انخفضت أسعار الذهب في الأسواق الأوروبية يوم الجمعة، مستأنفةً خسائرها التي توقفت في اليوم السابق، وهي في طريقها لاختبار أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع. ويتجه المعدن الأصفر لتسجيل خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي، متأثرًا بالأداء القوي للدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية.

يأتي هذا الانخفاض في أعقاب اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي جاء أكثر تشددًا من المتوقع، مما قلل من احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وتنتظر الأسواق الآن صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية في وقت لاحق اليوم لإعادة تقييم الخطوات التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

انخفض سعر الذهب بنسبة 0.25% ليصل إلى 3,281.84 دولارًا للأوقية، منخفضًا عن سعر افتتاح الجلسة عند 3,289.84 دولارًا. وبلغ أعلى سعر خلال اليوم 3,300.41 دولارًا. وفي يوم الخميس، ارتفع الذهب بنسبة 0.45%، منتعشًا من أدنى مستوى له في أربعة أسابيع عند 3,268.89 دولارًا.

خسر الذهب نحو 0.4% خلال شهر يوليو، مسجلاً أول انخفاض شهري له في عام 2025، مدفوعاً بانخفاض الطلب على الملاذ الآمن وجني الأرباح من مستويات قياسية مرتفعة.

الأداء الأسبوعي

انخفض الذهب بنحو 1.7% حتى الآن هذا الأسبوع، ويتجه لتسجيل خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي.

قوة الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الجمعة، مواصلاً مكاسبه للجلسة السابعة على التوالي، ليصل إلى أعلى مستوى له في شهرين عند 100.16. ويعكس هذا الارتفاع استمرار قوة الدولار وسط تراجع مخاوف الركود في الولايات المتحدة، عقب إبرام اتفاقيات تجارية مؤخرًا مع اليابان والاتحاد الأوروبي، وبيانات اقتصادية أقوى.

توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي

كما كان متوقعا، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، مع إبقاء النطاق المستهدف عند 4.25% - 4.50% للاجتماع الخامس على التوالي.

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أن مخاطر التضخم والبطالة لا تزال مرتفعة في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي. وصرح رئيس البنك جيروم باول بأن الخطوات السياسية المستقبلية ستبقى على الأرجح محايدة، مشيرًا إلى الآثار التضخمية المحتملة للرسوم الجمركية الجديدة.

توقعات أسعار الفائدة

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، انخفض احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من 64% إلى 43% عقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة من 34% إلى 57%.

كما انخفضت توقعات خفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول من 78% إلى 64%، بينما ارتفعت احتمالات عدم التغيير إلى 36%. ويتوقع المتداولون الآن تخفيفًا إجماليًا للفائدة بنحو 35 نقطة أساس فقط بحلول نهاية العام، بانخفاض عن التقديرات السابقة.

تقرير الوظائف في دائرة الضوء

تنتظر الأسواق تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش للحصول على توجيهات جديدة بشأن سياسة أسعار الفائدة. تشير التوقعات إلى 106,000 وظيفة جديدة مقابل 147,000 وظيفة في يونيو، مع توقع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.1%. ومن المتوقع ارتفاع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.3%، مقارنة بـ 0.2% الشهر الماضي.

توقعات الذهب

وأشار المحلل إدوارد ماير من ماريكس إلى أن الذهب يتداول بين 3250 و3450 دولارا منذ ما يقرب من شهرين، وربما يخترق الآن الحد الأدنى بسبب قوة الدولار المدعومة بموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

وأضاف أن عدم إعادة التفاوض على الرسوم الجمركية قد يُشعل فتيل التوترات التجارية ويرفع أسعار الذهب مجددًا. ومع ذلك، تتوقع FX News Today أن بيانات الوظائف الأقوى من المتوقع ستُقلل من احتمالات خفض أسعار الفائدة، وقد تدفع الذهب إلى ما دون 3250 دولارًا للأونصة.

صندوق SPDR الذهبي الاستئماني

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 0.86 طن متري يوم الخميس - مسجلة انخفاضًا يوميًا ثانيًا على التوالي - إلى 954.51 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 21 يوليو.

أظهرت التقديرات الأولية التي أصدرها مكتب الإحصاء الأوروبي صباح الجمعة أن مؤشر أسعار المستهلك السنوي في منطقة اليورو ارتفع بنسبة 2.0% في يوليو، متجاوزًا توقعات السوق بزيادة قدرها 1.9% ومطابقًا للقراءة السابقة البالغة 2.0%.

وباستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.3%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق ودون تغيير عن القراءة السابقة.

وتسلط هذه الأرقام الضوء على الضغوط التضخمية المستمرة التي يواجهها صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، مما يقلل من احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول.

ارتفع اليورو في الأسواق الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية، مواصلاً انتعاشه للجلسة الثانية على التوالي بعد أن بلغ أدنى مستوى له في شهرين مقابل الدولار الأمريكي. ودُفعت هذه المكاسب بعمليات شراء عند مستويات أدنى عند انخفاض الأسعار.

ويأتي هذا الانتعاش قبل صدور بيانات التضخم الرئيسية في منطقة اليورو لشهر يوليو/تموز، والتي من المتوقع أن تلقي المزيد من الضوء على ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

وعلى الرغم من الارتفاع الحالي، لا تزال العملة الأوروبية الموحدة في طريقها لتسجيل أكبر خسارة أسبوعية لها منذ عام 2022 بسبب المعارضة القوية من فرنسا وألمانيا لاتفاقية التجارة الأخيرة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

نظرة عامة على الأسعار

• ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.15% ليصل إلى 1.1429 دولار، مرتفعًا من سعر افتتاح اليوم البالغ 1.1412 دولار، بعد أن سجل أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.1405 دولار.

