انخفضت أسعار النفط يوم الاثنين بعد أن اتفق تحالف أوبك+ على زيادة كبيرة في الإنتاج لشهر سبتمبر، حتى مع بقاء المتداولين حذرين وسط تهديد فرض عقوبات أمريكية إضافية على روسيا.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت 85 سنتًا، أي ما يعادل 1.2%، لتصل إلى 68.82 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 08:46 بتوقيت غرينتش، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 82 سنتًا، أي ما يعادل 1.2% أيضًا، ليصل إلى 66.51 دولارًا للبرميل. وكان كلا الخامين القياسيين قد أغلقا على انخفاض بنحو دولارين يوم الجمعة.

اتفقت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاؤها، المعروفون باسم أوبك+، يوم الأحد على زيادة إنتاج النفط بمقدار 547 ألف برميل يوميًا في سبتمبر. وتُعد هذه الخطوة جزءًا من سلسلة زيادات سريعة في الإمدادات تهدف إلى استعادة حصة السوق.

وتمثل هذه الخطوة - التي كانت متوقعة إلى حد كبير من قبل الأسواق - تراجعا كاملا ومبكرا عن أكبر شريحة من تخفيضات الإنتاج التي طبقها الاتحاد، والتي بلغت في مجملها نحو 2.5 مليون برميل يوميا، أو ما يقرب من 2.4% من الطلب العالمي.

ويقدر محللو جولدمان ساكس أن الزيادة الفعلية في الإمدادات من دول أوبك+ الثماني التي تزيد الإنتاج منذ مارس ستصل إلى نحو 1.7 مليون برميل يوميا، حيث خفض الأعضاء الآخرون الإنتاج بعد تجاوز حصصهم في السابق.

وفي الوقت نفسه، واصل المستثمرون تقييم تأثير الرسوم الجمركية الأميركية الأخيرة على الصادرات من عشرات الشركاء التجاريين.

ومع ذلك، ظلت الأسواق حذرة بشأن فرض عقوبات جديدة محتملة على روسيا، بعد أن هدد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية ثانوية بنسبة 100% على مشتري النفط الخام الروسي في محاولة للضغط على موسكو لوقف حربها في أوكرانيا.

على المدى المتوسط، ستتأثر أسعار النفط بمزيج من الرسوم الجمركية والعوامل الجيوسياسية. ومن المرجح أن تكون أي ارتفاعات في الأسعار ناجمة عن عقوبات الطاقة مؤقتة، وفقًا لما ذكره تاماس فارغا، المحلل في شركة PVM.

وقال مصدران تجاريان يوم الجمعة، نقلا عن بيانات تدفق التجارة لشركة بورصة لندن، إن ناقلتين على الأقل تحملان نفطا روسيا متجهتين إلى مصافي التكرير الهندية تم تغيير مسارهما بعد العقوبات الأمريكية الجديدة.

وكتب محللون في بنك آي إن جي في مذكرة أن نحو 1.7 مليون برميل يوميا من إمدادات النفط الخام قد تكون معرضة للخطر إذا أوقفت المصافي الهندية شراء النفط الروسي.

لكن مصدرين حكوميين هنديين قالا لرويترز يوم السبت إن البلاد ستواصل شراء النفط من روسيا على الرغم من تهديدات ترامب.

وجد الدولار الأمريكي بعض الدعم يوم الاثنين بعد تقرير مخيب للآمال بشأن الوظائف في الولايات المتحدة يوم الجمعة وإقالة الرئيس دونالد ترامب المفاجئة لمسؤول كبير في إحصاءات العمل، وهو ما وجه ضربة للعملة وأثار رهانات المستثمرين على خفض وشيك لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي).

أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة أن نمو الوظائف في الولايات المتحدة جاء أقل من التوقعات في يوليو/تموز، مع تعديل أرقام الرواتب غير الزراعية السابقة للشهرين السابقين بالخفض بمقدار 258 ألف وظيفة - وهو ما يشير إلى تدهور حاد في ظروف سوق العمل.

قال محمد الصراف، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك دانسكه: "ربما لم يكن التقرير بحد ذاته ضعيفًا للغاية، لكن التعديلات كانت بالغة الأهمية". وأضاف: "من الصعب تصور عدم خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر".

وفي ظل ضغوط أخرى على الأسواق، أقال ترامب في اليوم نفسه رئيسة مكتب إحصاءات العمل إيريكا ماكينتورفار، متهماً إياها بالتلاعب بأرقام التوظيف.

كما فتحت الاستقالة المفاجئة لمحافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر الباب أمام ترامب لممارسة نفوذ أكبر على البنك المركزي قبل الموعد المتوقع، وسط التوترات المستمرة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن ما يراه تأخيرات في خفض أسعار الفائدة.

