انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 3% في التداولات الأوروبية يوم الاثنين في بداية الأسبوع، وقد تفقد القدرة على التداول فوق مستوى 5000 دولار للأونصة، حيث ارتفع الدولار الأمريكي بشكل واسع في سوق الصرف الأجنبي.

أدت تكاليف الطاقة المتزايدة إلى تأجيج المخاوف بشأن تسارع التضخم مرة أخرى في معظم أنحاء العالم، كما قللت من التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة على المدى القريب من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب بأكثر من 3.0% إلى 5014.90 دولارًا، بانخفاض عن مستوى الافتتاح البالغ 5171.83 دولارًا، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 5192.56 دولارًا.

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 1.75% عند التسوية يوم الجمعة، مسجلة بذلك ثاني مكسب لها في الأيام الثلاثة الماضية، حيث تعافت الأسعار من أدنى مستوى لها في أسبوعين عند 4996.10 دولارًا للأونصة.

في الأسبوع الماضي، خسر الذهب أكثر من 2%، مسجلاً أول انخفاض أسبوعي له في خمسة أسابيع وأكبر انخفاض أسبوعي منذ أواخر ديسمبر، حيث ركز المستثمرون على شراء الدولار الأمريكي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.85% يوم الاثنين، ليصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 99.70، مما يعكس قوة واسعة النطاق للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

كما هو معروف، فإن ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي يجعل سبائك الذهب المسعرة بالعملة أقل جاذبية للمشترين الذين يحملون عملات أخرى.

يأتي ارتفاع الدولار في الوقت الذي يقبل فيه المستثمرون على شراء العملة الأمريكية كأصل ملاذ آمن مفضل، مع دخول الحرب الإيرانية يومها العاشر وتزايد المؤشرات على صراع عسكري أوسع في الشرق الأوسط، لا سيما بعد اختيار مجتبى، نجل خامنئي، خليفة له - وهي خطوة لم ترحب بها الولايات المتحدة.

ارتفعت أسعار النفط العالمية بنحو 30% يوم الاثنين، لتتجاوز 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ عام 2022 وتقترب من مستوى 120 دولارًا، حيث خفض كبار منتجي النفط في الشرق الأوسط الإمدادات وسط مخاوف من استمرار تعطل الشحنات عبر مضيق هرمز.

أسعار الفائدة الأمريكية

وفقًا لأداة CME FedWatch من مجموعة CME، فإن الأسواق تتوقع احتمالًا بنسبة 98٪ أن تظل أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع مارس، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 2٪.

كما تشير الأسواق إلى احتمال بنسبة 85% أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أبريل، في حين أن فرصة خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ حوالي 15%.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب إصدار بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية لشهر فبراير في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن أسعار الذهب تتراجع اليوم على الرغم من اضطراب السوق لأن ارتفاع أسعار النفط قد عزز الدولار الأمريكي وسط مخاوف متزايدة من التضخم وانخفاض التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة.

وأضاف أن جزءًا كبيرًا من ارتفاع أسعار الذهب خلال الأشهر الاثني عشر الماضية كان قائمًا على توقعات بتخفيف السياسة النقدية الأمريكية. ومع ذلك، ومع تزايد مخاطر التضخم نتيجة لارتفاع أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل، لم يعد خفض أسعار الفائدة أمرًا مؤكدًا، وبدأ سعر الذهب في إعادة تقييم نفسه وفقًا لذلك.

صندوق SPDR

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 2.57 طن متري يوم الجمعة، مسجلاً بذلك رابع انخفاض يومي متتالٍ، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1073.32 طن متري، وهو أدنى مستوى له منذ 12 يناير.

ارتفعت أسعار النفط الخام إلى ما يزيد عن 100 دولار للبرميل يوم الأحد بعد أن خفض المنتجون الرئيسيون في الشرق الأوسط مستويات الإنتاج بسبب استمرار إغلاق مضيق هرمز الحيوي وسط الحرب مع إيران.

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنسبة 18.98%، أي ما يعادل 17.25 دولارًا، ليصل إلى 108.15 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 6:12 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. كما ارتفع سعر خام برنت القياسي العالمي بنسبة 16.19%، أي ما يعادل 15.01 دولارًا، ليصل إلى 107.70 دولارًا للبرميل.

وقد ارتفع سعر النفط الخام الأمريكي بنحو 35% الأسبوع الماضي، مسجلاً بذلك أكبر مكسب أسبوعي في تاريخ تداول العقود الآجلة للنفط منذ بدء تداول العقود في عام 1983.

كانت آخر مرة تجاوزت فيها أسعار النفط 100 دولار للبرميل بعد اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في عام 2022.

