ارتفعت أسعار النحاس خلال جلسة التداول يوم الخميس وسط مخاوف متزايدة بشأن الإمدادات العالمية بسبب الصراع الإيراني والتوترات الأوسع في الشرق الأوسط، مما دفع العديد من المؤسسات المالية الكبرى إلى رفع توقعاتها بشأن المعدن الصناعي.

يستغرق تطوير مناجم نحاس جديدة أكثر من عقد من الزمان، في حين أن عدد مشاريع التعدين الجديدة يتناقص باستمرار. ونتيجة لذلك، لا يمكن معالجة أي نقص في الإمدادات إلا من خلال رفع الأسعار، وفي نهاية المطاف، عن طريق استبدال الألومنيوم بالنحاس في التطبيقات ذات القيمة المنخفضة.

يتم تداول العقود الآجلة للنحاس الأمريكي للشهر الأول حاليًا عند حوالي 6.53 دولارًا للرطل، وهو سعر قريب من أعلى مستوى قياسي تم تحقيقه الشهر الماضي.

أشار التقرير إلى أن أسعار النحاس في الولايات المتحدة لا تزال تُتداول بعلاوة سعرية مقارنةً بالأسواق العالمية نتيجةً لسياسات التعريفات الجمركية الأمريكية. ويُتداول النحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن قرب 13,600 دولار أمريكي للطن المتري، ما يعني علاوة سعرية تُقدّر بنحو 6% في السوق الأمريكية.

من المتوقع أن تتخذ الولايات المتحدة قراراً نهائياً بشأن تعريفات استيراد النحاس بحلول نهاية شهر يوليو، على الرغم من أن الأسواق قد بدأت بالفعل في تسعير النتيجة المحتملة.

رفعت سيتي غروب وغولدمان ساكس توقعاتهما بشأن أسعار النحاس

وقد تحولت مجموعة سيتي غروب إلى التفاؤل بشأن النحاس، قائلة إن حالة عدم اليقين المحيطة بسياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، إلى جانب الآمال في إعادة فتح مضيق هرمز هذا الصيف، من المرجح أن تدفع أسعار النحاس إلى الارتفاع.

ويتوقع محللو البنك أن يصل سعر النحاس إلى 15000 دولار للطن المتري خلال العام المقبل.

قال محللو سيتي غروب: "نتوقع استمرار الغموض الاستراتيجي من جانب صناع السياسة الأمريكيين بدلاً من إعلان واضح وحاسم بشأن الرسوم الجمركية. نعتقد أن الإدارة لن تفرض رسوماً جمركية على النحاس المكرر، ولكن من غير المرجح أن تصرح بذلك صراحةً، وذلك لتشجيع استمرار تراكم مخزونات النحاس الفائضة داخل الولايات المتحدة".

وبالمثل، رفعت شركة غولدمان ساكس يوم الاثنين هدفها لسعر النحاس في نهاية العام إلى 13735 دولارًا للطن المتري من توقعات سابقة بلغت 12465 دولارًا.

الصراع الإيراني ومخاطر الإمداد

في بداية الصراع الإيراني، كانت هناك مخاوف من أن ارتفاع أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية سيؤدي إلى إضعاف الطلب على النحاس. إلا أن هذا السيناريو لم يتحقق حتى الآن.

يحذر التقرير من خطر جديد يواجه سوق النحاس: نقص الكبريت. ويتم شحن جزء كبير من إمدادات الكبريت العالمية عبر مضيق هرمز، الذي لا يزال مغلقاً.

يُعد الكبريت عنصراً أساسياً في إنتاج النحاس. وبدونه، ترتفع تكاليف الإنتاج بسرعة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وربما تباطؤ إنتاج المناجم.

تتوقع مورغان ستانلي أيضاً أن يصل سعر النحاس إلى 15000 دولار.

وتوقعت مورغان ستانلي بالمثل أن يصل سعر النحاس إلى 15000 دولار للطن المتري، مشيرة إلى أن المعدن يتداول بالفعل بالقرب من مستويات قياسية، في حين ارتفعت صافي المراكز الطويلة في بورصة كومكس الأمريكية إلى مستويات قياسية.