ووجهت هذه التطورات المتتالية ضربة مزدوجة للدولار، الذي انخفض بأكثر من 2% مقابل الين وحوالي 1.5% مقابل اليورو يوم الجمعة.

عوض الدولار بعض خسائره يوم الاثنين، مرتفعا 0.3% إلى 147.91 ين في أحدث تعاملات، رغم أنه لا يزال أقل بنحو ثلاثة ينات عن ذروته التي سجلها يوم الجمعة.

وانخفض اليورو 0.2 بالمئة إلى 1.1561 دولار، في حين استقر الجنيه الاسترليني عند 1.3276 دولار.

وقال ترامب يوم الأحد إنه سيعلن عن المرشحين لشغل المقعد الشاغر في بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيس مكتب إحصاءات العمل الجديد في الأيام المقبلة.

وارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية، بنسبة 0.2% إلى 98.88 يوم الاثنين، بعد أن انخفض بأكثر من 1.3% يوم الجمعة.

في يوليو/تموز، سجل الدولار مكاسب بنسبة 3.4% ــ أكبر ارتفاع شهري له منذ ارتفاعه بنسبة 5% في أبريل/نيسان 2022 وأول زيادة شهرية له في عام 2025 ــ مدعوما بثقة السوق المتزايدة في سياسة ترامب التجارية ومرونة البيانات الاقتصادية في مواجهة التعريفات الجمركية.

انخفاض عوائد السندات الأمريكية مع تزايد رهانات خفض أسعار الفائدة

انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 3.659% يوم الاثنين، مع تزايد توقعات المتداولين بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. كما استقر عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل عشر سنوات قرب أدنى مستوى له في شهر عند 4.2434%.

تُقدّر الأسواق الآن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة الشهر المقبل بنسبة 90% تقريبًا، استنادًا إلى بيانات ضعيفة عن سوق العمل، مع احتساب حوالي 60 نقطة أساس من التخفيض بحلول ديسمبر. هذا يعني خفضين بواقع 25 نقطة أساس، واحتمالية 40% لخفض ثالث.

وقال توني سيكامور، محلل السوق في آي جي: "كان رد فعل السوق على أحداث ليلة الجمعة سريعا وحاسما، فقد انهارت الأسهم، وتراجع الدولار، وانخفضت العائدات".

ارتفاع الدولار مقابل الفرنك بسبب الرسوم الجمركية؛ سويسرا تدرس خياراتها

وفي أسواق العملات الأجنبية، ارتفع الدولار بأكثر من 0.5% مقابل الفرنك السويسري بعد أن فرض ترامب بعضا من أعلى التعريفات الجمركية حتى الآن على سويسرا، كجزء من جهد أوسع نطاقا من جانب البيت الأبيض لإعادة تشكيل التجارة العالمية.

وسجل اليورو أيضا ارتفاعا بنسبة 0.3% مقابل الفرنك.

شهدنا تراجعًا حادًا في قيمة الفرنك بعد الإعلان. وفي حال استمرار هذه الرسوم، فسيكون التأثير السلبي على الاقتصاد السويسري كبيرًا نسبيًا، وفقًا لما قاله إلسراف، من بنك دانسكه.

وقالت الحكومة السويسرية إنها ستعقد اجتماعا خاصا في وقت لاحق من يوم الاثنين لمناقشة الخطوات التالية، وذكرت في بيان صحفي أنها لا تزال منفتحة على إعادة النظر في اقتراحها التجاري للولايات المتحدة.

انخفضت أسعار الذهب في التعاملات الأوروبية يوم الاثنين، متراجعةً عن أعلى مستوى لها في أسبوعين الذي بلغته في وقت سابق من الجلسة الآسيوية. وجاء هذا الانخفاض وسط عمليات جني أرباح وانتعاش قوة الدولار الأمريكي في أسواق العملات.

زادت بيانات الوظائف الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع من احتمالية خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر. وينتظر المستثمرون الآن المزيد من البيانات الاقتصادية وتعليقات صانعي السياسات في المجلس لإعادة تقييم هذه التوقعات.

نظرة عامة على الأسعار

انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.55% لتصل إلى 3,345.14 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض عن سعر افتتاح الجلسة عند 3,363.34 دولارًا أمريكيًا. وبلغ أعلى مستوى له خلال اليوم 3,366.15 دولارًا أمريكيًا، وهو أقوى مستوى له منذ 25 يوليو.

•في يوم الجمعة، ارتفع الذهب بنسبة 2.2%، وهو ثاني ارتفاع يومي على التوالي وأكبر مكسب يومي منذ 2 يونيو، حيث تعافت الأسعار من أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع عند 3268.89 دولار.

