انخفضت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الخميس، متراجعة عن أعلى مستوى لها في أسبوعين، حيث أدى الارتفاع المتجدد في أسعار النفط إلى تفاقم المخاوف بشأن التضخم وتعزيز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يرفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

استفاد المعدن النفيس في البداية من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، لكن سرعان ما طغت التداعيات الاقتصادية المحتملة لانقطاع إمدادات الطاقة العالمية لفترات طويلة على ردة الفعل التقليدية كملاذ آمن. وتهدد أسعار النفط المرتفعة باستمرار التضخم، مما يجبر البنوك المركزية على الإبقاء على سياسات نقدية تقييدية لفترة أطول، ويقلل من جاذبية الأصول غير المدرة للدخل كالذهب.

السعر

انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.9% إلى 4091.24 دولارًا للأونصة في آخر تحديث للسوق، بعد أن لامس 4165.87 دولارًا في الجلسة السابقة، وهو أعلى مستوى له منذ 7 يوليو.

انخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم أغسطس بنسبة 1.4% لتصل إلى 4093.80 دولارًا للأونصة. وعلى الرغم من هذا التراجع الأخير، لا يزال الذهب يحافظ على مستوى 4000 دولار ذي الأهمية النفسية، والذي اجتذب المشترين مرارًا وتكرارًا خلال فترات الانخفاض الأخيرة.

النفط يغير معادلة السوق

وجاء الضغط الأخير على الذهب في أعقاب ارتفاع أسعار النفط للمرة الخامسة على التوالي، حيث أثار عدم الاستقرار المحيط بطرق الشحن الرئيسية في الشرق الأوسط مخاوف من حدوث اضطراب أوسع في الإمدادات العالمية.

قال الحوثيون إنهم هاجموا ناقلتي نفط سعوديتين كجزء مما وصفوه بالحصار البحري، مما قد يخلق تهديداً كبيراً آخر لشحنات الطاقة إلى جانب المخاوف القائمة بشأن مضيق هرمز.

في حين أن التصعيد الجيوسياسي عادةً ما يدعم الذهب، إلا أن الارتفاع الحاد في أسعار النفط الخام قد خلق بيئة أكثر تعقيداً. ويتزايد تركيز المستثمرين على احتمال أن يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى موجة تضخمية أخرى، مما يترك أمام الاحتياطي الفيدرالي مجالاً ضيقاً لتخفيف السياسة النقدية.

تُشير توقعات الأسواق حاليًا إلى احتمال بنسبة 78% تقريبًا لرفع أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر، ارتفاعًا من 68% خلال الجلسة السابقة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأسبوع المقبل، لكن المتداولين سيُدقّقون في بيانه بحثًا عن أي مؤشرات تدل على استعداد صانعي السياسة النقدية لمزيد من التشديد.

الذهب عالق بين الخوف والعوائد

يشهد الذهب حالياً تقلبات في الاتجاه. فالتصعيد العسكري وعدم اليقين بشأن إمدادات الطاقة يدعمان الطلب على الأصول الدفاعية، لكن ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة يزيدان من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب.

يُفسر هذا التوتر سبب معاناة الذهب في الحفاظ على مكاسبه رغم تزايد عدم الاستقرار الجيوسياسي. قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط في البداية إلى زيادة الإقبال عليه كملاذ آمن، لكنه قد يُؤثر سلبًا على سعره في نهاية المطاف إذا استنتج المستثمرون أن التضخم سيُجبر البنوك المركزية على الاستمرار في سياساتها التوسعية.

يظل مستوى 4000 دولار خط الدفاع الرئيسي على المدى القصير. فالصمود فوقه قد يسمح للذهب بالاستقرار ومحاولة استعادة منطقة 4165 دولارًا، ثم حاجز 4200 دولار. أما الانخفاض الحاد دون مستوى 4000 دولار فقد يعرض المعدن لتصحيح أعمق نحو 3900 دولار.

انخفاض أسعار الفضة والبلاتين والبلاديوم

امتدت ضغوط البيع لتشمل مجموعة المعادن النفيسة الأوسع. وانخفض سعر الفضة الفوري بنسبة 1.4% إلى 58.85 دولارًا للأونصة، متخليًا عن جزء من مكاسبه الأخيرة نتيجة لتأثير ارتفاع عوائد السندات على الطلب الاستثماري.