وقال البنك: "على الرغم من أن النحاس يتداول بالفعل بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق، وأن صافي المراكز الطويلة في بورصة كومكس قد وصل إلى مستويات قياسية، إلا أننا نعتقد أن أي تراجعات ستكون قصيرة الأجل بسبب تصاعد اضطرابات الإمداد، واستمرار قوة الواردات الأمريكية، وعلامات على أن الصين تعيد بناء مخزوناتها مرة أخرى خلال فترات انخفاض الأسعار".

أضافت مورغان ستانلي أن قرار الولايات المتحدة المرتقب بشأن الرسوم الجمركية لا يزال المحرك الرئيسي للسوق. ومع ذلك، فإن الفارق السعري الحالي بين بورصة كومكس وبورصة لندن للمعادن يشجع بالفعل تدفق النحاس إلى الولايات المتحدة.

وأشار البنك إلى أنه إذا قررت واشنطن في نهاية المطاف زيادة الرسوم الجمركية، فقد يتسارع الارتفاع بشكل أكبر.

انخفضت أسعار معظم العملات المشفرة خلال جلسة التداول يوم الخميس، حيث استمر تراجع الإقبال على المخاطرة في الأسواق العالمية بسبب حالة عدم اليقين المستمرة المحيطة بالصراع الإيراني.

في التداول، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 5% إلى 63.7 ألف دولار اعتبارًا من الساعة 13:52 بتوقيت غرينتش على موقع CoinMarketCap.

لا يزال الصراع الإيراني مصدراً رئيسياً للغموض.

أعلنت إسرائيل ولبنان، مساء الأربعاء، اتفاقهما على تنفيذ وقف إطلاق النار، مما أثار الآمال في التوصل إلى اتفاق محتمل بين واشنطن وطهران. وكانت إيران قد ربطت جزئياً أي اتفاق بإنهاء القتال بين إسرائيل وحزب الله المدعوم من إيران في لبنان.

قال جون إيفانز، المحلل في شركة بي في إم أويل، إن إيران لا تزال تصر على إنهاء ما تصفه بالعدوان الإسرائيلي على لبنان، وخاصة على حزب الله، مضيفاً أن هناك بالفعل دلائل على حدوث انفراجة.

قال الرئيس اللبناني جوزيف عون يوم الخميس إن وقف إطلاق النار سيدخل حيز التنفيذ في غضون 24 ساعة من الحصول على موافقة جميع الأطراف المعنية.

كما ألمح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء إلى إمكانية تحقيق تقدم في المفاوضات مع إيران في وقت مبكر من نهاية هذا الأسبوع.

قال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي يوم الأربعاء إن الاتصالات بين طهران وواشنطن لم تنقطع، لكنه أقر بأنه لم يتم إحراز أي تقدم في المفاوضات، مضيفاً أن الجانبين يراجعان النصوص التي تم تبادلها.

في الولايات المتحدة، أقرّ مجلس النواب، ذو الأغلبية الجمهورية، يوم الأربعاء قراراً يهدف إلى منع ترامب من مواصلة الحرب ضد إيران. ولكي يدخل القرار حيز التنفيذ، يجب أن يُقرّه مجلس الشيوخ أيضاً، وأن يحصل على أغلبية الثلثين في كلا المجلسين لتجاوز حق النقض الرئاسي المتوقع.

البيانات الاقتصادية

على الصعيد الاقتصادي، أظهر مسح نُشر يوم الأربعاء أن مكون الأسعار المدفوعة في قطاع الخدمات الأمريكي ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات الشهر الماضي، مما عزز توقعات الاقتصاديين بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير حتى العام المقبل.

تداول الدولار الأمريكي قرب أعلى مستوى له في شهرين يوم الخميس، حيث أثر تجدد الصراع في منطقة الخليج على شهية المخاطرة، بينما ظل المستثمرون متيقظين لاحتمال التدخل الياباني مع تذبذب الين قرب مستوى 160 ينًا للدولار.

