لم تشهد أسعار النفط تغيراً يذكر يوم الاثنين، حيث تداولت بالقرب من المستويات التي شهدتها قبل اندلاع الحرب مع إيران، وذلك بعد أن خفضت المملكة العربية السعودية أسعار بيعها الرسمية للنفط الخام، ووافقت منظمة أوبك+ على زيادة أخرى في هدف الإنتاج بدءاً من شهر أغسطس، في حين استمرت صادرات النفط عبر مضيق هرمز في التعافي.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت، التي ارتفعت فوق 126 دولارًا للبرميل في أواخر أبريل إلى أعلى مستوى لها في أربع سنوات، بمقدار 27 سنتًا لتصل إلى 71.85 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 1:35 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 27 سنتًا ليصل إلى 68.42 دولارًا للبرميل. ولم تُجرَ أي تسوية لعقود النفط الخام الآجلة الأمريكية يوم الجمعة بسبب عطلة رسمية في الولايات المتحدة.

لم تشهد المؤشرات الرئيسية تغييراً يذكر الأسبوع الماضي بعد تراجعها طوال معظم الشهر السابق إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أواخر فبراير، قبل أن يؤدي الصراع إلى تعطيل تدفقات الطاقة العالمية بشكل كبير.

قال جيوفاني ستونوفو، المحلل في بنك يو بي إس، إن الضغط السلبي لا يزال ينبع من إطلاق سراح ناقلات النفط التي كانت عالقة في الخليج، مما يزيد من إمدادات النفط المنقولة بحراً.

يواصل المستثمرون مراقبة المناقشات بين الولايات المتحدة وإيران بشأن مستقبل الشحن عبر مضيق هرمز، مع تتبع وتيرة تعافي صادرات النفط الخليجية.

في غضون ذلك، قال مصدران مطلعان على الأمر إن الإمارات العربية المتحدة رفعت إنتاج النفط في يونيو إلى مستويات قياسية تقريباً، متجاوزة 3.8 مليون برميل يومياً بعد مغادرتها منظمة أوبك لتحرير نفسها من قيود الإنتاج.

خفض الأسعار السعودية وزيادة إنتاج أوبك+ يثيران مخاوف من حرب أسعار.

حددت المملكة العربية السعودية سعر البيع الرسمي لخامها العربي الخفيف لآسيا في أغسطس عند 1.50 دولار أمريكي أقل من متوسط سعر خام عمان/دبي المرجعي، مسجلةً بذلك أكبر انخفاض شهري في الأسعار منذ أن بدأت رويترز في تتبع البيانات في عام 2003.

كما أفاد التجار بأن شركة بترول أبوظبي الوطنية (أدنوك) تعرض شحنات النفط الخام من خلال مناقصات بأسعار مخفضة.

قال روبرت ياوجر، مدير قسم العقود الآجلة للطاقة في ميزوهو، إن هناك مؤشرات متزايدة على أن منتجي الخليج قد يستعدون لحرب أسعار.

يوم الأحد، اتفقت منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) وحلفاؤها، بقيادة روسيا، على زيادة أهداف الإنتاج بمقدار 188 ألف برميل يومياً بدءاً من شهر أغسطس، وذلك بعد زيادات مماثلة في شهري يونيو ويوليو.

ومع ذلك، ظلت هذه الزيادات في الإنتاج نظرية إلى حد كبير لأن الحرب مع إيران أدت إلى إغلاق مضيق هرمز أمام حركة ناقلات النفط الخاصة التي تخدم كبار منتجي أوبك، بما في ذلك المملكة العربية السعودية والكويت والعراق، مما حد من قدرتهم على زيادة الإنتاج الفعلي.

قال تاماس فارغا، المحلل في شركة PVM، إن المنتجين يبيعون في سوق متراجعة، مما يقلل من فرص انتعاش الأسعار على المدى القريب. وأضاف مع ذلك أن انخفاض أسعار النفط سيدعم في نهاية المطاف الطلب العالمي.

وفي تطورات أخرى، أعلن الجيش الأوكراني عن ضربات ليلية استهدفت أكبر مصفاة نفط روسية في أومسك، بالإضافة إلى منشآت في منطقتي ياروسلافل ولينينغراد.

في قطاع الشحن، أعلنت شركتا ميرسك وهاباج لويد عن خطط لاستئناف بعض الرحلات عبر قناة السويس، التي تستوعب ما يقرب من 10٪ من التجارة العالمية.

