ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الاثنين، مستأنفة المكاسب التي توقفت في الجلسة السابقة ومقتربة من أعلى مستوى لها في أسبوعين، مدعومة بالانخفاض الحالي للدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

تلقى المسؤولون في إيران اقتراحاً من باكستان يتضمن وقفاً مؤقتاً لإطلاق النار للدخول في مفاوضات مكثفة مع الولايات المتحدة للتوصل إلى اتفاق نهائي لإنهاء الحرب والتصعيد العسكري في الشرق الأوسط.

نظرة عامة على الأسعار

أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.65% إلى 4704.84 دولارًا، مرتفعًا من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 4676.49 دولارًا، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له عند 4600.92 دولارًا.

في تسوية يوم الخميس، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 1.7%، مسجلة أول خسارة لها في خمسة أيام بسبب التصحيحات وجني الأرباح بعد أن وصلت في وقت سابق إلى أعلى مستوى لها في أسبوعين عند 4800.38 دولارًا للأونصة.

ارتفع سعر المعدن النفيس بنسبة 4.1% الأسبوع الماضي، مسجلاً بذلك ثاني مكاسبه الأسبوعية على التوالي، مدفوعاً بطلب استثماري نشط يستفيد من انخفاض مستويات الأسعار.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.4% يوم الاثنين، متجهاً نحو أول خسارة له في ثلاث جلسات، مما يعكس انخفاض قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

كما هو معروف على نطاق واسع، فإن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي يجعل الذهب، الذي يتم تسعيره بالدولار، أكثر جاذبية للمشترين الذين يحملون عملات أخرى.

بالإضافة إلى تجدد عمليات جني الأرباح، يتراجع الدولار الأمريكي وسط آمال متزايدة في إنهاء الحرب مع إيران، خاصة مع دراسة إيران للاقتراح الباكستاني لوقف التصعيد العسكري.

آخر مستجدات الحرب الإيرانية

• مسؤول إيراني رفيع المستوى: تلقت طهران المقترح الباكستاني ويجري حالياً مراجعته.

• المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية: أعدت طهران ردها الدبلوماسي على الولايات المتحدة وستعلن عنه في الوقت المناسب.

• ترامب يتعهد بأن إيران ستواجه "الجحيم" بحلول يوم الثلاثاء إذا لم يتم الالتزام بالموعد النهائي لفتح مضيق هرمز.

• أكسيوس: يبذل الوسطاء الإيرانيون جهوداً أخيرة للتوصل إلى وقف لإطلاق النار لمدة 45 يوماً.

• أكسيوس: أفادت مصادر بأن فرص التوصل إلى اتفاق جزئي خلال الـ 48 ساعة القادمة ضئيلة.

أسعار الفائدة الأمريكية

وفقًا لأداة CME FedWatch من مجموعة CME، فإن احتمال بقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع أبريل القادم يبلغ حاليًا 99٪، بينما يبلغ احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 1٪.

استبعد المتداولون بشكل شبه كامل أي احتمال لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. قبل اندلاع الحرب الإيرانية، كانت التوقعات تشير إلى خفضين هذا العام.

ولإعادة تقييم هذه الاحتمالات، ينتظر المستثمرون صدور العديد من البيانات الاقتصادية الأمريكية الهامة خلال هذا الأسبوع فيما يتعلق بمستويات النمو والتضخم في أكبر اقتصاد في العالم.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن أحدث بيانات قوية عن الوظائف غير الزراعية قد عززت مخاوف البنوك المركزية المتشددة، في حين أن المخاوف بشأن التضخم الناجم عن أسعار النفط لا تزال تطغى على جاذبية الذهب التقليدية كملاذ آمن.

صندوق SPDR

ظلت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، دون تغيير يوم الخميس، ليظل الإجمالي عند 10502.99 طن متري.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً خسائره لليوم الثالث على التوالي مقابل الدولار الأمريكي. ويأتي هذا التراجع في ظل تركيز المستثمرين على شراء الدولار الأمريكي كملاذ آمن مفضل وسط تزايد المخاوف من تصاعد الحرب مع إيران، في انتظار الموعد النهائي الذي حدده الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإعادة فتح مضيق هرمز.