هجمات متجددة

أدت الهجمات الإيرانية على الكويت يوم الأربعاء إلى إلحاق أضرار بمطار الكويت الدولي وإصابة العشرات، في حين نفذ الجيش الأمريكي ضربات بالقرب من مضيق هرمز، مما زاد من تعقيد احتمالات التوصل إلى حل دبلوماسي للنزاع.

على الرغم من أن إسرائيل ولبنان توصلتا إلى اتفاق لوقف إطلاق النار، إلا أن اتفاق سلام أوسع نطاقاً لا يزال بعيد المنال، مما يبقي أسعار النفط مرتفعة ويدعم الطلب على الدولار الأمريكي كأصل ملاذ آمن.

ارتفع اليورو بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.161 دولار، في حين أظهر استطلاع أجرته رويترز أن البنك المركزي الأوروبي يتوقع رفع سعر الفائدة على الودائع إلى 2.25% في 11 يونيو/حزيران في محاولة لكبح التضخم. كما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.343 دولار.

لم يشهد مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية، تغييراً يذكر عند 99.46، وظل قريباً من أعلى مستوى له في شهرين عند 99.56 الذي تم تحقيقه في الجلسة السابقة.

قال فرانشيسكو بيسول، خبير استراتيجيات العملات في بنك آي إن جي، إنه من الصعب التشكيك في قوة الدولار في الوقت الحالي.

وأضاف أن البيانات الاقتصادية لا تزال تُظهر اقتصاداً أمريكياً مرناً، في حين أن أحدث تبادل للضربات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران قد دفع الأسواق العالمية نحو موقف تجنب المخاطرة.

استقر الدولار الأسترالي، الذي يتأثر بميول المخاطرة، عند 0.713 دولار بعد أن أظهرت البيانات أن الميزان التجاري الأسترالي للسلع عاد إلى الفائض في أبريل.

البيانات الاقتصادية

وعلى الصعيد الاقتصادي، أظهر استطلاع نُشر يوم الأربعاء أن مكون الأسعار المدفوعة في قطاع الخدمات الأمريكية قفز إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات الشهر الماضي، مما عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة دون تغيير حتى العام المقبل.

الين ومخاطر التدخل

تم تداول الين الياباني عند 159.89 ين للدولار، متعافياً من أدنى مستوى له يوم الأربعاء بعد أن تجاوز لفترة وجيزة مستوى 160 ين لأول مرة منذ 30 أبريل، مما دفع المسؤولين اليابانيين إلى إصدار تحذيرات شفهية.

ينظر إلى مستوى 160 على نطاق واسع من قبل الأسواق على أنه خط أحمر قد يؤدي إلى تدخل رسمي لدعم العملة اليابانية.

في غضون ذلك، عزز محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، التوقعات برفع سعر الفائدة في يونيو/حزيران من خلال لهجة أكثر تشدداً بشكل ملحوظ بشأن التضخم. وقد أدى ارتفاع تكاليف الطاقة المرتبط بالنزاع الإيراني إلى زيادة مخاطر التضخم التصاعدي، وفتح الباب أمام زيادات متكررة في تكاليف الاقتراض.

كتب ناوهيكو بابا، رئيس قسم أبحاث اليابان وكبير الاقتصاديين اليابانيين في باركليز، أن موقف البنك المركزي المتشدد أصبح أكثر وضوحًا، بما في ذلك القلق الصريح بشأن خطر التخلف عن منحنى التضخم، مع الحفاظ على توقعات البنك برفع سعر الفائدة في يونيو.

ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 1% في التداولات الأوروبية يوم الخميس، وهي في طريقها لتحقيق مكسبها الثاني خلال ثلاث جلسات، مدعومةً بضعف الدولار الأمريكي وانخفاض أسعار النفط. ويأتي هذا الارتفاع بعد التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار في جنوب لبنان، مما يعزز التوقعات بأن الولايات المتحدة وإيران قد تقتربان من اتفاق سلام شامل.

إذا استمرت أسعار النفط في الانخفاض، فمن المرجح أن تخف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي، مما يقلل من احتمالية رفع سعر الفائدة الأمريكي في ديسمبر.

