انخفضت أسعار الذهب خلال جلسة التداول يوم الخميس مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية، مما دفع المعدن النفيس قليلا بعيدا عن مستوياته القياسية عقب صدور بيانات اقتصادية.

وفقًا لبيانات ADP الصادرة يوم الخميس، أضاف القطاع الخاص الأمريكي 54 ألف وظيفة في أغسطس، وهو ما يقل عن التوقعات البالغة 75 ألف وظيفة، وبانخفاض عن 104 آلاف وظيفة في يوليو. في الوقت نفسه، أفادت وزارة العمل الأمريكية بارتفاع طلبات إعانة البطالة الأولية بمقدار 8 آلاف طلب لتصل إلى 237 ألف طلب في الأسبوع المنتهي في 30 أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ أواخر يونيو، مقارنةً بتوقعات بلغت 230 ألف طلب.

وفي بيان منفصل، قال معهد إدارة التوريدات إن مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات ارتفع إلى 52 في أغسطس/آب من 50.1 في يوليو/تموز، مما يشير إلى تجدد التوسع.

وبحسب مؤشر CME FedWatch، ارتفعت احتمالية خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول إلى 97.4% بعد تقرير ADP، مقارنة بـ 96.6% في اليوم السابق.

في هذه الأثناء، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 98.3 بحلول الساعة 20:12 بتوقيت جرينتش، بعد أن سجل أعلى مستوى عند 98.4 وأدنى مستوى عند 98.08.

وفي تداولات السلع الأساسية، انخفض سعر الذهب في المعاملات الفورية 0.8% إلى 3605 دولارات للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 20:13 بتوقيت جرينتش.

ارتفعت أسعار الفضة فوق 40 دولارا للأوقية يوم الاثنين للمرة الأولى منذ أكثر من عقد من الزمان، بدعم من الرهانات المتزايدة على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي سيخفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

وارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 2.04 بالمئة إلى 40.55 دولار للأوقية، وهو أعلى مستوى لها منذ سبتمبر أيلول 2011، قبل أن تتراجع إلى 41.34 دولار يوم الخميس، منخفضة 1.7 بالمئة.

عزا المحللون هذا الارتفاع الأخير إلى انخفاض السيولة خلال عطلة البنوك الأمريكية، مما عزز المعادن الآمنة كالذهب والفضة. كما عززت توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف العرض، هذا التحرك.

قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك: "تجاوز سعر الفضة 40 دولارًا للأونصة، مسجلًا أعلى مستوى له في 14 عامًا، مواصلًا موجة صعود حققت بالفعل مكاسب بنسبة 37.5% هذا العام. وبالمقارنة، ارتفع سعر الذهب بنسبة 31% خلال الفترة نفسها، إلا أن تفوق الفضة يعكس دورها المزدوج كأصل استثماري ومعادن صناعية."

أشار هانسن إلى أن هذا الارتفاع ليس بدايةً لاتجاه جديد، بل هو جزءٌ من ارتفاعٍ مستمرٍّ منذ عام ٢٠٢٢، مدعومًا بنفس القوى الاقتصادية الكلية التي دفعت الذهب إلى الارتفاع. وأشار إلى التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة، وسياسات ترامب المتعلقة بالرسوم الجمركية التي تُهدد بتباطؤ النمو مع إبقاء التضخم مرتفعًا، والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وتزايد المخاطر الجيوسياسية.

وأضاف أن رخص الفضة النسبي مقارنة بالذهب منحها زخما إضافيا، حيث بلغت نسبة الذهب إلى الفضة نحو 85، وهو ما يزيد عن متوسط خمس سنوات البالغ 82. وفي حين يحتاج الذهب إلى مستويات قياسية جديدة لتمديد موجة صعوده، لا تزال الفضة تتداول عند مستوى أقل من ذروتها في عام 2011 قرب 50 دولارا، مما يترك مجالا لمزيد من الطلب من جانب المستثمرين.

الطلب الصناعي يبقى قويا

وأكد هانسن على الدعم الصناعي الفريد الذي تتمتع به الفضة: "تشترك الفضة في نفس المحركات الكلية مثل الذهب - الدولار، والعائدات الحقيقية، وحساسية الأسعار - ولكنها تستفيد أيضًا من الطلب الصناعي القوي، وخاصة في مجال الطاقة الشمسية والكهرباء".

