استقرت أسعار النفط يوم الأربعاء بعد أن هبطت في الجلسة السابقة إلى أدنى مستوى في شهر، مع قيام المستثمرين بتقييم احتمالات وجود فائض في المعروض والمناقشات الجارية المتعلقة باتفاق سلام محتمل بين روسيا وأوكرانيا.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 13 سنتًا لتصل إلى 62.61 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 11:35 بتوقيت غرينتش. وزاد خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 19 سنتًا ليصل إلى 58.14 دولارًا للبرميل.

وقالت بريانكا ساشديفا، المحللة في فيليب نوفا: "لا يزال السوق يميل بشكل أساسي نحو الاتجاه الهبوطي، حيث يقدر المستثمرون بشكل متزايد عام 2026 باعتباره عامًا لفائض العرض، مع عدم وجود محفز مقنع على جانب الطلب لتعويض ذلك".

وانخفضت أسعار خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط 89 سنتا يوم الثلاثاء بعد أن أبلغ الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي الزعماء الأوروبيين أنه مستعد للمضي قدما في الإطار الذي تدعمه الولايات المتحدة لإنهاء الحرب مع روسيا، مع بقاء بضع نقاط خلاف فقط.

وقال توني سيكامور، المحلل في آي جي ماركت، في مذكرة للعملاء: "إذا تم التوصل إلى اتفاق نهائي، فقد يؤدي ذلك إلى رفع سريع للعقوبات الغربية على صادرات الطاقة الروسية، مما قد يدفع أسعار خام غرب تكساس الوسيط نحو 55 دولارا للبرميل".

وأضاف: "في الوقت الحالي، تنتظر السوق مزيدًا من الوضوح، لكن المخاطر تبدو مائلة نحو انخفاض الأسعار ما لم تتعثر المحادثات".

صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأنه وجّه ممثليه للقاء الرئيس الروسي فلاديمير بوتين والمسؤولين الأوكرانيين على انفراد. وصرح مسؤول أوكراني بأن زيلينسكي قد يزور الولايات المتحدة خلال الأيام المقبلة لوضع اللمسات الأخيرة على الاتفاق.

وشددت المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة العقوبات على روسيا في الأسابيع الأخيرة، في حين من المتوقع أن تتراجع واردات الهند من النفط الروسي إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات في ديسمبر/كانون الأول.

وعلى صعيد الإمدادات، من المرجح أن يبقي تحالف أوبك+ على مستويات الإنتاج دون تغيير في اجتماعه يوم الأحد، وفقا لثلاثة مصادر في أوبك+ نقلت عنها رويترز يوم الثلاثاء.

في هذه الأثناء، قال اتحاد خط أنابيب بحر قزوين إنه استأنف تحميل النفط خلال الليل بعد تعليق العمليات في وقت سابق من الأسبوع في أعقاب هجوم بطائرة بدون طيار أوكرانية.

وانخفضت مخزونات الخام الأميركية الأسبوع الماضي في حين زادت مخزونات الوقود، وفقا لمصادر في السوق يوم الثلاثاء نقلا عن بيانات من معهد البترول الأميركي.

ومن المقرر أن تصدر بيانات المخزونات الرسمية من إدارة معلومات الطاقة الأميركية يوم الأربعاء في الساعة 10:30 صباحا بالتوقيت الشرقي (15:30 بتوقيت جرينتش).

ظل الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى في أسبوع خلال تعاملات الأربعاء مع انتظار الأسواق لمزيد من البيانات الاقتصادية واستمرار التكهنات بشأن سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وساعدت التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول في دعم الأسهم العالمية.

وظل مؤشر الدولار قرب أدنى مستوى له في أسبوع، في حين لامس اليوان الصيني في الخارج أعلى مستوى في 13 شهرا بعد أن قاد البنك المركزي الصيني العملة نحو مستويات أقوى إلى جانب ضعف واسع النطاق للدولار الأميركي.

