انخفضت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء، مستأنفة خسائرها التي توقفت لفترة وجيزة في الجلسة السابقة، ووصلت إلى أدنى مستوى لها في أسبوعين، حيث ظهرت عمليات تصحيح وجني أرباح متجددة في جلسات التداول الأخيرة من العام، تحت ضغط من قوة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

على الرغم من التراجع الطفيف في نهاية العام، فإن المعدن النفيس الذهب يستعد لتسجيل أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979، مدعوماً بالطلب الاستثنائي وغير المسبوق على سبائك الذهب باعتبارها واحدة من أبرز أصول الملاذ الآمن، وسط الاضطرابات الجيوسياسية والتحولات الاقتصادية العالمية التي جعلت الذهب الوسيلة المفضلة لحماية الثروة في عام 2025.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب بنسبة 1.5% إلى 4274.23 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ 16 ديسمبر، من مستوى الافتتاح البالغ 4339.10 دولارًا، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال اليوم عند 4373.24 دولارًا.

• عند تسوية يوم الثلاثاء، ارتفع المعدن الثمين بنسبة 0.2%، بعد أن عانى من انخفاض حاد بنسبة 4.45% يوم الاثنين، وهو أكبر خسارة يومية له منذ أكتوبر الماضي، مدفوعًا بتصحيح متسارع وجني الأرباح من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4550.04 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.2% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوع عند 98.44 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وبحسب محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي عُقد في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر ونُشر يوم الثلاثاء، وافق البنك المركزي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة بعد مناقشة متعمقة للمخاطر التي تواجه الاقتصاد الأمريكي.

وكشفت المحاضر أن قرار خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى نطاق 3.75٪، وهو الأدنى منذ عام 2022، واجه معارضة كبيرة، حيث صوت تسعة أعضاء لصالح القرار وعارضه ثلاثة أعضاء - وهو أكبر عدد من الاعتراضات منذ عام 2019.

وأشارت المحاضر أيضاً إلى تفضيل الحذر في الاجتماعات القادمة، حيث اقترح بعض المشاركين أن إبقاء الأسعار دون تغيير "لفترة من الوقت" بعد خفض ديسمبر سيكون الخيار الأنسب.

توقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضًا إضافيًا واحدًا فقط لسعر الفائدة طوال عام 2026، مما يشير إلى نهج أكثر حذرًا وتشددًا مقارنة بالتوقعات السابقة.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر السوق لإبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ 84٪، في حين أن احتمال خفضها بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 16٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، إلى جانب تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

قال المحلل المستقل روس نورمان إن الذهب يشهد تقلبات سعرية حادة مدفوعة بجني الأرباح وفتح مراكز جديدة. وأضاف أن متطلبات الهامش الأعلى في بورصة شيكاغو التجارية قد حدّت على الأرجح من الارتفاعات الكبيرة المتوقعة في أسعار المعادن النفيسة.

وأشار نورمان أيضاً إلى أن التعريفات الجمركية، والرغبة في بناء مخزونات محلية، وهشاشة سلاسل التوريد، كلها عوامل أبرزت الأهمية الاستراتيجية لبعض المعادن الرئيسية.

وأضاف أنه في عام 2026، ستتضح تداعيات هذه العوامل، ليس فقط من خلال ارتفاع الأسعار مع تنافس الدول على بناء مخزونات استراتيجية، ولكن أيضًا من خلال آليات بديلة لتأمين السلع الأساسية.

الأداء السنوي

على مدار عام 2025، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، ارتفع سعر الذهب، وهو المعدن الثمين، بأكثر من 64%، وهو في طريقه لتحقيق مكاسبه السنوية الثالثة على التوالي وأكبر زيادة سنوية له منذ عام 1979.

العوامل الدافعة وراء هذا الأداء التاريخي المتميز

• مشتريات البنوك المركزية: كان العامل الأهم هو استمرار البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في تكديس احتياطيات الذهب بمستويات قياسية غير مسبوقة. وقد أدى هذا التحول نحو التخلي عن الدولار وتنويع الأسواق بعيدًا عن العملات الورقية إلى خلق طلب هيكلي قوي ومستمر، معزول إلى حد كبير عن التقلبات المضاربية قصيرة الأجل.

