انخفضت أسعار النفط يوم الثلاثاء إلى ما دون 60 دولارًا للبرميل - وهو أدنى مستوى لها منذ مايو من هذا العام - حيث عززت مؤشرات التقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا التوقعات بإمكانية تخفيف العقوبات المفروضة على موسكو في نهاية المطاف.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 81 سنتًا، أو حوالي 1.3٪، لتصل إلى 59.75 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 12:14 بتوقيت غرينتش، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 84 سنتًا، أو ما يقرب من 1.5٪، ليصل إلى 55.98 دولارًا للبرميل.

قال جانيف شاه، المحلل في شركة ريستاد إنرجي: "انخفض سعر خام برنت إلى ما دون 60 دولارًا للبرميل هذا الصباح لأول مرة منذ أشهر، حيث يقيم السوق إمكانية التوصل إلى اتفاق سلام من شأنه أن يعيد إمدادات النفط الروسية الإضافية إلى السوق، مما يزيد من فائض العرض".

قدمت الولايات المتحدة ضمانات أمنية على غرار حلف الناتو لكييف، في حين أفاد المفاوضون الأوروبيون بإحراز تقدم في المحادثات يوم الاثنين التي تهدف إلى إنهاء الحرب الروسية على أوكرانيا، مما أثار التفاؤل بإمكانية التوصل إلى تسوية للنزاع.

لكن روسيا قالت إنها غير مستعدة لتقديم أي تنازلات إقليمية في المحادثات التي تهدف إلى إنهاء الحرب في أوكرانيا، وذلك وفقاً لتصريحات نائب وزير الخارجية سيرغي ريابكوف التي نقلتها وكالة الأنباء الروسية تاس.

قال جون إيفانز، المحلل في شركة بي في إم أويل أسوشيتس: "من المرجح أن يصاحب بطء وتيرة المفاوضات انخفاض تدريجي مستمر في الأسعار مع دخولنا عام 2026، وسط توقعات بفائض في المعروض في ذلك العام. من المتوقع أن يسجل خام برنت أدنى مستوى له هذا العام، لكن من غير المرجح أن ينخفض سعره إلى أقل من 55 دولارًا للبرميل قبل نهاية العام".

في غضون ذلك، يتوقع محللو باركليز أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 65 دولارًا للبرميل في عام 2026، وهو أعلى بقليل من أسعار العقود الآجلة الحالية، وذلك في ظل فائض متوقع قدره 1.9 مليون برميل يوميًا، وهو ما يعتقدون أنه قد تم تسعيره بالفعل في السوق.

بيانات الصين الضعيفة تزيد من الضغط

ازداد الضغط على أسعار النفط بعد صدور بيانات اقتصادية صينية ضعيفة يوم الاثنين، مما عزز المخاوف من أن الطلب العالمي قد لا يكون قوياً بما يكفي لاستيعاب نمو العرض الأخير، وفقاً لتوني سيكامور، محلل السوق في شركة IG، في مذكرة بحثية.

أظهرت البيانات الرسمية أن نمو الإنتاج الصناعي في الصين تباطأ إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا، في حين سجلت مبيعات التجزئة أبطأ نمو لها منذ ديسمبر 2022، خلال فترة جائحة كوفيد-19.

لم يتم تعويض المخاوف بشأن فائض العرض إلا جزئياً بعد أن استولت الولايات المتحدة على ناقلة نفط قبالة سواحل فنزويلا الأسبوع الماضي، لكن التجار والمحللين قالوا إن ارتفاع مخزونات النفط العائمة وزيادة مشتريات الصين من النفط الفنزويلي قبل فرض العقوبات قد حدت من تأثير هذا التطور على السوق.

استقر الدولار قرب أدنى مستوياته في عدة أسابيع مقابل كل من اليورو والين الياباني يوم الثلاثاء، حيث انتظر المستثمرون صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية في وقت لاحق من الجلسة والتي قد تؤثر على التوقعات بشأن مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

ينصب التركيز هذا الأسبوع على قرارات البنوك المركزية، حيث يعقد البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا اجتماعات السياسة النقدية يوم الخميس، بينما من المقرر أن يعلن بنك اليابان قراره بشأن السياسة النقدية يوم الجمعة.

اليورو مدعوم ببيانات متباينة وميل نحو تشديد السياسة النقدية على المدى الطويل

كانت البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو متباينة، لكنها دعمت موقف البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مما عزز قيمة اليورو. وشهدت معنويات المستثمرين الألمان ارتفاعاً يفوق التوقعات في ديسمبر، بينما تباطأ نمو النشاط التجاري في منطقة اليورو مع اقتراب نهاية عام 2025.