مع تجاوز التضخم في منطقة اليورو هدف البنك المركزي الأوروبي متوسط الأجل بسبب ارتفاع أسعار الطاقة، ازدادت احتمالية رفع سعر الفائدة الأوروبي مرة واحدة على الأقل هذا العام، في انتظار صدور المزيد من البيانات الاقتصادية الحاسمة في أوروبا.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنحو 0.1% مقابل الدولار إلى 1.1505 دولار من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 1.1514 دولار، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له عند 1.1525 دولار.

أنهى اليورو جلسة يوم الجمعة منخفضاً بأكثر من 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثانية على التوالي بسبب التطورات في الحرب الإيرانية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بأكثر من 0.1% يوم الاثنين، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

ويعود هذا الارتفاع إلى تركيز المستثمرين على الدولار الأمريكي باعتباره أصلاً آمناً مفضلاً وسط مخاوف متزايدة من تصاعد الحرب مع إيران، لا سيما في أعقاب التهديدات الأخيرة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

أدت البيانات القوية لسوق العمل التي صدرت في الولايات المتحدة يوم الجمعة إلى تقليل احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة على المدى القريب، حيث تنتظر الأسواق المزيد من البيانات الاقتصادية الحاسمة حول التضخم ومستويات الإنفاق الاستهلاكي.

آخر مستجدات الحرب الإيرانية

• ترامب يتعهد بأن إيران ستواجه "الجحيم" بحلول يوم الثلاثاء إذا لم يتم الالتزام بالموعد النهائي لفتح مضيق هرمز.

• أكسيوس: يبذل الوسطاء الإيرانيون جهوداً أخيرة للتوصل إلى وقف لإطلاق النار لمدة 45 يوماً.

• أكسيوس: أفادت مصادر بأن فرص التوصل إلى اتفاق جزئي خلال الـ 48 ساعة القادمة ضئيلة.

أسعار الفائدة الأوروبية

وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن البنك مستعد لرفع أسعار الفائدة حتى لو كان الارتفاع المتوقع في التضخم قصير الأجل.

أظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أن التضخم في منطقة اليورو تجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي، حيث وصل إلى 2.5% في مارس مع ارتفاع أسعار الطاقة.

وبناءً على هذه البيانات، ارتفعت أسعار سوق المال لاحتمالية قيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل من 30% إلى 35%.

أفادت مصادر لوكالة رويترز أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يبدأ مناقشة رفع أسعار الفائدة خلال اجتماع هذا الشهر.

ولإعادة تقييم هذه الاحتمالات، ينتظر المستثمرون صدور المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو فيما يتعلق بالتضخم والبطالة والأجور.

انخفض الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفاً خسائره أمام الدولار الأمريكي ومقترباً من مستوى 160 يناً. ويأتي هذا التراجع في ظل تركيز المستثمرين على شراء الدولار الأمريكي كملاذ آمن مفضل وسط تزايد المخاوف من تصاعد الحرب مع إيران، بينما تنتظر الأسواق الموعد النهائي الذي حدده الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإعادة فتح مضيق هرمز.

مع انحسار الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان، انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة الياباني في أبريل، حيث ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من اليابان.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل الين ليصل إلى 159.83 ين من سعر إغلاق يوم الجمعة البالغ 159.51 ين، بعد أن سجل أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 159.47 ين.

أنهى الين جلسة يوم الجمعة مرتفعاً بأقل من 0.1% مقابل الدولار، مسجلاً أول مكسب له في ثلاثة أيام وسط تحذيرات جديدة من وزير المالية الياباني بشأن تحركات العملة المفرطة في سوق الصرف الأجنبي.

وبدعم من التحذيرات المستمرة من السلطات النقدية اليابانية، ارتفع الين بنسبة 0.45% مقابل الدولار الأسبوع الماضي، مسجلاً بذلك ثاني مكاسبه الأسبوعية في ثلاثة أسابيع.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بأكثر من 0.1% يوم الاثنين، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

ويعود هذا الارتفاع إلى تركيز المستثمرين على الدولار الأمريكي باعتباره أصلاً آمناً مفضلاً وسط مخاوف متزايدة من تصاعد الحرب مع إيران، لا سيما في أعقاب التهديدات الأخيرة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

آخر مستجدات الحرب الإيرانية

• ترامب يتعهد بأن إيران ستواجه "الجحيم" بحلول يوم الثلاثاء إذا لم يتم الالتزام بالموعد النهائي لفتح مضيق هرمز.