وتشير التوقعات إلى عجز آخر ملحوظ في العرض هذا العام، وإن كان أصغر من عجز عام 2024. وقد أدى النقص الهيكلي مرارا وتكرارا إلى الحد من التصحيحات السلبية حتى خلال فترات قوة الدولار أو انخفاض توقعات التيسير.

بعد اختراق المقاومة بالقرب من 35 دولارًا في يونيو، اتجهت الفضة إلى العثور على مشترين عند الانخفاضات، مع تقلبات أعلى من الذهب بسبب دورها الهجين.

تزامن هذا الارتفاع مع وصول الذهب إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 3,483.59 دولارًا أمريكيًا يوم الاثنين، مرتفعًا بنسبة 1.03%. وعلى عكس الذهب، ينقسم الطلب على الفضة بالتساوي تقريبًا بين الاستثمار والصناعة، مما يمنحها محركين للنمو. وتمثل الطاقة الكهروضوئية وحدها حوالي 20% من الطلب العالمي. وقد ينخفض الطلب على المجوهرات إذا استمرت الأسعار مرتفعة، لكن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لا تزال قوية، حيث بلغت حيازاتها أعلى مستوياتها في ثلاث سنوات.

رهانات خفض أسعار الفائدة وضعف الدولار تُحركان أسعار المعادن الثمينة

شجعت تعليقات أدلت بها رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي يوم الجمعة الماضي المتداولين على تجاهل قراءة أقوى من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، وهو ما عزز الرهانات على خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر.

وتعرض الدولار لمزيد من الضغوط بعد أن قضت محكمة الاستئناف الأميركية بأن معظم الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب غير قانونية، مما أدى إلى ارتفاع الذهب إلى أعلى مستوى في أربعة أشهر والفضة إلى أعلى مستوى في 14 عاما.

أظهرت بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفاعا شهريا بنسبة 0.2% وزيادة سنوية بنسبة 2.6%، وهو ما يتماشى على نطاق واسع مع التوقعات، مما حافظ على دعم المعادن الثمينة.

التحولات في ديناميكيات سوق الفضة العالمية

يُنظر إلى الفضة بشكل متزايد كأصل تحوط، مما يجذب اهتمام المستثمرين المؤسسيين، مثل صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المشترك. قد يدعم هذا الاتجاه ارتفاعًا طويل الأمد مشابهًا لمسار الذهب.

تظل الولايات المتحدة أكبر سوق استثمار في الفضة، مدفوعةً بطلب المعاشات التقاعدية. تليها الهند بفارق كبير، وقد تتجاوزها قريبًا، نظرًا لوارداتها القياسية العام الماضي. كما تظل ألمانيا وأستراليا أسواقًا رئيسية، حيث تُعدّ العملات المعدنية والسبائك أكثر أشكالها شيوعًا.

طريق سيلفر نحو مستويات قياسية

أثار الاختراق الواضح فوق 40 دولارًا تكهناتٍ حول إمكانية العودة إلى مستوى 50 دولارًا للأونصة التاريخي. ورغم صعوبة تحقيق ذلك هذا العام، يرى المحللون أنه لا يمكن استبعاده.

سيكون هناك عاملان رئيسيان هما السياسة النقدية الفيدرالية والرسوم الجمركية الأمريكية. إذا خفف الفيدرالي سياسته بينما شددت الحكومة الرسوم الجمركية، فقد يدفع هذان العاملان الفضة نحو مستويات قياسية. من الناحية الفنية، الهدف التالي هو ذروة عام ٢٠١١ عند ٤٤ دولارًا للأوقية، مع احتمال وصولها إلى ٥٠ دولارًا على المدى الطويل.

لا تزال التصحيحات قصيرة الأجل محتملة، مما يوفر فرص شراء بالقرب من مستوى الدعم 40 دولارًا، والذي يتماشى أيضًا مع خط الاتجاه الصاعد. قد يؤدي تراجع أعمق إلى اختبار مستوى الدعم 37 دولارًا، وهو مستوى صمد مرارًا وتكرارًا في الماضي.

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأميركية قليلا في بداية جلسة اليوم الخميس بعد صدور بيانات اقتصادية جديدة.