تخلت معظم شركات الشحن عن خط آسيا-أوروبا بعد هجمات الحوثيين على السفن في البحر الأحمر خلال حرب غزة.

وقال متحدث باسم شركة هاباج لويد إن العودة إلى هذا المسار ستؤدي إلى تقصير أوقات الرحلات بحوالي أربعة أسابيع مقارنة بمسارات الشحن البديلة.

أبرزت موجة الحر الشديدة التي اجتاحت أوروبا الأسبوع الماضي التحديات المتزايدة التي تواجه انتقال القارة إلى الطاقة النظيفة. وتزامن هذا الطقس القاسي مع أسبوع لندن للعمل المناخي، بل وأجبر على إلغاء بعض الفعاليات المقررة، مما عزز التحذيرات بشأن ضرورة معالجة تغير المناخ بشكل عاجل.

كان أحد الاستنتاجات الرئيسية التي انبثقت عن المؤتمر، والتي تم التأكيد عليها بشكل أكبر من خلال الظروف الجوية القاسية، هو أن أوروبا قد أضاعت فرصًا مهمة لتسريع تحولها نحو الطاقة النظيفة والحد من انبعاثات غازات الاحتباس الحراري.

ووفقًا لتقرير جانبي نشرته منصة الأخبار Semafor، اتفق العديد من المصرفيين الذين حضروا الحدث على أن سلطات الاتحاد الأوروبي تخاطر بإبطاء استثمارات التحول في مجال الطاقة من خلال الفشل في إكمال تكامل أسواق رأس المال الأوروبية، في حين أن أوجه القصور في الأطر التنظيمية لا تزال تخلق عقبات إضافية.

جادل مسؤولون من بنك باركليز بأن اللوائح الأوروبية والبريطانية تفرض قيوداً مفرطة على تقنيات تخزين الطاقة المفضلة، ودعوا الحكومات إلى القيام بدور أكبر في تنسيق الجهود بين رواد الأعمال والمستثمرين لتسريع التمويل.

واجهت أسواق الطاقة الأوروبية ضغوطاً غير مسبوقة في السنوات الأخيرة نتيجة سلسلة من الأزمات العالمية. ووفقاً للتقرير، فشل صناع السياسات في اتخاذ تدابير كافية لمنع تكرار اضطرابات مماثلة.

في وقت سابق من هذا العام، حذرت هيئة الإذاعة البريطانية (بي بي سي) من أن أوروبا "انزلقت إلى أزمة طاقة جديدة" بعد أن أدى إغلاق مضيق هرمز إلى تعطيل الأسواق التي كانت لا تزال تتعافى من آثار الحرب الروسية الأوكرانية والعقوبات المرتبطة بها واختناقات سلسلة التوريد العالمية.

أصبحت الطاقة المتجددة ضرورة اقتصادية وأمنية

مع استمرار الاضطرابات الجيوسياسية في التأثير على إمدادات الوقود الأحفوري، يعتقد الخبراء بشكل متزايد أن تنويع مصادر الطاقة وتعزيز الاكتفاء الذاتي أصبحا من الركائز الأساسية لأمن الطاقة في أوروبا وعلى مستوى العالم.

لم تعد طاقة الرياح والطاقة الشمسية تُعتبران مجرد أدوات لمكافحة تغير المناخ، بل يُنظر إليهما بشكل متزايد كمكونات أساسية لتحقيق استقلال الطاقة وتعزيز القدرة على الصمود.

كتب ديفيد فرايكمان، الشريك العام في شركة نورسكين السويدية للاستثمار الجريء، في مقال سابق بمجلة فورتشن، أن طاقة الرياح والطاقة الشمسية لا يمكن حظرها أو حصارها أو استخدامها كسلاح من قبل القوى الأجنبية. وأضاف أن كل تيراواط ساعة من الطاقة المتجددة المنتجة محلياً هي طاقة لا يمكن استخدامها من قبل الخصوم كمصدر للضغط الجيوسياسي.

على الرغم من الخطوات التي اتخذتها أوروبا منذ اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية لتوسيع نطاق الطاقة المتجددة، إلا أن الصدمة الطاقية اللاحقة الناجمة عن الصراع الذي شمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران كشفت عن قصور تلك الجهود. ووفقًا للتقرير، لا تزال أوروبا تواجه فجوة طاقية كبيرة، في حين تواجه في الوقت نفسه موجات حر متزايدة الخطورة.

