ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 1% يوم الثلاثاء، لتستعيد جزءاً من خسائر الجلسة السابقة بعد أن أدت الهجمات الإيرانية على الإمارات العربية المتحدة إلى تجدد المخاوف بشأن الإمدادات، في حين لا يزال مضيق هرمز مغلقاً إلى حد كبير.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.73 دولار، أو 1.7%، لتصل إلى 101.94 دولار للبرميل اعتبارًا من الساعة 13:15 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.23 دولار، أو 1.3%، ليصل إلى 94.73 دولار للبرميل.

انخفضت الأسعار في الجلسة السابقة، حيث خسر خام برنت 2.8% وانخفض خام النفط الأمريكي بنسبة 5.3% بعد مرور بعض السفن عبر مضيق هرمز الحيوي.

دخلت الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران أسبوعها الثالث دون أي مؤشرات على نهايتها، مع استئناف الهجمات الإيرانية على الإمارات العربية المتحدة. وتوقفت عمليات تحميل النفط في ميناء الفجيرة جزئياً يوم الثلاثاء بعد هجوم ثالث خلال أربعة أيام تسبب في اندلاع حريق في محطة التصدير، بينما لا تزال العمليات في حقل شاه للغاز معلقة في أعقاب هجوم سابق.

يُعد ميناء الفجيرة، الواقع على خليج عمان خارج مضيق هرمز مباشرة، نقطة عبور حيوية لحوالي 1٪ من الطلب العالمي على النفط.

وفي الوقت نفسه، أدت الاضطرابات التي طرأت على الشحن عبر مضيق هرمز - وهو طريق لحوالي 20٪ من تجارة النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية - إلى تفاقم المخاوف بشأن نقص الإمدادات وارتفاع تكاليف الطاقة وارتفاع التضخم.

قال توني سيكامور، محلل السوق في شركة IG، في مذكرة إن المخاطر لا تزال مرتفعة، حيث أن قيام ميليشيا إيرانية واحدة بإطلاق صاروخ أو زرع لغم في ناقلة نفط عابرة يمكن أن يعيد إشعال الوضع بالكامل.

وفي السياق نفسه، رفض العديد من حلفاء الولايات المتحدة دعوة الرئيس دونالد ترامب يوم الاثنين لإرسال سفن حربية لمرافقة السفن عبر المضيق، مما أثار انتقادات من ترامب، الذي اتهم الشركاء الغربيين بعدم التقدير بعد عقود من الدعم.

قال كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض، لشبكة سي إن بي سي يوم الثلاثاء إن ناقلات النفط بدأت تدريجياً بالمرور عبر مضيق هرمز، مشيراً إلى أن إدارة ترامب تتوقع أن يستمر الصراع لأسابيع بدلاً من أشهر.

على الرغم من أن هذا قد خفف المخاوف بشأن حدوث صدمة فورية في الإمدادات من الشرق الأوسط، إلا أن بنك كافنديش الاستثماري قال إن التجار ما زالوا يتوقعون اضطرابات كبيرة في السوق.

ارتفعت أسعار النفط الخام في الشرق الأوسط إلى مستويات قياسية، لتصبح الأغلى عالمياً، وسط مزاعم من التجار بأن نقص الإمدادات المتاحة للتسليم هو المحرك الرئيسي وراء هذا الارتفاع.

أفادت مصادر لوكالة رويترز أن الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز أجبر الإمارات العربية المتحدة، ثالث أكبر منتج في منظمة أوبك، على خفض إنتاجها بأكثر من النصف.

من المرجح أن ترتفع أسعار النفط أكثر بحلول نهاية شهر مارس، حيث قال المحلل كيلفن وونغ من شركة OANDA إن التحليل الفني يضع مستوى المقاومة على المدى المتوسط لخام غرب تكساس الوسيط عند 124 دولارًا للبرميل.