• أكسيوس: يبذل الوسطاء الإيرانيون جهوداً أخيرة للتوصل إلى وقف لإطلاق النار لمدة 45 يوماً.

• أكسيوس: أفادت مصادر بأن فرص التوصل إلى اتفاق جزئي خلال الـ 48 ساعة القادمة ضئيلة.

السلطات اليابانية

أصدرت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما تحذيراً جديداً لتجار العملات يوم الجمعة، مؤكدة استعداد الحكومة للتحرك ضد المضاربة في أسواق الصرف الأجنبي نظراً للارتفاع الكبير في التقلبات مؤخراً.

قال كاتاياما خلال مؤتمر صحفي دوري إن هناك ارتفاعاً في المضاربة في كل من أسواق العقود الآجلة للنفط الخام وأسواق الصرف الأجنبي، وأن التقلبات قد زادت بشكل كبير.

وأضاف كاتاياما أنه نظراً لأن تقلبات أسعار الصرف الناتجة عن هذه التطورات تؤثر على سبل عيش المواطنين واقتصادهم، فإن الحكومة مستعدة تماماً لاستجابة شاملة على جميع المستويات.

أسعار الفائدة اليابانية

أظهرت البيانات التي صدرت الأسبوع الماضي في اليابان تباطؤاً في معدل التضخم الأساسي في طوكيو خلال شهر مارس، وهو أحدث مؤشر على تخفيف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان.

وبناءً على هذه البيانات، انخفض سعر السوق لاحتمالية قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع أبريل من 25٪ إلى 15٪.

ولإعادة تقييم هذه الاحتمالات، ينتظر المستثمرون صدور المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان.

تستعد أسواق النفط لاحتمال حدوث ارتفاع تاريخي في الأسعار، حيث من المحتمل أن ترتفع الأسعار إلى ما بين 150 و200 دولار للبرميل إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا جزئيًا حتى منتصف مايو، وفقًا لتحذيرات من بنك جيه بي مورغان ومؤسسات أخرى.

خلال تداولات يوم الخميس، قفز خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي فوق خام برنت ليستقر عند 112 دولارًا للبرميل، بينما أنهى خام برنت الأسبوع بالقرب من 109 دولارات للبرميل.

انخفاض حاد في نشاط الشحن

انخفضت حركة الشحن عبر مضيق هرمز بشكل حاد منذ أوائل مارس، حيث تسمح إيران حاليًا بمرور عدد محدود فقط من السفن.

حتى لو استؤنف النقل بالكامل على الفور، فقد يستغرق الأمر من ثلاثة إلى ستة أشهر حتى تعود سلاسل التوريد الخاصة بالإنتاج والتكرير إلى وضعها الطبيعي.

في محاولة لإعادة فتح المضيق، استضافت المملكة المتحدة اجتماعاً افتراضياً هذا الأسبوع شارك فيه أكثر من 30 دولة بهدف ضمان المرور الآمن ومنع إيران من فرض رسوم عبور.

لكن حتى الآن لا توجد أي مؤشرات واضحة على إعادة الافتتاح.

سيناريو الـ 200 دولار

حذّرت شركة الاستشارات في مجال الطاقة "إف جي إي نيكسانت إيكا" من أن أسعار النفط قد ترتفع إلى 200 دولار للبرميل إذا ظلّ مضيق تايوان مغلقاً إلى حدّ كبير لستة أسابيع أخرى. وأشارت توقعات أخرى إلى أن الأسعار قد تصل إلى مستوى قياسي يبلغ 200 دولار إذا استمرّ النزاع في الخليج حتى نهاية يونيو.

وكان المحللون قد حذروا بالفعل بعد وقت قصير من بدء الهجمات الأمريكية والإسرائيلية والإيرانية في 28 فبراير من أن الحرب قد تدفع سعر النفط إلى ما فوق 100 دولار للبرميل.