انخفض سعر البلاتين بنسبة 0.9% إلى 1629.63 دولارًا للأونصة، بينما تراجع سعر البلاديوم بنسبة 1.5% إلى 1272.03 دولارًا. ولا يزال كلا المعدنين يتأثران ليس فقط بتحركات أسعار الذهب والدولار الأمريكي، بل أيضًا بالتوقعات المتعلقة بالنشاط الصناعي والطلب من قطاع السيارات العالمي.

توقعات الذهب

من المرجح أن تعتمد الخطوة الرئيسية التالية في سوق المعادن الثمينة على التطورات في الشرق الأوسط، واتجاه أسعار النفط، والبيانات الاقتصادية الأمريكية الواردة.

قد يُخفف ضعف بيانات سوق العمل عن المتوقع المخاوف بشأن المزيد من التشديد النقدي، ويُوفر دعماً جديداً للذهب. في المقابل، من شأن البيانات القوية للتوظيف، إلى جانب استمرار ارتفاع أسعار النفط، أن تُعزز التوقعات باستمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، مما يجعل الذهب عُرضةً لعمليات بيع مُتجددة.

في الوقت الحالي، لا يزال الذهب فوق أهم مستوى دعم نفسي له، لكن قدرته على التعافي ستعتمد على ما إذا كان الطلب على الملاذ الآمن سيتغلب مرة أخرى على الضغط الناتج عن ارتفاع العوائد وتوقعات أسعار الفائدة المتشددة بشكل متزايد.

ارتفع اليورو مقابل سلة من العملات الرئيسية في التداولات الأوروبية يوم الخميس، مواصلاً مكاسبه مقابل الدولار الأمريكي للجلسة الثانية على التوالي قبل قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من اليوم.

من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير بعد رفعها بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه السابق. وستراقب الأسواق عن كثب أي مؤشرات تدل على أن صناع السياسات ما زالوا منفتحين على مزيد من التشديد النقدي في اجتماع سبتمبر، إذا استمرت الضغوط التضخمية في التزايد وسط الارتفاع الأخير في أسعار النفط العالمية.

السعر

• ارتفع اليورو بأكثر من 0.2% مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى 1.1436 دولارًا، مرتفعًا من مستوى الافتتاح اليومي البالغ 1.1411 دولارًا، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 1.1405 دولارًا.

• أغلق اليورو مرتفعاً بنسبة 0.1% مقابل الدولار الأمريكي يوم الأربعاء، مسجلاً أول مكسب يومي له في خمس جلسات بعد أن تعافى من أدنى مستوى له في أسبوع واحد عند 1.1395 دولار.

البنك المركزي الأوروبي

سيختتم البنك المركزي الأوروبي اجتماعه الخامس للسياسة النقدية لعام 2026 في وقت لاحق اليوم، وتتوقع الأسواق بقاء أسعار الفائدة دون تغيير. وسيركز المستثمرون على بيان السياسة المصاحب للحصول على توجيهات جديدة بشأن توقعات أسعار الفائدة خلال الفترة المتبقية من العام.

تشير التوقعات الحالية إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيبقي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.40%، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2025، وذلك بعد الزيادة التي بلغت 25 نقطة أساس والتي تم التوصل إليها في الاجتماع السابق.

من المقرر أن يصدر قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة وبيان السياسة النقدية في تمام الساعة 12:15 بتوقيت غرينتش، يليه المؤتمر الصحفي لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في تمام الساعة 12:45 بتوقيت غرينتش.

وفقًا لبعض التوقعات، من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي الباب مفتوحًا لرفع سعر الفائدة مرة أخرى في سبتمبر، حيث يهدد الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة بإعادة إشعال الضغوط التضخمية في جميع أنحاء أوروبا.

يعتقد المحللون أنه مع ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى فوق 90 دولارًا للبرميل بسبب تجدد الصراع في الشرق الأوسط، قد يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى تشديد السياسة النقدية مرة أخرى هذا الخريف لمنع ارتفاع تكاليف الطاقة من التسبب في دوامة تضخمية أوسع.

توقعات اليورو

نتوقع أن يواصل اليورو مكاسبه مقابل سلة من العملات الرئيسية إذا أصدر البنك المركزي الأوروبي رسالة أكثر تشدداً مما تتوقعه الأسواق حالياً، مما يعزز التوقعات برفع سعر الفائدة في سبتمبر.