وبحسب بيانات ADP التي نشرت الخميس، أضاف القطاع الخاص 54 ألف وظيفة في أغسطس/آب، وهو ما يقل عن التوقعات البالغة 75 ألف وظيفة، بعد إضافة 104 آلاف وظيفة في يوليو/تموز.

في غضون ذلك، أظهرت أرقام وزارة العمل ارتفاع طلبات إعانة البطالة الأولية بمقدار 8000 طلب لتصل إلى 237 ألف طلب في الأسبوع المنتهي في 30 أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ أواخر يونيو. وكان المحللون يتوقعون 230 ألف طلب.

وفي أعقاب تقرير ADP، أظهرت أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر ارتفع إلى 97.4%، مقارنة بـ 96.6% في اليوم السابق.

وبحلول الساعة 15:18 بتوقيت جرينتش، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.1% (26 نقطة) إلى 45297، كما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.1% (3 نقاط) إلى 6451، في حين أضاف مؤشر ناسداك المركب 0.1% (11 نقطة) إلى 21511.

انخفضت أسعار النحاس يوم الخميس، تحت ضغط من قوة الدولار الأمريكي وعمليات جني الأرباح بعد أن ارتفع المعدن إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر، قبل بيانات التوظيف الأمريكية الرئيسية ووسط حالة عدم اليقين المحيطة بالرسوم الجمركية.

وانخفضت عقود النحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.6% إلى 9917 دولارا للطن المتري بحلول الساعة 0945 بتوقيت جرينتش، بعد أن لامست أقوى مستوى لها منذ 26 مارس/آذار عند 10038 دولارا في الجلسة السابقة.

وهذا يعني أن أسعار النحاس قد سجلت مكاسب بنحو 13% منذ بداية العام.

قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك في كوبنهاغن: "يبدو أن هناك عمليات جني أرباح قبيل هذه البيانات الاقتصادية. كما أن مستوى 10,000 دولار يُمثل حاليًا حاجزًا قويًا أمام أسعار النحاس، في حين أن العوامل الأساسية ليست قوية بما يكفي لاختراقه".

ومن المقرر صدور بيانات الرواتب الخاصة في الولايات المتحدة وتخفيضات الوظائف الشهرية في وقت لاحق من اليوم الخميس، تليها تقرير الرواتب غير الزراعية الحاسم يوم الجمعة، والذي سيساعد في تشكيل التوقعات لاجتماعات السياسة المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الصين، انخفض عقد النحاس الأكثر تداولا في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة بنسبة 0.5% إلى 79770 يوان (11152.12 دولار) للطن.

وتأثرت أسواق المعادن أيضًا باستقرار الدولار الأمريكي، مما يجعل السلع المسعرة بالعملة الأمريكية أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى.

تأججت مخاوف السوق بسبب حالة عدم اليقين بشأن الطلب في الصين، أكبر مستهلك للمعادن في العالم. وأشارت شركة جالاكسي فيوتشرز إلى أن الضعف الطفيف في طلب المستخدمين النهائيين قد يعكس موسمًا ضعيفًا في الصين، على الرغم من أن الإغلاقات واسعة النطاق لمصانع قضبان النحاس المعاد تدويرها قد قدمت بعض الدعم للأسعار.

من المتوقع أن يسجل إنتاج النحاس المكرر في الصين انخفاضًا شهريًا نادرًا في سبتمبر - وهو الأول من نوعه منذ عام 2016 - بسبب اللوائح الضريبية الجديدة التي تقيد إمدادات النحاس الخردة.

وبالنسبة للمعادن الأساسية الأخرى، انخفض الألومنيوم 0.7% إلى 2601 دولار للطن، وهبط النيكل 0.6% إلى 15215 دولارا، وانخفض الزنك 0.7% إلى 2842 دولارا، وتراجع القصدير 0.6% إلى 34480 دولارا، بينما استقر الرصاص عند 1995.50 دولار.

وارتفع مؤشر الدولار 0.2% إلى 98.3 بحلول الساعة 15:02 بتوقيت جرينتش، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى عند 98.4 وأدنى مستوى عند 98.08.

وفي التعاملات الأميركية، انخفضت عقود النحاس الآجلة في بورصة كومكس للتسليم في ديسمبر/كانون الأول بنسبة 1.2% إلى 4.57 دولار للرطل بحلول الساعة 15:00 بتوقيت جرينتش.