في التاسع من مارس، اقترب سعر خام برنت - المعيار العالمي للنفط - من 120 دولارًا للبرميل، ولم ينخفض عن 100 دولار منذ الثالث عشر من مارس.

أدى الهجوم الإسرائيلي على حقل غاز جنوب فارس الإيراني في 18 مارس، والذي أعقبه هجمات إيرانية على منشآت النفط والغاز في قطر والمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، إلى ارتفاع الأسعار مرة أخرى، لتتجاوز 108 دولارات للبرميل.

يمر خُمس النفط العالمي عبر المضيق

يتفق معظم المحللين على أن الأسعار قد ترتفع أكثر إذا ظل مضيق هرمز - الذي يحمل حوالي خُمس إمدادات النفط العالمية في وقت السلم - مغلقاً فعلياً في الأسابيع المقبلة.

يكمن الخلاف الرئيسي في حجم الزيادة المحتملة.

وقالت فاندانا هاري، مؤسسة شركة فاندا إنسايتس، إن بعض أنواع النفط الخام في الشرق الأوسط مثل عمان ودبي قد تجاوزت بالفعل 150 دولارًا، مما يجعل الوصول إلى 200 دولار في متناول اليد، حتى لو لم يصل خام برنت أو خام غرب تكساس الوسيط إلى هذا المستوى بعد.

وأضافت أن مدى ارتفاع الأسعار سيعتمد بشكل كامل تقريباً على المدة التي سيظل فيها المضيق مغلقاً.

توقف شبه تام في الشحن

بعد أن أعلنت إيران إغلاق المضيق في بداية الصراع وهددت باستهداف أي سفن تحاول المرور، توقفت حركة الشحن تقريبًا.

فشل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حتى الآن في حشد الدعم الدولي لقافلة بحرية لإعادة فتح المضيق، في حين تسعى عدة دول إلى إبرام اتفاقيات ثنائية مع إيران لتأمين مرور آمن لسفنها.

في الأيام الأخيرة، لم يُسمح إلا لعدد محدود من السفن بالمرور، ومعظمها ترفع أعلام الهند وباكستان وتركيا والصين.

نقص في الإمدادات العالمية

على الرغم من الالتزامات بإطلاق 400 مليون برميل من احتياطيات النفط الطارئة بالتنسيق مع وكالة الطاقة الدولية، فإن هذه الكميات غير كافية للتعويض الكامل عن الاضطراب في الشحنات عبر المضيق.

تشير تقديرات وحدة الأبحاث في مجموعة OCBC في سنغافورة إلى أن السوق العالمية تواجه نقصاً يومياً يبلغ حوالي 10 ملايين برميل، حتى مع استخدام الاحتياطيات.

بعد أقل من ثلاثة أسابيع من بدء النزاع، بدأ المشاركون في السوق يأخذون على محمل الجد بشكل متزايد احتمال تجاوز الأسعار 150 دولارًا وربما وصولها إلى 200 دولار للبرميل.

قال فريدون فيشاراكي، الرئيس الفخري لشركة FGE NexantECA، إن الأسعار قد ترتفع إلى 200 دولار أو أكثر إذا ظل المضيق مغلقًا إلى حد كبير.

وأضاف أنه في حين أن الأسواق مدفوعة جزئياً بالمشاعر وتعليقات ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي، فإن الحقيقة هي أن حوالي 100 مليون برميل من النفط لا تمر عبر المضيق كل أسبوع - أي ما يعادل 400 مليون برميل شهرياً.

وحذر من أن هذه الخسائر ستصبح ذات أهمية متزايدة مع مرور الوقت.

سيناريو "عالم بلا هرمز"

وتتوقع الشركة أيضاً أن وكالة الطاقة الدولية قد تحتاج إلى الإفراج عن احتياطيات استراتيجية إضافية بحلول منتصف أبريل، وربما مرة أخرى في يونيو.

وأضاف أن "عالمًا بلا مضيق هرمز" أصبح سيناريو واقعيًا قد يستمر لأشهر، مما قد يؤدي إلى تغييرات هيكلية في أسواق الطاقة وسلاسل التوريد والتجارة العالمية.