في تقرير صدر مؤخراً، حذرت شركة أليانز من أن الحرارة الشديدة أصبحت تشكل خطراً اقتصادياً هيكلياً، وحددت أوروبا كواحدة من أكثر المناطق عرضة لتأثيرها.

تُقدّر الشركة أن أكبر اقتصادات أوروبا قد تتكبد خسائر تتجاوز 600 مليار دولار بحلول عام 2030 نتيجةً للتكاليف والأضرار المرتبطة بارتفاع درجات الحرارة. ومن المتوقع أن تتكبد فرنسا أكبر الخسائر بنحو 240 مليار دولار، تليها إيطاليا بـ 147 مليار دولار، ثم ألمانيا بـ 131 مليار دولار، وإسبانيا بنحو 120 مليار دولار.

ونقل التقرير عن دبلوماسي أوروبي قوله إن القادة الأوروبيين، بدلاً من التركيز على الخطط طويلة الأجل اللازمة لتعزيز القدرة التنافسية للقارة في عالم يزداد اضطراباً، انشغلوا بارتفاع تكاليف الطاقة ومخاوف الناخبين. ونتيجة لذلك، يسعون إلى حلول قصيرة الأجل مماثلة لتلك التي تم تبنيها بعد الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا.

وأشار الدبلوماسي إلى أنه في حين يختلف الصراع الحالي عن الأزمات السابقة، فإن الانقسامات والتحديات المتعلقة بالطاقة في أوروبا لا تزال دون تغيير إلى حد كبير، محذراً من أن تكرار نفس الاستجابات السياسية لم يعد أمراً مستداماً.

أكد عدد من المصرفيين المشاركين في أسبوع لندن للعمل المناخي أن أحد أهم الحلول يكمن في الحد من التجزئة في الأسواق المالية الأوروبية. وأوضحوا أن كثرة الأنظمة الرقابية والعقبات البيروقراطية في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي تُضعف قدرة أسواق رأس المال على تمويل التحول في قطاع الطاقة بكفاءة.

وأشاروا أيضاً إلى أن هذه البيئة تحد من قدرة الشركات الناشئة الأوروبية على التنافس على تمويل الاستثمار مع نظيراتها في الولايات المتحدة، مما يؤدي في النهاية إلى إبطاء الابتكار والاستثمار في تقنيات الطاقة النظيفة في جميع أنحاء القارة.

ارتفعت أسعار النحاس يوم الاثنين، في محاولة للتعافي من الخسائر الأخيرة، حيث واصلت البنوك إصدار توقعات أكثر حذراً بشأن المعدن الصناعي وسط ضعف الطلب.

خفض بنك غولدمان ساكس توقعاته لمتوسط سعر النحاس لعام 2026 إلى 12,650 دولارًا للطن، بعد أن كان قدّرها سابقًا بـ 12,850 دولارًا للطن، عازيًا ذلك إلى ضعف توقعات الطلب نتيجة تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي. ومع ذلك، حافظ البنك على نظرته الإيجابية طويلة الأجل، مدعومًا بالتحول العالمي نحو الكهرباء والطاقة النظيفة.

تتوقع غولدمان الآن أن يسجل سوق النحاس العالمي فائضًا قدره 490 ألف طن هذا العام، ارتفاعًا من تقديرها السابق البالغ 380 ألف طن، بعد خفض توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النحاس المكرر إلى 1.6% على أساس سنوي من 2% سابقًا.

وجاء هذا التعديل في أعقاب توقعات خبراء الاقتصاد في البنك بأن صدمة أسعار الطاقة الناجمة عن الاضطرابات في الشرق الأوسط ستؤدي إلى انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنحو 0.4 نقطة مئوية.

قال غولدمان إن خفض توقعاته للطلب على النحاس كان أقل من خفض توقعاته للطلب على الألومنيوم، موضحاً أن الدور المتزايد للنحاس كمعدن استراتيجي وهيكلي في الاقتصاد العالمي يجعله أقل عرضة للدورات الاقتصادية العالمية.

قال المحللون بقيادة أوريليا والتام إن مراجعة الطلب على النحاس كانت أقل حدة من مراجعة الطلب على الألومنيوم بسبب الطبيعة الاستراتيجية والهيكلية المتزايدة للطلب على النحاس.