ارتفع الدولار الأسترالي بشكل عام مقابل سلة من العملات الرئيسية خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الخميس، مستأنفاً مكاسبه مقابل نظيره الأمريكي بعد توقف دام يومين، ومقترباً من أعلى مستوى له في خمسة أسابيع بعد صدور بيانات سوق العمل الأسترالية التي جاءت أقوى من المتوقع.

أبرزت الأرقام مرونة الاقتصاد الأسترالي وأشارت إلى ظروف سوق العمل المتزايدة الضيق، مما عزز توقعات السوق بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يقوم برفع سعر الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.

السعر

• ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.35% مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى 0.7021، مرتفعاً من مستوى الافتتاح اليومي البالغ 0.6996، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 0.6987.

• يوم الأربعاء، أغلق الدولار الأسترالي منخفضاً بأقل من 0.1% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً بذلك ثاني انخفاض يومي متتالي له حيث واصل المتداولون جني الأرباح وعمليات البيع التصحيحية بعد أن وصلت العملة إلى أعلى مستوى لها في خمسة أسابيع عند 0.7027 دولار أمريكي.

سوق العمل الأسترالي

أظهرت بيانات صادرة عن مكتب الإحصاء الأسترالي يوم الخميس ارتفاع صافي التوظيف بمقدار 76,300 وظيفة في يونيو، وهو أقوى مكسب شهري منذ أبريل 2025. وقد تجاوز هذا الرقم توقعات السوق التي كانت تشير إلى زيادة قدرها 16,400 وظيفة. في الوقت نفسه، تم تعديل رقم شهر مايو بالزيادة إلى 44,000 وظيفة، بعد أن كان الرقم المعلن سابقًا 40,300 وظيفة.

يشهد الاقتصاد الأسترالي أسرع وتيرة لإضافة الوظائف منذ 14 شهراً.

كما أظهرت البيانات الحكومية أن معدل البطالة ظل ثابتاً عند 4.4% في يونيو، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق ولم يتغير عن شهر مايو.

ظل معدل البطالة في أستراليا متوافقاً مع التوقعات في شهر يونيو.

تشير أحدث البيانات إلى أن ظروف سوق العمل الضيقة تستمر في التحسن، مما يزيد الضغط على صانعي السياسات في بنك الاحتياطي الأسترالي ويعزز التوقعات برفع سعر الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.

أسعار الفائدة الأسترالية

• بعد صدور البيانات، ارتفعت أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في أغسطس إلى ما يزيد عن 35٪.

• ارتفعت نسبة التسعير لزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام من 78% إلى 97%.

• سيبحث المستثمرون الآن عن بيانات إضافية حول التضخم والأجور من أستراليا لتحسين توقعات أسعار الفائدة بشكل أكبر.

توقعات الدولار الأسترالي

نتوقع أن يظل الدولار الأسترالي في المنطقة الإيجابية مقابل الدولار الأمريكي، مع إمكانية تسجيل أعلى مستويات جديدة في خمسة أسابيع، مدعومًا بالطلب المستمر على العملة باعتبارها واحدة من أكثر الفرص جاذبية في سوق الصرف الأجنبي.

أظهر تقرير التوظيف الأسترالي الصادر يوم الخميس أن الاقتصاد أضاف 76,300 وظيفة في يونيو، مسجلاً بذلك أقوى مكسب شهري منذ أبريل 2025. وجاء هذا الرقم أعلى بكثير من توقعات السوق التي كانت تشير إلى 16,400 وظيفة جديدة. في غضون ذلك، تم تعديل قراءة شهر مايو بالزيادة إلى 44,000 وظيفة من الرقم المعلن سابقاً وهو 40,300 وظيفة.

يشير التقرير إلى تسارع حاد في سوق العمل الأسترالي، مما يجدد الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي ويعزز التوقعات بزيادة أسعار الفائدة الأسترالية في وقت لاحق من هذا العام.

التوقعات الاقتصادية

• عامل المفاجأة: نعم

• التقييم: إيجابي للدولار الأسترالي

• التأثير على السوق: قوي

• توقعات أسعار الفائدة: تدعم الحفاظ على تطبيع السياسة النقدية

• رد فعل السوق الفوري: إيجابي