ارتفعت أسعار النفط يوم الاثنين مع تقييم المستثمرين لتأثير الهجمات الأوكرانية بطائرات بدون طيار على مصافي التكرير الروسية، في حين أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى استعداده لفرض عقوبات جديدة على روسيا إذا توقفت دول حلف شمال الأطلسي عن شراء النفط الروسي.

وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 32 سنتا أو 0.5 بالمئة إلى 67.31 دولار للبرميل بحلول الساعة 0800 بتوقيت جرينتش، في حين ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنفس القدر إلى 63.01 دولار للبرميل.

قالت السلطات الروسية إن أوكرانيا شنت هجوما واسع النطاق في وقت متأخر من يوم الأحد باستخدام ما لا يقل عن 361 طائرة بدون طيار استهدف الأراضي الروسية، مما أدى إلى اندلاع حريق محدود في مصفاة كيريشي الضخمة في شمال غرب البلاد.

وسجلت الخامان القياسيان مكاسب بأكثر من 1% الأسبوع الماضي مع تصعيد أوكرانيا هجماتها على البنية التحتية النفطية الروسية، بما في ذلك ميناء بريمورسك، أكبر محطة لتصدير النفط في روسيا.

وكتب المحللون في جي بي مورجان بقيادة ناتاشا كانيفا في مذكرة: "يسلط الهجوم الضوء على الاستعداد المتزايد لتعطيل أسواق النفط العالمية، وهو ما قد يضيف ضغوطا صعودية على الأسعار"، في إشارة إلى إضراب بريمورسك.

وتبلغ طاقة تحميل ميناء بريمورسك نحو مليون برميل يوميا، في حين تعالج مصفاة كيريشي نحو 355 ألف برميل يوميا، وهو ما يعادل 6.4% من إجمالي إنتاج روسيا من النفط.

وقال توني سيكامور، محلل أسواق آي جي: "إذا شهدنا تحولا استراتيجيا في نهج أوكرانيا تجاه استهداف البنية التحتية لتصدير النفط الروسي، فإن ذلك يحمل مخاطر صعودية لتوقعات الأسعار"، على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن العرض الزائد وسط خطط أوبك+ لزيادة الإنتاج.

وتتزايد الضغوط على روسيا أيضا بعد أن قال ترامب يوم السبت إن الولايات المتحدة مستعدة لفرض عقوبات جديدة على قطاع الطاقة الروسي، ولكن فقط إذا أوقف جميع أعضاء حلف شمال الأطلسي شراء النفط الروسي واعتمدوا تدابير مماثلة.

في الوقت نفسه، يراقب المستثمرون عن كثب محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين في مدريد، والتي بدأت يوم الأحد وسط ضغوط أمريكية على حلفائها لفرض رسوم جمركية على الواردات الصينية بسبب استمرار بكين في شراء النفط الروسي.

أظهرت بيانات أمريكية صدرت الأسبوع الماضي تباطؤا في خلق الوظائف إلى جانب ارتفاع التضخم، مما أثار المخاوف بشأن ضعف النمو في أكبر اقتصاد في العالم وأكبر مستهلك للنفط.

ارتفع الدولار الأمريكي قليلا يوم الاثنين، مع ترقب المتعاملين اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المتوقع أن يشكل توقعات أسواق الصرف الأجنبي خلال الربع الرابع من العام.

وفي الساعة 04:10 صباحا بالتوقيت الشرقي (08:10 بتوقيت جرينتش)، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي - الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية - بنسبة 0.1% إلى 97.175، بعد أن خسر أكثر من 10% منذ بداية العام.

بنك الاحتياطي الفيدرالي في دائرة الضوء

من المقرر أن يختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الذي استمر يومين يوم الأربعاء، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض أسعار الفائدة بعد أن أظهرت البيانات الأخيرة استمرار التدهور في سوق العمل في الولايات المتحدة، في حين لم يرتفع التضخم في أغسطس بشكل حاد كما كان المستثمرون يخشون.

وبحسب أداة CME FedWatch، فإن الأسواق تتوقع احتمالات بنسبة 96.4% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 16-17 سبتمبر/أيلول، واحتمالات بنسبة 3.6% فقط لخفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس.

وقال محللون في بنك آي إن جي في مذكرة بحثية: "نتوقع أن يظل الدولار تحت ضغط طفيف قبل الاجتماع، وقد ينخفض أكثر إذا بدا خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أقرب مما يتوقعه معظم المتداولين حاليا".

بالإضافة إلى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، يتضمن جدول أعمال هذا الأسبوع إصدار بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أغسطس يوم الثلاثاء، ومطالبات البطالة الأسبوعية وبيانات TIC لشهر يوليو يوم الخميس.