تخفيضات الإنتاج في دول الخليج

أعلنت الكويت، خامس أكبر منتج للنفط في منظمة أوبك، يوم السبت عن خفض احترازي في إنتاج النفط وإنتاج المصافي بسبب ما وصفته بأنه "تهديدات إيرانية لسلامة عبور السفن عبر مضيق هرمز".

لم تكشف مؤسسة البترول الكويتية المملوكة للدولة عن حجم التخفيضات.

في العراق، ثاني أكبر منتج في منظمة أوبك، انهار الإنتاج فعلياً، حيث انخفض الإنتاج من حقول النفط الجنوبية الرئيسية الثلاثة في البلاد بنسبة 70% إلى حوالي 1.3 مليون برميل يومياً، وفقاً لثلاثة مسؤولين في الصناعة تحدثوا إلى رويترز يوم الأحد.

كانت هذه الحقول تنتج سابقاً حوالي 4.3 مليون برميل يومياً قبل اندلاع الحرب مع إيران.

كما أعلنت الإمارات العربية المتحدة، ثالث أكبر منتج في منظمة أوبك، يوم السبت أنها "تدير مستويات الإنتاج في الحقول البحرية بعناية لتلبية متطلبات التخزين".

أعلنت شركة بترول أبوظبي الوطنية أن عملياتها البرية مستمرة بشكل طبيعي.

أزمة تخزين وإغلاق مضيق هرمز

تقوم دول الخليج العربي بخفض الإنتاج بسبب نقص سعة التخزين، حيث تتراكم شحنات النفط دون وجود وجهات تصدير بعد إغلاق مضيق هرمز.

تتجنب ناقلات النفط الممر المائي الضيق خوفاً من الهجمات الإيرانية. ويمر عبر هذا المضيق نحو 20% من استهلاك النفط العالمي.

الحرب مستمرة رغم تصريحات ترامب

لا تظهر الحرب أي علامات واضحة على التهدئة، على الرغم من قول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنها "انتهت فعلياً".

تشير التقارير إلى أن إيران عينت مجتبى خامنئي، نجل المرشد الأعلى علي خامنئي، مرشداً أعلى جديداً للبلاد بعد مقتل والده في الأيام الأولى للحرب على يد القوات الأمريكية والإسرائيلية.

تتوقع واشنطن استئناف الشحن قريباً

قال وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت إن حركة السفن عبر المضيق ستستأنف بمجرد أن تنجح الولايات المتحدة في تدمير قدرة إيران على تهديد ناقلات النفط.

وأضاف في مقابلة مع شبكة CNN أن حركة السفن عبر مضيق هرمز قد تعود إلى طبيعتها بشكل منتظم قريباً.

وأشار إلى أن نشاط الشحن لا يزال بعيداً عن الوضع الطبيعي في الوقت الحالي، موضحاً أن التعافي الكامل قد يستغرق بعض الوقت، لكنه أكد أن أسوأ السيناريوهات قد تستمر لبضعة أسابيع فقط بدلاً من أشهر.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الاثنين إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر مقابل الدولار الأمريكي، حيث واصل المستثمرون تفضيل العملة الأمريكية كاستثمار بديل مفضل وسط تصاعد الحرب مع إيران.

تتعرض العملة الموحدة لضغوط شديدة جراء تفاقم أزمة الطاقة العالمية، لا سيما بعد الارتفاع الحاد في أسعار النفط والغاز الطبيعي. ومن المتوقع أن تدفع هذه الأزمة الأسعار إلى مزيد من الارتفاع وتسرّع التضخم في منطقة اليورو، مما يضع ضغوطاً تضخمية متزايدة على صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي.

يأتي هذا في وقت قد يحتاج فيه الاقتصاد الأوروبي إلى دعم نقدي إضافي للحد من تباطؤ النشاط الاقتصادي، مما يخلق تحدياً سياسياً معقداً بين احتواء التضخم ودعم النمو.

نظرة عامة على الأسعار

انخفض سعر صرف اليورو اليوم بنحو 0.95% مقابل الدولار ليصل إلى 1.1507 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 24 نوفمبر، متراجعاً عن مستوى إغلاق يوم الجمعة البالغ 1.1616 دولار. وسُجّل أعلى مستوى لليورو خلال الجلسة عند 1.1563 دولار.

أنهى اليورو تداولات يوم الجمعة مرتفعاً بأقل من 0.1% مقابل الدولار وسط عمليات شراء متواضعة من مستويات أدنى.

في الأسبوع الماضي، خسر اليورو حوالي 1.7% مقابل الدولار، مسجلاً أكبر انخفاض أسبوعي له منذ أبريل 2024 بسبب أزمة الطاقة العالمية.

