بدأ الذهب بالتعافي مع استيعاب المستثمرين لقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الخميس لأول مرة منذ أربعة أيام، وبدأت في التعافي من أدنى مستوى لها في ستة أسابيع مع ظهور عمليات شراء عند مستويات منخفضة، مدعومة بضعف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية وتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من أعلى مستوى له في 19 عامًا.

يأتي هذا الانتعاش في الوقت الذي يستوعب فيه المستثمرون قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي كانت أكثر تشدداً مما توقعته الأسواق، لا سيما بعد أن أشار البنك المركزي إلى إمكانية المزيد من التشديد النقدي في سعيه لاحتواء الضغوط التضخمية المتزايدة في الولايات المتحدة.

السعر

• ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 1.65% لتصل إلى 4335.42 دولارًا، من سعر افتتاح بلغ 4264.18 دولارًا، بينما سجلت أدنى مستوى لها عند 4257.63 دولارًا.

• عند تسوية يوم الأربعاء، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.7%، مسجلة خسارة يومية ثالثة على التوالي، ووصلت إلى أدنى مستوى لها في ستة أسابيع عند 4235.30 دولارًا للأونصة، متأثرة بارتفاع قيمة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية في أعقاب قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.2% يوم الخميس، متراجعاً عن أعلى مستوى له في سبعة أسابيع عند 100.37 نقطة، مما يعكس توقفاً مؤقتاً في تقدم العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا التراجع وسط عمليات تصحيح وجني أرباح، حيث ينتظر المستثمرون المزيد من الأدلة حول مسار أسعار الفائدة الأمريكية.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية

انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 1.0% يوم الخميس، متراجعاً عن أعلى مستوى له في 19 عاماً ومتجهاً نحو أول خسارة له في تسع جلسات، مما وضع بعض الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي.

أسعار النفط العالمية

انخفضت أسعار النفط بأكثر من 1% يوم الخميس، مما وسع خسائرها لليوم الثاني على التوالي وابتعدت أكثر عن أعلى مستوياتها في أربعة أشهر، وذلك عقب تصريحات سعودية تفيد بأن خط أنابيب الشرق والغرب، الذي تضرر في هجوم للحوثيين، سيتم إعادة تشغيله في أسرع وقت ممكن.

الاحتياطي الفيدرالي

تماشياً مع التوقعات، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساسية إلى نطاق 3.75٪ - 4.00٪، مما يمثل أول زيادة في أسعار الفائدة الأمريكية منذ يوليو 2023.

صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بالإجماع، 12-0، لرفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75%-4.00%، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2025.

بيان السياسة النقدية

قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي في بيان سياسته النقدية إن النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة يواصل التوسع بوتيرة قوية، مع بقاء الإنفاق المحلي قوياً ومرونة الاستثمار الرأسمالي.

وأشار البنك المركزي الأمريكي إلى أن المكاسب الأخيرة في الوظائف كانت متسقة مع نمو القوى العاملة، في حين أن معدل البطالة لم يتغير إلا قليلاً، مما يعكس استمرار مرونة سوق العمل.

أكد الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم لا يزال مرتفعاً وأن البيانات في الأشهر الأخيرة لم تقدم دليلاً كافياً على تحسن اتجاهات الأسعار الأساسية، مما يعزز الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة.

كما أكد الاحتياطي الفيدرالي مجدداً أن حالة عدم اليقين المحيطة بالتوقعات الاقتصادية لا تزال مرتفعة، في حين أنه يواصل مراقبة المخاطر المتعلقة بالتضخم والنشاط الاقتصادي وسوق العمل.

التوقعات الاقتصادية

تضمن ملخص التوقعات الاقتصادية الفصلي الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، العديد من التعديلات المهمة:

• النمو الاقتصادي: رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي لهذا العام إلى 2.3% من 2.2%، كما رفع توقعاته للنمو في عام 2027 إلى 2.4% من 2.3%. وأبقى على توقعاته للنمو في عام 2028 عند 2.2%.