• البيئة النقدية العالمية: استفاد الذهب بشكل كبير من تحول البنوك المركزية الكبرى، بقيادة الاحتياطي الفيدرالي، نحو خفض أسعار الفائدة. ولأن الذهب لا يُدرّ دخلاً، فإن انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به، مما دفع صناديق الاستثمار الكبيرة إلى إعادة توجيه سيولة كبيرة من السندات إلى المعدن الأصفر.

• تصاعد التوترات الجيوسياسية: وسط عدم الاستقرار السياسي والصراعات طوال عام 2025، ازداد دور الذهب كملاذ آمن عالمي موثوق به، حيث لجأ إليه المستثمرون والمؤسسات كحماية من الحروب والعقوبات الاقتصادية والتقلبات المفاجئة في السوق المالية.

• التحوط من التضخم: مع استمرار الضغوط التضخمية وارتفاع الدين السيادي العالمي، فقدت العملات الورقية جزءًا من قوتها الشرائية، مما دفع الأفراد والمؤسسات إلى زيادة الطلب على سبائك وعملات الذهب المادية كمخزن ملموس للقيمة ووسيلة للحماية من الانهيارات الاقتصادية المحتملة.

• ندرة الموارد المادية وقيود الإنتاج: واجه قطاع التعدين صعوبات في توسيع الإنتاج العالمي عام 2025 نتيجةً لنضوب المناجم الرئيسية وارتفاع تكاليف الاستخراج. وقد وفر هذا العرض المستقر نسبيًا في ظل الطلب المتزايد زخمًا إضافيًا لأسعار الذهب لتتجاوز مستويات تاريخية تتجاوز 4000 دولار للأونصة.

• ضعف الدولار الأمريكي: مدفوع بتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والمخاوف المتزايدة بشأن الاستقرار المالي في الولايات المتحدة، والسياسات التجارية المتقلبة في عهد دونالد ترامب، والشكوك المتزايدة حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في ظل إدارة ترامب.

صندوق SPDR Gold Trust

لم تتغير حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الثلاثاء، حيث أبقت الحيازات الإجمالية عند 1071.99 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 21 يونيو 2022.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، مما زاد من خسائره للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ووصل إلى أدنى مستوى له في أسبوع، وسط طلب نشط نسبياً على العملة الأمريكية، خاصة بعد صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، والذي كشف عن انقسام حاد بين المسؤولين حول خفض سعر الفائدة في ديسمبر.

على الرغم من هذا التراجع، فإن العملة الأوروبية الموحدة، اليورو، في طريقها لتسجيل أكبر مكاسبها السنوية منذ عام 2017. وتدعم هذه المكاسب مجموعة من العوامل، أبرزها تحسن مؤشرات النمو الاقتصادي في جميع أنحاء منطقة اليورو، والموقف النقدي المتشدد نسبياً الذي تبناه البنك المركزي الأوروبي خلال النصف الثاني من العام، والضعف العام الذي هيمن على أداء الدولار الأمريكي في الأسواق العالمية.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.15% مقابل الدولار إلى 1.1733، وهو أدنى مستوى له منذ 22 ديسمبر، من مستوى الافتتاح عند 1.1748، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1749.

• أنهى اليورو جلسة الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً خسارته الثالثة في الأيام الأربعة الماضية، تحت ضغط محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوع عند 98.33 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبحسب محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي عقد في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر، وافق البنك المركزي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة بعد مناقشات معمقة حول المخاطر التي تواجه الاقتصاد الأمريكي.

أظهر المحضر أن قرار خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى نطاق 3.75٪، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022، واجه معارضة كبيرة، حيث صوت تسعة أعضاء لصالح القرار وثلاثة ضده - وهو أكبر عدد من الاعتراضات منذ عام 2019.