• ارتفع اليورو يوم الخميس بنسبة 0.1% - وهو أول مكسب يومي له في ست جلسات - متعافيا من أدنى مستوى له في شهرين عند 1.1400 دولار.

• على مدار شهر يوليو، انخفض اليورو بنسبة 3.2% مقابل الدولار، مسجلاً أول خسارة شهرية له منذ ديسمبر 2024. وجاء هذا الانخفاض مدفوعًا بجني الأرباح من أعلى مستوى له في أربع سنوات عند 1.1830 دولار، إلى جانب المخاوف من أن اتفاقية التجارة الجديدة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي قد تؤدي إلى تباطؤ اقتصادي في منطقة اليورو.

توقعات أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي

• أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير عند 2.15% الأسبوع الماضي - وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر/تشرين الأول 2022 - بعد سبع تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة.

• اختار البنك المركزي الأوروبي إيقاف دورة التيسير النقدي مؤقتًا، في انتظار مزيد من الوضوح بشأن العلاقات التجارية المستقبلية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

• صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بعد الاجتماع: "نحن في وضع الانتظار والترقب"، وأضافت أن اقتصاد منطقة اليورو أظهر مرونة على الرغم من حالة عدم اليقين العالمية.

• وفقًا لمصادر رويترز، فضلت أغلبية واضحة من أعضاء البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر المقبل - وهو ما سيمثل التوقف الثاني على التوالي.

• في يوم الخميس، جاءت أرقام التضخم الألمانية أعلى من المتوقع لشهر يوليو، مما يشير إلى احتمال تجدد الضغوط التضخمية التي قد تؤثر على سياسة البنك المركزي الأوروبي.

• تشير أسعار سوق المال الحالية إلى احتمالات أقل من 30% لقيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول.

بيانات التضخم في منطقة اليورو

ولإعادة تقييم آفاق السياسة، ينتظر المستثمرون الآن أرقام التضخم لشهر يوليو/تموز، والمقرر صدورها في تمام الساعة 10:00 بتوقيت جرينتش.

تشير توقعات السوق إلى تباطؤ معدل التضخم السنوي لأسعار المستهلك إلى 1.9% في يوليو/تموز من 2.0% في يونيو/حزيران، في حين من المتوقع أن يظل معدل التضخم الأساسي لأسعار المستهلك ثابتا عند 2.3%.

توقعات اليورو

• في Economies.com، نتوقع أنه إذا تجاوزت أرقام التضخم اليوم توقعات السوق، فإن احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر/أيلول سوف تنخفض بشكل أكبر، مما قد يعزز أسعار صرف اليورو في سوق الفوركس.

الأداء الأسبوعي

حتى الآن هذا الأسبوع، انخفض اليورو بنحو 2.65% مقابل الدولار الأمريكي، في طريقه لتسجيل خسارته الأسبوعية الثالثة هذا الشهر وأشد انخفاض أسبوعي منذ سبتمبر/أيلول 2022.

اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ورئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين، خلال لقائهما في اسكتلندا يوم الأحد، عن اتفاق تجاري جديد يتضمن:

• فرض رسوم جمركية أمريكية بنسبة 15% على الواردات الأوروبية - بما في ذلك السيارات والأدوية وأشباه الموصلات - اعتبارًا من الأول من أغسطس.

• سيتم إعفاء مجموعة مختارة من السلع الأمريكية بالكامل من الرسوم الجمركية التي يفرضها الاتحاد الأوروبي في إطار "عدم وجود مقابل"، بما في ذلك أجزاء الطائرات، وأدوات أشباه الموصلات، وبعض الأدوية العامة، والمواد الكيميائية، والمنتجات الزراعية الاستراتيجية.

• ستبقى الرسوم الجمركية على الصلب والألومنيوم عند نسبة 50% في الوقت الحالي، مع إمكانية استبدالها في المستقبل بنظام الحصص.

• تعهد الاتحاد الأوروبي باستثمار ما يصل إلى 600 مليار دولار في الاقتصاد الأمريكي خلال فترة ولاية ترامب الثانية.

• كما تعهد الاتحاد الأوروبي بشراء ما قيمته 750 مليار دولار من منتجات الطاقة الأميركية - بما في ذلك الغاز الطبيعي المسال والفحم النووي - على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

• صرح ترامب أن الاتفاق يهدف إلى خفض العجز التجاري الأمريكي مع الاتحاد الأوروبي، والذي وصل إلى 235.6 مليار دولار في عام 2024.

• وصفت فون دير لاين الاتفاق بأنه يجلب "الاستقرار والقدرة على التنبؤ" لكلا الجانبين وأكدت على هدف "إعادة التوازن" في العلاقات التجارية.

ردود الفعل الأوروبية

وصفت فرنسا، الاثنين، اتفاق التجارة بأنه "يوم أسود" لأوروبا، متهمة الاتحاد الأوروبي بالاستسلام لترامب في صفقة غير متوازنة.

حذر المستشار الألماني فريدريش ميرز من أن الرسوم الجمركية ستسبب أضرارا "شديدة" للاقتصاد الألماني.