في التوصل إلى اتفاق سلام في إنهاء المؤشرات الرئيسية الثلاثة في وول ستريت الأسبوع الماضي بمكاسب قوية يوم الخميس، حيث ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 2.4% مع استمرار أسهم التكنولوجيا في قيادة الأسواق.

قال دان كوتسوورث، رئيس قسم الأسواق في شركة إيه جيه بيل: "على الرغم من أن الأسواق أظهرت مرونة في الأسابيع الأخيرة وسط آمال في التوصل إلى حل للصراع في الشرق الأوسط وتجنب بيئة تضخم مرتفع لفترة طويلة، إلا أن الصراع لا يزال دون حل، مما يعني أن المستثمرين لم يتحولوا بعد بشكل كامل إلى وضع المخاطرة".

أداء المؤشر

في تمام الساعة 9:53 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 261.38 نقطة، أو 0.51%، ليصل إلى 51826.08.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 23.77 نقطة، أو 0.32%، ليصل إلى 7524.35.

انخفض مؤشر ناسداك المركب بمقدار 1.52 نقطة، أو 0.01%، ليصل إلى 26,515.06.

وقد ساهم التفاؤل المحيط بالذكاء الاصطناعي في دعم المكاسب الأخيرة التي حققتها وول ستريت، في حين أن الاقتصاد القوي نسبياً والآمال في إنهاء الصراع الذي دام أربعة أشهر في الشرق الأوسط قد ساعدا الأسواق بشكل عام.

سيكون الاختبار التالي للارتفاع هو نتائج شركة مايكرون الفصلية يوم الأربعاء، بعد أن ارتفعت أسهم الشركة المصنعة لرقائق الذاكرة بنحو 300% منذ بداية العام.

التضخم والاحتياطي الفيدرالي

ينصب اهتمام المستثمرين هذا الأسبوع على مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادر يوم الخميس، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي للتضخم الأساسي.

قد يؤدي صدور قراءة أقوى من المتوقع إلى تعزيز التوقعات بموقف أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أكد رئيسه كيفن وارش على ضرورة السيطرة على التضخم في اجتماع الأسبوع الماضي.

وتشير بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG) إلى أن الأسواق تتوقع حاليًا رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

كما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، والذي يعكس توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، إلى أعلى مستوى له منذ بداية عام 2025 عند 4.230% خلال الجلسة.

سيراقب المستثمرون أيضاً تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، بمن فيهم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي، بحثاً عن إشارات بشأن السياسة النقدية.

من بين الأسهم الفردية، قفز سهم شركة أبوجي ثيرابيوتكس بنسبة تقارب 47% بعد إعلان شركة أبفي استحواذها عليها مقابل 10.9 مليار دولار نقدًا. وارتفعت أسهم أبفي بنسبة 4.7%.

تجاوزت الأسهم الصاعدة الأسهم الهابطة بنسبة 1.2 إلى 1 في بورصة نيويورك و 1.49 إلى 1 في بورصة ناسداك.

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاع أسعار 19 سهماً إلى أعلى مستوياتها في 52 أسبوعاً، وانخفاض أسعار 19 سهماً إلى أدنى مستوياتها في 52 أسبوعاً.

سجل مؤشر ناسداك المركب 103 أسهم عند أعلى مستوياتها في 52 أسبوعًا و74 سهمًا عند أدنى مستوياتها في 52 أسبوعًا.

بقي سعر البيتكوين دون مستوى 65000 دولار بعد انتعاش قصير خلال عطلة نهاية الأسبوع دفع العملة المشفرة فوق مستوى 64500 دولار.

بحسب بيانات سوق CoinGecko، ارتفع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له عند 64,522 دولارًا يوم الأحد قبل أن يتراجع نحو مستوى 64,000 دولار. وقد انخفضت قيمة العملة الرقمية بنسبة 2.4% تقريبًا خلال الأيام السبعة الماضية، ولا تزال أقل بكثير من أعلى مستوياتها الأخيرة قرب 67,000 دولار.

تضافرت عدة عوامل للحفاظ على الضغط على عملة البيتكوين، بدءًا من عدم اليقين الجيوسياسي وضعف الطلب المؤسسي وصولاً إلى المخاوف المحيطة بأحد أكبر المشترين من الشركات في السوق.