مع تزايد يقين الأسواق بشأن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، يعتقد المتداولون أن مسار أقساط الفائدة طويلة الأجل سيعتمد بشكل أكبر على قرار السياسة الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الهندي في الخامس من ديسمبر/كانون الأول.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء أن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفعت بأقل من المتوقع في سبتمبر/أيلول، في حين جاءت أسعار المنتجين متوافقة مع التوقعات.

انخفضت ثقة المستهلك الأمريكي في نوفمبر/تشرين الثاني مع تزايد قلق الأسر بشأن وظائفها وظروفها المالية.

دفع هذا المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، حيث تقدر الأسواق الآن احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 84%، وفقًا لأداة CME FedWatch - وهو ما يبقي الضغط على الدولار الأمريكي.

قالت كارول كونغ، استراتيجية العملات في بنك الكومنولث الأسترالي: "إن البيانات الليلية ترسم بالتأكيد صورة لتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، مما يزيد من مبرر خفض أسعار الفائدة في الأمد القريب من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية".

وفي مقابل الدولار الأضعف، تحرك اليورو بالقرب من مستوى 1.16 وسجل آخر مرة تداول عند 1.1567، بدعم من مؤشرات طفيفة على التقدم في خطة السلام بين روسيا وأوكرانيا.

قال الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، الثلاثاء، إن بلاده مستعدة للمضي قدما في الإطار الذي تدعمه الولايات المتحدة لإنهاء الحرب مع روسيا، وأنه سيناقش نقاط الخلاف المتبقية مع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، في محادثات من المفترض أن تشمل الحلفاء الأوروبيين.

لم يشهد الجنيه الإسترليني تغيرا كبيرا، واستقر عند 1.3166 قبل الإعلان عن الميزانية شديدة الحساسية والذي ستقدمه اليوم وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز، والتي من المتوقع أن تكشف عن عشرات المليارات من الجنيهات الاسترلينية في زيادات ضريبية.

وسارع التجار إلى سوق الخيارات للحماية من التقلبات الحادة المحتملة في قيمة الجنيه الإسترليني قبل إعلان نتائج الميزانية.

قال تييري ويزمان، الخبير الاستراتيجي العالمي في أسواق الصرف الأجنبي وأسعار الفائدة لدى ماكواري، في مذكرة: "ارتفع نشاط المضاربة والتحوط ضد الجنيه الإسترليني في الأسابيع التي سبقت بيان ميزانية المملكة المتحدة الخريفية". وأضاف أن العملة قد تشهد ارتفاعًا مؤقتًا إذا اعتُبرت الميزانية المقترحة "منضبطة ماليًا".

وتراجع الدولار الأميركي 0.03% مقابل سلة من العملات الرئيسية إلى 99.82، بعد أن خسر 0.3% في الجلسة السابقة، وهو أكبر انخفاض يومي له في نحو ثلاثة أسابيع.

وتعرض الدولار الأمريكي أيضًا لضغوط بعد تقرير بلومبرج الذي ذكر أن المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت ظهر كمنافس بارز لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

على غرار ترامب، جادل هاسيت بضرورة انخفاض أسعار الفائدة عما هي عليه في عهد جيروم باول. وصرح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الثلاثاء بأن هناك احتمالًا كبيرًا أن يعلن ترامب عن اختياره قبل عيد الميلاد.

وقال رودريجو كاتريل، كبير استراتيجيي العملات في بنك أستراليا الوطني: "يُنظر إلى هاسيت على أنه متوافق بشكل وثيق مع تفضيل الرئيس ترامب لأسعار الفائدة المنخفضة، ومن المرجح أن يعزز تعيينه جهود الإدارة نحو سياسة نقدية أكثر تيسيراً".

في غضون ذلك، قدم ضعف الدولار بعض الراحة للين، الذي انخفض بنسبة 0.1% يوم الأربعاء إلى 156.24 مقابل الدولار، لكنه ظل بعيدا عن أدنى مستوى في عشرة أشهر الذي سجله الأسبوع الماضي عند 157.90.