ارتفعت العقود الآجلة للنحاس للتسليم في سبتمبر بنسبة 0.8% لتصل إلى 6.22 دولارًا للرطل اعتبارًا من الساعة 15:29 بتوقيت غرينتش.

تقلبات قصيرة الأجل، وتفاؤل طويل الأجل

وقال فريق المحللين إنه على المدى القريب من المرجح أن تظل أسعار النحاس متقلبة، ولكنها قد تجد دعماً إذا استقرت الظروف الاقتصادية.

وفقًا للسيناريو الأساسي لغولدمان ساكس، والذي يفترض أن تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز ستبدأ في التعافي من منتصف أبريل، من المتوقع أن يبلغ متوسط أسعار النحاس 12700 دولارًا للطن في الربع الثاني من عام 2026، قبل أن تتراجع تدريجيًا نحو القيمة العادلة المقدرة للبنك والبالغة 12000 دولارًا للطن في النصف الثاني من العام.

حذّر غولدمان ساكس أيضاً من أن الأسعار الحالية قد لا تكون مدعومة بالكامل بعوامل السوق الأساسية. فحتى بعد تصحيح مارس، لا يزال سعر النحاس يتداول أعلى بكثير من القيمة العادلة التي قدّرها البنك لعام 2026 والبالغة حوالي 11,100 دولار للطن، مما يجعله عرضة لمزيد من الانخفاضات إذا تدهورت التوقعات الاقتصادية أو اتجه المستثمرون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر.

وأشار المحللون أيضاً إلى أن توقعاتهم لا تأخذ في الاعتبار أي اضطرابات محتملة في الإمدادات من الشرق الأوسط.

وأشاروا إلى أن جمهورية الكونغو الديمقراطية، التي تعتمد على الكبريت المنقول عبر مضيق هرمز في مرحلة رئيسية من إنتاج النحاس، تمثل حوالي 15٪ من إنتاج النحاس المستخرج عالميًا.

تشير آراء العاملين في القطاع إلى أن لدى المنتجين في جمهورية الكونغو الديمقراطية مخزونات من حمض الكبريتيك تكفي لمدة تصل إلى ثلاثة أشهر، مما يعني أن أي انقطاع قصير الأجل سيكون له تأثير محدود على الأرجح. مع ذلك، قد يؤدي انقطاع طويل الأمد إلى تضييق الإمدادات وتقليل الفائض المتوقع في السوق.

وعلى الرغم من هذه المخاطر، أبقت غولدمان ساكس توقعاتها طويلة الأجل دون تغيير، متوقعة أن ترتفع أسعار النحاس إلى 15000 دولار للطن بحلول عام 2035.

ويعتقد البنك أن التوترات في الشرق الأوسط قد تعزز التحول نحو الكهرباء والطاقة النظيفة، ويقدر أن شبكات الطاقة والبنية التحتية للطاقة ستشكل حوالي 60٪ من نمو الطلب العالمي على النحاس حتى عام 2030.

حافظت عملة البيتكوين على استقرارها فوق مستوى 63 ألف دولار يوم الاثنين، مواصلةً بذلك تعافيها الذي شهد ارتفاعًا بنسبة 7% تقريبًا خلال الجلسات الخمس الماضية. وقد ساهم تراجع النفور من المخاطرة في الأسواق المالية بشكل عام في دعم هذا الانتعاش، بينما تصدرت منصتا Pump.fun وHyperliquid قائمة الرابحين بين الأصول الرقمية الرئيسية خلال الـ 24 ساعة الماضية.

شهدت معنويات سوق العملات الرقمية تحسناً طفيفاً بعد انتعاش سعر البيتكوين من مستوى 60 ألف دولار الأسبوع الماضي. وصرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، الأسبوع الماضي بأن مخاطر التضخم قد تراجعت، مشيراً إلى استمرار وقف إطلاق النار وتحسن حركة الشحن عبر مضيق هرمز.

ارتفع مؤشر الخوف والطمع الخاص بموقع CoinMarketCap إلى 29 يوم الاثنين من 17 قبل أسبوع، مما يشير إلى أن معنويات السوق قد تحسنت من "خوف شديد" إلى مجرد "خوف" مع تعافي شهية المخاطرة تدريجياً.