عادت التقلبات إلى السوق مع تفاعل المتداولين مع التطورات في الشرق الأوسط.

ساهم التفاؤل المحيط بالمحادثات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران في سويسرا في دعم الأصول الخطرة في البداية، وساعد في إطلاق موجة ارتفاع لتغطية المراكز القصيرة، مما أدى إلى ارتفاع سعر البيتكوين.

إلا أن المزاج العام سرعان ما تغير مع ظهور مخاوف متجددة بشأن الاضطرابات التجارية المحتملة بالقرب من مضيق هرمز، مما دفع التجار إلى جني الأرباح.

استراتيجية شراء المزيد من البيتكوين

وقد تحول الاهتمام أيضاً إلى الأسهم الممتازة لشركة "ستراتيجي"، التي يتم تداولها تحت الرمز STRC.

أشار محللو السوق إلى أن انخفاض سعر السهم إلى ما دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار قد يعيق آلية الشركة لشراء المزيد من البيتكوين.

تفاقمت المخاوف بعد أن أشارت التقارير إلى أن شركة "ستراتيجي" باعت كمية صغيرة من عملة البيتكوين للمساعدة في تمويل مدفوعات الأرباح على أسهمها الممتازة، وهي خطوة فسرها بعض المراقبين على أنها علامة على ضعف الثقة المؤسسية.

ومع ذلك، أعلنت شركة "ستراتيجي" اليوم أنها اشترت 520 بيتكوين إضافية بقيمة تقارب 35 مليون دولار خلال فترة إعداد التقارير الأخيرة، مع زيادة احتياطي السيولة المخصص لها بالدولار الأمريكي بمقدار 300 مليون دولار ليصل إلى 1.4 مليار دولار.

يعكس التحديث، الذي تم نشره عبر القنوات الرسمية للشركة ولوحة بياناتها، نهجًا أكثر حذرًا في إدارة خزينة البيتكوين الخاصة بها، مع إعطاء الأولوية للسيولة لدعم الالتزامات الجارية المتعلقة بإصدارات الأسهم الممتازة.

يؤثر انخفاض الطلب المؤسسي سلباً على السوق

ثمة تحدٍ آخر يتمثل في الانخفاض الحاد في الطلب من كبار المستثمرين.

قال داركفوست، وهو محلل تابع لشركة كريبتو كوانت، إن مؤشر كوين بيس بريميوم ظل سلبياً إلى حد كبير طوال عام 2026.

تُظهر البيانات من SoSoValue صورة مماثلة، حيث تُظهر أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة قد سجلت تدفقات صافية خارجة بقيمة 4.7 مليار دولار منذ مايو، مما يشير إلى استمرار الحذر بين مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة والمستثمرين المؤسسيين.

وأضاف داركفوست أن المستثمرين المؤسسيين عادة ما يفضلون انتظار تأكيد الاتجاه والأداء المستدام بدلاً من محاولة شراء قيعان السوق المحتملة، مشيراً إلى أن ظروف السوق الحالية لم تقدم مثل هذا التأكيد بعد.

تحذيرات بشأن مخاطر السوق العالمية

وبعيداً عن سوق العملات المشفرة، حذر العديد من المعلقين المعروفين في السوق من المخاطر التي تواجه الأسواق المالية التقليدية.

وصف جيريمي جرانثام، المؤسس المشارك لشركة GMO، طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية بأنها فقاعة مضاربة، بينما قارن المستثمر مايكل بوري سلوك السوق اليوم بالمراحل الأخيرة من حقبة الإنترنت في أواخر التسعينيات.

وفي الوقت نفسه، حذر الخبير الاقتصادي غاري شيلينغ من أن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة "شبه حتمي" بحلول نهاية العام، وتوقع أن تنخفض الأسهم بنسبة تتراوح بين 20% و30%.

قدم المحلل الفني جيسي أولسون سيناريو أكثر تشاؤماً، حيث أشار في رسم بياني نُشر يوم الأحد إلى أن البيتكوين قد ينخفض إلى 23980 دولارًا إذا شهدت الأسهم انخفاضًا يتجاوز 50٪.