ومع ذلك، فإن عدم وجود أي رد فعل صريح من البنك المركزي الأوروبي ضد رهانات السوق على رفع أسعار الفائدة في أواخر عام 2026 أو أوائل عام 2027 قد يُفسر على أنه موافقة ضمنية، مما يترك مجالاً لمفاجأة متشددة في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.

ارتفع اليورو بنسبة 0.05% إلى 1.1758 دولار، بعد أن لامس 1.1769 دولار يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ 24 سبتمبر.

محادثات السلام الأوكرانية تحت المجهر

لا تزال محادثات السلام الأوكرانية محط الأنظار بعد أن قال رئيس الوزراء السويدي أولف كريسترسون إنه تم إحراز تقدم ملموس بشأن الضمانات الأمنية خلال المحادثات التي جرت في برلين يوم الاثنين، على الرغم من أن المستثمرين لا يزالون حذرين بشأن احتمالات التوصل إلى اتفاق دائم.

قرار بنك اليابان منتظر مع توقع رفع سعر الفائدة

إن رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان متوقع إلى حد كبير من قبل الأسواق، لكن أي إشارة تدل على مزيد من التشديد قبل مفاوضات الأجور الربيعية ستشير إلى تحول نحو موقف أكثر تشدداً.

بلغت ثقة كبار المصنّعين اليابانيين أعلى مستوياتها في أربع سنوات خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في ديسمبر، مما عزز التوقعات بتشديد نقدي إضافي. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أن تحديث السياسة النقدية قد لا يكون كافياً لدعم الين وسط مخاوف مرتبطة بالضغوط المالية.

تخطط الحكومة اليابانية لتقديم إعفاءات ضريبية إضافية لتحفيز الاستثمار، على الرغم من مخاوف السوق بشأن ارتفاع مستويات الدين العام.

انخفض الدولار بنسبة 0.25% إلى 154.85 ينًا قبل قرار بنك اليابان، في حين دفعت التقلبات المتجددة المستثمرين إلى البحث عن ملاذات آمنة. وكان الدولار قد لامس 154.34 ينًا في أوائل ديسمبر، وهو أدنى مستوى له منذ 14 نوفمبر.

قال مورغان ستانلي إنه يحافظ على موقف محايد تجاه زوج الدولار/الين، لكنه يرى مخاطر هبوطية إذا استمرت بيانات سوق العمل الأمريكية في التدهور.

بدأت ضبابية البيانات الأمريكية في الانقشاع

تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة إلى أن الأسواق تتوقع احتمالاً بنسبة 75.6% أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه القادم في 28 يناير، دون تغيير عن اليوم السابق، وفقًا لأداة CME FedWatch.

قال ستيفان كوبمان، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في رابوبنك: "يتوقع إجماع السوق أن يكون نمو الوظائف في نوفمبر أقل بقليل من الاتجاه بحوالي 50 ألف وظيفة، مع معدل بطالة يتراوح بين 4.4% و4.5%، وهي قراءة من شأنها أن تخفف المخاوف بشأن سوق العمل مع الحفاظ على خيار خفض أسعار الفائدة قائماً".

وأضاف: "قد تؤدي القراءة الأضعف إلى تحركات نحو تجنب المخاطر، مع انخفاض الأسهم، وضعف الدولار، واتجاه التدفقات نحو النقد وسندات الخزانة الأمريكية".

تم تداول مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، عند 98.20 نقطة، وهو مستوى أقل قليلاً بعد أن اقترب في وقت سابق من أضعف مستوى له منذ 17 أكتوبر.

انقسم المحللون، حيث جادل البعض بأن البيانات ستساعد في توضيح اتجاهات التوظيف خلال فترة إغلاق الحكومة الأمريكية، بينما شكك آخرون في قدرتها على إزالة حالة عدم اليقين بشكل كامل.

اليوان الصيني يسجل أعلى مستوى له في 14 شهراً

ارتفع سعر صرف اليوان الصيني في السوق الخارجية بنسبة 0.1% ليصل إلى 7.0371 يوان للدولار، وهو أعلى مستوى له منذ 3 أكتوبر 2024.

قال كريس تيرنر، رئيس قسم الأسواق العالمية في بنك آي إن جي: "لن يسارع بنك الشعب الصيني إلى قبول ارتفاع حاد في قيمة الرنمينبي، لكن الضغوط قد تتزايد في عام 2026، خاصة إذا ثبتت صحة توقعاتنا بخفضين إضافيين لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار بشكل طفيف".

لم يشهد الدولار الأسترالي تغييراً يذكر عند 0.6638 دولاراً، بعد أن أظهر استطلاع خاص تراجع ثقة المستهلكين في ديسمبر.