في محاولة للحد من ارتفاع تكاليف الطاقة، اقترح رئيس وكالة الطاقة الدولية أن تقوم الدول الأعضاء بضخ المزيد من النفط بالإضافة إلى 400 مليون برميل تم الاتفاق عليها مسبقاً لإطلاقها من الاحتياطيات الاستراتيجية.

انخفض الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الثلاثاء مع تحويل المستثمرين تركيزهم إلى اجتماعات البنوك المركزية وسط حالة من عدم اليقين تحيط بالحرب في الشرق الأوسط وتوقعات أسعار النفط.

ظلت أسعار العقود الآجلة للنفط الخام فوق مستوى 100 دولار للبرميل، مدعومة بمخاوف العرض حيث لا يزال مضيق هرمز مغلقًا إلى حد كبير، على الرغم من التراجع الذي حدث في الجلسة السابقة بعد مرور بعض السفن عبر الممر المائي الحيوي.

قال موهيت كومار، الخبير الاقتصادي في شركة جيفريز، إنه إذا سمحت إيران بمرور السفن المتجهة إلى الهند والصين وجنوب آسيا، فإن ذلك قد يخفف بشكل كبير من ضغوط الإمدادات.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس العملة مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بنسبة 0.10% إلى 99.75 نقطة، بعد أن وصل إلى 100.54 يوم الجمعة، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2025، حيث اتجه المستثمرون إلى أصول الملاذ الآمن في حين كانت عملات مثل اليورو والين أكثر عرضة لتأثير ارتفاع أسعار النفط.

وقدّر بانو باويجا، الاستراتيجي في بنك يو بي إس، أن أسعار النفط قد تصل إلى 120 دولارًا إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا حتى نهاية مارس، و150 دولارًا إذا استمر الإغلاق حتى نهاية أبريل.

وفي تصعيد للتوترات، قال مسؤول إيراني كبير إن المرشد الأعلى الجديد رفض مقترحات خفض التصعيد التي قدمها الوسطاء، مطالباً بإخضاع الولايات المتحدة وإسرائيل أولاً.

تركيز السوق على استجابة البنك المركزي

يتساءل المستثمرون الآن عما إذا كانت الاقتصادات العالمية تعود إلى ظروف مماثلة لعام 2022، عندما أطلقت البنوك المركزية دورة تشديد نقدي عدوانية.

من المقرر أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قراره بشأن السياسة النقدية يوم الأربعاء، يليه البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك اليابان في اليوم التالي.

من المتوقع على نطاق واسع أن تُبقي هذه البنوك أسعار الفائدة دون تغيير، لكن المستثمرين سيركزون على أي إشارات تتعلق بكيفية تخطيط صناع السياسات للتعامل مع تأثير الحرب في الشرق الأوسط.

قالت أنتي برايفكه، محللة العملات في كومرتسبانك، إنها تعتقد أن البنوك المركزية ستراقب توقعات التضخم عن كثب كدرس مستفاد من صدمة الأسعار السابقة، مضيفة أنها قد تتحرك بشكل أسرع مقارنة بالفترة التي أعقبت جائحة فيروس كورونا.

تشير أسعار السوق الحالية إلى توقعات بزيادة أسعار الفائدة مرتين تقريبًا من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2026، وهو تحول كبير عن التوقعات السابقة التي أشارت إلى احتمالية خفضها. كما انخفضت التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث تشير أسعار السوق الآن إلى خفض لا يتجاوز 25 نقطة أساس هذا العام.

قال بول ماكيل، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية العالمية في بنك HSBC، إن الوضع يختلف عن عام 2022 في بداية الحرب الروسية الأوكرانية، مشيراً إلى أن الدولار كان مدعوماً آنذاك بعوامل إضافية مثل تشديد السياسة النقدية الأمريكية وضعف النمو العالمي، وهي عوامل غائبة حالياً.