•بعيدا عن عمليات الشراء الرخيصة، كانت مكاسب يوم الجمعة مدفوعة ببيانات ضعيفة لسوق العمل في الولايات المتحدة وتجدد المخاوف بشأن التعريفات التجارية التي تنطوي عليها إدارة ترامب.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% يوم الاثنين، في محاولة للتعافي من الخسائر الحادة التي تكبدها يوم الجمعة، مما يعكس الطلب المتجدد على الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية.

ويأتي هذا الانتعاش في الوقت الذي تنتظر فيه الأسواق أدلة أقوى تدعم أو تدحض احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، وخاصة في ظل التعليقات المستمرة من جانب مسؤولي البنك.

توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• تباطأ نمو الوظائف في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع في يوليو، مع ارتفاع الوظائف غير الزراعية بمقدار 73 ألف وظيفة، بعد زيادة معدلة بالخفض بلغت 14 ألف وظيفة في يونيو.

•وفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME، ارتفعت احتمالية خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من 43% إلى 75%، في حين انخفضت احتمالات بقاء الأسعار دون تغيير من 57% إلى 25%.

• كما ارتفعت التوقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول ــ من 64% إلى 95% ــ في حين انخفضت احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة من 36% إلى 5% فقط.

•بعد بيانات الوظائف المخيبة للآمال، يتوقع المتداولون الآن نحو 63 نقطة أساس من تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بحلول ديسمبر/كانون الأول، ارتفاعا من 35 نقطة أساس في السابق.

توقعات سوق الذهب

صرّح تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade: "شهد الذهب بدايةً هادئةً للأسبوع بعد ارتفاعه يوم الجمعة. وقد أدى مزيجٌ من جني الأرباح واستقرار الدولار إلى انخفاضٍ طفيفٍ في الأسعار في بداية الأسبوع".

صندوق SPDR الذهبي الاستئماني

شهد صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق مؤشرات متداولة مدعوم بالذهب في العالم، انخفاضًا في حيازاته بمقدار 1.43 طن متري يوم الجمعة، مسجلًا بذلك الانخفاض اليومي الثالث على التوالي. وانخفض إجمالي الحيازات إلى 953.08 طن متري، وهو أدنى مستوى لها منذ 21 يوليو.

انخفض اليورو في التعاملات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، في إطار تراجع تصحيحي بعد الارتفاع الحاد الذي شهده يوم الجمعة. وتراجعت العملة الموحدة عن أعلى مستوى لها في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي نتيجة جني الأرباح والبيع الفني.

جاءت أرقام التضخم الأوروبية لشهر يوليو/تموز أعلى من المتوقع، مما عزز الضغوط التضخمية على صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي وقلص احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

نظرة عامة على الأسعار

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.35% ليصل إلى 1.1550 دولار أمريكي، منخفضًا من سعر الافتتاح البالغ 1.1589 دولار أمريكي. وسجّل الزوج أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1597 دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى له منذ 28 يوليو.

• ارتفع اليورو بنسبة 1.5% مقابل الدولار يوم الجمعة، مسجلاً مكاسبه اليومية الثانية على التوالي وأقوى أداء يومي له منذ 10 أبريل، حيث استمر في التعافي من أدنى مستوى له في شهرين عند 1.1400 دولار.

•بالإضافة إلى شراء الصفقات عند مستويات أدنى، كانت مكاسب يوم الجمعة مدفوعة ببيانات التضخم في منطقة اليورو التي جاءت أفضل من المتوقع وأرقام سوق العمل الأمريكية المتشائمة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% يوم الاثنين، في محاولة للتعافي من الخسائر الحادة التي تكبدها يوم الجمعة، مما يعكس تجدد الطلب على الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية.

ويأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي تنتظر فيه الأسواق مزيدًا من التأكيد بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، وخاصة في ضوء التصريحات المستمرة من جانب مسؤولي البنك.

أسعار الفائدة الأوروبية

• ارتفعت أسعار المستهلك في منطقة اليورو بنسبة 2.0% في يوليو، متجاوزة توقعات السوق بزيادة قدرها 1.9% ومتوافقة مع قراءة الشهر السابق البالغة 2.0%.

•تشير البيانات إلى استمرار الضغوط التضخمية على صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي.

•بحسب مصادر رويترز، فضلت أغلبية واضحة من أعضاء البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر المقبل - للمرة الثانية على التوالي.

•يظل تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر أقل من 30%.

•سيراقب المستثمرون عن كثب بيانات منطقة اليورو المقبلة وتعليقات البنك المركزي الأوروبي لإعادة تقييم تلك الاحتمالات.