نظرة عامة على الأسعار

• ارتفع سعر الذهب بنسبة 1.1% ليصل إلى 4484.08 دولارًا، بعد أن كان عند مستوى الافتتاح البالغ 4434.81 دولارًا. وكان أدنى مستوى له خلال الجلسة 4424.23 دولارًا.

انخفض سعر الذهب بنسبة 1.2% خلال جلسة التسوية يوم الأربعاء، حيث أدى تجدد التوترات العسكرية في منطقة الخليج إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة. وكان المعدن قد ارتفع بنسبة 0.1% في الجلسة السابقة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% يوم الخميس، متراجعاً من أعلى مستوى له في شهرين عند 99.55 ومتجهاً نحو أول خسارة له في أربع جلسات، مما يعكس ضعف العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

بالإضافة إلى عمليات جني الأرباح، تعرض الدولار لضغوط مع تحسن معنويات المخاطرة عقب الإعلان عن اتفاق وقف إطلاق النار الذي توسطت فيه الولايات المتحدة بين حزب الله وإسرائيل.

أسعار النفط العالمية

انخفضت أسعار النفط بأكثر من 2.0% يوم الخميس، متراجعة عن أعلى مستوياتها منذ ما يقرب من أسبوعين، ومتجهة نحو أول خسارة يومية لها في أربع جلسات.

ويعكس هذا التراجع تزايد التفاؤل بإمكانية توصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق سلام يتضمن إعادة فتح مضيق هرمز.

تطورات الحرب الإيرانية

أعلنت إدارة ترامب في وقت متأخر من يوم الأربعاء أن إسرائيل ولبنان اتفقتا على تنفيذ وقف إطلاق النار لإنهاء الأعمال العدائية، مما عزز الآمال في التوصل إلى اتفاق أوسع يمكن أن ينهي الصراع مع إيران.

قال ترامب إن إيران وافقت على التخلي عن الأسلحة النووية، محذراً في الوقت نفسه من أن موقفها قد يتغير. كما صرّح بأن مضيق هرمز سيُعاد فتحه "فوراً" بمجرد توقيع إيران على مذكرة الاتفاق.

• وافق مجلس النواب الأمريكي الذي يسيطر عليه الجمهوريون يوم الأربعاء على قرار يهدف إلى منع الرئيس دونالد ترامب من مواصلة الحرب ضد إيران.

أسعار الفائدة الأمريكية

• قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، إنه لا يتوقع أن تكون مخاطر التضخم الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط طويلة الأمد، وأكد مجدداً أنه لا توجد حاجة حالياً لتغيير مسار السياسة النقدية.

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع ديسمبر من 59٪ إلى 55٪.

• لا تزال الأسواق تتوقع احتمالاً بنسبة 96% أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يونيو، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 4%.

• يواصل المستثمرون مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية الواردة والتعليقات الصادرة عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من أجل إعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة.

• من المقرر صدور بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية في وقت لاحق من يوم الخميس، بينما سيتم إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر مايو يوم الجمعة.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن الذهب لا يزال يتأثر بشدة بتحركات الدولار الأمريكي وأسعار النفط، إذ يميل المعدن النفيس إلى الاستفادة عندما ينخفض كلاهما. وأضاف أن استمرار الزخم الصعودي الحالي سيعتمد على استمرار التطورات الإيجابية في العلاقات الأمريكية الإيرانية.

قال مات سيمبسون، كبير محللي السوق في شركة ستون إكس، إنه لا يعتقد أن السوق الصاعدة قد انتهت، لكنه أشار إلى أن تصحيحًا شاملًا للسوق يبدو ضروريًا. ويتوقع تقلبات كبيرة خلال الفترة المتبقية من العام، مع الحفاظ على نظرة إيجابية قد تدفع سعر الذهب نحو مستوى 5000 دولار بنهاية العام.

صندوق SPDR Gold Trust

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 1.14 طن متري يوم الأربعاء، مسجلةً بذلك انخفاضاً يومياً خامساً على التوالي. وتراجع إجمالي الحيازات إلى 1026.86 طن متري، وهو أدنى مستوى له منذ 15 أكتوبر 2025.