تحركات العملات الرئيسية

ارتفع اليورو بنسبة 0.1% إلى 1.1515 دولار بعد أن انخفض إلى 1.1409 دولار يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى له منذ أغسطس 2025. ويتوقع ماكيل أن يتداول زوج اليورو/الدولار في نطاق يتراوح بين 1.10 و1.12 إذا استمرت قيود إمدادات الطاقة في الخليج.

في ألمانيا، تراجعت معنويات المستثمرين أكثر من المتوقع في مارس، مسجلة أكبر انخفاض لها منذ فبراير 2022.

ارتفع الين الياباني إلى 159.03 مقابل الدولار، مقترباً من مستوى 160 الرئيسي على الرغم من التحذيرات الشفوية من السلطات اليابانية، بعد انخفاضه بأكثر من 2% منذ اندلاع الحرب في نهاية فبراير.

قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن التضخم الأساسي يتسارع نحو هدف البنك البالغ 2٪، مؤكداً على ضرورة أن يصاحب ارتفاع الأسعار نمو قوي في الأجور.

يعتقد محللو باركليز أن استمرار ارتفاع أسعار النفط، والإغلاق المطول لمضيق هرمز، والموقف النقدي التيسيري من قبل بنك اليابان، قد يدفع زوج الدولار/الين لاختبار مستوى 160 ثم منطقة التدخل المتوقعة في عام 2024 حول مستوى 161.

أكدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما أن الحكومة مستعدة لاتخاذ إجراءات حاسمة لمعالجة التقلبات في أسواق الصرف الأجنبي والأسواق المالية.

في غضون ذلك، ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.2% ليصل إلى 0.7086 دولار بعد أن رفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة في تصويت متقارب.

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء لأول مرة في الأيام الخمسة الماضية، في محاولة للتعافي من أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع، مدعومة بنشاط الشراء حول مستوى 5000 دولار للأونصة وانخفاض الدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

يبدأ اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم، ومن المقرر الإعلان عن القرارات يوم الأربعاء. ولا تزال التوقعات مستقرة بشأن بقاء أسعار الفائدة دون تغيير يُذكر للاجتماع الثاني على التوالي.

نظرة عامة على الأسعار

أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.75% إلى 5044.53 دولارًا، مرتفعًا من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 5006.27 دولارًا، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له عند 4994.77 دولارًا.

في تسوية يوم الاثنين، خسر الذهب 0.3%، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الرابعة على التوالي ومسجلاً أدنى مستوى له في أربعة أسابيع عند 4967.61 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنحو 0.2% يوم الثلاثاء، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي ومبتعداً عن أعلى مستوى له في عشرة أشهر عند 100.54 نقطة، مما يعكس انخفاض العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعيداً عن عمليات جني الأرباح، يتراجع الدولار الأمريكي حيث يمتنع المستثمرون عن بناء مراكز شراء جديدة قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتوقع.

أسعار الفائدة الأمريكية

وسط ارتفاع أسعار النفط، دعا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مجدداً رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى خفض أسعار الفائدة.

وفقًا لأداة CME FedWatch من مجموعة CME، فإن الأسواق تقدر احتمالية بنسبة 99٪ أن تظل أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير هذا الأسبوع، في حين أن احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ 1٪.

كما تشير الأسواق إلى احتمال بنسبة 97% أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أبريل، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 3%.

الاحتياطي الفيدرالي

يبدأ اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم، على أن تُعلن القرارات يوم الأربعاء. ولا تزال التوقعات مستقرة بشأن بقاء أسعار الفائدة دون تغيير يُذكر عند مستوى 3.75%، وهو أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات، وذلك للاجتماع الثاني على التوالي.

من المؤكد أن بيانات السياسة النقدية والتوقعات الاقتصادية الفصلية وتعليقات جيروم باول ستوفر أدلة أقوى حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية خلال هذا العام.