• معدل التضخم الرئيسي: رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لمعدل التضخم الرئيسي لهذا العام إلى 3.7% من 3.6% في توقعاته لشهر يونيو. وأبقى على توقعاته لعام 2027 دون تغيير عند 2.3%، ورفع توقعاته لعام 2028 إلى 2.1% من 2.0%.

• التضخم الأساسي: رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للتضخم الأساسي لهذا العام إلى 3.4% من 3.3% في يونيو. وأبقى على توقعاته لعام 2027 دون تغيير عند 2.5%، ورفع توقعاته لعام 2028 إلى 2.2% من 2.1%.

• سعر الفائدة المستهدف: رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لسعر الفائدة المستهدف لهذا العام إلى 4.25% من 3.75%، وزاد توقعاته لعام 2027 إلى 4.25% من 3.50%، ورفع توقعاته لعام 2028 إلى 4.0% من 3.25%.

كيفن وارش

فيما يلي أبرز تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع:

• تحسن الاقتصاد الأمريكي منذ اجتماع يونيو، حيث ظل النشاط الاقتصادي قوياً وسوق العمل مرناً.

• لا يزال التضخم مرتفعاً، في حين لم تُظهر البيانات خلال فصل الصيف أي تحسن ذي مغزى في اتجاهات التضخم الأساسية.

• تشهد العديد من فئات الأسعار ارتفاعاً بأكثر من 3% على أساس ستة أشهر و 12 شهراً، مما يعكس الضغوط التضخمية المستمرة.

• قال وارش إنه من الصعب وصف الظروف المالية بأنها تقييدية، وهو رأي يحظى بتأييد واسع داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

• وقال إن الاحتياطي الفيدرالي قد أزال بعضاً من التيسير النقدي عن طريق رفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ ثلاث سنوات.

• أكد وارش أن استقرار الأسعار لا يزال الهدف الأساسي للبنك المركزي وأن رفع سعر الفائدة يمثل خطوة نحو إعادة التضخم إلى هدف 2٪ على المدى المتوسط.

• لم يقدم أي توجيهات مسبقة بشأن الاجتماع القادم، مؤكداً أنه لن يحكم مسبقاً على القرارات المستقبلية وأن السياسة النقدية ستعتمد على البيانات الواردة والاتجاهات الاقتصادية.

• وأشار وارش إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يركز على الاتجاهات الأوسع بدلاً من أي قراءة اقتصادية واحدة عند وضع السياسة النقدية.

أسعار الفائدة الأمريكية

• بعد الاجتماع، ووفقًا لأداة CME FedWatch، انخفضت احتمالية أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في أكتوبر من 52٪ إلى 47٪، بينما ارتفعت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 48٪ إلى 53٪.

• تبلغ احتمالية أن يترك مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في ديسمبر حاليًا 10٪، بينما تبلغ احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 90٪.

• سيراقب المستثمرون عن كثب المزيد من البيانات الاقتصادية الأمريكية وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لإعادة تقييم تلك التوقعات.

توقعات الذهب

نتوقع أن يبقى الذهب في المنطقة الإيجابية، مدعوماً بعمليات الشراء عند مستويات منخفضة وتوقف ارتفاع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية.

يتجه الاهتمام الآن إلى البيانات الاقتصادية الأمريكية وتصريحات مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي. من شأن ظهور أدلة إضافية تدعم رفع سعر الفائدة الأمريكي قبل نهاية العام أن يُؤدي إلى ضغوط هبوطية متجددة على أسعار الذهب والأصول عالية المخاطر.

صناديق SPDR

ارتفعت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بنحو 1.71 طن متري يوم الأربعاء، مسجلة بذلك ثاني زيادة يومية متتالية، ورفعت إجمالي الحيازات إلى 1051.99 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 4 سبتمبر.