ويظل المتداولون متنبهين لاحتمال تدخل طوكيو لوقف تراجع العملة، حيث تقدم عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة يوم الخميس فرصة محتملة للسلطات للتحرك.

قالت كونغ، من بنك الكومنولث الأسترالي: "سيؤدي عيد الشكر إلى انخفاض السيولة، وقد يكون ذلك وقتًا مناسبًا للسلطات اليابانية للتدخل، إذ سيكون التأثير على الأسواق أكبر". وأضافت: "أعتقد أن التدخل المباشر يُمثل خطرًا حقيقيًا هذا الأسبوع، استنادًا إلى التصريحات الأخيرة للمسؤولين اليابانيين".

قفزت أسعار الذهب في التعاملات الأوروبية اليوم الأربعاء إلى أعلى مستوى في أسبوعين، متجهة نحو التحرك فوق 4200 دولار للأوقية، بدعم من تجدد الطلب على الملاذ الآمن واستمرار ضعف الدولار الأميركي.

تعززت التوقعات بخفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول، وخاصة بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية الأميركية الضعيفة وسلسلة من التصريحات الأقل تشددا من جانب العديد من صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

• الذهب اليوم: ارتفعت الأسعار بنسبة 0.95% إلى 4,169.40 دولار، وهو أعلى مستوى منذ 14 نوفمبر، ارتفاعًا من مستوى الافتتاح عند 4,129.98 دولار، بعد أن لامست أدنى مستوى خلال اليوم عند 4,129.85 دولار.

• استقر الذهب يوم الثلاثاء على انخفاض بنحو 0.15% وسط عمليات جني الأرباح والتحركات التصحيحية.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.25% يوم الأربعاء، مواصلا خسائره للجلسة الثالثة على التوالي، مسجلا أدنى مستوى في أسبوع، مما يعكس ضغوطا مستمرة على العملة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وكما هو معروف، فإن ضعف الدولار الأميركي يجعل السبائك المقومة بالدولار أكثر جاذبية للمشترين الذين يحملون عملات أخرى.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• أظهرت بيانات يوم الثلاثاء ارتفاع مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بأقل من المتوقع في سبتمبر، في حين ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 2.7% في الأشهر الاثني عشر حتى سبتمبر، وهو ما يطابق وتيرة أغسطس.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين إن سوق العمل أصبح الآن ضعيفا بما يكفي لتبرير خفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر، على الرغم من أن أي قرار بعد ذلك سيعتمد على البيانات القادمة، والتي تأخر الكثير منها بسبب إغلاق الحكومة.

• قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الثلاثاء إن إطار إدارة أسعار الفائدة الحالي الذي ينتهجه بنك الاحتياطي الفيدرالي "يعاني" ويحتاج إلى التبسيط.

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME، تقدر الأسواق احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر بنسبة 85%، مع احتمالات بنسبة 15% لعدم حدوث تغيير.

• يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الأمريكية المقبلة وتعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي لإعادة تقييم تلك الاحتمالات.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في كيه سي إم تريد، إن التوقعات تحولت بوضوح نحو خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. وأشار إلى أن هذه التوقعات تعززت بسلسلة من التصريحات التي تميل إلى التيسير النقدي من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات اقتصادية أضعف، مما يوفر دعمًا للذهب من منظور العائد.

صندوق SPDR

ظلت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، دون تغيير يوم الثلاثاء، مع استقرار إجمالي الحيازات عند 1040.86 طن متري.

ارتفع اليورو في التعاملات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أعلى مستوى له في أسبوع. ودُعم هذا التحرك بالتراجع المستمر للدولار الأمريكي والتفاؤل بشأن التقدم نحو اتفاق سلام محتمل بين روسيا وأوكرانيا.

مع استمرار حالة عدم اليقين المحيطة باحتمال خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر/كانون الأول، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية بشأن التضخم والبطالة والنمو في منطقة اليورو لتقييم مسار تخفيف السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي في المستقبل بشكل أفضل.

نظرة عامة على الأسعار

• ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 1.1592 - وهو أعلى مستوى في أسبوع - من مستوى الافتتاح 1.1570، بعد أن لامس أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.1563.