توقعات الذهب

قال بوب هابركورن، كبير استراتيجيي السوق في شركة RJO Futures، إنه مع ارتفاع أسعار النفط، يزداد التضخم، وإذا ارتفع التضخم، فلن تكون البنوك المركزية مستعدة كما كانت قبل ستة أشهر لخفض أسعار الفائدة، وهو عامل سلبي لأسعار الذهب.

وأضاف هابركورن أنه لا يزال متفائلاً للغاية بشأن الذهب في ضوء التطورات العالمية الحالية، مشيراً إلى أن هناك رؤوس أموال كبيرة لا تزال تنتظر الفرصة المناسبة لدخول السوق، ويستمر في توقع أن يصل سعر الذهب إلى 6000 دولار للأونصة.

صندوق SPDR

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الاثنين بنحو 0.85 طن متري، مسجلاً بذلك الانخفاض اليومي الثالث على التوالي ليصل الإجمالي إلى 1070.71 طن متري، وهو أدنى مستوى له في أسبوع.

ارتفع الدولار الأسترالي في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً مكاسبه لليوم الثاني على التوالي مقابل نظيره الأمريكي، بعد أن رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة القياسي للشهر الثاني على التوالي، مشيراً إلى الحاجة لزيادة تكاليف الاقتراض لكبح التضخم.

جاء قرار رفع أسعار الفائدة الأسترالية بعد تصويت متقارب للغاية داخل بنك الاحتياطي الأسترالي، مما يشير إلى أن أي تشديد إضافي قد يكون صعباً.

كانت الأسواق تتوقع رفع سعر الفائدة بعد أن حذر كبار المسؤولين في بنك الاحتياطي الأسترالي من أن الاجتماع سيكون "مفتوحاً لجميع الاحتمالات"، مع بقاء التضخم الأساسي عند 3.4%، وهو ما يزال أعلى بكثير من النطاق المستهدف للبنك المركزي الذي يتراوح بين 2% و3%.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الدولار الأسترالي اليوم: ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.35% مقابل نظيره الأمريكي إلى 0.7095، من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 0.7071، بعد أن سجل أدنى مستوى له عند 0.7064.

أنهى الدولار الأسترالي تداولات يوم الاثنين مرتفعاً بنسبة 1.3% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً بذلك مكسبه اليومي الثالث على التوالي.

بنك الاحتياطي الأسترالي

تماشياً مع التوقعات، قررت لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساسية إلى 4.10%، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2025، مما يمثل ثاني زيادة متتالية في سعر الفائدة.

صوّت خمسة أعضاء من مجلس الإدارة لصالح الزيادة، بينما صوّت أربعة ضدها، مما جعلها أقرب قرار منذ بدء الكشف عن نتائج التصويت.

قال بنك الاحتياطي الأسترالي إن هناك حاجة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض لكبح التضخم، على الرغم من أن التصويت المتقارب للغاية يشير إلى أن المزيد من التشديد النقدي ليس مضموناً.

وأضاف بنك الاحتياطي الأسترالي أن التطورات في الشرق الأوسط لا تزال غير مؤكدة إلى حد كبير؛ ومع ذلك، فإنه من خلال مجموعة واسعة من السيناريوهات المحتملة، يمكن أن تساهم في التضخم العالمي والمحلي على حد سواء.

أكد بنك الاحتياطي الأسترالي أن مجموعة واسعة من البيانات في الأشهر الأخيرة تُظهر أن الضغوط التضخمية قد زادت بشكل كبير في النصف الثاني من عام 2025. وأشار المجلس إلى وجود خطر كبير يتمثل في أن التضخم قد يظل أعلى من الهدف لفترة أطول من المتوقع.

أسعار الفائدة الأسترالية

تقدر الأسواق احتمال قيام بنك الاحتياطي الأسترالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مايو بنحو 60٪، بينما يبلغ احتمال رفعها بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو 85٪.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ومستويات الأجور في أستراليا.