وأشارت المحاضر أيضاً إلى وجود ميل نحو الحذر في الاجتماعات القادمة، حيث اقترح بعض المشاركين أن إبقاء الأسعار دون تغيير "لفترة من الوقت" بعد خفض ديسمبر سيكون الإجراء الأنسب.

توقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضًا إضافيًا واحدًا فقط لسعر الفائدة طوال عام 2026، مما يشير إلى نهج أكثر حذرًا وتشددًا مقارنة بالتوقعات السابقة.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر السوق لإبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ 84٪، بينما يبلغ احتمال خفضها بمقدار 25 نقطة أساس 16٪.

أسعار الفائدة الأوروبية

• لا تزال أسعار سوق المال لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير 2026 مستقرة عند أقل من 10٪.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.

فرق سعر الفائدة

في أعقاب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، تقلصت فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة إلى 160 نقطة أساس لصالح أسعار الفائدة الأمريكية، وهو أصغر فرق منذ مايو 2022، مما يدعم إمكانية ارتفاع اليورو مقابل الدولار الأمريكي.

الأداء السنوي

على مدار عام 2025، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، ارتفعت العملة الأوروبية الموحدة، اليورو، بأكثر من 13% مقابل الدولار الأمريكي، وهي في طريقها لتسجيل ثاني مكاسبها السنوية في السنوات الثلاث الماضية وأكبر زيادة سنوية لها منذ عام 2017.

العوامل الدافعة وراء هذا الأداء التاريخي المتميز

• مرونة الاقتصاد الأوروبي: سجلت منطقة اليورو نموًا اقتصاديًا أقوى من المتوقع في عام 2025، لا سيما مع انتعاش النشاط الصناعي والتجاري في ألمانيا، أكبر اقتصاد في المنطقة.

• سياسة البنك المركزي الأوروبي: على عكس التوقعات، حافظ البنك المركزي الأوروبي على موقف متشدد نسبياً مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي، خاصة خلال النصف الثاني من العام، مما حافظ على جاذبية اليورو كعملة ذات عائد أعلى وأكثر استقراراً.

• ضعف الدولار الأمريكي: مدفوع بتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتزايد المخاوف بشأن الاستقرار المالي في الولايات المتحدة، والسياسات التجارية المتقلبة في عهد دونالد ترامب، والمخاوف المتزايدة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في ظل إدارة ترامب.

انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، وظل في المنطقة السلبية للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، وسط تجدد الطلب على الدولار، الذي وسع مكاسبه إلى أعلى مستوى له في أسبوع واحد بعد أن أظهر إصدار محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي انقسامًا حادًا بين المسؤولين حول خفض سعر الفائدة في ديسمبر.

في جلسات التداول الأخيرة من عام 2025، تسود أسواق العملات حالة من الهدوء بشكل عام بسبب انخفاض السيولة الناجم عن عطلات رأس السنة الجديدة، حيث يتطلع المتداولون إلى الأمام بعد عام صعب بالنسبة لبعض العملات الرئيسية، وعلى رأسها الدولار الأمريكي.

نظرة عامة على الأسعار

• الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار بنسبة 0.2% مقابل الين إلى 156.64، من مستوى الافتتاح البالغ 156.33، مع تسجيل أدنى مستوى للجلسة عند 156.30.

• أنهى الين تداولات يوم الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً خسارته الثانية في الجلسات الثلاث الماضية، متأثراً بضغوط محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوع عند 98.33 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبحسب محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي عقد في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر، وافق البنك المركزي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة بعد مناقشات معمقة حول المخاطر التي تواجه الاقتصاد الأمريكي.

وكشفت المحاضر أن قرار خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى مستوى 3.75%، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022، واجه معارضة كبيرة، حيث صوت تسعة أعضاء لصالح القرار وثلاثة ضده - وهو أكبر عدد من الاعتراضات منذ عام 2019.

وأشارت المحاضر أيضاً إلى موقف أكثر حذراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماعات المقبلة، حيث اقترح بعض المشاركين أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير "لفترة من الوقت" بعد خفض ديسمبر سيكون الخيار الأنسب.

توقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضًا إضافيًا واحدًا فقط في أسعار الفائدة طوال عام 2026، مما يشير إلى نهج أكثر حذرًا وتشددًا مقارنة بالتوقعات السابقة.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر السوق لإبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ 84٪، بينما يبلغ احتمال خفضها بمقدار 25 نقطة أساس 16٪.

أسعار الفائدة اليابانية

• يوم الاثنين في طوكيو، تم إصدار ملخص الآراء الصادرة عن أحدث اجتماع للسياسة النقدية لبنك اليابان - الذي عقد في الفترة من 18 إلى 19 ديسمبر - مؤكداً رفع سعر الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995.

أظهر الملخص تحولاً واضحاً نحو موقف متشدد لدى معظم أعضاء مجلس الإدارة، حيث أكد الكثيرون على ضرورة رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر في المستقبل. واتفقوا على أن رفع أسعار الفائدة تدريجياً وتقليص التحفيز النقدي أمران ضروريان لضمان استقرار الأسعار على المدى الطويل.

• لا تزال أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية من قبل بنك اليابان في اجتماعه في يناير ثابتة عند حوالي 20٪.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات اليابانية حول التضخم والبطالة ونمو الأجور.

أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الثلاثاء محضر اجتماعه الذي شهد انقساماً حاداً في وقت سابق من هذا الشهر، والذي اختُتم بالتصويت على خفض أسعار الفائدة مرة أخرى - وهو قرار يبدو أنه كان أقرب بكثير مما أشارت إليه نتيجة التصويت النهائي.

أظهرت محاضر الاجتماع، التي نُشرت قبل يوم من الموعد المعتاد بسبب عطلة رأس السنة الجديدة، أن المسؤولين أعربوا عن مجموعة واسعة من الآراء خلال اجتماع 9-10 ديسمبر.

في نهاية المطاف، صوّتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بأغلبية 9 أصوات مقابل 3 لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، مسجلةً بذلك أكبر عدد من الأصوات المعارضة منذ عام 2019، وسط نقاش حاد حول ضرورة دعم سوق العمل في مقابل المخاوف من التضخم. وقد أدى هذا القرار إلى خفض سعر الفائدة القياسي إلى نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%.

وبحسب محضر الاجتماع، "رأى معظم المشاركين أن إجراء المزيد من التعديلات التنازلية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيكون مناسبًا على الأرجح إذا استمر التضخم في الانخفاض بمرور الوقت كما هو متوقع".

إلا أن هذا الرأي كان مصحوباً بتحفظات واضحة بشأن وتيرة وتوقيت أي تحركات إضافية.

وأضاف المحضر: "فيما يتعلق بمدى وتوقيت التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف، أشار بعض المشاركين إلى أنه بالنظر إلى توقعاتهم الاقتصادية، قد يكون من المناسب الحفاظ على النطاق المستهدف عند مستواه الحالي لبعض الوقت بعد التخفيض الذي تم في هذا الاجتماع".

أعرب المسؤولون عن ثقتهم باستمرار نمو الاقتصاد بوتيرة "معتدلة"، مع تحديدهم لمخاطر سلبية على التوظيف ومخاطر إيجابية على التضخم. وقد ساهمت التقييمات المتباينة لهذه المخاطر في الانقسام داخل اللجنة، مع وجود مؤشرات على أن النتيجة كانت قابلة للتغيير رغم تأييد الأغلبية لخفض أسعار الفائدة.

وكشفت محاضر الاجتماع أن "عدداً قليلاً من المشاركين الذين أيدوا خفض نطاق الهدف في هذا الاجتماع أشاروا إلى أن القرار كان متوازناً للغاية، أو أنهم كانوا سيؤيدون ترك نطاق الهدف دون تغيير".

تزامن التصويت مع التحديث الفصلي لملخص التوقعات الاقتصادية، بما في ذلك مخطط النقاط الذي يحظى بمتابعة دقيقة والذي يوضح توقعات كل مسؤول بشأن مسار أسعار الفائدة.