وأضاف بنك ING: "لقد أثر الارتفاع المفاجئ في طلبات إعانة البطالة الأسبوع الماضي على الدولار لفترة وجيزة، وسيتم التدقيق في بيانات TIC بحثًا عن علامات على أن المستثمرين الأجانب لا يكتفون بالتحوط ضد الأصول الأمريكية ولكنهم يتجهون أيضًا إلى بيعها بشكل مباشر".

المخاطر السياسية الفرنسية تضغط على اليورو

وفي أوروبا، انخفض زوج اليورو/الدولار قليلا إلى 1.1732، حيث فشل اليورو في الاستفادة من ضعف الدولار بسبب حالة عدم اليقين السياسي المستمرة في فرنسا، خاصة بعد أن خفضت وكالة فيتش يوم الجمعة التصنيف الائتماني السيادي لفرنسا درجة واحدة إلى A+.

يركز المتداولون محليا على ما إذا كان رئيس الوزراء الجديد سيباستيان ليكورنو قادرا على توحيد البرلمان الوطني المنقسم حول مسار التعزيز المالي، والذي يظل ضروريا على الرغم من افتقاره إلى الشعبية.

وأضاف بنك آي إن جي: "نتوقع أن يراقب تجار العملة ملف ديون فرنسا عن كثب، على الرغم من أن حالتنا الأساسية لا تشير إلى تحولها إلى أزمة جديدة في منطقة اليورو".

أما زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD)، فقد ارتفع بنسبة 0.2% ليصل إلى 1.3582، مدعومًا بالتوقعات قبيل اجتماع بنك إنجلترا المقرر يوم الخميس. وكان البنك قد خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي للمرة الخامسة خلال عام تقريبًا، ولكن من المتوقع أن يُبقي على سياسته النقدية دون تغيير هذا الأسبوع، حيث بلغ معدل التضخم في يوليو/تموز 3.8%، وهو الأعلى بين دول مجموعة السبع، ويقترب من ضعف هدف البنك على المدى المتوسط.

ومع ذلك، أظهرت البيانات الصادرة في أواخر الأسبوع الماضي أن النمو في المملكة المتحدة توقف في يوليو/تموز، بعد أداء قوي نسبيا في النصف الأول من عام 2025.

انخفاض قيمة اليوان بعد بيانات اقتصادية ضعيفة

وفي آسيا، انخفض زوج الدولار/ين بنسبة 0.1% إلى 147.48 في تعاملات هزيلة متأثرة بعطلة "احترام المسنين" في اليابان.

انخفض زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني (USD/CNY) إلى 7.1233، في ظل استمرار ضعف البيانات الاقتصادية الصينية. وأظهرت بيانات أغسطس أن الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة والاستثمار في الأصول الثابتة نمت جميعها بأقل من المتوقع، بينما ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 5.3%.

وتأتي هذه الأرقام في أعقاب بيانات التضخم الضعيفة التي صدرت الأسبوع الماضي، والتي أكدت استمرار الضغوط الانكماشية في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

تراجعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية، اليوم الاثنين، في بداية تعاملات الأسبوع، تحت ضغط عمليات التصحيح وجني الأرباح من مستويات قياسية، بالإضافة إلى استمرار ارتفاع الدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

يبدأ يوم الثلاثاء اجتماع السياسة النقدية الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومن المقرر صدور القرارات يوم الأربعاء. وتستقر التوقعات في الأسواق المالية العالمية حاليًا حول خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي.

أسعار الذهب اليوم: انخفضت الأسعار بنسبة 0.45% إلى 3,626.69 دولار للأوقية، من مستوى الافتتاح 3,642.72 دولار، وسجلت أعلى سعر 3,646.94 دولار.

ارتفعت أسعار الذهب عند تسوية الجمعة بنسبة 0.25%، وهي ثاني مكاسبها خلال الأيام الثلاثة الماضية، لتقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 3674.80 دولار للأوقية.

وعلى مدار الأسبوع الماضي، حقق الذهب مكاسب بلغت 1.55%، مسجلاً ارتفاعاً للأسبوع الرابع على التوالي، بدعم من توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي وتزايد المخاوف بشأن الاستقرار المالي العالمي.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي يوم الاثنين بنحو 0.1%، محافظًا على مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، انعكاسًا لاستمرار انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية. وإلى جانب نشاط الشراء من مستويات أدنى، يأتي انتعاش الدولار وسط إحجام عن بناء مراكز بيع جديدة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.

يبدأ اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء، ومن المقرر صدور القرارات يوم الأربعاء. وتشير التوقعات إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ومن المتوقع أن تُقدم بيانات السياسة النقدية، والتوقعات الاقتصادية، وتصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول توجيهات واضحة بشأن إمكانية إجراء تخفيضات إضافية خلال الفترة المتبقية من هذا العام.