وحذر فيشاراكي من أن مثل هذا السيناريو قد يؤدي إلى صدمة اقتصادية عالمية، مع ركود حاد يستمر لسنوات.

تحذيرات من مؤسسات أخرى

شركة FGE NexantECA ليست الوحيدة التي تحذر من وصول سعر النفط إلى 200 دولار.

قال محللون في مجموعة ماكواري إن الأسعار قد تصل إلى مستوى قياسي يبلغ 200 دولار للبرميل إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط طوال الربع الثاني.

وأشار محللو وود ماكنزي أيضًا إلى أن سعر خام برنت قد يصل قريبًا إلى 150 دولارًا، وأن وصوله إلى 200 دولار "ليس مستبعدًا" بحلول عام 2026.

وقد لمحّت إيران نفسها إلى مثل هذه المستويات، حيث حذر متحدث عسكري الأسبوع الماضي من أن العالم يجب أن "يستعد" لوصول الأسعار إلى 200 دولار.

عواقب اقتصادية عالمية وخيمة

يحذر الخبراء من أن أسعار النفط التي تصل إلى 150 دولارًا أو أكثر ستشكل عبئًا ثقيلًا على الاقتصاد العالمي.

يقدر صندوق النقد الدولي أن الزيادة المستمرة بنسبة 10٪ في أسعار النفط ترفع التضخم العالمي بنحو 0.4٪ وتقلل النمو الاقتصادي بنحو 0.15٪.

بلغ سعر خام برنت ذروته التاريخية عند 147.50 دولارًا للبرميل خلال الأزمة المالية لعام 2008، أي ما يعادل حوالي 224 دولارًا بأسعار اليوم.

قال خبير الطاقة آدي إمسيروفيتش من جامعة أكسفورد إن سعر النفط البالغ 200 دولار سيعمل كـ "مكبح قوي" للاقتصاد العالمي، مشيراً إلى أن مثل هذا السيناريو وارد تماماً.

وأضاف أن ذلك سيؤثر على التضخم والنمو والتوظيف، وقد يؤدي أيضاً إلى نقص في الوقود والمواد مثل الأسمدة والبلاستيك.

آراء أكثر اعتدالاً

لكن بعض المحللين يرون أن سيناريو الـ 200 دولار مبالغ فيه.

وأشار ساشا فوس، محلل أسواق الطاقة في شركة ماركس في لندن، إلى أن زيادة الإنتاج من دول مثل الولايات المتحدة وكندا والأرجنتين والبرازيل وغيانا - إلى جانب طرق الإمداد البديلة مثل خط أنابيب الشرق والغرب السعودي - يمكن أن تساعد في تخفيف الضغط.

وأضافت أن التجربة التي أعقبت الحرب الروسية الأوكرانية أظهرت أن ارتفاع الأسعار يميل إلى تحفيز زيادة الإنتاج في أماكن أخرى.

دور تدمير الطلب

في حين أن اتجاه الأسعار سيعتمد إلى حد كبير على تدفقات الشحن عبر مضيق هرمز، فإن ديناميكيات العرض والطلب الأوسع ستلعب دوراً أيضاً.

عند مستويات الأسعار المرتفعة بما فيه الكفاية، يبدأ المستهلكون في تقليل الاستهلاك - وهي ظاهرة تُعرف باسم تدمير الطلب.

على الرغم من أن الطلب على النفط أقل مرونة من معظم السلع الأساسية بسبب محدودية البدائل، إلا أن الأسعار قد تبدأ في التراجع بعد تجاوز عتبات معينة.

قال بوب ماكنالي، رئيس مجموعة رابيدان للطاقة، إنه لا أحد يعرف المستوى الدقيق الذي يبدأ عنده هذا التأثير، لكنه قد يكون أعلى من الذروة السابقة البالغة 147 دولارًا للبرميل.

وأضاف الخبير الاقتصادي غريغور سيمينيوك من جامعة ماساتشوستس أمهيرست أن نتائج الأسعار ستعتمد على مدى سرعة تفاعل قوتين متعارضتين: المشترون المستعدون لدفع أي ثمن مقابل كميات أقل مقابل أولئك الذين يخرجون من السوق مع ارتفاع الأسعار وضعف الطلب.