استقرت أسعار الذهب مع ميل سلبي خلال تعاملات يوم الاثنين مع ارتفاع الدولار مقابل معظم العملات الرئيسية وتقييم الأسواق لتوقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وجاء ذلك في أعقاب تصريحات أدلى بها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر جاكسون هول يوم الجمعة، حيث ألمح إلى خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

وبحسب أداة CME FedWatch، فإن الأسواق تتوقع احتمالات تزيد عن 86% بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر/أيلول.

وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستعلن شركة Nvidia عن أرباحها بعد إغلاق يوم الأربعاء، تليها نتائج من Dell وMarvell Technology.

ومن المقرر أيضا أن تصدر يوم الجمعة بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، وهي مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في هذه الأثناء، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.7% إلى 98.4 نقطة بحلول الساعة 19:51 بتوقيت جرينتش، وكان أعلى مستوى عند 98.4 وأدنى مستوى عند 97.7.

وعلى صعيد التداولات، تراجع سعر الذهب في المعاملات الفورية بأقل من 0.1% إلى 3415.4 دولار للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 19:52 بتوقيت جرينتش.

لقد تناقض قرار الولايات المتحدة الأسبوع الماضي بإعفاء النحاس المكرر من الرسوم الجمركية على الواردات مع تحركها السابق لفرض رسوم جمركية باهظة على الألومنيوم، مما يسلط الضوء على الدور المركزي الذي تلعبه تكاليف الكهرباء وديناميكيات ضغوط جماعات الضغط في تشكيل السياسة الأميركية.

فاجأت واشنطن سوق النحاس بفرضها ضرائب على واردات المنتجات شبه المصنعة فقط، مثل الأسلاك والأنابيب والصفائح، مع ترك المعادن المكررة دون مساس. منذ إعلانها يوم الأربعاء الماضي، انخفضت أسعار النحاس في بورصة كومكس بأكثر من 20%.

في المقابل، واجه الألومنيوم المكرر الذي يتم شحنه إلى الولايات المتحدة منذ يونيو/حزيران تعريفة جمركية بنسبة 50%، حيث يواجه المنتجون المحليون تكاليف كهرباء أعلى مقارنة بمنتجي النحاس.

وتأتي الرسوم الجمركية على إنتاج المعادن في إطار الجهود الأميركية الأوسع نطاقا لإحياء القدرة المحلية على الصهر وتقليل الاعتماد على الواردات.

كانت شركة سينشري ألومنيوم من أشدّ المؤيدين لهذه الرسوم، مُجادلةً بأنها ضرورية لحماية ما تبقى من صناعة صهر الألومنيوم الأمريكية. وصرحت الشركة في بيانٍ لها في يونيو/حزيران: "تُشيد سينشري ألومنيوم بدفاع الرئيس ترامب الثابت عن الإنتاج المحلي للمعادن الأساسية من خلال رفع الرسوم الجمركية على الألومنيوم إلى 50%".

ومع ذلك، فإن إعفاء النحاس المكرر يعكس أهميته بالنسبة للصناعة الأميركية وتأثير قطاع النحاس، بما في ذلك شركة فريبورت-ماكموران، التي حذرت في وقت سابق من هذا العام من أن حرباً تجارية عالمية قد تلحق الضرر بإنتاج النحاس في الولايات المتحدة.

وقالت الشركة للحكومة الأمريكية في مذكرة: "إن الحرب التجارية العالمية قد تؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي... إن تباطؤ النمو في الولايات المتحدة أو على مستوى العالم من شأنه أن يؤثر سلبًا على أسعار النحاس، مما قد يهدد استدامة صناعة النحاس المحلية بسبب هيكل تكلفتها المرتفعة".

فيما يتعلق بالألمنيوم، تتعلق الحجة الرئيسية المؤيدة للرسوم الجمركية الأمريكية بحصة الطاقة في تكاليف الصهر. تُقدّر شركة ماكواري أن الطاقة تُمثل حوالي 50% من تكلفة إنتاج الألومنيوم الأولي، مُقارنةً بـ 30% للنحاس.

قال ماركوس غارفي، المحلل في ماكواري: "لا يوجد مبرر اقتصادي لبناء أي قدرة جديدة لصهر الألمنيوم دون تدخل كبير. وحتى مع التدخل، قد لا يكون ذلك كافيًا".

ويشير المحللون إلى أن أحد أكبر التحديات التي تواجه المستثمرين المحتملين في صهر الألومنيوم في الولايات المتحدة هو صعوبة تأمين عقود شراء الطاقة طويلة الأجل بأسعار تنافسية، خاصة في ظل ارتفاع تكاليف الطاقة في الولايات المتحدة مقارنة بالدول المنتجة مثل الإمارات العربية المتحدة والبحرين وأكبر منتج في العالم، الصين.

وتشكل تكاليف الكهرباء المرتفعة السبب الرئيسي وراء انخفاض عدد المصاهر النشطة في الولايات المتحدة إلى أربعة فقط اليوم، مقارنة بـ 23 في عام 1995.

وبحسب بيانات هيئة المسح الجيولوجي الأميركية، بلغ إجمالي إنتاج الألومنيوم الأولي في الولايات المتحدة 3.35 مليون طن متري في عام 1995، وانخفض إلى 1.6 مليون طن في عام 2015، ثم انخفض إلى 670 ألف طن فقط في العام الماضي.