بحسب CME FedWatch: احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع هذا الأسبوع مستقر عند 100%، في حين أن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مستقر عند 4%.

كما استقرت احتمالات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول عند 100%، في حين استقرت احتمالات خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس عند 5%.

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade: "يبدو أن الذهب في حالة شراء مفرط من الناحية الفنية، مما أدى إلى بعض عمليات جني الأرباح في بداية الأسبوع الجديد. كما أن مرونة الدولار عامل آخر يُثقل كاهل الذهب".

وأضاف ووترر: "إن فترة التوحيد هي السيناريو المحتمل للذهب، في حين من المتوقع أن يجذب أي تراجع نحو الدعم عند 3500 دولار المشترين، طالما حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على نهجه الحذر".

وقالت جولدمان ساكس في مذكرة يوم الجمعة: "بينما نرى مخاطر صعودية لتوقعاتنا البالغة 4000 دولار بحلول منتصف عام 2026، فإن ارتفاع المواقف المضاربية يزيد من احتمالية التراجعات التكتيكية، حيث تميل مواقف المستثمرين إلى التطبيع بمرور الوقت".

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 3.15 طن متري يوم الجمعة، مسجلة انخفاضًا يوميًا ثانيًا على التوالي، ليصل الإجمالي إلى 974.80 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 28 أغسطس.

انخفض اليورو في التعاملات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، متجها نحو أول خسارة له في ثلاث جلسات مقابل الدولار الأمريكي، تحت ضغط المخاوف بشأن الاستقرار المالي في فرنسا بعد خفض التصنيف الائتماني لثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو.

بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي المتشدد الأسبوع الماضي، تضاءلت فرص خفض أسعار الفائدة في أوروبا بنهاية العام. ولتأكيد هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون الآن أدلة إضافية على المسار المستقبلي للتيسير النقدي في منطقة اليورو.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو مقابل الدولار بأكثر من 0.1% إلى 1.1722 دولار، من افتتاح عند 1.1735 دولار، بعد أن سجل أعلى مستوى عند 1.1736 دولار.

• أنهى اليورو تعاملات الجمعة على ارتفاع طفيف، مسجلا مكاسب أقل من 0.1% مقابل الدولار في ثاني مكاسبه اليومية على التوالي.

• في الأسبوع الماضي، ارتفع اليورو بنسبة 0.2% مقابل الدولار، وهو أيضًا ثاني ارتفاع أسبوعي على التوالي، بدعم من انخفاض احتمالات المزيد من خفض أسعار الفائدة الأوروبية مقارنة بالتوقعات المتزايدة لتخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة.

الاستقرار المالي في فرنسا

أثار قرار وكالة فيتش، يوم الجمعة، بخفض التصنيف الائتماني السيادي لفرنسا إلى أدنى مستوى له على الإطلاق، قلقًا واسع النطاق في الأسواق المالية العالمية. ويُعتبر فقدان ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو تصنيف AA- مؤشرًا مُقلقًا على هشاشة الوضع المالي في أوروبا.

يعكس خفض التصنيف مزيجًا من التوترات السياسية الداخلية وتفاقم الدين العام، مما يضيف ضغوطًا على أسواق السندات الأوروبية ويثير المخاوف بين المستثمرين من انتقال العدوى إلى اقتصادات أخرى داخل الكتلة.

أسعار الفائدة الأوروبية

• تمشيا مع التوقعات، أبقى البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.15%، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر/تشرين الأول 2022، مسجلا بذلك الاجتماع الثاني على التوالي دون تغيير.

• في بيان السياسة النقدية، قال البنك المركزي الأوروبي إن التضخم يقترب حالياً من هدفه المتوسط الأجل البالغ 2%، وأن التقييم الإجمالي لمجلس الإدارة لتوقعات التضخم ظل دون تغيير على نطاق واسع.

• أشارت المصادر إلى أن صناع السياسات يعتقدون أنه ليست هناك حاجة لمزيد من خفض أسعار الفائدة للوصول إلى هدف التضخم البالغ 2%، على الرغم من التوقعات الاقتصادية الجديدة التي تشير إلى انخفاض أسعار الفائدة على مدى العامين المقبلين.

• وأشارت المصادر أيضًا إلى أنه ما لم تواجه منطقة اليورو صدمة اقتصادية كبرى أخرى، فمن المتوقع أن تظل تكاليف الاقتراض عند مستوياتها الحالية لبعض الوقت.

• انخفضت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول من 30% إلى أقل من 10%.

• قام المتداولون بتقليص رهاناتهم على تخفيف البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة، مما يشير إلى نهاية دورة خفض أسعار الفائدة هذا العام.

• لإعادة تقييم هذه التوقعات، سيراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأوروبية المقبلة وتصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي في الفترة المقبلة.