تراجعت أسعار الفضة في السوق الأوروبية يوم الثلاثاء، متراجعةً عن أعلى مستوياتها على الإطلاق التي سجلتها في نهاية الأسبوع الماضي، وسط عمليات تصحيح نشطة وجني أرباح. وقد حدّ من المزيد من الخسائر استمرار ضعف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية الرئيسية.

تترقب الأسواق صدور بيانات سوق العمل الأمريكية الرئيسية في وقت لاحق اليوم، ولا سيما تقرير الوظائف لشهر أكتوبر، الذي تأخر صدوره بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية. ومن المتوقع أن تقدم هذه البيانات مؤشرات قوية حول مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الفضة اليوم: انخفضت أسعار الفضة بنسبة 3.0% إلى 62.17 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 64.09 دولارًا، بعد أن سجلت أعلى مستوى لها خلال اليوم عند 64.15 دولارًا.

• في تسوية يوم الاثنين، ارتفعت أسعار الفضة بنسبة 3.5٪، مستأنفة المكاسب التي توقفت يوم الجمعة بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 64.66 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الثلاثاء، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي ومقترباً من أدنى مستوى له في شهرين، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

ظل الدولار تحت ضغط سلبي منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، حيث كانت النتيجة أقل تشدداً مما توقعته الأسواق، مما أعاد إحياء الرهانات على استمرار دورة خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ حاليًا 73٪، بينما يبلغ احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 27٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب المزيد من البيانات الاقتصادية الأمريكية، بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

• من المقرر صدور تقرير الوظائف الأمريكية لشهر أكتوبر في وقت لاحق اليوم، ومن المتوقع أن يقدم أدلة قوية حول وتيرة النمو في أكبر اقتصاد في العالم خلال الربع الرابع، والذي تأثر بشدة بأطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة.

سيلفر أوتلوك

في موقع Economies.com، نتوقع أنه إذا جاءت البيانات الأمريكية أقل عدوانية من توقعات السوق، فإن احتمال خفض سعر الفائدة الأمريكية في وقت مبكر من عام 2026 سيزداد، مما يوفر مزيدًا من الزخم الإيجابي للأصول غير المدرة للدخل، بقيادة المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة.

انخفضت أسعار الذهب في السوق الأوروبية يوم الثلاثاء لأول مرة منذ ستة أيام، متراجعة عن أعلى مستوياتها في شهرين وسط عمليات تصحيح نشطة وجني أرباح، في حين تم الحد من الخسائر بسبب استمرار ضعف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

تترقب الأسواق اليوم صدور بيانات سوق العمل الأمريكية الرئيسية، ولا سيما تقرير الوظائف لشهر أكتوبر، الذي تأجل سابقًا بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية. ومن المتوقع أن يقدم التقرير مؤشرات قوية حول مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب بنحو 0.8% إلى 4271.67 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 4305.35 دولارًا، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 4317.90 دولارًا.

• عند تسوية يوم الاثنين، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 0.15%، مسجلة بذلك خامس مكسب يومي متتالي، وكانت قد وصلت في وقت سابق إلى أعلى مستوى لها في شهرين عند 4353.59 دولارًا للأونصة خلال تداولات يوم الجمعة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% يوم الثلاثاء، موسعاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي ومقترباً من أدنى مستوى له في شهرين، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

ظل الدولار تحت الضغط منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، حيث كانت النتيجة أقل تشدداً مما توقعته الأسواق، مما أعاد إحياء الرهانات على استمرار دورة خفض أسعار الفائدة الفيدرالية في عام 2026.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ حاليًا 73٪، بينما يبلغ احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 27٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، إلى جانب تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

• من المقرر صدور تقرير الوظائف الأمريكية لشهر أكتوبر في وقت لاحق اليوم، ومن المتوقع أن يقدم أدلة قوية حول وتيرة النمو في أكبر اقتصاد في العالم خلال الربع الرابع، والذي تأثر بشدة بأطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن الدولار الأمريكي لا يزال ضعيفاً، مما يساعد على إبقاء أسعار الذهب في اتجاه تصاعدي، حيث تعتقد الأسواق أن الاحتياطي الفيدرالي قد يقلل من تقدير عدد التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة العام المقبل.

وأضاف ووترر أنه إذا أكدت بيانات سوق العمل أن التوظيف لا يزال نقطة ضعف، فقد يستفيد الذهب، لأن ذلك من شأنه أن يعزز الحجة المؤيدة لخفض سعر الفائدة مبكراً في عام 2026.

صندوق SPDR Gold Trust

انخفضت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق استثمار متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 1.43 طن متري يوم الاثنين، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1051.69 طن متري، متراجعاً من 1053.12 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 20 أكتوبر.