أسعار الطاقة العالمية

ارتفعت أسعار النفط العالمية بأكثر من 30% في بداية التداول يوم الاثنين، متجاوزة بشكل حاسم عتبة 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ عام 2022، ومتجهة نحو تحقيق أكبر مكاسب يومية لها منذ ما يقرب من 40 عامًا.

تقترب الأسعار بسرعة من مستوى 120 دولارًا للبرميل مع اشتداد الصراع العسكري في الشرق الأوسط، حيث قام المنتجون الرئيسيون في المنطقة بخفض الإنتاج في أعقاب الهجمات على منشآت الطاقة.

كما ارتفعت العقود الآجلة للغاز الطبيعي في بورصة تورنتو للغاز بنحو 50% خلال الأسبوع الماضي لتتجاوز 52 يورو لكل ميغاواط ساعة، وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2023.

أشار محللون في ويلز فارجو في مذكرة إلى أن اليورو يواجه وضعاً صعباً. فعملية إعادة ملء خزانات الغاز الطبيعي في أوروبا على وشك البدء، ويدخل الاتحاد الأوروبي هذا الموسم بمخزونات غاز منخفضة إلى مستويات قياسية، مما يعني أنه سيحتاج إلى شراء كميات كبيرة من الطاقة في وقت قد ترتفع فيه الأسعار بشكل حاد.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.85% يوم الاثنين إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 99.70، مما يعكس قوة واسعة النطاق للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية المماثلة.

يأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي يقبل فيه المستثمرون على شراء الدولار باعتباره أصلاً آمناً مفضلاً، مع دخول الحرب الإيرانية يومها العاشر وتزايد المؤشرات على صراع عسكري أوسع في الشرق الأوسط، لا سيما بعد اختيار مجتبى، نجل خامنئي، خليفة له - وهي خطوة لم ترحب بها الولايات المتحدة.

الآراء والتحليلات

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني، إن الدولار الأمريكي يتلقى دعماً قوياً من الطلب التقليدي على الملاذ الآمن، فضلاً عن مكانة الولايات المتحدة كمصدر صافٍ للطاقة، على النقيض تماماً من معظم الدول الأوروبية.

قال مايكل إيفري، الاستراتيجي العالمي في رابوبنك، إنه كلما طال أمد الوضع المتوتر، كلما تضاعفت الأضرار بسرعة أكبر، وهو أمر تعكسه أسواق النفط بالفعل بعد توقعات الأسبوع الماضي بأن الأوضاع قد تصبح أسوأ بكثير.

وقالت ديبالي بهارجافا، رئيسة قسم الأبحاث الإقليمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك آي إن جي، إن السؤال الحقيقي هو إلى أي مدى سترتفع الأسعار وإلى متى ستظل مرتفعة، لأن ذلك سيحدد في نهاية المطاف العواقب الاقتصادية.

وأضافت أن استمرار الصراع لفترة طويلة، إلى جانب استمرار ضعف العملة، من شأنه أن يزيد بشكل مباشر من الضغوط التضخمية في جميع أنحاء المنطقة.

قال جورج سارافيلوس، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية العالمية في دويتشه بنك، إن تأثير الحرب الإيرانية على زوج اليورو/الدولار يدور حول عامل واحد: الطاقة.

وأضاف أن صدمة سلبية في العرض تتشكل حاليًا، وتعمل كضريبة مباشرة على الأوروبيين يجب دفعها للمنتجين الأجانب بالدولار الأمريكي.

وكتب المحللون في بنك ING أيضاً في مذكرة بحثية أن موقف البنك المركزي الأوروبي أصبح موضع تساؤل فجأة وأنهم يشككون في إمكانية حل هذه المشكلة على المدى القريب جداً.

وأضافوا أن احتمال قيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة يمثل خطراً جسيماً على تداولات فروق أسعار الفائدة، وقد يؤدي إلى اتساع كبير في فروق أسعار سندات الحكومة في منطقة اليورو.

أسعار الفائدة الأوروبية

في أعقاب بيانات التضخم التي صدرت الأسبوع الماضي في أوروبا والتي جاءت أعلى من المتوقع، خفضت أسواق المال بشكل حاد أسعار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في مارس من 25% إلى 5% فقط.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات اقتصادية إضافية من منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.

انخفض الين الياباني بشكل ملحوظ في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أدنى مستوى له في شهرين، في ظل استمرار تفضيل المستثمرين للعملة الأمريكية كخيار استثماري بديل. ويأتي هذا التراجع في ظل ارتفاع أسعار النفط العالمية واقترابها من مستوى 120 دولارًا للبرميل لأول مرة منذ عام 2022.