انتعاش محدود وسط اتجاه هبوطي أوسع

ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة إلى 2.21 تريليون دولار في بداية جلسة تداول يوم الاثنين، قبل أن يتراجع إلى 2.18 تريليون دولار. ورغم هذا التراجع، لا يزال السوق أعلى بنسبة تزيد عن 5% مقارنةً بالأسبوع الماضي.

مع ذلك، لا يزال يُنظر إلى الارتفاع الأخير على أنه ارتداد تصحيحي وليس انعكاسًا للاتجاه، إذ فشل السوق في تجاوز ذروته المحلية السابقة قرب 2.27 تريليون دولار. وحتى استعادة هذا المستوى، يبقى الاتجاه العام هبوطيًا، مع استمرار وجود قمم وقيعان أدنى.

استمرت معنويات السوق في التحسن تدريجياً، حيث ارتفعت بنحو نقطة واحدة يومياً منذ 3 يوليو ووصلت إلى 24 نقطة بحلول 6 يوليو. وعلى الرغم من أن المعنويات لا تزال ضمن نطاق الخوف الشديد، إلا أنها وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من شهر، مما يشير إلى أن التشاؤم بدأ يخف.

أغلق سعر البيتكوين الأسبوع الماضي قرب 63 ألف دولار بعد أن استعاد متوسطه المتحرك لـ200 أسبوع، وهو مستوى دعم تاريخي رئيسي. اقترب السعر لفترة وجيزة من 64 ألف دولار يوم الأحد، لكن زخم الشراء تراجع يوم الاثنين، ودفع ضغط البيع المتجدد البيتكوين إلى الانخفاض بنحو ألف دولار.

تستمر عمليات سحب الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة

وفقًا لبيانات SoSoValue، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين الفوري تدفقات صافية خارجة بقيمة 526.6 مليون دولار تقريبًا خلال أسبوع التداول المختصر، مما أدى إلى تمديد سلسلة التدفقات الخارجة الأسبوعية إلى ثمانية أسابيع متتالية.

في الوقت نفسه، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم الفورية تدفقات صافية خارجة أصغر بكثير بلغت 13.7 مليون دولار فقط خلال نفس الفترة.

تحذر شركة كريبتو كوانت من ارتفاع التقلبات

حذرت شركة CryptoQuant من أن ودائع البيتكوين والعملات المشفرة البديلة في البورصات قد زادت بشكل كبير، وهو تطور سبق تاريخيًا فترات من التقلبات المرتفعة في سوق العملات المشفرة.

وقد حدثت زيادة مماثلة في تدفقات العملات الرقمية إلى منصات التداول قبل أن ينخفض سعر البيتكوين من 82000 دولار في أوائل مايو إلى أقل من 58000 دولار بحلول نهاية يونيو.

هل سيكون وضع السوق مشابهاً لوضع عام 2022؟

يرى أحد المحللين في شركة ريكت كابيتال أن هيكل السوق الحالي يُشابه الظروف التي شهدها عام 2022، ويتوقع استمرار انخفاض سعر البيتكوين. وأشار المحلل إلى أن دورات سوق العملات الرقمية السابقة كانت تصل عادةً إلى أدنى مستوياتها النهائية بعد عام تقريبًا من آخر ذروة سعرية رئيسية.

وفي الوقت نفسه، قال بنك جيه بي مورغان إن إطلاق آلية تصفية احتياطي بيتكوين Strateg Alexigi قد خلق ما وصفه بأنه "مخاطر ثنائية الجانب يمكن تجنبها" للسوق، بحجة أن مجرد إمكانية حدوث مثل هذه المعاملات تزيد من عدم اليقين والتقلب.

تطورات الصناعة

أعلنت مجموعة SBI المالية اليابانية إغلاق عمليات تعدين العملات الرقمية التابعة لها. وستتوقف شركة SBI Crypto، التي تُساهم بنحو 2% من قوة تعدين البيتكوين العالمية، عن العمل في 31 يوليو.

في الوقت نفسه، حدد فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لـ Ethereum، الركائز الأساسية لخارطة طريق "Lean Ethereum" المستقبلية للمشروع، بما في ذلك مقاومة الكم المحسنة، وميزات الخصوصية الأقوى، وقابلية التوسع الأكبر، وإعادة هيكلة مكونات البروتوكول الأساسية.