تراجعت معظم مؤشرات الأسهم الأميركية في بداية تعاملات اليوم الاثنين وسط عمليات جني أرباح من جانب المستثمرين بعد المكاسب القوية التي حققتها وول ستريت الأسبوع الماضي.

وجاء ذلك بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر جاكسون هول يوم الجمعة، حيث ألمح إلى خفض قادم لأسعار الفائدة، مع تقديرات تشير إلى احتمالات تزيد عن 90% لخفض الفائدة في اجتماع سبتمبر/أيلول.

وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستعلن شركة Nvidia عن أرباحها بعد إغلاق يوم الأربعاء، تليها نتائج Dell وMarvell Technology.

ومن المقرر أيضا أن تصدر يوم الجمعة بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، وهي مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

على صعيد التداول، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.5% (ما يعادل 216 نقطة) ليصل إلى 45,420 نقطة بحلول الساعة 17:50 بتوقيت غرينتش، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقًا بنسبة 0.1% (ما يعادل 9 نقاط) ليصل إلى 6,457 نقطة. في المقابل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.2% (ما يعادل 36 نقطة) ليصل إلى 21,533 نقطة.

انخفضت أسعار النيكل خلال تعاملات اليوم الاثنين وسط مخاوف مستمرة بشأن ارتفاع المعروض العالمي، فيما راقبت الأسواق أيضا تحركات الدولار الأمريكي عقب تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الذي ألمح إلى خفض قادم لأسعار الفائدة.

بينما لا تزال الأسعار الأساسية مستقرةً في الوقت الحالي، لا يزال النيكل يُظهر ضعفًا عامًا، مما يُبقي الرسوم الإضافية على الفولاذ المقاوم للصدأ عند مستويات محدودة. ورغم تحرك الأسعار بشكل جانبي في الأشهر الأخيرة، لا يزال الاتجاه طويل الأجل لعدة سنوات يشير إلى انخفاض.

في الوقت نفسه، لا تزال مخزونات النيكل مرتفعة للغاية. حافظت إندونيسيا على إنتاج قوي، حيث تفوق النيكل على الفحم ليصبح أكبر صادرات البلاد بحلول عام ٢٠٢٥. ومع ذلك، بلغ الطلب المحلي ذروته بالفعل، مما أجبر بعض المصاهر على تعليق عملياتها مؤقتًا في ظل انخفاض الأسعار.

ورغم أن أي تباطؤ في الإمدادات الإندونيسية قد يقدم بعض الدعم، فإن الفائض العالمي الكبير لا يزال قائما، مما يعني أن المصاهر سوف تحتاج إلى خفض الإنتاج لفترة ممتدة قبل أن تشهد الأسعار انتعاشا ملموسا.

ارتفعت مخزونات النيكل في بورصة لندن للمعادن بنحو 40 ألف طن منذ بداية العام لتصل إلى 195 ألف طن، مدفوعةً بطاقة تكرير قوية من الشركات الصينية العاملة في إندونيسيا. ورغم محاولات كبح المعروض، لا تزال معنويات السوق العامة حذرة، إذ لا يزال أي انتعاش يعتمد على انتعاش كبير في طلب المستخدم النهائي.

سوق النيكل في إندونيسيا يواجه فائضًا مستمرًا

لا يزال قطاع النيكل في إندونيسيا يواجه ضغوطًا، إذ تجاوزت حصص الإنتاج التي حددتها الحكومة الطلب الفعلي، مما عزز فائض المعروض. انخفضت أسعار خام النيكل المستخدم في الصهر الحراري (الصهر الحراري)، بينما ظل خام النيكل المستخدم في الصهر المائي (الصهر الرطب) مستقرًا. كما ظلت أسعار النيكل الحديدي عالي الجودة ثابتة، لكن هوامش ربح المصاهر لا تزال محدودة. يدرس صانعو السياسات تدخلات محتملة، لكن من المرجح أن يحدّ وفرة المعروض وضعف الطلب من أي مكاسب سعرية على المدى القريب.

سوق النيكل الصيني يظهر بعض المرونة على الرغم من الفائض

في الصين، أظهرت أسواق النيكل والفولاذ المقاوم للصدأ بعض المرونة، حتى مع استمرار ضعف الطلب الإجمالي ووفرة العرض. وقد تؤثر جهود الحكومة للحد من فائض الطاقة الصناعية، إلى جانب التغيرات الموسمية المتوقعة في قطاع التعدين الفلبيني، على اتجاهات العرض والأسعار في الأشهر المقبلة.

التوقعات

وتراقب الأسواق عن كثب السياسة النقدية الأميركية، وإجراءات التحفيز الصينية، والتحولات الموسمية في الإمدادات الإندونيسية باعتبارها عوامل محتملة تدفع أسعار النيكل في الأمد القريب.

وارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.2% بحلول الساعة 15:24 بتوقيت جرينتش إلى 97.8 نقطة، وكان أعلى مستوى عند 98.0 وأدنى مستوى عند 97.7.

وعلى صعيد التداولات، تراجعت عقود النيكل الفورية بنسبة 1.5% عند الساعة 15:25 بتوقيت غرينتش إلى 14960 دولارا للطن.