• أغلق اليورو يوم الثلاثاء مرتفعا بنحو 0.45%، مسجلا مكاسب يومية ثانية على التوالي، بدعم من التطورات الإيجابية في محادثات السلام بالإضافة إلى البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنحو 0.25% اليوم الأربعاء، مسجلاً انخفاضاً ثالثاً على التوالي، ليصل إلى أدنى مستوى في أسبوع، مما يعكس استمرار الزخم الهبوطي للعملة الأميركية مقابل العملات الرئيسية والثانوية.

ويأتي الانخفاض في الوقت الذي تضع فيه الأسواق احتمالا أعلى لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول، مدفوعا بسلسلة من البيانات الأميركية الأكثر ضعفا وتعليقات أكثر ميلا إلى التيسير الكمي من جانب العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

إطار السلام في أوكرانيا

تكثفت الجهود الدبلوماسية في الأسابيع الأخيرة مع تسارع الجهود لإنهاء الحرب الدائرة في أوكرانيا منذ أكثر من ثلاث سنوات. شكّل الاقتراح الأمريكي الأولي - وهو إطار عمل من 28 نقطة - أساسًا للمحادثات بين الولايات المتحدة وأوكرانيا وعدد من الشركاء الأوروبيين. رفضت كييف المسودة الأولية باعتبارها منحازة بشكل مفرط لموسكو، لا سيما في قضايا السيادة والحدود وضمانات الأمن الإقليمي.

أدى هذا التراجع إلى جولة جديدة من المفاوضات في جنيف، ركزت على إعادة صياغة الخطة لتصبح أكثر توازناً. وأسفرت المحادثات عن بيان مشترك بين الولايات المتحدة وأوكرانيا، أعلن عن "إطار عمل مُحدّث ومُحسّن" مع تعديلات على بنود حساسة، وتركيز أكبر على سلامة الأراضي وضمانات الأمن.

وصف الرئيس فولوديمير زيلينسكي النسخة الجديدة بأنها "أكثر توازناً" وتتضمن "العناصر المناسبة"، مما يشير إلى موقف أكثر مرونة من كييف. كما رحبت المفوضية الأوروبية بالتقدم المُحرز، واصفةً الخطة المُعدّلة بأنها أساس واقعي لدفع المفاوضات قُدماً.

مع ذلك، لا يزال الإطار ينتظر ردًا رسميًا من موسكو، التي تقول إنها لم تتلقَّ تفاصيل واضحة بعد. ولا تزال نقاط الخلاف الرئيسية - مثل وضع الأراضي المتنازع عليها، وطموحات أوكرانيا في حلف شمال الأطلسي، والضمانات الأمنية المستقبلية - دون حل.

ومع ذلك، يرى المحللون أن استئناف الحوار المنظم والمتعدد الأطراف يمثل تحولا ذا مغزى بعيدا عن الجمود العسكري نحو مسار دبلوماسي أكثر نضجا.

المشاعر الصعودية

قال كريس تيرنر، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك ING، إنه على الرغم من أن الأسواق شهدت تفاؤلاً مماثلاً في السابق، إلا أن بوادر السلام بدأت تظهر في تداول العملات. وأضاف أن انخفاض أسعار الطاقة قد يدعم اليورو أيضاً.

• أشار بنك SEB في سبتمبر/أيلول إلى أن اليورو قد يرتفع بنسبة تصل إلى 7.5% مقابل الدولار إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام موثوق.

• قال محللون في بنك SEB إن مثل هذا الاختراق من شأنه أن "يغير قواعد اللعبة بالنسبة للنمو الأوروبي وديناميكيات التضخم"، من خلال تعزيز القدرة الشرائية للأسر وتنشيط القطاع الصناعي.

الأسعار الأوروبية

• ظل تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول مستقرا عند حوالي 25%.

• ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الصادرة عن منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة واتجاهات الأجور لتنقية توقعاتهم بشأن اجتماع ديسمبر.