أشارت التوقعات الصادرة عن المسؤولين التسعة عشر الذين حضروا اجتماع ديسمبر - بمن فيهم 12 عضواً مصوتين - إلى احتمال خفض سعر الفائدة مرة أخرى في عام 2026 متبوعة بخفض آخر في عام 2027، مما قد يؤدي إلى خفض سعر الفائدة الأساسي إلى حوالي 3%، وهو مستوى يعتبره المسؤولون "محايداً"، أي أنه ليس مقيداً ولا محفزاً للنمو الاقتصادي.

أولئك الذين فضلوا الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير "أعربوا عن قلقهم من أن التقدم نحو هدف اللجنة المتمثل في التضخم بنسبة 2٪ قد يكون قد توقف في عام 2025، أو أشاروا إلى الحاجة إلى مزيد من الثقة بأن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو الهدف".

أقر المسؤولون بأن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد ساهمت في ارتفاع التضخم، لكنهم اتفقوا إلى حد كبير على أن التأثير سيكون مؤقتًا ومن المرجح أن يتلاشى خلال عام 2026.

منذ التصويت، أظهرت البيانات الاقتصادية أن سوق العمل لا يزال يشهد تباطؤاً في التوظيف دون تسارع حاد في عمليات التسريح. وقد استمر التضخم في الانخفاض تدريجياً، ولكنه لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

في الوقت نفسه، واصل الاقتصاد بشكل عام أداءه القوي. نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 4.3% في الربع الثالث، متجاوزاً التوقعات ومتسارعاً بنحو نصف نقطة مئوية عن الوتيرة القوية التي شهدها الربع الثاني.

مع ذلك، فإنّ الكثير من البيانات مصحوبة بتحذير هام. فبعض التقارير لا تزال متأخرة ريثما تُكمل الوكالات الحكومية جمع البيانات بعد فترة الإغلاق، وحتى الإصدارات الأحدث تُعامل بحذر بسبب هذه الثغرات.

ونتيجةً لذلك، تتوقع الأسواق عموماً أن تُبقي اللجنة أسعار الفائدة دون تغيير خلال الاجتماعات القليلة المقبلة بانتظار بيانات إضافية. وقد اتسمت فترة العطلات بتعليقات عامة محدودة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وعكست التصريحات القليلة المتاحة درجة عالية من الحذر مع اقتراب العام الجديد.

ومن المقرر أيضاً تغيير تشكيل اللجنة، حيث سيتولى أربعة رؤساء بنوك إقليميين جدد أدوار التصويت:

بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، التي عارضت ليس فقط أي تخفيضات إضافية ولكن أيضًا تخفيضًا سابقًا؛

آنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، والتي أعربت عن مخاوفها بشأن التضخم؛

لوري لوجان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، والتي أعربت عن تحفظاتها بشأن خفض أسعار الفائدة؛

نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، الذي قال إنه لم يكن ليصوت لصالح خفض سعر الفائدة في أكتوبر.

وفي الاجتماع نفسه، صوتت اللجنة أيضاً على استئناف شراء السندات. وبموجب الترتيب الجديد، سيشتري الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزانة قصيرة الأجل في محاولة لتخفيف الضغوط في أسواق التمويل قصيرة الأجل.

بدأ البنك المركزي البرنامج بشراء سندات خزانة بقيمة 40 مليار دولار شهرياً، عازماً على الحفاظ على هذا المعدل لعدة أشهر قبل تقليصه تدريجياً. وكانت محاولة سابقة لتقليص الميزانية العمومية قد خفضت حيازات الاحتياطي الفيدرالي بنحو 2.3 تريليون دولار، لتصل إلى مستواها الحالي البالغ 6.6 تريليون دولار.

وأشار المحضر إلى أن عدم استئناف عمليات الشراء - المشار إليها في الأسواق باسم التيسير الكمي - قد يؤدي إلى "انخفاضات كبيرة في الاحتياطيات" إلى مستويات أقل مما يعتبره الاحتياطي الفيدرالي "كافياً" للنظام المصرفي.