وجاء انخفاض قيمة العملة اليابانية على الرغم من صدور بيانات قوية من طوكيو في وقت سابق من اليوم، والتي أظهرت أن الأجور الحقيقية في اليابان ارتفعت إلى أعلى مستوى لها في ستة أشهر، مما قد يزيد من الضغط التضخمي على صانعي السياسات في بنك اليابان.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار بنسبة 0.75% مقابل الين ليصل إلى 158.90 ين، وهو أعلى مستوى له منذ 23 يناير، مرتفعاً من مستوى إغلاق يوم الجمعة البالغ 157.75 ين، بينما تم تسجيل أدنى مستوى للجلسة عند 158.03 ين.

أنهى الين تداولات يوم الجمعة منخفضاً بنسبة 0.15% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثانية على التوالي بسبب تداعيات الحرب الإيرانية.

في الأسبوع الماضي، خسر الين حوالي 1.1% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك انخفاضه الأسبوعي الثالث على التوالي، مدفوعاً بالصراع العسكري في الشرق الأوسط وانخفاض التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة اليابانية.

أسعار النفط العالمية

ارتفعت أسعار النفط العالمية بأكثر من 30% في بداية التداول يوم الاثنين، متجاوزة عتبة 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ عام 2022، ومتجهة نحو تحقيق أكبر مكاسب يومية لها منذ ما يقرب من 40 عامًا.

تقترب الأسعار بسرعة من مستوى 120 دولارًا للبرميل مع اشتداد الصراع العسكري في الشرق الأوسط، مما دفع كبار المنتجين في المنطقة إلى خفض الإنتاج في أعقاب الهجمات على منشآت الطاقة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.85% يوم الاثنين، ليصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 99.70، مما يعكس قوة واسعة النطاق للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية المماثلة.

يأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي يقبل فيه المستثمرون على شراء الدولار باعتباره أصلاً آمناً مفضلاً، مع دخول الحرب الإيرانية يومها العاشر وتزايد المؤشرات على صراع عسكري أوسع في الشرق الأوسط، لا سيما بعد اختيار مجتبى، نجل خامنئي، خليفة له - وهو تطور لم يرحب به في الولايات المتحدة.

الآراء والتحليلات

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني، إن الدولار الأمريكي يتلقى دعماً قوياً من الطلب التقليدي على الملاذ الآمن، فضلاً عن مكانة الولايات المتحدة كمصدر صافٍ للطاقة، على النقيض تماماً من معظم الدول الأوروبية.

قال مايكل إيفري، الاستراتيجي العالمي في رابوبنك: "كلما طال أمد هذا الوضع المتوتر، كلما تضاعفت الأضرار بسرعة أكبر، وهو ما ينعكس الآن في أسواق النفط التي كانت لا تزال تتوقع في الأسبوع الماضي أن الوضع قد يصبح أسوأ بكثير".

وقالت ديبالي بهارجافا، رئيسة قسم الأبحاث الإقليمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك آي إن جي، إن السؤال الحقيقي هو إلى أي مدى سترتفع الأسعار وإلى متى ستظل مرتفعة، لأن هذا سيحدد في نهاية المطاف العواقب الاقتصادية.

وأضافت أن استمرار الصراع لفترة طويلة، إلى جانب استمرار ضعف العملة، من شأنه أن يزيد بشكل مباشر من الضغوط التضخمية في جميع أنحاء المنطقة.

الأجور اليابانية

أعلنت وزارة العمل اليابانية يوم الاثنين أن إجمالي الأرباح النقدية الشهرية ومقياس منفصل للأجور بدوام كامل ارتفعا بنسبة 3.0% على أساس سنوي في يناير، وهو أسرع معدل منذ يوليو ويتجاوز التوقعات بزيادة قدرها 2.5%، بعد أن ارتفعت الأجور بنسبة 2.4% في ديسمبر.

يُمهد النمو القوي للأجور الطريق لمزيد من ارتفاع الأسعار وتسارع التضخم في الفترة المقبلة. كما أن تجدد الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان يُعزز من فرص رفع أسعار الفائدة هذا العام.

أسعار الفائدة اليابانية

وبناءً على البيانات المذكورة أعلاه، ظل سعر السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في اجتماعه في مارس عند 5٪.

ارتفعت أسعار الفائدة لزيادة قدرها 25 نقطة أساس في اجتماع أبريل من 25% إلى 35%.

في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

كتب محللون في مورغان ستانلي وMUFG في تقرير بحثي مشترك أنهم كانوا ينظرون سابقاً إلى احتمالية رفع سعر الفائدة في مارس أو أبريل على أنها منخفضة، ولكن مع تزايد حالة عدم اليقين الناجمة عن التطورات في الشرق الأوسط، فمن المرجح أن يتخذ بنك اليابان موقفاً أكثر حذراً، مما يقلل من احتمالية رفع أسعار الفائدة على المدى القريب.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات إضافية حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان لإعادة تقييم هذه التوقعات.